BCH:江卓尔：我们正处于一轮非典型性牛市中

从2011年开始，比特币的牛熊都是非常标准的形态，包括：

a、牛熊泾渭分明，持续时间长，涨的时候一直连续涨（但中间会有40%级别的短崩盘），跌的时候一直跌。

b、一个四年减半周期，对应一个大的牛熊周期。尤其是2017年，其走势完美复刻2013年下半年牛市走势，让大量刻舟求剑党赚得盆满钵满。这也是 MA120天/200天 牛熊分界线理论的根本来源。

相对于之前典型的牛熊周期而言，这一轮牛市却有些 “非典型”，虽然 “减半后开启狂暴大牛市” 的根本规律不变，但是：

江卓尔：灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价:莱比特矿池CEO江卓尔刚刚发微博表示，灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价。其具体观点为：

1、有人说灰度增持的币，有很多是存币套利的，不是从市场上直接买币，因此对币价影响不大，这种说法只是静态，局部的看法。

2、美股合规市场 vs 传统币圈市场 是因为合规要求，被完全割裂的两个市场，美股资金无法直接到币圈买币，有多割裂呢？灰度奇高的溢价，就是割裂的程度。

3、存币套利一般是借币，或者买币+开空单套保，然后再把获得的币存入灰度，等待6个月锁仓期后获得灰度的份额，卖出份额获得高溢价。

4、存币套利不是从市场上净买入币。但永久性（至少在灰度可赎回之前）减少了 传统币圈市场 的币量。

估计灰度至少要到熊市，也就是出现负溢价时，才会开放赎回。另外有溢价存在时，也没人会要求赎回币（把有溢价的灰度份额，换成价格更低的现货币）。

5、存币套利是 传统币圈市场→美股合规市场 的单向搬运工，存入灰度的套利币，最终销售给美股里，对币感兴趣的资金，而美股资金自从新冠大放水以来，就大量泛滥，无穷无尽。以美联储无限的印钞能力，去买有限的币，结果如何？

6、存币套利有6个月的解锁期，也就是你现在把币存进去，要6个月后灰度的份额才能解锁卖出。套利者卖出灰度份额获得美元后，大概率会再去币圈买币，再搬运套利一次（或者对冲操作，同时操作 卖出灰度份额+买入币），扫币不是发生在灰度增持时，而是在增持后6个月。

7、因此灰度增持影响的不是现在，而是6个月后的币价。现在灰度增持有多猛，6个月后的买币就有多猛。只要美股资金有买币需求，就会通过灰度这个搬运工，源源不断地吸干净币圈的币。[2020/12/9 14:44:00]

声音 | 江卓尔：我“猜”底3000只是猜测 我并没有很大把握:莱比特矿池江卓尔发微博表示，总算没破3000，大家务必注意，我“猜”底3000，只是猜测，我并没有很大把握，谁要跟我个100BTC，我是不会的。我实际执行（也建议）的操作是2019年等额定投，这能保证你买到平均成本以下的币，这操作我是很有信心1000BTC的。[2018/12/19]

a、按四年周期理论，2018年熊市就是2014年熊市，连最低点距离减半天数都差不多（543天 vs 507天），完美复制周期。那么，2019年就应该是2015年，底部横盘一年。但实际上，2019年从4月到6月，3个月时间走出了一个上涨3.4倍（$4133到$13880）的小牛市。

声音 | 江卓尔：用户不可能长时间忍受离谱的高手续费:江卓尔对于《BTC网络95%区块满了，交易费却依然稳定在0.1美元》的文章发微博回复称：用户不可能长时间忍受离谱的高手续费，“现在手续费维持在0.1美元”背后的真相是“手续费超过0.1美元，用户就会流失到其它币，让手续费重新降低到0.1美元”，结果是“比特币用户数被锁死”。无限扩容，才是王道。[2018/10/23]

b、2020年3月12日，又走出了一个历史上未出现过的312闪崩，从2月13日$10500到3月13日$3850，1个月跌掉63%，大幅跌破MA120天和200天，尤其是3月12日8点~13日8点，24小时内跌掉52%（$7970到$3850）。按历史规律看，跌掉63%妥妥熊市开启了吧？结果没有，不到2个月，5月7日又涨回了$10074。

