ETH:DeFi玩家必读：无常损失原理的计算

什么是无常损失

你是否有过这样的经历，向某个流动性挖矿池中提供流动性，结果拿回来的时候，发现自己的币变少了？在本文中，我们将了解什么是“无常损失”，“永久损失”，以及它如何影响流动性提供者的利润。

本质上，无常损失是提供流动性时发生的资金暂时损失/非永久性损失。之所以叫做非永久性损失，是因为只要在AMM中的代币相对价格恢复到其初始状态，那么，该损失就消失了。但是，这种情况很少发生。通常，无常损失会变成永久性损失，吞掉你的交易费用收入甚至导致负回报。

当AMM中的代币市场价格在涨或跌时，就会产生无常损失。波动越大，无常损失越大。

无常损失简单案例

充分理解无常损失的最简单方法，就是看一个简单的例子。

尼日利亚利用eNaira分发援助，包括农民贷款:金色财经报道，尼日利亚中央银行公布了利用eNaira数字钱包协助当地农民贷款购买农具的计划。此外，其他政府援助项目最近也在推动央行数字货币（CBDC）的采用，但这些可能需要用户在未来提供更多的身份信息。大多数尼日利亚人都采用了最基本的电子钱包计划，这些计划限制了每日交易和可持有的货币数量。[2023/5/4 14:42:50]

假设你作为流动性的提供者向DAI/ETHUniswap50/50池提供流动性。为了向50/50池提供流动性，流动性提供者必须向池提供两个等值的token。需要相同。

假设此时DAI=1USD,ETH=500USD，你需要提供20个ETH，和10000个DAI。

你提供万流动性后，此时，两个token的价值是相同的。

美国3月非农就业人数增加23.6万人 创2020年12月以来最小增幅:金色财经报道，美国3月非农就业人数增加23.6万人，为2020年12月以来最小增幅，预估为增加23万人，前值为增加31.1万人。[2023/4/7 13:50:37]

假设，ETH的价格在外部的交易所中开始上涨。中心化交易所的ETH价格从500涨到了550美元。于是其他市场参与者就开始工作了。套利者注意到中心化交易所和Uniswap之间的价格差异，并将其视为套利机会。

随着套利者从池中购走更多的ETH，ETH的价格就变得越高。套利者不断在Uniswap上购买更便宜的ETH，直到交易所之间不再存在价格差异为止。

使用恒定乘积公式，我们可以看到UniswapETH价格将达到550美元的时候，池中的情况会被套利者变为有10488.09个DAI和19.07个ETH。

NFT项目“胖企鹅”Pudgy Penguins与Retail Monster达成合作将在线下店推出Pudgy Toyline:金色财经报道，NFT项目“胖企鹅”Pudgy Penguins在社交媒体宣布已与Retail Monster达成合作，将在全球线下零售店上架其IP商品Pudgy Toyline，Retail Monsters拥有代理迪士尼、梦工厂和孩之宝等大品牌的经验，后续还将作为授权代理，通过他们的合作伙伴和关系为 Pudgy Penguins 提供授权机会。[2023/2/21 12:19:10]

也就是说套利者花费488.09个DAI买走了0.93ETH，以实现Uniswap和Coinbase的ETH价格之间的平衡。此时，套利者的成本是1ETH=524.83DAI。套利者购买的ETH可以在外部的中心化交易所以DAI或任何其他基于美元的稳定币即时出售，价格为550美元。于是套利者从中赚取了约25美元。

Web3开发平台Idexo推出新版NFT平台:金色财经消息，Web3开发平台Idexo推出新版NFT平台，允许开发者一键使用托管和定制品牌DApp用户界面，同时可简化不同类型和用例的NFT集合的创建及NFT铸造服务，此外还包含NFT空投、调查管理应用程序，并支持票务、投票、质押、会员资格等用例。（prnewswire）[2022/8/30 12:57:17]

