EFI:DeFi市场迫切需要与现实世界资产建立联系

暴走时评：作为一种新的盈利方式，DeFi成为了加密行业中的新宠儿。但为了从婴儿期成长起来，这个新兴市场急需与现实世界的资产进行连接，并存在于一个可以被真实企业、企业客户等使用的环境中。

锁定总价值超过130亿美元，去中心化金融在去年真正震撼了加密世界。它为加密市场提供了一种新的盈利方式。同时，DeFi现在只是一个小众的趋势，有巨大的潜力在商业贷款市场掀起一场革命。为了从婴儿期成长起来，DeFi急需与现实世界的资产进行连接，并存在于一个可以被真实企业、企业客户等使用的环境中。

作为一个概念，DeFi确实像是一个双赢的解决方案，对于那些已经持有加密货币的人来说，因为他们终于可以从激励机制和yieldfarming中获得一些被动收入；对于借款人来说，因为他们可以从贷款中受益，其条款是传统场所无法提供的。

Mysten Labs创始人：AI已接管加密领域的风险投资份额:4月17日消息，Sui开发团队Mysten Labs创始人Evan Cheng在接受采访时表示，随着区块链和加密货币初创公司在FTX崩溃后难以筹集资金，人工智能现在获得了更大份额的风险投资资金。尽管困难重重，Cheng认为这种情况为开发者创造一个开放透明的基础设施提供了机会。风投公司仍愿意对加密公司提供早期资金支持，只是估值受到了影响，然而创业公司一旦到了A轮和B轮的后期阶段，就很难获得增长资本了，只有优秀的公司才能获得支持。（Forkast）[2023/4/17 14:07:46]

波动性和超额抵押

然而，DeFi存在几个亟待解决的问题。对所有相关方来说，第一个主要缺点是应对波动性而产生的超额抵押。

0x927b开头地址将313万枚YGG（价值约116万美元）转入币安:金色财经报道，据推特用户Bit余烬监测，15分钟前，0x927b024a75a4f286f63cc38db3fc0d6f2c45feb0多签地址将313万美元YGG （116万美元）转入币安。0x927b开头地址在今天上午从YGG解锁合约领取了263万解锁的 YGG。

5 分钟前， 0xe7d512a0aed53662f4df92bf1ca8b0a85e851cf3 多签地址也将解锁领取的 348万枚YGG （128万美元）转入币安（与0x927b 地址转入同一币安存款地址，应是同一机构所属）。也就是该机构刚才一共转入币安662万枚YGG（245万美元）。[2023/2/19 12:15:38]

在大多数情况下，协议要求借款人至少以贷款价值的150%作为抵押。所以，假设你想借100美元。这意味着你将不得不以至少150美元的贷款作为抵押。因此，如果你的抵押品价值降到150美元以下，你的贷款就会受到清算罚款。

Lookonchain：链上数据显示stETH/ETH脱钩或与FTX有关:金色财经报道，据Lookonchain监测数据显示，（0xd5c...8ba0）在UST/LUNA崩溃时从Anchor Protocol中提取了110,286枚stETH（约2.16亿美元），并于6月8日转移到FTX。之后stETH/ETH开始脱钩。该地址很有可能属于SBF，但无法证实。此外，Celsius钱包“0xf642”于5月11日从Anchor Protocol中提取224,949枚stETH，并于6月9日将50,000枚stETH（约7380万美元）转移到FTX。Amber Group于6月10日和11日从Curve共移除83,380枚stETH，并转移了74,941枚（约1.1亿美元）至FTX。

此前报道，三箭资本创始人Zhu Su发推称，DCG和FTX合谋攻击LUNA和stETH。[2023/1/3 22:22:47]

超额抵押是实现DeFi的主要目标之一的重大障碍：使金融服务真正可及。而DeFi协议发行的稳定币也会出现同样的问题，因为它们也需要超额抵押。

疑似SBF位于巴哈马的一套顶层公寓正以4000万美元的价格挂牌出售:11月14日消息，疑似属于FTX前首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）的位于巴哈马的一套顶层公寓正以4000万美元的价格挂牌出售，该房产位于新普罗维登斯岛上的奥尔巴尼度假村，面积1.2万平方英尺，虽然尚未最终确认这是否为SBF的房产，但这套房产的照片与SBF介绍采访时的背景相似。

