加密货币:OKEx Research：美国大选将如何影响加密货币市场？

美东时间11月3日是美国大选的法定投票日，很多人都关心大选最后的结果对加密货币市场的影响。在谈论时，我们时常会陷入“键盘”的怪圈。为此，本文力求从经济学角度出发，客观介绍美国大选情况，以及在不同选举情况下对各市场的影响。

从经济学角度看美国大选

在西方经济学中，有经济学这一门分支学科，主要是运用经济学的分析方法来研究政府如何运作，其中最为著名的两个理论即中值选民定理和康多塞悖论。

什么是中值选民定理呢？我们来看美国大选的实际情况。我们知道，美国总统大选采用的是选举人团制度，每个州按照人口比例分配一定数量的选举人票。各个州又有所谓的赢家通吃制度，在各个州里获得最多大众投票的候选人，直接赢得该州的所有选举人票。选举人票总共有538张，谁能拿下半数，即也270张选举人票，谁就将成为下一任美国总统。

在每次的大选中，美国的50个州又可以分为以下三类：

A.铁定支持民主党的深蓝州，主要集中在人口稠密经济发达的西海岸和东北部，包括纽约和加州；

B.铁定支持共和党的深红州，主要集中在美国广袤的中西部和南部；

C.摇摆州(swingstates)或战场州(battlegroundstates)：两党势力不相上下，投谁都有可能。

中值选民定理从数学证明上表明，如果要选民沿着一条线选一个点，而且，每个选民都想选择离他最偏好的点，那么，多数规则将选出中值选民最偏好的点。在实际含义上，中值选民定理说明了，如果两个政党各自努力使自己当选的机会最大化，他们就要使自己的立场接近中间选民。

FDIC前主席：受硅谷银行事件影响，未来将会有更多银行破产:3月14日消息，受硅谷银行事件影响，美国区域性银行受到重创。周一，Western Alliance Bancorp股价于在盘前暴跌80%以上；First Republic Bank股价暴跌 78%，PacWest Bancorp股价下跌53%。

一位前最高银行业监管机构认为，硅谷银行（SVB）将是未来几周倒闭的几家银行中的第一家。

FDIC前主席威廉·艾萨克 (William Isaac)周日表示：“我毫不怀疑：还会有更多。还有多少？我不知道。在我看来很像1980年代（经济危机）。”[2023/3/14 13:03:04]

因此，真正左右美国大选结果的，不是有55张选举人票的深蓝大州加州或者30张选举人票的传统红州德州，而是中间的是摇摆州，所以两党在选战时都会把绝大部分资源集中投放在这些州。

下图是2016年希拉里和特朗普的选票分布，红色是投给特朗普的州，蓝色则是投给希拉里的州。除此之外，还有六个暗红色的州：爱荷华，俄亥俄，威斯康辛，密歇根，宾夕法尼亚，佛罗里达——这是当时民主党预计会赢，但最后却意外输掉的翻盘州。

其中，宾夕法尼亚州、俄亥俄州、密歇根州、威斯康星州是美国著名的“铁锈地带”，由于特朗普在竞选时承诺将工作机会带回美国，使得这些“铁锈地带”的白人工人阶层纷纷投票支持特朗普。特别是宾夕法尼亚、密歇根和威斯康辛这三个州，一直以来被民主党视为“蓝墙”，三州的选举人票加在一起是46张，但特朗普却在这三州以不到1个百分点的微弱优势获得了全部的46张选票。此消彼长就是92票的优势，正是在这三个摇摆州的胜利，成功地使特朗普完成了“逆转胜”。

加密货币总市值跌至1.07万亿美元，24小时跌幅4.2%:金色财经报道，CoinGecko数据显示，加密货币总市值跌至1.07万亿美元，24小时跌幅4.2%。[2023/2/10 11:59:47]

然而，三个州加在一起，特朗普的大众选票只比希拉里多10,7000张，仅占当时选票总数的0.09%。这正是中值选民定理所告诉我们的：选举的结果只取决于最中间的那个选民的态度，而与中间选民所在的群体是否多数无关。

2016年的美国大选结果使人大跌眼镜，尤其是希拉里的普选票比特朗普多了近三百万张，但最后却因选举人团制度输了总统大位。因此有人反思，是否将选举人团制度改为直接普选制度更合适。然而，从经济学的角度看，简单多数的民主投票原则本身也许并不是社会福利最大化的方案。

让我们来看看著名的康多塞悖论，以及后续发展而出的阿罗不可能定理。

在十八世纪法国思想家康多塞提出了著名的“投票悖论”：假设甲乙丙三人，面对a，b，c三个备选方案，有如图的偏好排序。

注：甲代表——甲偏好a胜于b，又偏好b胜于c。例如在当前的美国社会，主要有三个议题：新冠疫情，经济政策，以及“黑命贵”问题，甲最关注的是新冠问题，其次是经济问题，最后是“黑命贵”问题。当然，a,b,c也可以是三个候选人，如分别代表特朗普，拜登及桑德斯。

