ETH:以太坊2020供需关系的分析：从DeFi的寒武纪大爆发说起

本文来源：XDEFI爱好者

该文2020年11月首发于xDeFiLabs团队Medium。

1.去中心化金融的寒武纪大爆发

ETH作为以太坊区块链系统的原生币，在2020年3月12日加密货币大崩盘之后赢得了它历史上最大的声誉。MakerDAO中用于铸造DAI的ETH和BAT代币因为被迫清算，制造了以太坊主链拥堵，DAI因为市场定价迅速拉高到1.18美元，自动清算和逃命者将合约调用Gas费拉高到600Gwei，极大的奖励了以太坊显卡矿工和小部分Asic矿工。

我们可以将2020年6月以来称为“去中心化金融的寒武纪大爆发”。在MakerDAO诞生了5年以来，2019年底很多项目，如compound.finance,AAVEflashloan,KyberSwap和Synthetix交易所/铸币功能稳步发展，但也只显示出了少量DeFi即将爆发的证据，毕竟2019年底defipulse仅仅收录了不到10个项目。2020年3月MakerDAO群体性连环爆仓，4月BZRX以及后来的无数次闪电贷操纵价格案例，dForce黑客事件，6月份Balancer上出现的恶意ERC-20代币滥用，7月YAM出现的合约代码故障等，恰好说明了这个行业是在磕磕绊绊中不断进行大量新的尝试。

Animoca Brands：2020年的递延收入从690万美元增加到2790万美元:金色财经报道，Web3 投资公司 Animoca Brands在延迟数月后 发布了期待已久的 2020 年财务报告。该公司原定于2022年底发布 2020 年报告 ，但获准延期至今年某个时候。Animoca Brands 将延迟归咎于 2021 年和 2022 年的加密市场动荡，并将责任归咎于 2020 年的全球大流行。

Animoca联合创始人兼董事长Siu在一封信中表示，“我们要感谢所有股东的耐心等待，由于许多因素，特别是 COVID-19 大流行，这份报告遭受了严重的延误，这严重影响了我们将收购整合到我们的区块链/NFT 战略中的能力，并锁定了我们在全球多个国家的许多员工。2020 年的递延收入从 690 万美元增加到 2790 万美元。”[2023/6/9 21:25:37]

以上这些只是DeFi乐章的小小间奏，让人仿佛回忆起2017-2018年1C0狂热。这两波热潮的核心区别，在于ETH的费用市场。“杀不死你的只会让你更强大”，2020年3月12日价格崩溃是ETHgas费用市场化的强有力证据，3月份市场平稳期gas已经来到30Gwei，到2020年7月份，30-100Gwei的gas、每天100万笔交易，其中1/3是合约调用已经常态化，这种倾向几乎是不可逆的：只要YFI类型的产品还存在，小白们就会像一个半专业科学家一样，不断的在市场上寻找新的套利机会，继续付出gas。因为你不能立即关闭YFI这类产品，也不能阻止任何科学家日复一日地在DEXes之间寻找套利机会。

不丹投资部门DHI对加密业务非常感兴趣:金色财经报道，不丹投资部门Druk Holding&Investments（DHI）对加密货币企业和业务非常感兴趣，且一直在试验与比特币挖矿和无人机技术相关的投资。DHI首席执行官Ujjwal Deep Dahal表示，不丹正在专注于新一代产业。5月初与比特币矿企Bitdeer之间的合作，Dahal表示：与Bitdeer合作推出0碳数字资产挖矿数据中心，是对更加互联和可持续的国内经济的投资，有助于确保我们走在全球创新的前沿。我们主要关注的是加密挖矿业务，这似乎是风险最小的垂直行业。HashrateIndex高管Jaran Mellerud表示，不丹有可能成为世界上最大的比特币矿企（人均计算）。[2023/5/22 15:18:44]

中本聪描述的愿景是，“在比特币减产多次，到达尾部发放周期后，转账费用市场将是矿工收入的主要来源”。在2020年9月16日，日活2-4万、去中心化交易所龙头Uniswap进行了代币空投，矿工当天每13.1秒都能享受到7-9个ETH挖矿收益，基础块奖励只有2ETH，而最早的挖矿收益也就只有每块5ETH。相比每块6.25BTC和0.01-0.25不等的可怜转账费，中本聪的任务被以太坊完成了。

Coinbase间隙性登陆问题已解决:金色财经报道，Coinbase表示间隙性登陆问题已解决。

此前报道，Coinbase意识到一些用户在登录网站、移动应用和Coinbase Prime时遇到问题，团队正在修复。[2023/3/15 13:04:32]

2.工作量证明，跨境贸易，能源行业与半导体行业

BTC和ETH这类工作量证明挖掘的币种是伊朗矿工最喜欢存储能源的虚拟方式，毕竟能源成本主要来自于原油，电价低至不到半美分，铸造BTC的电价连500美金都不到，另一部分成本来自于中国大矿机制造商的产品。从2020年3月以来，在物理世界，金融体系刚同步经历了一次原油价格崩溃，WTI指数从45美元下跌到最低10美元。我们的研究提出了如下假设：工作量证明币种同时锚定费城半导体指数SOXX和WTI原油指数，读者可以自行研究过去五年和未来五年的数据。OPEC国家最喜欢使用老旧的矿机挖矿，单个BTC电费成本对于AntminerS7而言上千美金，原油需求真空期导致加密货币的挖矿卖出套利。

