比特币:头条观察 | CoinMetrics 2020年加密货币行业报告

最近，CoinMetrics发布了2020年加密货币行业报告。让我们来看看今年的加密货币世界都发生了什么？

Q1：新世界

从历史上看，比特币和传统市场是基本脱钩的。但今年年初，种种迹象表明比特币与外部世界之间的联系越来越紧密。

1月，随着美国和伊朗之间的军事紧张局势开始升级，比特币价格对冲突的概率增加做出了反应。在这段时间里，石油期货、黄金期货以及比特币都对该事件产生了积极反应，而当紧张局势缓和之后，又出现了消极反应。

3月12日，世界形势骤变。在COVID-19日益加剧之际，比特币遭遇了历史上最大的单日暴跌之一，大多数加密资产当周均下跌超过30％。

BitMEX多头连环爆仓加剧了崩溃，使比特币跌至4500美元以下。从3月12日上午9点到3月13日上午6点，共清算了价值11亿美元的多单。随着清算增加和流动性减弱，BitMEX的自动去杠杆引擎开始运作，导致比特币价格暴跌至4500美元以下，直到BitMEX遭受DDOS攻击之后才中断了交易。目前看来，3月13日可以说是比特币的“黄金坑”。

梁凤仪：香港证监会对基金代币化持开放态度:金色财经报道，6月5日，香港证监会行政总裁梁凤仪出席香港投资基金公会年会致辞时表示，香港400间持有第9类提供资产管理牌照的公司，去年每季的财富管理收入录得双位数跌幅，今年首季按年持平。梁凤仪表示，现时只有6个在港上市的交易所买卖基金(ETF)纳入南向ETF通。到4月为止，ETF通的南向交易额达18亿港元，占整体交易额的20%。她指出，人工智能可以赋能金融清算和结算，香港证监会对基金代币化持开放态度。[2023/6/5 21:16:36]

与过去的崩盘不同，此次下跌与全球市场直接相关。随着投资者急速撤资，全球金融市场与加密货币一起崩溃。比特币与标普500指数之间的相关性飙升至历史高位。疫情让世界发生了改变。不久之后，世界对比特币的看法也发生了改变。

Q2：通货膨胀

在3月崩溃之后，世界各地的中央银行迅速采取行动。

在第二季度初，各国政府针对疫情危机做出了应对。美国的主要应对措施是推出《CARES法案》，投入2万亿美元抗疫，其中包括直接发放给美国家庭支票。结果，到2020年，美国M2货币存量从约15万亿美元增长到约19万亿美元。

美联储2月加息25BP的概率为94.2%:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为94.2%，加息50个基点的概率为5.8%；到3月累计加息25个基点的概率为16.3%，累计加息50个基点的概率为78.9%，累计加息75个基点的概率为4.8%。[2023/1/16 11:13:36]

量化宽松和M2货币存量的增长并不一定直接导致通货膨胀率上升，因为新发行的货币通常留在银行储备中。但是，尽管通货膨胀率保持在2％左右，但未来通货膨胀水平的不确定性在3月和4月份急剧增加。此外，实际利率暴跌，使非现金流产生的资产更具吸引力。

过去，大多数机构都选择远离比特币，并将其视为一种高风险的投机资产。但是在第二季度开始有迹象表明趋势正在转变。5月初，亿万富翁对冲基金经理PaulTudorJones宣布，他将超过1％的资产配置于比特币。他认为比特币是通货膨胀的对冲手段，并指出“世界正在见证法币大通胀时代——各种形式的货币都出现了前所未有的扩张，这在发达国家从未发生过的情况。”到今年年底，已经有更多的机构投资者效仿PTJ布局比特币。

第二季度，稳定币供应和活动也开始大幅增长。3月12日到12月12日，稳定币的总供应量增加了近200亿。相比之下，在2020年3月之前，总供应量增长到60亿用时超过三年时间。

