SWAP:观点：解读抗 MEV 型 DEX 领域的创新实验

去年夏天 DeFi 进入爆发式增长时，我们见证了许多 DEX 聚合器，如 1inch、 Matcha、 ParaSwap 等，它们在我们的日常交易生活中发挥了重要作用，让我们在加密交易中获得更好的价格、支付更低的费用成本。

顺便说一句，我一直有一个观点：工具类加密资产的价值天花板低于基础设施类加密资产，因为工具类加密资产的价值依赖于进化能力，来证明其不可替代性——而这很难做到。此外，它们主要建立在基础设施类加密资产之上，例如交易聚合器之于 DEX、利率协议之于货币市场。

寻找到可以成长为基础设施的产品真的很难，更容易失败，也正是因此，研究工具类加密资产的创新也有很多乐趣。

一年过去了，DEX 聚合器发展到更强大和更全面的阶段，正考虑解决 《以太坊是黑暗森林》 一文中提到的 MEV （矿工可提取价值）、Gas 费用和滑点等问题。

今天在这篇文章中，我想讨论一下在这个领域走在探索前线的 3 个创新性 DEX 聚合器，它们是 ArcherSwap、CowSwap 和 MistX——我称之为「抗 MEV 型 DEX」。

正像 这篇博客 中提到的：「Archer Swap 为交易者在 Uniswap 和 SushiSwap 上的大额兑换提供绝对最优的价格，同时不必担心被抢先交易机器人截胡。」这些功能的实现依赖于 Archer Relayer。

观点：供应链是区块链的杀手级使用案例，在各个行业都很有潜力:近日，普华永道欧洲区块链社区负责人Husen Kapasi在接受采访时表示：“区块链世界主要分为两类：加密和企业区块链——企业区块链是我关注了三年的重点。在过去，我参与过各种数字转型项目，这也成为我来到区块链领域的契机。驱动我的是区块链的潜力，我关注的重点是区块链和供应链的结合。”对于Kapasi来说，区块链技术是新兴技术和未来技术的基础。他表示：“去中心化层有可能带来巨大的变化。互联网提供了获取信息的途径，区块链带来了信息的价值。这是改变许多功能、企业和社会的下一条道路。这仅仅是个开始。我很期待未来十年我们会有什么收获。”

此外他还称：“供应链是区块链的杀手级使用案例，在各个行业都有潜力。这也可能影响到贸易融资和供应链IT业务。也许在不久的将来，在你购买产品之前，你可以通过区块链上的信息，在亚马逊上看到产品供应链的所有相关步骤。”然而，Kapasi也承认，区块链不是万能解决方案：“区块链并不能解决供应链的所有问题。关键还在于我们如何将区块链与人工智能或分析等其他技术结合起来。公司如何利用区块链取决于确定它要解决的确切问题。”（BeInCrypto）[2021/7/26 1:14:57]

Archer Relayer 与矿工合作，为他们寻找最有价值的交易，并让他们将交易提交给以太坊主网。此外它可以使交易者受益，交易者只需要向矿工支付一些小费，Archer Relayer 将帮助交易者绕过公共内存池来结算交易。

观点：比特币期货市场处于投降模式:Coindesk发文称，随着交易者转为看跌，比特币期货市场处于投降模式。加密货币分析公司Arcane Research周二在一份报告中写道：“期货交易商已开始对三个月后到期的比特币合约进行定价，几乎与当前现货价格持平。”下跌的期货溢价表明比特币在5月修正35%和本月又下跌12%之后未来方向的不确定性。[2021/6/9 23:23:01]

以这一交易为 例：

我花了 0.2 WETH 交换到 1.418 AAVE。流程是，首先将 0.2 WETH 转入 Archer Router 地址，然后将 0.0639 ETH 从这一地址转入 ArcherSwap TipJar 合约，支付给矿工（UU 矿池）作为小费。然后将 Archer Router 地址路由到 Uniswap。

