USD:回顾DeFi6月：稳定币增长很稳定 协议盈利能力却不如意

本轮牛市中加密货币的狂欢在5月份达到了巅峰，当时最引人关注的无疑是各种Meme代币，无数新用户涌入造成各种山寨币狂涨。除了吸引人的图标及各种表情包之外，以“动物园”为代表的Meme代币成功的关键因素是因为看起来低廉的价格。SHIB社区创造了一句简单但有效的口号“Eat zero”，即去零运动。每去掉一个零都代表十倍的涨幅，连央视都曾报道SHIB在半年内上涨了28万倍。

加密货币市场继续保持低迷，DeFi中的各项指标也受到影响。虽然BTC在6月份的下跌幅度较小，但DeFi代币普遍大幅下跌。而在此情况下稳定币市场的整体表现却超出投资者的预期。

稳定币数据：USDC、BUSD、DAI增长较多，USDT增速减慢

根据CoinMarketCap的数据，截至6月30日，流通量最高的八种稳定币及其数量分别为USDT 625亿、USDC 252亿、BUSD 101亿、DAI 54亿、UST 19.1亿、TUSD 15亿、PAX 8.4亿、HUSD 5.7亿。

与一个月前相比，USDT、USDC、BUSD、DAI、TUSD的流通量分别增加6.5亿、25.3亿、14.3亿、7.3亿、3.8亿，UST、PAX、HUSD的流通量分别减少0.43亿、2.9亿、3亿。其中，USDC、BUSD、DAI的流通量增加较多；而流通量最大的USDT却只增加了6.5亿流通量，与5月份108亿的流通量增量相比，增速大大减慢，这或因USDT在6月份并未新增“印钞”，增加的流通量源于USDT 国库中USDT的发行。

币安发布2022年终回顾报告，投资超过5亿美元来支持Web3和区块链创新:1月19日消息，币安发布2022年终回顾报告，总结了币安庞大生态的关键事实、统计数据和发展。

1. 到2022年底，在14个司法管辖区获得了许可、注册和批准。将安全与合规团队的人数增加了500%，吸纳了一些业内最优秀的人才。

2. 在加密货币领域发生一系列令人震惊的破产事件后，在严酷的宏观经济环境下无助于改善公众情绪，努力建立和恢复对币安乃至整个生态系统的信任。

3. 继续支持寻求对空间产生积极、持久影响并为最终用户创造价值的同行。 通过币安孵化器，投资了超过5亿美元来支持Web3和区块链创新，启动了第五季孵化计划，批准或完成了14笔战略并购交易，以及61笔代币风险投资交易。[2023/1/19 11:20:51]

MakerDAO PSM占据USDC发行量的12.35%

USDC因为相对比较合规，已成为DeFi平台中最主要的稳定币。根据区块链浏览器中的数据显示，质押在MakerDAO PSM（锚定稳定币模块）中的USDC最多，有30.5亿个。Compound、Aave、3Crv Pool中分别质押有17.8亿、11亿、7.5亿USDC。对于新的区块链平台，USDC也能给予较快的支持，如Solana上已开始发行原生USDC，质押在Polygon与以太坊跨链桥中的USDC也达到了11.9亿。

GMX 2022年度回顾：年度交易总量达850亿美元:12月29日消息，衍生品协议GMX发布2022年度回顾。相关数据显示，GMX2022年度交易总量达850亿美元、年度费用收入1.15亿美元、年度新增用户数20万。GMX表示，计划于2023年初上线合成资产，对于GMX现存的大部分问题，开发者已有明确计划，将在2023年初的更新中解决大部分问题。[2022/12/29 22:14:25]

BUSD因为有币安的支持，如BSC上的流动性挖矿、币安交易所中交易手续费的减免，流通量也有较大的增长，市值已经上升来到所有加密货币中的第十一位。

DAI作为MakerDAO中超额抵押生成的稳定币，在熊市中依然保持了良好的增长，说明市场对DAI仍然有较大的需求。Dai Stats数据显示，USDC在DAI的抵押品中的占比已经超过一半，达到55.8%，这源自于MakerDAO的可组合性。

