以太坊:以太坊惊人的高收益 这6张图表做出了最好的解释

近几个月以来，全球第二大数字货币以太坊(ETH)一直处于牛市之中。本周，事情进入了一个关键阶段，以太坊的价值点刚刚超过4000美元。

正如加密货币价值追踪器Coinmarketcap所指出的那样，以太坊在5月13日的市值约为4350亿美元。目前，以太坊的价值刚刚约为13%，而交易量却上升了52%。虽然以太坊的涨势始于接近一年前最远的比特币交易惯例，但其个人牛市始于今年1月左右。

图1：以太坊令人难以置信的上升充满了坎坷

这张图表的惊人之处在于，以太坊的价格在短短2年多的时间里出现了令人难以置信的上涨，从2019年1月17日的110美元，到2021年4月的4000美元，在最近的一次小挫折之前，涨幅超过36倍。没有一家传统的投资公司能与之媲美。我们当然看到了一个上升的趋势，但它远非直线。例如，以太坊的价格从2018年1月的约1066美元下降到大约一年后的107美元，降幅超过90%。在如此令人难以置信的上升趋势中，这是一个惊人的下降。

当前以太坊质押总量为18044134枚ETH:金色财经报道，据以太坊官方网站mainnet.beaconcha.in数据显示，当前以太坊质押总量突破1800万枚ETH，质押总量为18044134枚ETH，以太坊信标链验证者总量已突破56万，此外，以太坊信标链ETH质押APR（年回报率）为4.65%。[2023/4/9 13:53:16]

图2：ETH与股票和BTC的比较

这张图表中令人惊讶的是，2019年1月对以太坊的1000美元投资增长到了2021年4月的近10万美元，之后才撤出。这使我想起了上世纪的加州淘金热。相比之下，在金字塔的顶端，只有亚马逊能突破1万美元的门槛。标准普尔500指数大约翻了一番。

以太坊上Dex交易量环比上升3.15%:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日10时，以太坊上Dex的24小时交易量约合24.5亿美元，环比上升3.15%。其中交易量排名前三的Dex协议分别是Uniswap V2 8.8亿美元，Curve 4.6亿美元以及SushiSwap 3.42亿美元。[2021/3/4 18:13:40]

关于这张图表的另一个惊人之处是，所有资产在这段时间内都有所增加，尽管其中许多资产大幅下降，特别是在2020年3月新冠肺炎大流行开始前。我们不应该期望所有资产在任何特定时期都上涨，尤其是相对较短的时期。

图3：以太坊的波动性

以太坊在一段时间内没有稳定下来。从历史上看，通过收益的标准偏差来衡量的风险往往比收益要稳定得多。与以太坊相比，股市相对稳定。随着以太坊越来越成熟，我们可能会看到其波动性下降。股票市场有它的上升通道和下降通道，但这里我们有一个过山车般的回报。所以，消耗您的现金以赚取现金。

以太坊矿工收入正逼近比特币矿工:由于受到DeFi和减半影响，目前以太坊挖矿和比特币挖矿行业正发生巨大变化，自二月份以来，以太坊矿工收入增长两倍，而比特币矿工的收入在减半后下降了30％。在比特币区块奖励减半和DeFi热潮爆发之前，比特币矿工在2020年第一季度收入是以太坊矿工四到五倍，在今年前九个月平均每月收入近4亿美元，而以太坊矿工平均月收入则约为1.5亿美元。但是自比特币区块奖励减半和DeFi热潮爆发之后，以太坊矿工收入在8、9两月几乎与比特币矿工持平。总体而言，2020年迄今比特币矿工收入总额为35.5亿美元，以太坊矿工收入总额为13.4亿美元。[2020/10/13]

图4：以太坊的百分比回报率直方图(500bins)

动态 | 美国商品期货委员会向公众收集对以太坊的评价结束 获得 42 份公众反馈:美国商品期货委员会（CFTC）向公众收集对以太坊的评价和反馈在 2 月 15 日正式结束，共获得 42 份公众反馈，包括以太坊基金会、ConsenSys、Coinbase、Circle 等关键机构均正式提交了反馈文件。CFTC 这次征集公众对以太坊的评价和反馈的活动在 12 月中旬启动，为期 60 天，请求公众提供有关加密货币的技术、市场和机制的信息。[2019/2/18]

