美国最大加密货币交易所Coinbase将于4月14日以直接挂牌的方式在纳斯达克上市,作为行业标杆,Coinbase上市被视为是2019年比特币矿机公司嘉楠科技上市后,加密资产史上又一里程碑和新起点,一方面意味着加密资产正在以前所未有的速度融入传统资本市场,另一方面也意味着在各方面(监管、机构和用户)的需求和博弈下,加密资产将进入「合规化」时代。因此,Coinbase的上市以及后续变化非常值得投资者关注。
周二更新2021Q1财务数据,加密货币牛市背景下各项数据大幅提升
2021Q1营收从去年同期的1.906亿美元跃升至约18亿美元,净利润从3190万美元增长至7.3亿-8亿美元之间。
而2020年全年Coinbase的营收才13亿美元,净利润3亿美元。
交易量方面,2020 年Coinbase加密资产交易量为1930亿美元,同比增长142%。2021Q1交易额为3350亿美元。
数据:Q2比特币矿工从交易费中赚取1.84亿美元,比Q1增长270%:金色财经报道,据Coin Metrics报告,随着比特币价格飙升和BRC-20代币发展,第二季度比特币矿工从交易费中赚取了高达1.84亿美元的收入,远远超过了他们在2022年全年的收入,比2023年第一季度增长了270%以上,也是自2021年第二季度以来第一个超过1亿美元大关的季度。[2023/7/6 22:20:39]
交易用户方面,2021Q1有610万交易用户(MTU,Monthly Transacting Users),同比增加369%,环比增加117%。
Coinbase预计,在最激进的预估下,加密货币市值的上升可能会将MTU推升至700万。在中等范围内,假设加密市场持平,则MTU将达到550万。最保守的预测是400万。
Coinbase业务类型:由交易起家,向其他业务不断延伸,交易依然占营收80%以上
Coinbase的产品按收入类型的不同可以划分为两大类:交易服务产品、订阅与服务产品。
Coinbase公布2022年Q1财报:一季度营收11.65亿美元,同比转盈为亏:5月11日消息,Coinbase 公布 2022 年 Q1 财报,报告显示,Coinbase 第一季度净营收为 11.65 亿美元,与上年同期的 15.97 亿美元相比有所下降;净亏损为 4.30 亿美元,相比之下上年同期的净利润为 7.71 亿美元;归属于普通股股东的摊薄净亏损为 4.30 亿美元,相比之下上年同期归属于普通股股东的摊薄净利润为 3.88 亿美元。
Coinbase 第一季度净营收和每股摊薄收益均未能达到华尔街分析师预期,导致其盘后股价大幅下跌近 15%。(CoinDesk)[2022/5/11 3:05:36]
交易服务分为:
1)付款与收款(平台内用户转账)
2)投资(提供超过45种加密资产与法币或加密资产之间的撮合交易)
BTC(比特币)、ETH(以太坊)和其他加密资产在 Coinbase 整体交易量中的占比分别是?41%、15%、44%。
瑞士证券交易所SIX收购Custodigit,将于2021年Q1推出加密网关服务:瑞士证券交易所SIX宣布收购由瑞士电信和Sygnum创建的合资企业Custodigit,并计划于2021年第一季度推出InstitutionalDigitalAssetGateway服务,旨在使瑞士的银行能够向其客户提供数字资产。InstitutionalDigitalAssetGateway由Custodigit开发,目前仍需获得相关监管部门的批准。Custodigit是一家数字资产银行,于2018年获得瑞士监管机构FINMA的正式认可。今天,SIX表示同意收购这家新兴合资企业的多数股权,但并未提供更多细节。(Cryptonews)[2020/12/7 14:28:44]
3)消费(2019 年,Coinbase 与 Visa 合作推出借记卡 Coinbase Card,底层资产为用户在 Coinbase 的加密资产。英国用户可以支持 Visa 的欧洲商户消费。原理是Coinbase 售出用户的加密资产,交易标价以法币列示)
订阅与服务产品分为:
1)支付(允许开发者接收来自手机加密资产钱包的支付)
2)分销(用户在 Coinbase 页面观看视频或其他任务,可获客户的加密资产奖励)
Ripple Q1市场报告:XRP销量仅为175万美元,创下历史新低:北京时间5月1日凌晨,Ripple发布了该公司2020年第一季度的XRP市场报告。2020年第一季度,XRP 的总销售额仅为175万美元,上一季度该数字为1308万美元。此外,Ripple决定继续暂停程序化销售,只专注于场外(OTC)销售,以在欧洲、中东和非洲等战略地区推动XRP的采用。本季度的总销售额仅为CCTT数据的0.6个基点(0.006%),较上一季度的8个基点(0.08%)降低了99.3%。[2020/5/1]
3)托管(支持超过 90 种加密资产,冷钱包)
4)存币(支持美元稳定币 USDC 和 DAI)
5)质押(为客户提供运营区块链 POS 节点所需的软硬件环境)
6)借款与贷款(零售用户抵押加密资产,获得美元贷款;为符合资质的机构用户提供交易资金垫付/信贷服务,可交易后还款。)
7)赋能(数据分析、跨链服务)
Coinbase的营业收入结构较为稳定,2019Q1~2020Q4 营收中的 81~92%来自交易业务,2~7%来自订阅和服务费,4~15%来自其他业务。其中,交易业务收入规模与比特币和加密资产行情正相关。另外,交易业务的毛利率稳中有升,2020年均在 85%以上。