纳斯达克计划推出机构加密托管服务:金色财经报道，据The Block援引多位消息人士报道，纳斯达克（Nasdaq）计划推出机构加密托管服务，目前新产品正在等待监管部门的批准。纳斯达克还将建立一个新的加密部门。纳斯达克的计划是，首先开发一种先进的托管解决方案，然后引入流动性和执行服务，以应对随之而来的行业挑战。托管解决方案将在创新技术的帮助下，将加密钱包的所有最佳功能整合在一起。据悉纳斯达克的计划还需得到监管批准。[2022/9/20 7:09:14]

许多因素促成了稳定币的惊人增长。最初，在3月12日崩盘之后，出于避险原因，投资者将资金转移成稳定币资产。稳定币资产可以使投资者将钱留在场内观望，而不必完全套现为法币触发额外成本。此外，据报道，稳定币也被用于跨境转移资金，特别是在限制相对严格的地区。在3月份的崩溃之后，以上用例都大受欢迎。

五月份，比特币经历了第三次减半。在法币开始进入“大通胀时代”之后，比特币产量则开始减少，年通胀率继续降低。但是减半并不是比特币社区临时做出的回应。减半规则早在许多年前就开始运转，并内置在比特币的核心中。

Q3：DeFi热潮

美国政府刺激计划使市场转暖，加密货币行业也开始把注意力转移到一个新的领域：去中心化金融。

Coinbase Wallet 已支持连接 Solana DApps:8月23日消息，Coinbase Wallet 已支持连接 Solana DApps，用户可使用插件钱包探索 Solana 生态的 DeFi、游戏等去中心化应用。[2022/8/23 12:42:51]

尽管DeFi看起来好像是一夜之间出现的，但其实它已经存在了很多年。在2018年期间，当以太坊价格达到历史新高时，诸如MakerDAO和0x的早期项目已经将DeFi的总市值推至50亿美元以上。今年夏天DeFi板块市值暴涨，这场热潮见证了许多新项目的诞生。

DeFi的崛起始于6月，随着COMP治理代币的发布而开始。在总计1000万个COMP代币中，约有400万个被预留出来，作为在Compound协议上充当借方或贷方的奖励。这意味着贷方可以在其锁定的加密货币上获得利息，并在常规收益率之上再获得COMP代币的额外奖励。在COMP发行开始后的一周内，锁定在Compound上的总价值从不到1亿美元增长到6亿美元以上。这也标志着“耕种挖矿”的开始，资金开始追逐更高收益率的挖矿项目。不久之后，许多新的DeFi代币开始发行，模仿了COMP的代币分发模式，并将以太坊的价格推至几年来的最高水平。

Cardano创始人：Vasil升级后Plutus智能合约仍将发挥作用:金色财经报道，Cardano创始人Charles Hoskinson在Twitter上反驳了一些人对即将到来的Cardano Vasil升级的恐惧、不确定性和怀疑（FUD），声称区块链的智能合约在升级实施后仍将发挥作用。

周三，一些Twitter用户开始声称Cardano的智能合约与Vasil硬分叉不兼容，这就是它们必须重写的原因。Input Output社区和生态系统副总裁Tim Harrison很快反驳了这些谣言。他解释说，目前使用第一版Plutus智能合约平台的DApp在Vasil升级后仍将兼容。那些想利用PlutusV2所有增强功能的开发人员必须在其应用程序中使用和部署它们。由于重大的代码更改，他们可能还希望进行新的审计。（U.Today）[2022/7/7 1:57:16]

基于以太坊的去中心化交易所Uniswap是DeFi热潮背后的引擎。Uniswap是一种去中心化闪兑交易所，创新之处在于自动做市商、无订单簿或传统买卖订单。与中心化交易在链下进行交易相反，Uniswap交易完全在链上进行。它还允许任何人创建新的代币对并立即开始交易，这有助于新的DeFi代币快速启动和扩展。