让我们看看这如何影响我们的流动资金提供者。

我们可以看到，如果流动性提供者一开始不提供流动性，而是把ETH和DAI放在钱包里面，他们将拥有$23.41的收益。这23.41美元基本上是LP的无常损失。

无常损失被称为非永久性，因为在此时此刻，LP只是在账面上损失了23.41美元。如果LP选择不撤回其流动性，当之哦户后面以太坊的价格回到500美元时再取出来，此时无常损失被抵消为0。

安全团队：Blur Finance项目疑似发生Rug Pull:金色财经报道，据派盾（PeckShield）监测，Blur Finance疑似发生Rug Pull，其代币BLR价格下跌99%。此外，该项目的社交媒体账号被删除，在polygon和BNBChain上有约60万美元被盗。[2022/8/10 12:15:08]

另一方面，如果LP决定在以太坊550美元时决定撤回其流动性，他们将永久性的损失23.41美元。

当然了，上述情况没有包含流动性提供者在提供流动性期间所赚取的手续费，以及流动性挖矿的收益。

也就是说，即使你参加的流动性挖矿，可能展示出来极高的收益，但是如果挖矿的资产价格突然暴跌，并永远回不到你提供流动性时的水平，你的无常损失就会变成永久损失。而且你的永久损失，可能大于你的挖矿收益。

一般情况下，价格暴跌的资产就是你挖矿所得的资产，一旦其价格暴跌，挖矿收益率也会暴跌，同时无常损失会剧增。这会引发其他流动性提供者停止提供流动性，一旦流动性撤走，资产的价格就更容易继续暴跌。这就是所谓的“死亡螺旋”，或者说“矿难”。

无常损失计算器

如果你的数学并不是拿手的学科，或者对恒定乘积公式什么的没有丝毫兴趣，可以使用一些网站提供的计算工具。

比如这个：https://yieldfarmingtools.com/tools

可以看到当资产2相当于资产1变化剧烈，下图显示在419%以上时，无常损失高达26.39%。

想深入了解AMM机制及无常损失计算的，可以继续阅读下方资料：

AMM及无常损失的手动计算

Uniswap的矿池价值比例都为50/50。假设你在UniSwap上代币A/B矿池中按照1A=50B的价格存入了10个A和500个B。而这个池中一共有100个A和5000个B，你的份额占10%。

由AMA的固定乘积公式可知，K=100*5000=500,000

当市场价格波动至1A=100B，而此时Uniswap中的A/B流动性池价格还是1A=50B。这时套利者就会进入，在流动性池中用B换取A，再在其它中心化交易所卖出。这样就会造成A数量下降，B数量升高，从而重新达到一个平衡，使价格稳定在1A=100B。

而AMA的固定乘积公式中，K为定值，保持不变。假设在稳定后池总A总数数量变成X，B的数量变成Y，那么：

X*Y=K=500,000

100X=Y

解出X,Y，得到：

价格波动后，由于你的份额占据池中的10%，你的持有代币价值为7.071A+707.1B=14.14A

而假设如果你没有进行流动性提供，持有的A和B都在个人钱包里放着，那么你现在还是拥有10A+500B=15A

你的无常损失为：

15A-14.14A=0.86A

因此，可以发现，因为你提供了流动性，代币对价格波动后，你的资产价值反而缩水了。当然了，因为的流动性中做市商可以收取手续费，手续费是否能跑赢无常损失就是一个未知数了。

本文素材来源：

《Uniswap上的无常损失计算》-王心玉

https://news.huoxing24.com/20201014121625230356.html

《科普：到底什么才是无常损失！》-宝二爷

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679406785176472238&wfr=spider&for=pc

逼我学会DeFi的基本数学APY和无常损失计算//DEGO今晚

https://bihu.com/article/1462342870

来源：金色财经

标签：ETHUniswapSWAPUNIsteth币最新价格uniswap币不见了CheesecakeSwap TokenBTS Unicorn

USDC热门资讯