因此，我可以绕过公共矿池来完成这笔交易，Gas 费用为 0，但支付给矿工非常高的小费（自动设置）。

在 ArcherSwap 交互界面上，我们也可以选择开启 / 关闭手动小费设置，并自行输入小费金额。但是如果小费不够，矿工就不会愿意打包你的交易。

观点：社交媒体帮助重建人们对加密资产的信任:12月20日消息，业内人士表示，加密货币公司正在利用Twitter、Instagram、YouTube和Telegram上的加密社区，与专业加密货币影响力人士开展活动，以重建人们对这一资产的信任。加密货币交易所WazirXNischal Shetty表示，社交媒体起到重建这种信任的作用，新兴加密货币行业在印度越来越受欢迎，在印度，该行业尚未收到监管，信任很重要。（印度经济时报）[2020/12/21 15:53:27]

另外，ETH 必须先发送到 ArcherSwap 合约的设计，可能会导致一些中心化问题。交易能否成功很大程度上取决于合约的质量。我的朋友 Blanker 已经在他的 Twitter 中描述了他们合约中的一些错误，导致他们的合约中留下了一些无法转出的代币。

CowSwap 由 Gnosis 团队开发的 Gnosis Protocol V2 (GPv2) 支持，该技术提供了抗 MEV 保护。GPv2 为「需求的巧合（CoWs）」进行了优化，这种巧合可以解释为：「一种经济现象，即两方各持有对方想要的物品，因此他们可以直接交换这些物品。」

也就是说，CowSwap 首先在链下为交易者匹配订单，如果没有找到其他的需求交易，则将交易提交到链上给其他 DEX。

观点：利用区块链账本技术创建高适应性的LEI系统可以解决一系列关键问题:金色财经报道，列支敦斯登加密资产交易平台（LCX）在其官方网站发布了文章《全球法人识别编码对区块链行业的重要性》，文章指出，LEI与生俱有的功能和本质在于其本身是“数字化”的。但是，在当前的基础设施中，LEI数据的存储源不同，各个信息集的控制机构不同，由此可能产生冲突。此外，现有的LEI存储和管理系统面临着数据碎片化、欺诈漏洞、缺乏透明度和数据安全威胁等问题。利用区块链账本技术创建高适应性的LEI系统具有诸多关键优势，可以解决一系列关键问题。将LEI集成到区块链生态系统中，与区块链和数字资产进行整合可谓相得益彰。一方面，在支持区块链的平台上管理LEI，能够确保LEI在理想的基础设施环境中有效运行，并为LEI数据库带来更大透明度和更高安全性。另一方面，使用LEI系统跟踪数字资产类金融工具，使金融机构在监管合规方面更具优势，为金融工具的参与者或使用者带来更高的信任度和安全感。[2020/7/22]

CowSwap 引入了「Solver」概念来实现这个功能。鼓励 Solver 相互竞争，为交易者提供最佳的订单结算，以换取每批的奖励。用户提交交易订单带有一定程度的灵活性，因为 Solver 需要找到解决它们的最佳方式。

观点：美国4840亿美元经济刺激将使比特币价格继续走高:4月21日，美国参议院批准了一项4840亿美元的补充刺激计划，此轮刺激措施将使股市继续走高。因为比特币也与标准普尔500指数(S&P 500)存在相关性，它很可能跟随股市走高。此外，看好比特币的人士表示，这些刺激法案还提升了加密货币的稀缺性和去中心化的价值主张，因为这些法案表明了凭空印钱是多么容易。（Bitcoinist）[2020/4/23]

由于交易可以在链下结算，CowSwap 不需要链上的外部流动性，从而降低了交易成本。 CowSwap 将使用统一的价格来结算同一批次的所有订单，称为批量拍卖机制。

在确认掉期之前，你需要签署一条包含卖出 / 买入类型、数量、到期日等信息的消息，以允许 CowSwap 将您的订单移至链下。 然后「Solver」开始寻找是否有适合你的 CoWs。