Uniswap上的总交易量从6月初的每天约100万美元增加到9月初的每天近10亿美元。8月份，Uniswap使链上交易大幅增加，也使得以太坊的交易费用涨至历史新高，甚至超过了比特币的平均交易费用。

9月份，Uniswap宣布其治理代币UNI启动。UNI以空投形式分发，奖励了Uniswap的老用户和流动性提供者。UNI的推出很快将DeFi的市值推到了历史新高。但不久之后，泡沫开始破裂。市场开始抛售UNI，导致UNI的价格从接近7美元高位跌至不到2美元。

此外，Defi领域的一系列漏洞和黑客攻击也造成了巨大损失。YamFinance于8月推出，并在约24小时内锁定了超过5亿美元的资金，但几天后便宣告失败。在9月份，SushiSwap作为Uniswap的潜在竞争对手而迅速崛起，直到其匿名创始人突然用该项目的SUSHI代币库存套现资金，这使SUSHI的价格一蹶不振。

在10月份触底之后，DeFi开始反弹并回到与9月份相似的水平。总体而言，随着实验的继续，DeFi继续增长和进化。随着新资金流入BTC和ETH，新的DeFi代币和应用可能很快就会出现。

Q4：比特币王者归来

第四季度，外部资金闸门开始打开。经过年初的动荡之后，机构投资者终于来了。

10月8日，Square宣布向比特币投资5000万美元，并称相信比特币有潜力在未来成为更普及的货币。Square效仿MicroStrategy，将其部分公司资金分配给比特币。10月21日，PayPal正式宣布将推出“让客户在PayPal钱包内购买、持有和出售某些加密货币的服务。”

不久之后，比特币的价格开始上涨，在第四季度的大部分时间里稳步上升。随着机构的继续加入，围绕比特币的叙述开始发生变化。在瞬息万变的世界中，越来越多的人认可比特币的数字黄金属性可以对冲通货膨胀。

第四季度收益10月1日—12月20日

11月份，亿万富翁投资者BillMiller和StanleyDruckenmiller加入比特币阵营，公开声明持有并推荐配置比特币。两者都将比特币与黄金进行了比较，他们认为“由于美联储增加了货币供应量，通货膨胀率将开始回升。”几周后，花旗银行一位高管预测，比特币价格可能会超过30万美元，并在给机构客户的信中称其为“21世纪的黄金”。

11月份，比特币市场迎来了更多机构投资者。比特币价格在美国市场开放期间的上涨幅度明显大于休市期间。这与由散户推动的2017年牛市完全不同。

上图清楚地说明了这一点：绿色代表纽约证券交易所开放期间的比特币走势，白色代表股市休市的时间的走势。两个不同时间段的走势差异非常明显。

有趣的是，尽管比特币价格在11月的前三个周末横盘整理，但11月的最后一个周末却出现了大幅上涨。随后在11月25日晚上和感恩节期间大幅下跌，这可能与CME比特币期货缺口较大有关。

第四季度，以太坊的增长势头继续增强，并在12月1日创下了一个重要的里程碑。经过多年努力，以太坊2.0成功启动。在未来的几年中，以太坊将继续向2.0过渡，这将引入PoS权益证明，并允许投资者通过抵押以太坊以确保网络安全来赚取收益。随着以太坊2.0存款合同中已经锁定了超过10亿美元，以太坊将会在2021年开始吸引更多机构关注。

12月10日，保险公司MassMutual宣布买入1亿美元的比特币，这是机构采用的显著迹象。不到一周后的12月16日，比特币飙升至20000美元以上，时隔3年，终于刷新了2017年最高价19640美元。

截止2020年12月20日，比特币市值已超过3000亿美元。日活地址数量增加了一倍，拥有至少0.01BTC的地址数量增加了70万个以上。尽管采用率不断提高，但比特币老兵们仍然选择拿住不卖——过去两年内活跃供应量下降了约11％。

从诸多方面来看，比特币牛市才刚刚启动。随着势头的不断增强，比特币将在2021年达到前所未有的高度。

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