此前11月11日消息，FTX集团已在美国申请破产，SBF辞去CEO职务。11月13日消息，经前FTX员工证实的政府文件显示，FTX今年在巴哈马购买了价值约7400万美元的房产。[2022/11/14 13:02:39]

抵押物的波动性已经给Maker造成了总计665万DAI的损失，未来可能会造成更多类似的案例。

缺乏与现实世界资产的联系

这个问题可能值得商榷，因为整个加密领域的很多人都希望留在自己的游乐场里，与世隔绝。然而，加密技术正在成为全球金融体系的一部分，为了留下来，加密技术必须与外部世界连接，否则它绝对不会有任何增长。

但抛开我个人的观点和信仰不谈，缺乏与现实世界资产的连接在很多方面阻碍了DeFi领域。首先，它不允许传统公司借贷资金，因为他们不能提供任何东西，只能用加密货币作为抵押。第二个问题是协议代币背后缺乏真实的现金流，这意味着协议代币的价格缺乏稳定性，而协议代币是激励的主要工具。从长远来看，上述问题都限制了DeFi作为一种范式的进一步发展，最重要的是导致协议代币价值损失而产生违约风险。

DeFi的解决方案

考虑到所有的问题，DeFi领域需要一个基础设施，能够弥合现实世界资产和DeFi生态系统之间的差距，允许任何人使用现实世界的资产作为抵押品从协议中借钱。

那么，任何现实世界的资产都能用吗？并非完全如此。资产必须满足简单的标准，才能解决上述问题。

该资产必须是稳定的，以解决波动性和超额抵押问题。

资产必须产生周期性的固定收入，才能带来现实世界的现金流。

抵押资产的价格必须以透明的方式确定，基于几个成熟和公认的来源。

符合这些标准并能解决上述问题的资产以债券或固定收益证券的形式出现。

为什么债券会成为使传统和DeFi市场双赢的解决方案？

仅DeFi借贷协议就锁定了50多亿美元，整体锁定了130多亿美元，这将是一个完美的企业借贷方式，完全不需要建账和营销工作。

除此之外，将传统的金融产品转移到开源和去中心化的世界，大大减少了吸引融资所需的中介机构数量，将其成本降到最低。而在目前的体系中，债券发行成本可能包括支付给交易所、支付代理、受托人、银行、律师和评级机构的费用。

如果从投资者的角度来看，他们将得到具有市场上从未见过的稳定性的协议。债券的使用防止了协议的过度抵押，并确保了资产的稳定性，即使在加密市场的高波动性时期，因此消除了清算的风险。

最重要的是，使用真实世界的债权债务将使协议获得固定的周期性收入，并可在投资者之间分配。基本上，它将允许DeFi投资者从抵押品产生的收入和借款人支付的利息中获益。

建立此类系统的阻碍

一般来说，DeFi与传统金融是彼此独立的。第一个最明显的问题是，DeFi借款需要数字资产形式的抵押品。目前，在DeFi协议中还没有现成的基础设施来使用现实世界的资产作为抵押品。

接下来的问题与现在整个DeFi市场的结构有很大关系。借款人能够从DeFi协议中严格地以加密方式吸引资金，同样的情况也发生在利息支付上。由于企业在传统体系中运作，借贷资金和还债必须以法币设定。

而最后一个问题是，从协议中借款时没有传统的法律框架。没有正式的协议，这就给借入资金的会计处理带来了困难。

总结

我认为，DeFi市场亟需与传统金融市场建立起一座规范的桥梁，以确保稳定增长。同时，企业机构—包括债务证券的持有者和发行者—将愿意利用DeFi基础设施的精华，并从传统场所无法提供的贷款条款中获益。

与固定定期收入混合的法币现金流的连接将使DeFi的投资者既能从位于协议内的抵押品产生的收入中获益，也能从借款人支付的利息中获益。同时，稳定的现实世界抵押品，如债券，将清算风险降至最低，确保协议的稳定性。

为了实现这一目标，DeFi市场需要复杂的基础设施解决方案，以确保企业机构符合当前的监管，使其能够获得资金并以法币偿还贷款。同时，这种基础设施的运行需要考虑到DeFi社区的利益，因此要确保债券和协议之间的正确互动。

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