正态分布，有时也被称为钟形曲线，是一种在许多情况下自然出现的分布。例如，钟形曲线可以在SAT和GRE之类的测试中看到。大部分学生将获得平均分为C，而少数学生将获得B或D，而获得F或A的学生比例更小。这就形成了一个类似钟形的分布(因此得名)。钟形曲线是对称的。一半的数据会落在平均值的左边；一半会落在右边。

动态 | 以太坊Geth客户与安全主管：以太坊将进行双分叉:据Odaily消息，以太坊Geth客户与安全主管Martin Holst Swende表示，将以太坊主网（mainnet）上进行君士坦丁堡硬分叉以及君士坦丁堡修正性（ConstantinopleFix）分叉，双分叉在主网上会应用在同一个区块上；在已经实行君士坦丁堡硬分叉的测试网（testnet）上，会进行君士坦丁堡修正性分叉，修正性分叉在测试网上会应用在另一个区块上，这就是所谓的双分叉。君士坦丁堡修正性分叉的唯一功能就是禁用EIP-1283。[2019/1/19]

许多小组都遵循这种模式。这就是为什么它被广泛应用于商业、统计数据以及FDA等政府机构中的原因，如：

人的身高

测量误差

血压

考试分数

?智商得分

?工资

经验法则告诉您，您的数据落在离均值一定标准差范围内的百分比是多少：

68%的数据落在均值的一个标准差之内。

95%的数据落在均值的两个标准差范围内。

99.7%的数据落在均值的三个标准差范围内。

以太坊的价格变化也是如此。这个图表的惊人之处在于，与正态分布相比，以太坊的价格变化不仅更加地集中在平均值附近，而且尾部要肥得多。正态分布，大约三分之二的观测值趋向于偏离平均值+ / - 1个标准差，而95%的观测值往往趋向于偏离平均值+ / - 2个标准差，只有0.3%如上图所示，与平均值相差三个标准差。

我们在这张图中看到的是尾部事件比正态分布更普遍。例如，以太坊最大单日跌幅发生在2020年3月12日，在Covid-19大流行早期，初期跌幅达到了45%。在此期间，股票也大幅下跌，低于平均价格变动的8个标准差。

与正态分布相比，巨大的价格上涨更为普遍。例如，最大单日涨幅25.3%发生在2017年12月7日，紧随前一天19.9%的巨大涨幅之后。

图5：以太坊的收益与风险（与FANG和比特币相比）

这张图表同时反映了收益和风险。我在这里以复合年均增长率或CAGR（统计学家也称其为几何平均值）或起始值与终止值之间的增长率（替代度量为简单的平均值，均值或算术）衡量回报平均数，即每年的平均回报率（以年为单位）。我用收益的标准差来衡量风险。我使用每日价格变化，并将其转换为年化收益率和风险指标。

这个图表的惊人之处在于，它展示了以太坊是如何在一个完全不同的风险收益世界中。我们想到的是左下角红框中的传统资产。像标准普尔500这样的大盘指数长期平均年回报率(包括股息)约为10%，年标准差略低于20%。2014-2021年期间与这些长期平均值保持一致。个别股票的风险要高于整体市场，每只FANG股票的平均收益率也高于同期标准普尔500指数(当然，不是所有股票都能跑赢市场平均水平)。苹果有超过50%的收益率和40%的偏差，Facebook有同样的收益率和更低的偏差。虽然以太坊的平均年收益率高达令人难以置信的三位数，但它也显示出巨大的风险，年化标准差超过100%。

图6：ETH相关性

相关性是对两种资产价格在类似或不同情况下变化程度的统计度量。相关性从-1或完全负相关到+1或完全正相关。在完全负相关关系中，当资产A的价格上升时，资产B的价格同样下降；与完全正相关时，资产A的价格和资产B的价格步调一致。从投资组合多样化的角度来看，资产之间较低甚至是负相关是一件好事，因为单个资产的起伏在某种程度上是平滑的。如果您随机选择任何两只股票，它们很可能具有低正相关。

这个图表令人惊讶的是，以太坊与其他资产类别的相关性是如此之低。与标准普尔500指数的相关性为0.20，这表明在一个人的投资组合中拥有以太坊是一件积极的事情，有助于缓解股市的起伏。最让我惊讶的是以太坊和比特币之间的强正相关。由于以太坊是一种山寨币，我认为会与比特币有正相关关系，但没有这么强的相关性。

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