PHA:一文了解进阶的DeFi聚合器、保险和衍生品

进阶的聚合器

交易聚合与收益聚合

聚合器有两种，交易聚合，代表是1inch。收益聚合，老牌代表是Yfi，新兴代表，无疑是Alpha。

先说交易聚合：

2020年，基本上是Uniswap一家独大的一年，几乎所有的交易深度都在Uniswap，所以交易聚合器多多少少显得有些鸡肋。

2021年，随着Sushi的快速崛起，以及KNC，DoDo，Balancer，Bancor等DEX的奋起直追，流动性要比2020年更加分散，交易聚合明显比2020年有了更多存在的意义，1inch的用户数量与交易量最近也是一路飙升，稳坐DEX第四名交椅。

去年年底发布的1inchV2版本，在以下几个方面做出了不小的改进，包括新的直观且对用户友好的用户界面，大大缩短的交易时间，大大降低的失败交易概率，和最为重要新的发现及路由算法——Pathfinder。

个人感觉，2020年的老版1inch，没有什么使用的欲望，而新版的1inch，一看那界面你就觉得好用。

再来看看收益聚合：

YFI——作为收益聚合器的首创者，YFI最近发布了Vault的V2版本，除了界面以外，包括以下一系列更新：

Shell Protocol推特账号疑似被盗并发布虚假代币申领信息:7月19日消息，DeFi平台Shell Protocol官方推特账号疑似被盗，发布SHELL代币申领相关虚假信息并关闭评论区，请勿与其交互。[2023/7/19 11:04:06]

1.新的费用结构，现在收2%的管理费和20%的利润提成，V1时代的提现费用取消了；

2.与Cream的铁金库和AlphaHomora结合，进行杠杆型流动性挖矿；

3.无偿损失保护与单面流动性方案；

4.与HAL合作的机池警报系统。

然而虽然更新不断，YFI价格却是主流DeFi里面唯一一个不涨的，至于为什么不涨，我也不知道，大概率是因为TVL数据没有什么的大的变化?然而如果你看好?AC?的话，YFI作为他的亲儿子同样没理由不看好。

Alpha.finance——近期的神币，3个月成就100倍。

简单来说，Alpha不止是一个收益聚合器，还是一个借代平台，有大V戏称Alpha其实是一个“伪装成收益耕种聚合器的代款平台”，而且因为其超高的资金利用效率，其放代量已经与当前借代龙头AAVE?相当。

GMG Ventures更名为Mercuri并推出5000万英镑新基金，将投资创作者经济、隐私和游戏等领域:7月4日消息，专注于早期阶段投资的伦敦风投GMG Ventures宣布更名为Mercuri，同时旗下首个多LP基金完成5000万英镑募资。GMG Ventures此前曾投资过NFT权证协议Unlock Protocol，据该风投创始普通合伙人Alan Hudson透露，新基金将投资创作者经济、隐私和游戏、社区等领域的初创公司。[2023/7/4 22:17:37]

当前的AlphaHomora允许用户以杠杆形式借代ETH来进行流动性挖矿，而对于放代方，收获的利率目前已经超过ETH2.0Staking和大多数市面上的其他借代平台，因此资金利用率超高。只要流动性挖矿不止，这种提升资金效率的借代+收益聚合平台理论上就会一直有市场。

市面上更是有大V用了“超流体抵押”这种专业名词来形容AlphaHomora，即多个协议使用同一资产的能力。传统金融里，你的房产既可以出租获得收益，又可以抵押给银行获得代款。传统DeFi里面却很难做到，导致流动性割裂与资金效率不高。而Alpha实现了你的ETH既作为资产抵押借代，又参与到流动性挖矿获取耕种收益，这对于这个DeFi世界的资金效率有了质的提升，也因此成就了Alpha百倍币的神话。