Nansen：近日Alameda关联钱包的部分交易或是FTX破产清算人所为:12月30日消息，据区块链分析公司Nansen称，Alameda Research关联钱包近日的部分交易活动很可能是由负责FTX破产清算人执行。Alameda Research的加密货币钱包周三恢复了交易活动，这是自去年12月1日以来的首次活动。第一批交易涉及的大部分资产已转移到两个新的钱包地址，属于身份不明的所有者。这两个钱包总共收到了超过160万美元，其中一半来自与Alameda有关的钱包，另一半来自不明账户。[2022/12/30 22:16:48]

若取“a”、“b”对决，那么按照偏好次序排列如下：

若取“b”、“c”对决，那么按照偏好次序排列如下：

若取“a”、“c”对决，那么按照偏好次序排列如下：

于是我们得到三个社会偏好次序——、、，其投票结果显示“社会偏好”有如下事实：社会偏好a胜于b、偏好b胜于c、偏好c胜于a。显而易见，这种所谓的“社会偏好次序”包含有内在的矛盾，即社会偏好a胜于c,而又认为a不如c。所以按照投票的大多数规则，不能得出合理的社会偏好次序。

随后，阿罗又利用逻辑性和数学对“康多塞悖论”进行论证，其结论表明：在绝大多数情况下，通过选举投票，遵循“少数服从多数”的方式并不能保证产生出合乎大多数人意愿的领导者。或者更确切地说，随着候选人和选民的增加，“程序民主”必将越来越远离“实质民主”。

美SEC文件显示贝莱德基金“可能会参与”比特币期货:金色财经报道，贝莱德向美国证券交易委员会(SEC)提交的两份文件显示，公司可能计划涉足比特币。这家资产管理公司在2019年底管理的资产为7.43万亿美元，于周三为贝莱德基金V和贝莱德全球配置基金提交了两份附加信息声明(SAI)。文件表明，资产管理公司正在寻求进入比特币期货市场，因为其中写道“某些基金可能会从事基于比特币的期货合约”。贝莱德打算投资的唯一期货是“在CFTC注册的商品交易所交易的现金结算比特币期货”。然而，该公司在文件中表示：“监管变化或行动可能会改变比特币期货投资的性质，或限制比特币的使用或比特币网络的运营。”虽然这些文件并不能确认贝莱德的实体将购买比特币期货，但这些类型的文件通常先于进入该领域的风险，至少有助于为贝莱德的基金在未来增加风险敞口铺平道路。（cryptonewmedia）[2022/9/25 7:20:09]

事实上，阿罗的不可能性定理经受住了所有技术上的批评，其基本理论从来没有受到重大挑战，可以说是无懈可击的。但阿马弟亚·森提出了一个解决方案用以克服阿罗不可能定理衍生出的难题----当所有人都同意其中一项选择方案并非最佳的情况下，阿罗的“投票悖论”就可以迎刃而解。

例如在当前大选下，民众主要有三种选择：选特朗普，选拜登，因愤怒或冷漠而选择不投票。很显然，如果当民众普遍认为“选特朗普并非最佳方案时”，阿罗不可能定理就能迎刃而解，“拜登胜选”将成为合乎大多数人意愿的选举结果。

安全团队：Slope Wallet (Android, Version: 2.2.2)的sentry服务存在私钥泄露:8月4日消息，慢雾发布对 Solana 攻击事件的分析，据 Solana 基金会提供的数据，被盗用户种约 60% 使用 Phantom、约 30% 使用 Slope，其余使用 Trust Wallet、Coin98 Wallet 等，IOS 和 Android 均未能幸免。

在分析 Slope Wallet (Android, Version: 2.2.2) 时，发现其使用了 sentry 的服务。Sentry 是一项广泛使用的服务，在“o7e.slope[.]finance”上运行。Sentry 的服务从 Slope 钱包中收集助记词和私钥等敏感数据，并在创建钱包时将其发送到 https://o7e.slope[.]finance/api/4/envelope/，并发现 Version:>=2.2.0 包中的 sentry 服务会收集助记词发给“o7e.slope[.]finance”，而 Version:2.1.3 则没有找到收集助记词或私钥的明显行为。Slope Wallet(Android, >= Version: 2.2.0) 于 06/24/2022 之后发布，所以 Slope 该日期之后的用户受到影响。

对于另外 60% 的使用 Phantom Wallet 用户，分析 Phantom（版本：22.07.11_65）钱包后发现，Phantom（Android，版本：22.07.11_65）也使用 sentry 服务收集用户信息，但目前没有发现任何明显的收集助记词或私钥的行为。[2022/8/4 2:58:18]

