撰文:蔡彦,NGCVentures董事总经理
去年夏天DeFi进入爆发式增长时,我们见证了许多DEX聚合器,如1inch、?Matcha、?ParaSwap?等,它们在我们的日常交易生活中发挥了重要作用,让我们在加密交易中获得更好的价格、支付更低的费用成本。
顺便说一句,我一直有一个观点:工具类加密资产的价值天花板低于基础设施类加密资产,因为工具类加密资产的价值依赖于进化能力,来证明其不可替代性——而这很难做到。此外,它们主要建立在基础设施类加密资产之上,例如交易聚合器之于DEX、利率协议之于货币市场。
寻找到可以成长为基础设施的产品真的很难,更容易失败,也正是因此,研究工具类加密资产的创新也有很多乐趣。
一年过去了,DEX聚合器发展到更强大和更全面的阶段,正考虑解决?《以太坊是黑暗森林》?一文中提到的?MEV?、Gas费用和滑点等问题。
今天在这篇文章中,我想讨论一下在这个领域走在探索前线的3个创新性DEX聚合器,它们是ArcherSwap、CowSwap和MistX——我称之为「抗MEV型DEX」。
1inch与Arbitrum上去中心化现货订单簿Lighter合作:6月30日消息,DEX聚合器1inch发文称,已与Arbitrum上去中心化现货订单簿Lighter建立合作伙伴关系,旨在为Arbitrum上货币对提供最佳价格发现,降低用户交易成本。[2023/7/1 22:11:29]
本人亲测的交易案例
ArcherSwap
正像?这篇博客?中提到的:「ArcherSwap为交易者在?Uniswap?和SushiSwap上的大额兑换提供绝对最优的价格,同时不必担心被抢先交易机器人截胡。」这些功能的实现依赖于ArcherRelayer。
ArcherRelayer与矿工合作,为他们寻找最有价值的交易,并让他们将交易提交给以太坊主网。此外它可以使交易者受益,交易者只需要向矿工支付一些小费,ArcherRelayer将帮助交易者绕过公共内存池来结算交易。
以这一交易为?例:
例子:ArcherSwap上的一笔交易
我花了0.2WETH交换到1.418?AAVE。流程是,首先将0.2WETH转入ArcherRouter地址,然后将0.0639ETH从这一地址转入ArcherSwapTipJar合约,支付给矿工作为小费。然后将ArcherRouter地址路由到Uniswap。
萨尔瓦多立法者通过包括人工智能企业在内的科技减税法案:4月19日消息,萨尔瓦多执政党议员周二晚间通过一项法案,以取消对开发人工智能和其他计算机编程工作的公司的税收,为期15年,以使该国成为更具吸引力的科技目的地。技术减税得到了总统Nayib Bukele的支持,他于上月底首次肯定了这项立法。Bukele的New Ideas Party在国会中占主导地位。该法案免除了符合条件的公司的所得税、资本利得税和地方政府税收,以及科技企业所需的进口商品关税。
在84名议员组成的一院制立法机构中,议员们以69票赞成通过了这项法案。New Ideas Party议员Rodrigo Ayala在辩论中说,有了这些豁免,我们正在促进我国科技部门和制造业的发展,这将有助于一个新产业的出现。(路透社)[2023/4/19 14:14:01]
因此,我可以绕过公共矿池来完成这笔交易,Gas费用为0,但支付给矿工非常高的小费。
在ArcherSwap交互界面上,我们也可以选择开启/关闭手动小费设置,并自行输入小费金额。但是如果小费不够,矿工就不会愿意打包你的交易。
Celsius Network CEO“问题交易记录”遭前员工曝光:12月20日消息,Tiffany Fong在Twitter上曝光了一份来自Celsius CEO Alex Mashinsky历史交易记录。该交易记录最早可追溯到2018年。其中包括:自2020年初以来,Alex从Celsius平台转移了1810万美元的代币,包含1130万美元的CEL;2022年5月15日(Celsius FUD的峰值),Alex从他的主账户中提取价值288万美元的USDC、BTC、ETH,账户中只剩下CEL。据悉,这份交易记录来自Celsius前员工。[2022/12/20 21:56:44]
另外,ETH必须先发送到ArcherSwap合约的设计,可能会导致一些中心化问题。交易能否成功很大程度上取决于合约的质量。我的朋友Blanker已经在他的?Twitter?中描述了他们合约中的一些错误,导致他们的合约中留下了一些无法转出的代币。
CowSwap
CowSwap由?Gnosis?团队开发的?GnosisProtocolV2(GPv2)?支持,该技术提供了抗MEV保护。GPv2为「需求的巧合」进行了优化,这种巧合可以解释为:「一种经济现象,即两方各持有对方想要的物品,因此他们可以直接交换这些物品。」
美共和党参议员:需要将FTX问题与数字资产分开讨论:金色财经报道,美国共和党参议员Lummis表示,需要将FTX问题与数字资产分开讨论。仍然相信比特币是商品,拥有储存价值。美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国证交会都应监管加密货币。加密货币问题是消费者保护的基本问题。[2022/12/15 21:45:42]
也就是说,CowSwap首先在链下为交易者匹配订单,如果没有找到其他的需求交易,则将交易提交到链上给其他DEX。