矿企Argo Blockchain或将于12月12日宣布申请破产:12月10日消息，加密矿企Argo Blockchain可能会在近期申请破产。该消息最早由Compass Mining内容总监Will Foxley披露，泄露的文件截图显示Argo Blockchain计划在12月12日（下周一）发布特别公告宣布申请破产。（Cryptoslate）

据此前报道，伦交所上市公司Argo Blockchain的股票已被英国金融行为监管局（FCA）要求暂时停牌。[2022/12/10 21:36:00]

可以预见的是，类似平台在2021年会越来越多，正如我们之前文章多次引用AC的话，2021年DeFi最大的突破点之一，一定是资本效率的提升。

AlphaHomora只是Alpha的第一个产品，后面还有AlphaX和AlphaAsgardian，分别对应永续合约与期权，或将带来新的价值?

进阶保险

NXM、Cover、Armor

NXM——作为区块链保险的“鼻祖级”项目，推出之后沉寂了很久时间，直到去年DeFi开始火爆。

NXM属于传统保险的“区块链化”，用的还是传统保险的模式，由精算师根据各个项目的各项指标作为参数综合考量，设置一个保费的费率。

FTX将持续开放ETH交易:9月5日消息，ETH合并期间FTX将持续开放ETH交易。FTX将在下列时间暂停以下Wrappers和Layer 2的充值与提现：

- Arbitrum One ETH: 2022年09月07日 00:00 (UTC)

- Solana (Wormhole) ETH: 2022年09月15日 00:00 (UTC)

- Binance Smart Chain（BSC）ETH：2022年09月15日 00:00 (UTC)[2022/9/5 13:10:02]

2021年，NXM开始扩大保险范围，把目标群体从DEX和DeFi扩大向CEX用户，目前已经开始为币安和Coinbase用户提供保险服务。

Cover——Cover属于区块链的原生保险，和NXM那种传统的“风险共担型保险”完全不同，Cover用的是一种“去中心化点对点保险”，通过可以交易的保单与承包单，把每个项目的保费以类似期权的形式完全交给市场来自由定价。

Cover从最开始Safe时代经历了一系列团队不合，合约漏洞导致的无限增发等事件，可谓是历经波折。2021年，Cover将推出V1.1与V2版本。

美国佛蒙特州金融监管部已加入对Celsius的“多州调查”:7月13日消息，根据周二的一份声明，美国佛蒙特州金融监管部已加入对陷入困境的加密借贷平台Celsius的“多州调查”。根据今天发布的消费者警报，监管机构发现Celsius没有披露关键信息，即平台的财务状况、投资活动、风险因素以及偿还对存款人和其他债权人的义务的能力。 该监管部门还表示，Celsius通过向散户投资者提供加密货币利息账户，涉嫌发行未注册证券。Celsius还缺乏汇款许可证，这使得其“在很大程度上没有监管的情况下运作”。

此前6月份消息，美国得克萨斯州、新泽西州、阿拉巴马州、肯塔基州和华盛顿州的证券监管机构正在调查加密借贷平台Celsius Network暂停客户赎回资金的决定。（The Block）[2022/7/13 2:09:22]

Armor——最近开始的流动性挖矿项目Armor，是原先Cover团队核心开发与主创分道扬镳之后开创的项目。

Armor的定位很有意思，是一个NXM的分销代理商，自己本身并不做保险业务，而是通过Armor去买NXM的保险。你可能会疑惑，我为什么不能直接去NXM买呢？，显然通过Armor买有以下这么几个好处，也算是对NXM模型的拓展与改进。

1.NXM需要KYC，通过Armor则不需要

2.NXM的保单以NFT（ERC721)的形式被Toekn化,更加灵活的给客户提供即用即付和按需付费保险服务

3.Armor.Fi还将持有NXM，若有客户需求的不同DeFi产品上线，可以质押NXM开启该产品的承保服务。

可以发现，2021年的DeFi保险开始慢慢出现传统金融世界里的保险公司互保，再保险，代理分销商等更加多样和复杂的商业模式，这也是几乎所有DeFi产品在2021年共同呈现的一种进化姿态。

