加密货币:华尔街日报报道“Yield Farming”：高回报伴随高风险

加密货币领域最热门的趋势之一是一种可以追溯到圣经时代的金融活动：借钱来赚取利息。

加密货币投资者不再只是坐等他们的比特币、以太坊或其他数字货币升值，而是通过出借他们持有的加密货币或采用其他策略来赚取收益，从而积极追逐回报。这种“yield farming（收益耕作）”可以赚取两位数的利率，远远高于人们利用美元可以获得的利率。

这是一项高风险的投资行为。投资者面临着数字资产被者窃取、高波动性等风险。该空间也基本不受监管。美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corp.）在银行倒闭时会向储户提供赔偿，但并不为这些“收益耕作者”提供保护。

然而，在低收益率环境下获得巨额回报的承诺，有助于吸引主流关注。据行业分析师和数据提供商称，过去一年，专业投资者和业余投资者都向“收益耕作”领域投入了数百亿美元。

华尔街日报记者：美联储有推迟放缓加息步伐的风险:10月14日消息，华尔街日报首席经济记者，有新美联储通讯社之称的Nick Timiraos表示，美国9月CPI数据已将美联储在11月2日加息75个基点板上钉钉。

他在报告中写道，这份通胀报告还增加了一种风险，在下月加息75个基点之后，官员们将推迟放缓加息步伐，或者发出信号，表示他们可能在明年初将利率提高到高于政策制定者和投资者此前预期的水平。

注：市场目前预期美联储11月2日加息100个基点的几率为17%，对终端利率目前的定价为4.91%，这意味着联邦基金利率有可能在明年Q1突破4.75%-5.00%区间。(金十)[2022/10/14 14:27:28]

“收益耕作与购买高股息股票或高收益无担保债务或债券没有太大区别。”达拉斯小牛队亿万富翁老板、活跃的加密收益耕作者 Mark Cuban 告诉《华尔街日报》，“这类项目提供比其他公司更高的收益是有原因的——它们的风险也更大。”

《华尔街日报》：元宇宙暂未对用户全面开放，投资者已抢先进驻:12月30日消息，《华尔街日报》刊文指出，加密货币正在吸引所有人，无论是技术精英还是艺术家，而加密货币所依赖的区块链技术也定将在元宇宙中占据主导地位。大量的报道和数据显示，投资公司已经在元宇宙内购置房地产。Tokens.com的首席执行官安德鲁·基格尔(AndrewKiguel)在近期的一次采访中表示，在元宇宙内购置土地可以得到回报，就像250年前在曼哈顿购买土地一样。

此外，Facebook更名为Meta，Nvidia拥有Omniverse、谷歌的母公司Alphabet专注于开发人工智能，而苹果也在开发元宇宙可穿戴设备。虽然元宇宙仍然处于早期开发阶段，但大量投资者和科技独角兽企业已经着手布局元宇宙相关产业。[2021/12/30 8:14:49]

即使是专业投资者也无法幸免。今年 6 月，Cuban 参与的一个收益耕作项目的代币 TITAN 暴跌，他也因此蒙受损失。

华尔街日报：Coinbase不希望SEC监管数字资产行业:10月15日消息，根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)看到的一份政策蓝图，美国最大的加密货币交易所希望国会阻止美国证券交易委员会(SEC)监督这一新兴的行业，并另外为数字资产设立一个特别监管机构。据报道称，Coinbase Global Inc. 计划公开发布一份对加密货币监管的建议文件，该公司最近几个月与美国监管机构发生了争执。该公司表示，加密货币市场的参与者在哪些联邦机构应监督特定资产方面面临了不确定性。Coinbase此举正值该公司和SEC主席根斯勒(Gary Gensler)发生更广泛的冲突之际，最近几个月，根斯勒成为了加密货币公司最头痛的问题。他说，许多加密货币交易所交易的货币不符合投资者保护法，并劝阻议员设立一个单独的监管机构。到目前为止，Coinbase发言人没有对此事给予置评。[2021/10/15 20:30:36]

注：6 月 17 日消息，Polygon 上部分抵押稳定币项目 IRON Finance 表示，由于遭到“银行挤兑”，其治理代币 TITAN 在过去 24 小时内暴跌几近归零。

华尔街财富管理研究院合伙人蔡宇：我们处在区块链深度泡沫中:金色财经现场报道，在2018世界制造业大会区块链技术与产业融合应用论坛上，华尔街财富管理研究院合伙人蔡宇表示，泡沫是丰富营养的，对于区块链泡沫大家非常淡定，我们处在深度泡沫中，而且我们希望泡沫越来越大。目前全球有20亿游戏玩家，区块链用户只占2000万不到。[2018/5/26]

收益耕作者通常把加密货币交给电脑程序，而不是把钱存入银行。其中一些项目向借款人发放加密货币，并为收益耕作者收取利息。

例如，如果一位投资者想通过 Tether 赚取利息，他可以将自己的数字钱包链接到加密借贷平台 Aave。

Aave 会把投资者的 Tether 资金借给别人，并将利息直接存入该投资者的数字钱包。截至周五晚些时候，Aave 上针对 Tether 借贷的年化收益率约为 2.9%。这样的收益率可以根据借贷活动每分钟波动一次。