以这笔交易为 例

你会发现交易记录在 Gnosis 协议浏览器中。 并且点击 Transaction Hash，其实可以看到 交易明细。

这笔交易找到了 CoWs，在链下进行了交易处理，而无需路由到 Uniswap。因此，在你的地址中找不到这一交易，实际是由他们的合约进行了这一交易的结算。

另一个 例子，查看一下 交易明细。

这一交易中没有找到 CoWs，Gnosis 从 0.2 WETH 中扣除了合约费用和交易费用 0.005 WETH，将该交易路由到 Uniswap V2 协议。

MistX 是 Alchemist 团队开发的一个项目，它的工作原理与 ArcherSwap 非常相似。此外，bloXroute 团队开发的一个名为 BackRunMe 的项目也以类似的方式运行。

ArcherSwap 与 FlashBots 兼容，MistX 则直接使用 FlashBots，而 BackRunMe 由 bloXroute 支持。FlashBots、bloXroute 和其他类似工具都被用来作为搜索者向 ETH 主网提交交易。

老实说，MistX 的 UI 看起来完全是 ArcherSwap 的复制。但是 MistX 交换路由的逻辑与 ArcherSwap 相比有较大提升。因为它跳过了必须将 ETH 发送到 ArcherSwap 合约的第一步，这可能会导致一些中心化问题。

虽然 MistX 和 ArcherSwap 都可以自动调整给矿工的小费金额，但 MistX 表现更好，小费给的更智能。

以下面这笔 交易 为例：

我花了 0.2 WETH 交换到 1.43 AAVE。过程是，0.00516 WETH 以小费支付到矿工地址（Ethermine），0.000271WETH 以小费支付到 MistX 地址。然后 MistX 路由器地址被路由到 Uniswap V2。因此，MistX 绕过以太坊的公共内存池，在 Flashbot 的私有内存池中以捆绑包的形式专门发布交易。

仅供参考：Hasu 在 这篇 文章中对 MistX 上的交易进行了非常详细的分析。

我画了一张表格，将抗 MEV 型 DEX 的核心特征记录下来，让读者更好地了解它们的异同。

这些产品的费用结构相当模糊。也许这些项目不想予以清晰呈现，是因为交易者只关心总交易效率。

但是当我尝试了每个产品后，我得出两个一般性结论和一些详细解释：

这些项目的收入主要来自交易资金或矿工小费。

天下没有免费的午餐。 无需 Gas 费用是因为用其他方式支付了 Gas。

ArcherSwap 不收取 Gas 费，因为它包含在矿工小费中。矿工小费可以调整，但通常对小额交易不友好。ArcherSwap 能够从矿工小费中提取一些费用作为收入，但看起来他们目前还没有收取费用。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。

CowSwap 的费用 / 收入结构最为模糊，因为它可以链下结算。

我和 CowSwap 团队在推特上有过交流，依据我们的交流，我得出如下结论：

1- 交易费：如果 CoW 出现，链下结算，因此无交易费；如果 CoW 没有出现，交易费根据其路由的去中心化交易所收取。交易费会算入显示在前端的估价中。

2- Gas 费：Solver 会估算结算你链上交易的 gas 成本，向你收取其中的 40%，另外 60% 由 CowSwap 补贴。

3- 协议费：目前不收取。

不过我认为，依赖链上 gas fee 的估算来决定用户该支付多少的做法不完全透明，也不够去中心化。我宁愿他们直接收取协议费。

MistX 实际上与矿工分享了小费，这可以在交易细节中看到，无论交易金额大小，它都会收取总小费的 5% 左右。（上例中 0.0002717 ETH/0.005435 ETH=5%）。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。

我们必须尊重这些项目的创新，让我们看到更多处理抗 MEV 问题的可能性，一些大额交易确实对这类项目有需求。

但所有这些项目都处于早期阶段，需要升级的东西很多。有时我们普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。老实说，当 Gas 价格较低时，大型 DEX 和低滑点设定的效率可能更高。

还有，这些产品背后的 Flashbots、bloXroute 等工具，是帮助我们安全穿越以太坊黑暗森林的出色基础设施，在许多 DeFi 产品中有着广阔的应用场景。

撰文：蔡彦（llamacorn），NGC Ventures 董事总经理

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