SHI:Spartan合伙人：对加密熊市的思考，哪些叙事会被淘汰？

撰文：JasonChoi

编译：TechFlowIntern

加密货币中没有什么是长久的。

金融领域泡沫的来源总是一致的。加密货币的许多发展都为2020年以来的历史性牛市埋下了种子，这得益于宽松的货币环境。然而，加密货币中的许多事情都是由牛市促成的，下面是其中的一些。

第一件事是DeFi收益。DeFi在2020年增长迅速，是字面印钞的狂欢。DeFi的大部分使用都围绕着杠杆——由于牛市的原因，对杠杆需求有所增长。当然，与所有的金融市场一样，现在是时候为过度使用的杠杆买单了。

Unstoppable Domains承诺在Web3域名联盟中签署“专利互不侵犯条约”:金色财经报道，Unstoppable Domains承诺在Web3域名联盟中签署“专利互不侵犯条约（patent nonaggression pact）”， 该联盟由数十家提供命名服务的公司组成，Unstoppable Domains称不会对Web3域联盟的行业组织的其他成员强制执行一项名为“解析区块链域”的关键专利。在宣布专利承诺的同时，Unstoppable Domains还透露另有52个项目已加入了Web3域名联盟，包括加密货币交易所Blockchain.com和NFT市场Rarible，不过目前以太坊域名服务Ethereum Name Service（ENS）暂未加入，ENS首席开发人员对其竞争对手决定在开放源代码和域名知识产权的决定表示持保留意见。[2023/2/23 12:24:13]

其实，根本不用到熊市就能发现，没有足够的买家来接盘这些凭空铸造的通胀的空气币来为高收益融资。恕我直言，DeFi未来所需的收益不是自问自答的庞氏局，而是现实世界的需求。这种收益率会低于一些DeFi投机分子的需求，但它们更具有可持续性，并且比您从银行获得的更高，差不多在5%-20%。目前，正在朝这个方向发展的项目是Maplefinance$MPL和Goldfinch_fi$GFI。当然，未来会出现更多这种Defi项目。

Binance.US将上线SHIB/USD交易对:金色财经报道，Binance.US宣布将于美国东部时间2月24日上午7点将Kilo Shiba Inu(KSHIB)退市，并将上市SHIB/USD交易对。KSHIB/USD交易对将被删除，所有待处理的KSHIB现货交易订单将于美国东部时间2月20日晚上10:00取消。目前持有KSHIB的客户将在2月24日之前收到转换后的SHIB分配，比例为1KSHIB比1,000SHIB。在此过渡期间，SHIB/USDT交易对将保持可用。Binance.US还上线了KSHIB并添加了KSHIB/USD交易对，加入了现有的SHIB/USDT和SHIB/BUSD交易对。[2023/2/15 12:08:49]

下一件要讲的是不可持续的P2E经济体。牛市提升了对NFT和游戏内代币的需求。这为玩家创造了有利可图的机会，并催生了一个新经济——公会和学员的经济。

西门子发行规模为 6000 万欧元的数字债券:金色财经报道，电气工程巨头西门子（Siemens）宣布根据德国电子证券法（eWpG）在区块链上首次发行数字债券，该债券的规模为 6000 万欧元，期限为一年。西门子表示，利用电子证券法，其公司可直接向投资者出售证券，而无需聘请既定的中央证券存管机构。

Hauck Aufh?user Lampe Privatbank AG 担任此次交易的债券登记处。 DekaBank、DZ Bank 和 Union Investment 投资了该债券。[2023/2/14 12:06:09]

这方面最广为人知是AxieInfinity。许多早期错过Axie的人看到如今熊市中SLP的价格崩盘，和AXS那停滞不前的用户量感到幸灾乐祸。但我个人不认为AxieInfinity会跌到哪里去。他们有1.5亿美元的资金，作为该领域的龙头公司，我相信AxieInfinity将会在下一次牛市中给我们带来惊喜。但我不看好过去6个月里出现的几十个Axie仿盘。

如果没有牛市的推动，P2E游戏的利润将比现在少得多。特别是P2E游戏的玩家人数开始减少，玩家开始明白这种“矿游”经济是不可持续的，它必须通过与流行的Web2游戏带来的趣味性相结合，特别是如果它们想要获得独角兽估值的话。

我们已经通过风险投资看到了这方面的例子——Decimated_game?$DIO?、illuviumio?$ILV。更多人认识到，Axie的神话不可复制，所以他们选择将游戏性放在第一位，经济性放在第二位。

尽管代币的价格具有象征性，但我认为以游戏性为主的游戏比仅仅是复制Axie的游戏更能长期地促进用户增长。但这并不容易，许多人低估了制作3A级游戏的预算，我觉得这将是一个巨大的挑战。

话题越来越长了，但我会留下一些我认为不会持久的事情，供大家思考。

-当前的公会奖学金模型

-对DAO工具的热情

-Defi目前的版本

-资金不充足的L1

再补充一点，我认为，对于有抱负的创始人和投资者来说，现在更相关的问题是，在12-24个月内，什么不会在加密货币中改变？哪些项目或业务不完全依赖于市场的持续上升状态？

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