华尔街大鳄陆续公布最新持仓情况 索罗斯偏爱区块链:根据美国相关法规，管理股票资产超过1亿美元的基金经理人，必须在每一季度末之后的45天内披露在过去一个季度内的持仓情况。据公开资料显示，索罗斯清仓亚马逊、WPX能源公司，新买入247万股OverStock，这是一家在线购物平台涉足区块链项目。[2018/2/19]

Aave 是 DeFi 中规模较大的项目之一。DeFi 是加密市场中快速增长的一个领域，收益耕作者通常在这里寻求回报。DeFi 项目试图利用加密货币复制传统金融活动，如借贷业务。

一些新兴的 DeFi 项目标榜年化回报率在 30% 到 50% 甚至更高。问题在于，回报通常是以代币计价的，储户在使用他们的平台时会收到代币作为奖励。如果代币价格下跌，那就必然会侵蚀回报的价值。

收益耕作者也可能因欺诈而赔钱。DeFi 项目经常由匿名团队管理，他们有时会携带投资者的资金潜逃，这就是所谓的“拉地毯（rug pull）”局。根据分析公司 CipherTrace 的数据，从今年 1 月到 4 月，DeFi 欺诈事件给投资者造成了 8340 万美元的损失。

加密数据公司 Messari 的高级研究分析师 Ryan Watkins 表示：“这实际上相当于把钱交给一个陌生人，并期望他们把钱还给你。”

加利福尼亚州欧文市的数字营销专业人士 Marcio Chiaradia 去年 12 月开始参与收益耕作。他回忆道，他在一个名为 MoltenSwap 的拉地毯局中损失了几百美元，该局许诺的收益率超过 1000%。但 Chiaradia 补充说，他基本上都实现了正收益。

“这感觉就像是互联网的开始阶段，这些怪异和疯狂的事物是不会长期存在的，”Chiaradia 亚说，他今年 39 岁，已经投入了几千美元的资产用于收益耕作。“但我感觉有些 DeFi 项目会继续留存。”

很难衡量收益耕作活动的确切数量，但一个粗略的指标是作为抵押品存入 DeFi 项目的总资产。根据数据提供商DeBank的说法，这一指标被称为总锁仓量（简称 TVL），该指标已从一年前的不到 20 亿美元增至 740 亿美元。

一些流行的收益耕作策略与传统金融没有直接的相似之处。在“流动性挖矿”中，投资者将数字货币放入 Uniswap 等去中心化加密货币交易所运营的资产池中，并从该交易所的交易费用中分一杯羹。

在一种被称为“质押”的相关策略中，投资者锁定自己的加密货币，以支持某一种加密货币基础计算网络的完整性。作为回报，他们将获得新的加密货币，并赚取利息。

美元利率和加密货币的收益率之间存在着巨大差距，即使是据称与美元挂钩的稳定币。据 Bankrate.com 统计，美国储蓄账户平均利率为 0.06%。与此同时，加密平台为储户提供 1% 至 10% 或更高的年化回报率。

哈佛商学院研究加密贷款的教授 Marco Di Maggio 表示，出现这种差异的原因在于，人们对数字货币的借贷需求巨大。

Di Maggio 解释说，这种需求主要来自能够从各种策略中获取利润的交易公司。例如，一种策略是利用比特币价格与未来几个月比特币价格挂钩的期货合约之间的差异。但要使这种策略发挥作用，需要大量的资金。由于加密公司通常无法从银行贷款，他们转向加密贷款平台，在那里他们愿意支付高利率。

Di Maggio 预测，随着市场的成熟，加密利率将下降。此外，加密价格暴跌将使目前对数字货币贷款的狂热降温。“只要存在牛市和杠杆需求，这就是可持续的。”他说。

与此同时，交易所运营商 Coinbase Global Inc.等公司也希望从高昂的加密货币利率中获益。上月底，Coinbase 宣布推出年化收益 4% 的 USDC 储蓄服务，目前向符合条件的美国投资者开放，用户在 Coinbase 平台上注册成功后将自动为账户中的USDC进行储蓄服务。Coinbase 高级产品经理 Thorsten Jaeckel 表示，4% 的利率是全国传统储蓄账户平均水平的50倍以上，收益按月发放，不存在费用或提款限制，且 Coinbase 提供本金担保，用户风险较低。此外，Coinbase 表示，4% 的年化收益是截至 6 月 29 日的水平，此后收益率可能随时发生变化。

按照加密标准，这一利率很低。作为比较，加密贷款初创公司 BlockFi 为储户提供 7.5% 的年化收益率。

“加密货币越来越容易为非加密人士所接受，”曾支持 BlockFi 和多个 DeFi 项目的风险投资公司 Jump Capital 合伙人 Peter Johnson 表示。

“如果你只想通过自己的美元资产赚 4% 的钱，现在有很多途径可以做到这一点，而不必多了解加密货币行业。”Johnson 说道。

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