动态 | V神现身曼谷BCH采矿协议闭门会议 江卓尔称达成相当程度的共识:据bitcoinexchangeguide消息，吴忌寒称在曼谷举行的BCH采矿协议闭门会议上，V神做了简短分享，并对BCH的发展表示祝贺。然而关于这次会议的具体细节并不多。

江卓尔表示大家不用担心，曼谷会议与会者形成了相当程度的共识，事情有逻辑上完善的解决路径，我会尽快写文章（和翻译），以达成认知一致。在把那些认为一笔交易1000元手续费也没问题的家伙留在BCE（Bitcoin Core，1M版比特币分支）后，BCH社区大部分人是理性人。理性人的争吵，只会修补BCH社区的缺陷（确实存在），使BCH变得更加强大。

但也有网友表示，在网络升级方面，矿工的这次会议并没有什么明显的成果。[2018/9/1]

c、2021年减半大牛市开始后，按2013，,2017年规律，涨起来应该有多次40%回调，实际只有多次20%回调，最多回调仅30%。

d、在从$1万几乎无回调，疯涨到$6.5万后，又出现了一次519（高杠杆连环爆仓） & 521（政策打击） 导致的54%跌幅（$**843到$30066），相当于94（政策打击）+312（高杠杆连环爆仓）的叠加。

要解释这些非典型，2019年小牛市可解释为plustoken导致，312可解释为金融衍生品发达导致的高杠杆连环爆仓，$1万到$6.5万不回调可解释为灰度、特斯拉等机构投资者大举买入。

但总之，如此多的非典型，说明我们正处于一轮非典型性牛市中，不再有泾渭分明的牛熊分界（312跌63%后牛还在？）。

既然不再有完全复制的历史经验，那还有什么东西是永恒不变的呢？只有数学规律。数学规律需要的前提假设很少，例如60日累计涨幅，只假设比特币的牛市，是由于大量新人新资金加入导致（这点假设在本轮牛市依然如此，不管是欧美机构资金，还是动物币中大量普通人加入，都和上一轮牛市类似）。

在牛市最后阶段，市场情绪狂热，市场参与者耗尽资金和杠杆，币价短时间大幅上涨，而新人新资金入场速度，跟不上币价的短时间暴涨，使得币价没有足够买入资金支撑，从高处带着一个很大的势能崩盘下来，牛市结束。

这一过程用数学语言描述，就是 “60日累计涨幅” 过高。60日累计涨幅 = 把过去60日的涨幅，一天天累加起来。

在对历史数据的回测中，“60日累计涨幅” 指标表现出了完美的一致性：

a、市场情绪最狂热点 = 币价最高点 = 60日累计涨幅最高点，一天不差

b、顶部K线是尖的，不是平的，因为市场情绪最狂热是一个点，而不是一段时间。

但在刚才过去的4月13日阶段高点$**895，并不符合这一条规律，60日涨幅最高和币价最高之间，相差了51天。在K线上表现不是尖顶，而是一个圆弧顶，从出现过的圆弧顶。

这也使得大量币圈老人觉得牛市还未结束，“都还没到群魔乱舞的狂热，牛市怎么可能结束？”

相对于历史经验来说，数学规律更可靠而牢不可破，因此我们依然处于一轮长牛市之中，很可能正处于一轮312崩盘中（3个月后，2021年7月涨破前高），最差情况是处于2013年双顶牛市中的短熊（7个月后，2021年11月涨破前高），而不会面临长时间熊市。

为什么不会面临长时间熊市呢？因为之前并没有一波极端狂热情绪榨干资金，重创多军，因此也就不会面临长时间熊市。

若之后中国对交易&挖矿的打击措施不严厉，则$3万有可能已经是最低点（类似312，连环爆仓导致的瞬间超跌低点，过年前3万区域有长时间支撑），若打击严厉，最低点可能在$2.5万（按312惯例跌掉63%），短期币价无法预测，但总之牛市还在 。

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