Curve

Curve作为最大的稳定币兑换协议，也是当前锁仓量最多的DeFi协议。截至7月5日，Curve包括Factory Pools（帮助其它资产与3Crv等池集成）在内一共锁定有98亿美元的资产，其中大多数都为稳定币，只有少量的BTC和ETH衍生品。

三箭资本创始人：前代币CEX有一天也会有回顾性的奖励:金色财经报道，三箭资本创始人Zhu Su发推称，如果我们正在进入用户拥有的代币经济，那么理所当然地，前代币CEX有一天也会有回顾性的奖励。[2021/9/18 23:34:21]

很多用户都在牛市中或多或少的卖出了部分所持有的加密货币，转而持有大量的稳定币资产。Curve作为底层的DeFi协议，可以通过交易获得收入，存入其它DeFi协议中的稳定币最终可能都流向了Curve，其中最典型的例子就是Yearn和Convex，质押CRV可以提升挖矿倍数并决定CRV代币的分配，Convex与Yearn争相质押CRV也让Curve坐收渔利。

根据DeBank统计的数据，6月份Curve中的交易量并没有增加，这说明Curve中质押量的增加并没有使Curve的盈利能力上升。

MakerDAO

如前所述，MakerDAO中的稳定币继续创下新高，当前已经达到54亿美元。但是MakerDAO的盈利并没有因此而增长，反而近期有较大幅度的下降。

首先，当前大多数稳定币都是通过锚定稳定币模块中的USDC发行的，而这一部分的稳定费率只有0.1%。

波卡回顾上个月客户端事故 系内存不足导致:6月7日消息，Polkadot官方发文回顾，5月24日要求波卡验证节点将客户端降级至0.8.30版本事故，系内存不足导致。Polkadot表示，在试图构建区块5202216时因内存不足（OOM）错误而失败。该区块包含验证人选举的链上解决方案，该解决方案通常是在链下计算的，只有在没有提交链下解决方案的情况下才会在链上进行。由于提名者的数量众多，选举溢出了Wasm环境中分配的内存。为解决这个问题，当时验证者被要求暂时将他们的节点软件降级到至0.8.30版本并且使用「--execution=native」命令。该本地版本不受Wasm内存分配器的限制，网络在70分钟停机后恢复。之后在5203204区块，几个节点因「存储根不匹配」错误而失败，这是由于构建本地运行时和链上Wasm运行时的编译器版本不同造成的。解决方案是用一个具有正确编译器版本的Wasm运行时来覆盖链上Wasm运行时。Polkadotv0.9.3版本上线后修复了该类问题，Polkadot表示未来可能会支持4GB的Wasm分配内存。现在选举必须在链下进行，并且禁用链上选举。在分配器被改进之前，链下工作者将使用比链上Wasm运行时更高的内存限制确保链下选举不会耗尽内存并能成功提交。另外，Polkadot将确保本地和Wasm构建中使用相同的编译器版本。[2021/6/7 23:18:48]

另外，作为MakerDAO中重要收入来源的ETH-A，稳定费率也从5.5%降低至3.5%。其它多种抵押品的稳定费率也在6月份下调，如WBTC-A从4.5%降至3.5%，ETH-B从10%降至9%，LINK-A从5%降至4%，YFI-A从5.5%降至4%。

回顾丨上周热点事件：“投票”、“反弹”、“风险”排名前三:根据火币区块链大数据周度数据洞察，上周热点事件排名前三的为“投票”、“反弹”和“风险”。其中“投票”主要涉及EOS超级节点的投票，以及币安投票上币等；“反弹”主要反映经历上周币价的暴跌后，本周币价有所反弹；“风险”相关话题主要集中在：1、由于比特币价格下跌和算力增长导致的挖矿风险，2、EOS主网上线后技术漏洞风险，3、场外交易风险（银行卡冻结等）。[2018/6/25]

根据Block Analitica的数据，以ETH-A为抵押品生成的DAI，也从6月初的16.5亿降至现在的14.2亿。

据官方披露，虽然MakerDAO的流动性储备创下历史新高，但6月份MakerDAO的净收入为937万美元，相比5月份的2329万美元环比下降60%，清算费用较5月份减少88%。

