COIN:金色观察｜Coinbase上市文件23大看点

2月25日，Coinbase提交的上市文件S-1表格已被美国证券交易委员会(SEC)认定有效，其将在纳斯达克直接上市。Coinbase计划将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为COIN。

Messari创始人点评了Coinbase上市文件S-1表格的主要看点，如下：

1、从四项头条数据开始：

截至2020年底：

280万月度活跃用户

4300万实名用户

4560亿美元总交易量

平台资产900亿

2、"加密经济术语表"中有很多新定义。

我最爱HODL

3、这张图片要成为一个meme了，谁来做个NFT吧。

吴杰庄：未来的Web3.0发展要着力技术及产业应用才能释放价值:金色财经报道，香港立法会议员吴杰庄在社交媒体发文表示，今天我在北京与工信部就我今年两会提案“关于推进Web3产业发展的提案”进行交流。

我分别综合香港Web3.0政策、行业落地等经验分享情况。我在会上表示未来的Web3.0发展要着力技术及产业应用才能释放价值，所以下一步会在联动国家产业发展下推动香港Web3.0技术发展。

最后会议总结三点:

第一，要发挥好国家工程师及技术人才优势，推动技术发展

第二，要发挥好香港在资本领域优势

第三，要加强合作，产业化落地，利用好国家产业优势推动聚集香港的技术落地[2023/7/29 16:05:52]

不过Armstrong的介绍中阐述了公司的愿景，很好也很简洁：通过建立一个安全、可信、易用的平台，帮助人们进入加密经济，促进经济自由。

数据：BTC矿工手续费收入较2个月前增长24.5倍:5月8日消息，据链上分析师余烬监测，2个月前，BTC平均每个区块产出奖励为0.19 BTC的手续费和6.25 BTC的出块奖励；现在，BTC平均每个区块产出奖励为4.85 BTC的手续费和6.25 BTC出块奖励；手续费收入部分提升了24.5倍。[2023/5/8 14:49:28]

4、"Coinbase助力加密经济"

4300万用户

+7000家机构投资者

11.5万家生态系统合作伙伴

100个国家

5、收入情况：

累计34亿美元，2020年13亿美元。

交易费用占收入的96%。

PeckShield：某黑客通过网络钓鱼盗取价值110万美元的加密货币:1月18日消息，PeckShield监测信息显示，某黑客通过网络钓鱼盗取价值110万美元的加密货币，并将盗取的资金集中在了四个地址（0x53d092开头、0x7415开头、0x84bf15开头、0x0E7c48开头）中。[2023/1/18 11:19:06]

35%的EBITDA利润率。

6、有趣的是：21%的投资者每季度至少参与过一个非投资产品。

公司发展战略的一个重要部分将是必须参与DeFi，staking以及协议，因为交易所是无情的竞争。

7、风险：

高波动性，但Coinbase依赖于高波动性和加密资产价格的上涨。

比特币全网未确认交易数量为31760笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为31760笔，全网算力为260 EH/s，24小时交易速率为3.12交易/s，目前全网难度为36.76 T，预测下次难度上调0.69%至37.02 T，距离调整还剩4天7小时。[2022/11/17 13:14:16]

依赖于BTC/ETH(因为由于SEC的存在，它们被排除在更广泛的资产支持之外)

运营安全、监管、竞争、银行风险等。

8、"Coinbase是一家远程办公优先公司，所以没有总办公室。"?

可能对招聘、监管的灵活性和公司安全都有帮助。

9、侧面说明，公司招股书中指出的每一个"风险因素"，都应该被希望向大型交易所出售服务的创业公司梳理一遍。

累计"市值"约5000亿美元，现金100多亿，这些都是并购的玩家。

10、资本效率不错：

5.6亿美元的可转换优先权->11亿美元现金

我们一会儿就会说到谁赚美金了。

11、让我感到惊讶的是，该公司对2017年和2018年至今基本没有说什么。当它对2018年第一季度进行了描述，但提到了更高的"交易量中位数"。

12、这几乎就像他们不想在2020年与2017年或2018年显示一个下降的年份，但这对我来说是一个头疼的问题，因为他们可以理所当然地显示我们很可能进入下一个牛市。

"如果我们在2017-2018年做到了x美元，想象一下2021-2022年。"

13、下面代币价格也许已经提前定价了，但我预计"store"一栏代币价格在未来几周内会有出色的表现。

14、一些杀手级图表。

MAUs与波动率......MAUs*刚刚*超过2018年第一季度

看看你能不能发现Coinbase在托管机构Xapo/Grayscale资产。平台上的资产最高占市值的11.1%。

机构交易量飙升

15、托管费收入增加1500万，staking收入增加1000万，Earn活动增加750万。

16、不知道Xapo收购的确切数字是否曾被公开，但它是5540万美元。

Xapo确实是一个有趣的案例研究，因为他们只是拒绝托管非比特币资产。我想知道他们在拥抱ETH/DeFi/Staking/Lending方面的表现如何......

17、如果Coinbase出现重大安全问题，那游戏暂时结束。

90%的客户都是通过口碑找到他们的，所以在西方，加密技术=Coinbase。

10%以上的加密资产由Coinbase托管。

第一次/最大的加密IPO

18、Binance仅出现四次。

两次在Coinbase的加密波动率计算中。

一次在提及Binance的2019年黑客攻击时......与Mt.Gox&BitfinexNYAG诉讼案并列。

一次在提到竞争对手"不同程度的监管遵守情况"。

19、在非员工方面，KatieHaun在董事会的大酬宾日

20、高管巨额的薪酬

21、有趣的是，对Armstrong的股权激励比较激进，只有在750%的股价增长时才会分阶段实施授予行使价。看起来是个不错的交易。

22、我无法强调Coinbase期权/RSU/激励机制的漫长行使窗口有多么惊人。业内其他花了多年时间打造独角兽或十角兽的创业公司员工，由于被强制收购，都被搞出了HUGE股权包。

23、德勤对Coinbase的账目发表了无保留意见。

来源：金色财经

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