CoinDesk调查数据显示:2018年Q1熊市未影响市场情绪,79%的人认为熊市是短暂的:继上个季度比特币的价格曾创下近2万美元的历史新高后,2018年第一季度跌幅达51%。加密市场其他基本指标(如交易量,交易数量和成交量)也有类似下降。山寨币跟随比特币下跌而下跌,相关系数为0.7—0.9不等。整个加密货币市场市值损失约3480亿美元。糟糕的数据并未影响整体市场情绪,据CoinDesk调查数据显示,79%的受访者认为熊市是短暂的,86%的受访者表示此次下跌是对前一季度过度投机行为的一次修正,62%的受访者认为监管对此次下跌负有一定的责任。[2018/5/15]
两大业务以外,Coinbase的直接投资也非常重要:Coinbase通过投资部门Coinbase Ventures以投资的方式参与了包括Compound 等DeFi生态项目,截至 2020 年 12 月 31 日公司已经投资超过 100 个加密资产项目。
Coinbase面临的挑战
1)来自CEX对手的竞争压力
CEX指中心化交易所(Centralized Exchange),用户需要将资产(如资金、证券、商品)等托管于交易所体系的中心化机构,由 CEX 集中提供交易撮合和服务。币安(Binance)、火币、Kraken 等,这些 CEX 并非都是完全合规的(如在美国的牌照),它们拥有大量的加密资产衍生品服务,对用户来说合规门槛更低、可选择性更多。
2)来自DEX的降维打击
DEX即去中心化交易所,DEX 给用户最直接的感受就是,对资产的绝对控制(不需要转移至第三方,而是在智能合约协议的控制下确保安全)、普惠(手续费奖励给流动性提供者),而且考虑到区块链的去中心化特性,由于不受合规的限制,社区和用户可以根据市场需求设置流动性资产池,提供多种交易对。
过去两年,DeFi 生态在DEX 的带领下正以前所未有的速度冲击着传统金融模式。来自 DeFi 和 DEX 的竞争完全是不同层面的,在加密资产世界,去中心化的产品和社区拥有者天然的吸引力和较强的创新能力,对 CEX 可谓是降维打击。
DEX最典型的代表是Uniswap,一个拥有极简代码的社区项目,不到两年时间就成长为与CEX匹敌的巨头,从各类统计数据来看,Uniswap已经进入加密资产交所排名的前5。2020 年Uniswap交易量 580 亿美元,比 2019 年的 3.9亿刀增长了 150 倍。
Coinbase上市的意义:加密世界里程碑,行业合规助推剂
1)Coinbase 登陆资本市场意味着加密资产与传统金融资本的融合在加速,比特币期货、比特币 ETF、上市公司持有比特币等事件都是融合的表现,加密资产市场渐渐在征服传统金融资本。未来,会看到更多的加密资产(包括衍生品)进入传统金融市场,走向大众。
2)Coinbase 的上市对监管规则的更迭有一定的促进作用。以美国为例,SEC、CFTC、国会和州政府都有专门的团队对加密资产进行监管配套的研究,呈现出积极拥抱的态度。未来监管框架、资产保管、会计审计方面会有更快的迭代。
3)加密资产将进入「合规化」时代。据统计,截至2021年2月20日,全球包括海外挖矿股和特斯拉在内的40家公司,已经通过挖矿或直接购买等方式,拥有了超过?131?万个比特币,超过比特币总量?2100?万个的?6%,价值超?730?亿美元。2018 年 CME(芝加哥商品交易所)上线比特币期货、2021 年 2 月多伦多证交所上线比特币 EFT,都是加密资产行业逐步合规化的印证,而 Coinbase 上市,是这个趋势又一个最好的注脚。
估值:参考同业平台币市值,同时在合规、品牌效应和投资布局等方面给予 Coinbase 一定溢价
国盛认为,当前尚未有加密资产交易所登陆「传统」资本市场,难以找到对标,但多家交易所基于以太坊和自行开发的区块链主网发行了平台币,这些平台币还在加密资产交易所交易,它们的市值具有一定的参考价值。
在此基础上,国盛认为,应当在合规、品牌效应和投资布局等方面给予 Coinbase 一定溢价。
本文精编自国盛证券《Coinbase上市,里程碑与新起点》
编辑/richardli
Uniswap 通过为主动型做市商和惰性 LP 开放选择权,试图撮合双方,并强迫他们按照同一套规则参与交易。Uniswap 最近推出其备受赞誉的去中心化交易所(DEX)的第个三版本(V3).
1900/1/1 0:00:00近日读到一篇知名交易所DoDo创始人接受专访的文章:《DeFi有太多反逻辑?因为你选错了逻辑模板》.
1900/1/1 0:00:00原文标题:比特币本轮牛市的思考本文不作为投资建议或推荐,投资有风险,投资应该考虑个人风险承受能力。 美国十年期国债最高都已经超过1.7%了,这件事情在过去一个月已经刷屏了朋友圈.
1900/1/1 0:00:00本文由火币DeFi Labs原创,授权金色财经首发。开篇概要本系列主要针对投资人,Filecoin 生态参与者或者寻找新的方向的创业者,旨在提供投资方向和创业方向的思路,帮助大家充分理解 Fil.
1900/1/1 0:00:00前两天与?个 MakerDAO 早期?持者喝酒,?佬解答了我?个?直没想明?的问题,?融机构的能?应该是创造信?,优化资?配置,但像 MakerDAO 这种超额质押,更接近于典当铺的形式.
1900/1/1 0:00:00上图为BTC自开盘之日起到目前的长期走势,研究可以发现BTC前几轮牛市持续的时间都有特定的规律,对于预测本轮BTC牛市有借鉴意义.
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