CowSwap引入了「Solver」概念来实现这个功能。鼓励Solver相互竞争,为交易者提供最佳的订单结算,以换取每批的奖励。用户提交交易订单带有一定程度的灵活性,因为Solver需要找到解决它们的最佳方式。
由于交易可以在链下结算,CowSwap不需要链上的外部流动性,从而降低了交易成本。CowSwap将使用统一的价格来结算同一批次的所有订单,称为批量拍卖机制。
在确认掉期之前,你需要签署一条包含卖出/买入类型、数量、到期日等信息的消息,以允许CowSwap将您的订单移至链下。然后「Solver」开始寻找是否有适合你的CoWs。
CertiK:加密项目DMC发生Rug Pull,代币价格下跌94%:6月25日消息,CertiK 监测显示,加密项目 DMC 发生 Rug Pull,代币价格下跌 94%,部署者在 17 天前铸造了代币,将它们送到另一个钱包,然后出售。[2022/6/25 1:31:13]
以这笔交易为?例
你会发现交易记录在Gnosis协议浏览器中。并且点击TransactionHash,其实可以看到?交易明细。
例子:这笔交易中找到了CoWs
这笔交易找到了CoWs,在链下进行了交易处理,而无需路由到Uniswap。因此,在你的地址中找不到这一交易,实际是由他们的合约进行了这一交易的结算。
另一个?例子,查看一下?交易明细。
例子:这一交易中没有找到CoWs
这一交易中没有找到CoWs,Gnosis从0.2WETH中扣除了合约费用和交易费用0.005WETH,将该交易路由到UniswapV2协议。
MistX
MistX是?Alchemist?团队开发的一个项目,它的工作原理与ArcherSwap非常相似。此外,bloXroute团队开发的一个名为?BackRunMe?的项目也以类似的方式运行。
ArcherSwap与?FlashBots?兼容,MistX则直接使用FlashBots,而BackRunMe由bloXroute支持。FlashBots、bloXroute和其他类似工具都被用来作为搜索者向ETH主网提交交易。
老实说,MistX的UI看起来完全是ArcherSwap的复制。但是MistX交换路由的逻辑与ArcherSwap相比有较大提升。因为它跳过了必须将ETH发送到ArcherSwap合约的第一步,这可能会导致一些中心化问题。
虽然MistX和ArcherSwap都可以自动调整给矿工的小费金额,但MistX表现更好,小费给的更智能。
以下面这笔?交易?为例:
例子:MistX上的一笔交易
我花了0.2WETH交换到1.43AAVE。过程是,0.00516WETH以小费支付到矿工地址,0.000271WETH以小费支付到MistX地址。然后MistX路由器地址被路由到UniswapV2。因此,MistX绕过以太坊的公共内存池,在Flashbot的私有内存池中以捆绑包的形式专门发布交易。
仅供参考:Hasu在?这篇?文章中对MistX上的交易进行了非常详细的分析。
三个项目的功能对比
我画了一张表格,将抗MEV型DEX的核心特征记录下来,让读者更好地了解它们的异同。
功能对比
费用/收入结构:无需花费Gas?
这些产品的费用结构相当模糊。也许这些项目不想予以清晰呈现,是因为交易者只关心总交易效率。
但是当我尝试了每个产品后,我得出两个一般性结论和一些详细解释:
这些项目的收入主要来自交易资金或矿工小费。天下没有免费的午餐。无需Gas费用是因为用其他方式支付了Gas。ArcherSwap不收取Gas费,因为它包含在矿工小费中。矿工小费可以调整,但通常对小额交易不友好。ArcherSwap能够从矿工小费中提取一些费用作为收入,但看起来他们目前还没有收取费用。交易者还需要支付Uniswap/SushiSwap交易费用。
CowSwap声称在测试期间不收取协议费用,现在似乎收取交易金额的1-1.5%的费用。
再次以这两个交易为例进行比较。
如果GPv2找到了CoWs,只需要支付协议费用,即0.0159AAVE。但是如果GPv2没有找到CoWs,我猜用户需要同时支付Uniswap交易费和协议费用,总计0.005WETH。这就是为什么两项交易的费用核算不同的原因。。
另外有趣的是,在第一笔交易中,CowSwap为我支付了0.00498ETH作为Gas费用,因此其净收入为0.0159AAVE-0.00498ETH≈-0.0028ETH。而在第二笔交易中,CowSwap为我支付了0.02ETH作为Gas费用,因此净收入0.005WETH-0.02ETH≈-0.015ETH。
CowSwap在两笔交易中都赔钱!CowSwap上的小额交易似乎同时伤害了CowSwap和交易者。
MistX实际上与矿工分享了小费,这可以在交易细节中看到无论交易金额大小,它都会收取总小费的5%左右。。交易者还需要支付Uniswap/SushiSwap交易费用。
总结
我们必须尊重这些项目的创新,让我们看到更多处理抗MEV问题的可能性,一些大额交易确实对这类项目有需求。
但所有这些项目都处于早期阶段,需要升级的东西很多。有时我们普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。老实说,当Gas价格较低时,大型DEX和低滑点设定的效率可能更高。
还有,这些产品背后的Flashbots、bloXroute等工具,是帮助我们安全穿越以太坊黑暗森林的出色基础设施,在许多DeFi产品中有着广阔的应用场景。
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