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MKR:从TORN到MKR再到COMP,DeFi龙头终于卷到了经济模型上

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时间:1900/1/1 0:00:00

作者:Azuma

最近两天,DeFi?领域悄然发生了两件事,或将对Maker和?Compound?这两大龙头项目的未来发展产生重大影响。

3月?14日、15日,Maker和Compound各自的论坛内相继提交了治理提案,旨在彻底革新这两大项目的token经济模型。

Maker:从MKR到stkMKR

先说Maker,该提案系由风控小组成员monetsupply.eth提出,借鉴了一些?Cosmos、stkAAVE、xSUSHI的设计逻辑,核心内容是旨在用stkMKR来替代MKR作为Maker的直接治理代币。具体来说:

第一,用户可以在治理协议中质押MKR来获得stkMKR,stkMKR不可转移,代表着用户的投票权和赎回已质押MKR份额的权利。

IMF:如果设计良好,CBDC可以增强金融包容性:金色财经报道,国际货币基金组织(IMF)总裁已经认识到中央银行数字货币(CBDC)在提高金融包容性以及使跨境支付和汇款更便宜、更快捷方面可以发挥的作用。这些言论是国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva表示,尽管CBDC可以提高跨境支付的效率、促进竞争并提高透明度,但如果设计不当,它们可能会导致金融稳定风险、数据隐私和法律挑战。[2023/7/2 22:12:37]

第二,放弃此前的MKR回购销毁机制,回购而来的MKR将不再销毁,而是会作为质押MKR的收益线性流入到一个收益池内,这意味着每单位stkMKR所对应的MKR数量将逐渐增长,逻辑上类似于xSUSHI的自动复利机制。

第三,类似于?Cosmos和stkAAVE,用户解除质押MKR时将需要等待一段固定时间的锁定期。在此期间,stkMKR将被销毁,对应的MKR则被转移到托管合约内,这意味着该阶段内用户不会享有任何收益及投票权。只有等锁定期结束后,用户才可以赎回自己的MKR,当然用户也可以在锁定期内改变注意,立即将其MKR重新质押来换取stkMKR。

数据:比特币矿工余额达到一个月高点:金色财经报道,Glassnode数据显示,比特币矿工的余额刚刚达到了1,826,956.773 BTC的一个月高点,此前的1个月高点为 1,826569.905 BTC。[2023/1/8 11:01:19]

monetsupply.eth解释称,这些经济模型的细节变化有望实现以下几点效果:

其一,可以激励治理的参与程度。虽然该机制不会直接激励用户的投票行为,但质押MKR的潜在收益有望提高社区整体的参与率。

其二,改善MKR的增值叙事。相较于回购销毁模型,更具体的APR数字和流通供应缩减有助于改善市场整体情绪。monetsupply.eth也大概测算了一下收益数字,当50%MKR被质押时stkMKR的收益率约为3.25%,当20%MKR被质押时stkMKR的收益率约为5.5%。

Mango被攻击事件分析:损失总计约1.16亿美元:金色财经报道,据CertiK Skynet监测,Mango遭黑客攻击事件分析,首先攻击者向第一个账户(CQvKSNnY...)注资500万美元,并做空4.83亿单位的MNGO perps。 之后攻击者向第二个账户(4ND8FVPjU...)注资,然后以每单位0.0382美元的价格做多了4.83亿单位的MNGO perps。攻击者通过操纵价格预言机上MNGO的价格,将MNGO价格拉高,从而在第二个账户上获利。之后攻击者用第二个账户在Mango上借取其他代币。 随后将Mango上的流动性资金全部转出。Mango损失总计约1.16亿美元。[2022/10/12 10:32:09]

其三,提高治理安全性。质押收益客观上降低了借贷MKR的吸引力,锁定期的存在则可以有效阻止治理攻击并使它们的执行成本更高,同时也可抑制CEX以及其他可能损害?MakerDAO?去中心化效果的中心化服务商参与进来。

报告:2032年体育NFT市场规模预测将增长至416亿美元:金色财经消息,Market Decipher发布《2022-2032年体育NFT市场规模、统计数据、增长趋势分析和预测报告》,报告称体育NFT市场收入在2022年翻了一番,市场规模为26亿美元,预计到2032年该规模将达到416亿美元,在2022年至2032年期间将以每年36.3%的增长率增长。(prnewswire)[2022/9/5 13:09:41]