美参议院银行委员会主席：可从银行和证券法中寻找监督加密的方式:金色财经报道，美国参议院银行委员会主席Sherrod Brown在本周举行的关于FTX的第二次听证会上表示，“如果我们要从FTX的崩溃中吸取教训，我们必须密切关注结合多种功能的加密平台冲突带来的风险。这意味着要考虑消费者和投资者真正需要的各种信息披露，以了解代币或加密货币平台的运作方式。立法者可以从现有的银行和证券法中寻找经过时间考验的方法，作为监督加密货币业务的一种方式。”(彭博社)[2022/12/16 21:47:53]

2020年3月份的油价崩溃有着更深刻的原因：有着隐蔽、高强度传染性的COVID-19在2019年12月-2020年2月周期导致了诸多国家地区暂时性的空港关闭，正常需求极度萎缩。后来，美国、OPEC国家就开始了无穷无尽的针对原油供需的讨价还价……而且很快俄罗斯加入后，形成了三方僵持的博弈。最后的解决方案就是美国对美元政策的极度宽松，万亿级别美元的超发。

LUNC交易税收提案将于9月10日正式投票:9月7日消息，Twitter账户LUNC Burn透露，关于LUNC交易征收1.2%税收的提案将于9月10日进行投票；如果获得批准，将在9月20日左右启动。

此前消息，LUNC社区提出对每笔链上交易征收1.2%的费用，而后将这些费用发送至销毁地址以减少LUNC供应。值得注意的是，此项参数设置并不对中心化交易所起效，但大多数的LUNC交易都发生在CEX。目前，MEXC、Gate两家平台已经宣布支持该提案。[2022/9/7 13:14:30]

在加密货币领域，我们能看到USDT发行速度从三月以来迅速从35亿美元增长到180亿美元。3月底和4月底的2波大印钞就已经把BTC推高到7700美元，ETH到175美元了，而美元指数从102慢慢下降到了89甚至更低，还有人预测能到70，这让非美元稳定币隐约有了一些需求，毕竟美元增发的速度和世界经济倒退本身就是脱钩的。

令人惊讶的是，从对外经贸、加密货币领域的美元稳定币交易多个信息源表示，ERC20、TRC20版本的USDT和USDC这些备兑稳定币，和铸造出来的DAI、sUSD本质不同，用途也不同。它们今年的相当多一部分甚至不是用于投资加密货币，而是用于跨境贸易转账，以节省费用：更快的速度，更低的费率，0关税，1%的发行/销毁摩擦费用。单笔超过百万的跨境转账都是用这些加密世界的美元稳定币。

尽管比特币作为一种储值手段，单价在2021年1月上冲到40000美元，相比其他传统支付通道，还能提供更快、更安全、可审计的跨境转账，很明显以太坊区块链提供的ERC-20版本USDT是一个更经济实惠的选择，以太坊矿工更是每天孜孜不倦的收取一定手续费。可以通过etherscan.io对每一个块发生的转账进行研究。同时，在curve.finance、机池YFI的帮助下，由于稳定币互相兑换服务的稳定存在，非铸造稳定币也能享受铸造稳定币的高储蓄利率。世界更平了。

3.在以太坊生态里，你有怎样的资产组合？

DeFi流动性提供者往往在众多新项目早期享受20-2000%的年化收益率，同时DeFi也保证了显卡矿工30-500%的以太坊挖矿年化收益率。大部分DeFi项目开启了流动性挖矿，而AMM流动性提供者的对手盘是套利者和真实交易者，他们能够方便的交易DeFi代币。如果说，市场上只剩下了套利空间，而没有价值项目的投资空间，那么单纯仅有这些DeFi代币的系统会无可避免的走向“热寂”。幸好我们还有MANA，ENJ，BAT，STORJ，ANKR以及众多的NFT加密收藏品，他们建立了自己的价值体系，提供了虚拟房地产、艺术品、广告服务、云存储服务、区块链节点运行服务，通过代币的流通和销毁赚取手续费，回购代币并提升其价值。

在以太坊生态和市场里有几种主流的策略：

用电脑/专用硬件挖出以太坊并售卖；

使用ETH、DAI、其他币种进行DeFi挖矿；

买入低估代币。

根据cn.etherscan.com和debank.com，以上每个策略都有着10-100亿美金的市场。

CAPM中的市场组合理论提醒着人们，持有稳定币、以太坊、小币种的比例在Uniswap和Sushi各占三分之一。

稳定币是交易媒介，以太坊是实际上的加密货币原油，而提供了差异化服务的所有小币种在加密世界里的影响是不可忽视的。一个人如果不了解他的投资组合有什么风险头寸暴露，将是很危险的，但只要他的组合接近市场组合，并且把收益均摊在时间轴上，风险将会大大降低。

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