在DAI发行量创新高的情况下，MakerDAO收入的降低说明整体稳定费率更低了。熊市中获得收益的机会整体减少，降低稳定费率有利于刺激用户继续使用DAI。

Convex

Convex Finance是一个典型的依托大型DeFi协议而存在的项目，它解决了Curve中veCRV的流动性问题，当前锁定的资产达到43.3亿美元。在Curve中挖矿，可通过质押CRV获得最高锁仓四年的veCRV，要想达到最高2.5倍的挖矿速度，所需的veCRV也会随着整体质押量而变化。若质押的CRV过多，可能会在闲置时被浪费，质押量过少又不能达到高的倍数。

通过Convex，可将CRV单向转换为crvCRV，质押crvCRV并通过Convex在Curve中质押，即可获得收益的加速。与直接在Curve中质押相比，Convex中的CVXCRV具有流动性，不需要时可以在二级市场上卖出，同时可以获得Convex的平台币CVX奖励。

相比之下，算法稳定币项目仍然风险较高，AMPL经常维持在低于1美元的价格附近通缩，Fei Protocol陆续与其它项目集成，已投票换取10000 stETH以获得Eth2的质押收益。Polygon上的Iron Finance最高发展到锁仓量20多亿美元，但因为遭遇挤兑，治理代币TITAN直接归零。

下面看一下DeFi中的各项数据。

DeFi净锁仓量跌破600亿美元

因为加密货币整体的下跌，在此情况下，大多数DeFi中的各项数据都会随之被动下降。根据DeBank的数据，Ethereum、BSC、xDai、Polygon、Fantom、Heco中的净锁仓量之和由608亿美元降至569亿美元，减少6.4%。

其中，Curve的锁仓量由53.7亿美元升至84.3亿美元，位居第一。而Aave V2的锁仓量由85.6亿美元降至78.9亿美元，Polygon上的Aave的锁仓量同样有明显的下降，由35.7亿美元降至21亿美元。熊市中，稳定币理财的需求增加，而其它币理财的收益可能不足以覆盖代币价格下跌的风险。

去中心化交易所交易量明显下滑

去中心化交易所（DEX）的交易量也有明显下滑。6月份交易量为1095亿美元，5月份交易量为2532亿美元，较上月下降56.4%。DEX每天的成交量波动较大，除了Uniswap与Pancakeswap之外，六月前期，Mdex的成交量也经常位居榜首。

抵押借贷量稳中有降

去中心化借贷平台的总借款量从165亿美元降至160亿美元，下降3%。但是总借款量最高的Aave V2与Maker均有所上升，两者的占比之和约从60%上升至70%。Compound的总借款由51.1亿美元降至37.2亿美元，减少27.2%。

稳定币增长稳定

如前所述，到6月底为止，流通量最大的八种美元稳定币USDT、USDC、BUSD、DAI、UST、TUSD、PAX、HUSD，共发行了1079亿美元的稳定币，相比一个月前增长5%。USDC、BUSD、DAI的发行量增长较多，但流通量最大的USDT增发速度却明显下降。

部分数据的增加来源于DeFi的可组合性，如USDC大量质押到MakerDAO中生成DAI；Convex TVL上升，但最终还是存入了Curve，Curve、MakerDAO的盈利能力并没有因此而上升。

BTC锚定币持续增长

BTC锚定币也是DeFi中少数持续增长的方向之一，发行量从185711枚增长到259747枚，增加39.9%。因为统计的是BTC的数量，与价格无关，统计结果不受价格的影响。而当前并未统计除以太坊以外的其它区块链平台，实际其它平台也发行了较多的锚定币，如BSC上的BTCB。

在行情低迷的情况下，锁仓量、DEX交易量、去中心化平台的借款量均随着资产价格的下跌而有所下降，但稳定币与BTC锚定币仍在增长，与其它类别不同，这两者的统计结果并不受价格影响。

主要的稳定币USDT、USDC、BUSD、DAI的发行量均在增长，但USDT的增长速度减慢。稳定币类DeFi协议的数据非常亮眼，Curve锁仓量接近百亿美元，MakerDAO中DAI的发行量创下新高达到54亿，但因为Curve中交易量的低迷，MakerDAO稳定费率的下调且主要抵押品为锚定稳定币模块中的USDC，它们的盈利能力并没有因为这些数据而增加。

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