其四,提高对协议信用缺失的抵抗能力。在市场崩盘或重组期间,锁定期的存在可以使部分MKR远离市场,这可以防止部分MKR持有者抢先进行债务拍卖。

Compound:再见,流动性挖矿

Compound改进提案系由社区贡献者?tylerether.eth提出,核心内容是逐渐停止当前的流动性代币激励,转而采用利率激励模型。

ADA价格重回0.50美元上方,过去十天上涨25%:7月24日消息,数据提供商Santiment发推称,Cardano(ADA)价格回到0.50美元上方,在过去十天里上涨25%。交易所融资利率是一个需要密切关注的重要指标,因为当交易者被清算以及价格发生重大变化时,通常会出现做空或看多ADA相关的极端峰值数据。[2022/7/24 2:34:24]

熟悉DeFi发展历史的朋友们可能还记得,2020年夏天,Compound创新性地发起了流动性挖矿计划,意料之外的效果引发了无数项目的纷纷效仿,自此掀起了过去的这轮DeFi风暴。

但在tylerether.eth看来,Compound赖以起势的流动性激励措施当前吸引来的更多是“投机”流动性,这些流动性资金在得到了相应的COMP激励后往往会选择立即售出。这与Compound的初衷——“将COMP分发至真实用户手中”背道而驰,也稀释了真实用户应得的COMP收益,损害了社区利益。?

然而,对于借贷市场来说,缺乏激励措施同样不可取,因为这有可能造成市场缺乏足够的流动性,从而抑制整个市场的运行效果,尤其是在一个新的市场启动之时。

为此,tylerether.eth了自己的改进方案。具体如下:

首先,分两步来关停当前的COMP激励,先是于3月18日将链上激励削减至50%,接着在4月15日将激励彻底削减至零。

其次,进一步改进利率模型,因为现有的jumprate模型及参数虽然可以很好的适用于稳定币市场,但却并不一定适用于非稳定币市场。在当前的次优利率模型下,借、贷双方的利益很难得到平衡,从而限制了市场流动性规模。

其三,引入替代激励计划,待利率模型升级完成后,Compound需要通过一种新的激励计划来启动新代币的借贷市场,当然该激励也可用于现存的一些流动性不足的市场。tylerether.eth提及了这种新激励计划的一些设计思路——以Y%的年利率激励对某个新市场进行为期n个月的激励,但会限制该激励在一个X的目标规模之下,比如以8%的年利率激励COMP存款池一年,但这8%只会对池内的1000万美元的流动性生效,剩余流动的利率仍由市场供需决定。

业务创新乏力,优化经济模型?

需要强调的一点是,monetsupply.eth和tylerether.eth提出的这两大提案暂时仍在治理程序之中,能否通过并生效尚不可知,尤其是后者,我个人虽然肯定其尝试,但还是觉得短期内较难实施。

相对而言,monetsupply.eth在Maker社区内的提案要更加明晰,且有着充足的前车案例可作参考。反观Compound,tylerether.eth的提案在诸如利率模型改进、新激励计划参数设置等方面仍不够细致,此外停止流动性激励的举措也太过激进,这无疑会触及生态内多方角色的利益,对于协议的未来发展有何影响仍需细致评估。

客观来说,相较于?Curve,Maker和Compound经济模型确实略显简单,这也给了两大龙头协议以改进空间,通过经济模型的调整来改善其token的投资情绪及市场状况。联想到此前?Tornado.cash在升级了TORN的经济模型后快速实现了二级市场的“起飞”案例,对于协议本身来说,Maker和Compound的这一尝试肯定是没有错的。

但就我个人的观感来说,看着一个又一个老牌DeFi项目相继将重点转移到了经济模型之上,多少还是有些唏嘘。虽然对于一个项目的综合发展来说,经济模型的设计也相当重要,但我个人还是更加认可的还是业务逻辑、产品功能方面的创新,这些创新决定了项目业务的基本面及外向拓展能力,与之相对,经济模型上的改动更像是一种系统内的优化。

诚然,DeFi现在不在最好的时候,我们已经有段时间没有看到足够惊艳的新点子了,回看市面上居于头部的这些DeFi项目,大多其实都诞生于上一个周期。虽然我们对DeFi的未来仍然坚信不移,但或许市场是需要一些时间去孕育新的种子了。

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