进阶衍生品

Perp、Injective、DYDX

基于DEX的去中心化衍生品，几乎是一个2021年必然大火的赛道。

逻辑很简单，看看去年崛起的Uniswap和Sushiswap，看看DEX和CEX交易数据的对比，看看人们交易习惯的改变，看看BNB，HT，Uni，Sushi近期的价格表现，你便很清楚的能看得出来——范式的更新，根本不以人的意志为转移。

那么问题来了，交易量超过现货的合约，期权等衍生品，过去几年一直火爆到不行的OKEx，Bitmex等合约市场，DEX上面对标的会是什么？

我想以下这三个项目，应该可以作为2021年目前有望对标Bitmex，OkEx的去中心化产品

1.PerpProtocol

放眼望去Dex的崛起，你可以发现一个非常显著的特征，那便是P2P。

这里的p2p，并不是PeertoPeer，而是PeertoPool(点对池）。

Dex在Uniswap把AMM发扬光大之后一骑绝尘，Idex这种传统的Orderbook已然没落。

AAVE在把借代模式从点对点改成点对池模式之后，2年涨了1000倍。

百倍币合成资产SNX，无滑点，无对手盘要求，也是靠池来实现的。

在当前的区块链交易费用以及TPS环境下，池这个东西，有着极其神奇的魔力，池子汇聚价值，而订单薄拆分价值。

PerpProtocol首创了VAMM,从而实现了基于“池”的杠杆型永续合约，同时用了Xdai的L2，体验丝滑，手续费低廉，最近交易量节节攀升。

虽然Xdai大概率不会是L2的最终解决方案，但Perp提出的VAMM杠杆型永续合约实现方式还是非常可圈可点，有兴趣的读者可以自行研究下VAMM的实现方式。

2.InjectiveProtocol

Injectiv基于Cosmos，试图打造一个更加完善的去中心化衍生品生系统，包含jectiveChain、InjectiveFutures和InjectiveDEX三大模块，各自分别是独立产品，又相辅相成互相合作。

其中InjectiveChain基于CosmosSDK打造，可以当成以太坊的高速L2或是侧链来用。

InjectiveFuture不仅可以交易原生加密资产，更可以交易类似SNX那种合成资产，包括黄金，石油，天然气，大宗商品等。这不，近期Injective就上线了特斯拉的股票合成资产，以及火到爆的Gamestop股票合成资产等等。

InjectiveDex——基于InjectiveChain，所以有着快速结算、取消订单无手续费、体验丝滑等优点，既可以接纳Futures开发的衍生品，又可以通过Cosmos的IBC协议支持跨链资产，同时还有交易即挖矿等当前流行的激励流动性激励方法。

3.DYDX

DYDX没发币，但是去中心化衍生品，这才是老大。

相对于前两位各种创新的新秀，DYDX采用的是相对传统的链下订单簿和链上结算的模式，但DYDX有自己的独特优势

dYdX是全球首个去中心化数字货币衍生品交易协议——换句话说，他是这个赛道最早的选手；DYDX有现货交易、永续合约交易、保证金交易、借代等多项业务；2020年DYDX交易量增加40倍，达到25亿美金，基本是笑傲去中心化衍生品的江湖；投资阵容无比豪华，18年有A16Z,Polychain,19年有CoinbaseDeFi基金，21年的B轮，又是大名鼎鼎的ThreeArrowsCapital和DeFianceCapital领投。2021年上半年，DYDX将会集成Starkware的二层解决方案，用于永续合约的交叉保证金交易，估计今年大概率也会推出Token。

当然，还有上面章节提到Alpha.Finance的AlphaX和AlphaAsgardian两大后续产品，同样是值得关注的赛道内有力竞争对手。

好了，你觉得2021年，DeFi还有哪些寻求突破或是升级的赛道，欢迎留言区交流探讨。

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