美国大选对传统金融市场的影响

目前美国大选已经进入最后冲刺阶段，在疫情导致全球经济衰退的特殊背景下，大选的结果将对未来全球的、经济格局产生重要影响。在具体分析这些问题时，主要关键在于两点：候选人的政策立场及未来政策的执行阻力。前者取决于候选人本身所属的阵营党派立场，例如民主党属于左翼政党，强调大政府和社会公平；而共和党属于右翼政党，强调小政府和企业的利益。未来政策的执行阻力，主要在于国会两院的归属，例如如果本次大选民主党能控制参众两院的多数席位，那么未来民主党推行相关政策的阻力将会很小；如果本次大选民主党人并未如愿以偿控制参议院，那么未来的政策推行将会受到较大的阻力。

首先我们来看拜登和特朗普两大阵营的政策差异情况，如下表所示。

双方最大的政策差异在于税收和能源政策方面，对于偏左翼的民主党而言，更强调社会公平，要求缩小社会贫富差距，因此需要对高收入阶层和大企业提高税率，例如将企业所得税率由21%提升至28%；跨国企业海外子公司收入所得税率从10.5%提升至21%；而共和党阵营则支持大规模减税，以便增加企业收入和利润，最后惠及经济发展。同样地在能源政策方面，民主党阵营支持绿色经济，新能源；共和党支持传统能源，实现“能源独立”，重振煤炭行业。所以我们看到特朗普执政后退出了《巴黎气候协定》、中止了奥巴马时期的“清洁能源计划”等等。当然因为民主党对发展传统化石能源的反对，使得传统能源行业的利益受损，导致该行业的工人阶层产生不满。

拜登与特朗普在最低工资、医保、金融监管、中美关系四个领域既有分歧，也有相同之处。最低工资方面，拜登支持将最低时薪加倍，特朗普则态度暧昧，大概率希望由州政府层面资行决定而非联邦立法决定；金融监管方面，共和党历来支持金融去监管，特朗普上任后也出台了松绑《多得·弗兰克法案》的举措，拜登在金融监管方面未有明确表态，但在上台后可能倾向加强监管；在中美贸易争端方面，两者都支持对华强硬，但民主党作为自由贸易主义的拥护者，坚决反对通过加征关税方式向中国施压，尤其反对向盟友也打“关税大棒”。同样地，在财政刺激方面，民主党倾向大规模的财政刺激方案，主张2.2万亿美元的财政刺激计划，而共和党则主张较小规模的财政刺激计划，目前特朗普政府提出一份1.8万亿美元的经济刺激方案，但尚未被国会通过。

就经济方面而言，最大影响主要来自于三大政策差异——税收政策、最低工资、对外贸易纷争。如果拜登胜选并成功实行税收新政，大概率将部分逆转特朗普2017年税改带来的美股利润红利，而最低工资翻倍也会导致企业利润空间收窄，最终导致美股下跌；但拜登胜选同时也意味着中美关系对于风险偏好的压制或降低，对于国际贸易领域是一大利好。当然，如果拜登胜选，但民主党人并未拿下参议院，导致国会继续分裂，那么其加税政策的推进难度将增大，对股市而言这是一大利好。

因此综合而言，美国大选会因总统参选人和国会两院的归属出现四种结果，并对美股产生四种不同的影响，具体如下所示：

1）乐观情形：特朗普胜选+统一国会

该种情况是美股市场比较喜欢的结果之一，因为特朗普政府会继续推进减税改革，同时如果年底疫苗顺利投入市场，并控制住疫情的进一步蔓延，那么美股将迎来上涨；

2）中性偏乐观：拜登胜选+分裂国会

在该种情况下，受制于贸易关系的改善，对外关税可能会被削减；另一方面，受制于国会的掣肘，民主党很难在国会通过加税法案，在此情况下，美股也会迎来上涨。

3）中性情形：特朗普胜选+分裂国会

如果特朗普胜选，那么美股情况将于现在无太大差异，主要取决于疫情对经济的影响何时能结束。

4）中性偏悲观：拜登胜选+统一国会

尽管拜登胜选可以改变对外贸易关系，但另一方面，民主党的加税政策和最低工资政策将会损害美国企业的利润收益；从长期看，不利于美股的继续上涨。

但对于新兴市场国家而言，站在第三方角度，美国大选的结局对本国金融市场的影响是有别于美股的。具体分成以下四种情况：

1）乐观情形：拜登+统一国会

2）中性偏乐观：拜登+分裂国会

3）中性：特朗普+分裂国会

4）悲观：特朗普+统一国会

三、美国大选对加密货币市场的影响

目前加密货币市场并未纳入主流金融市场，大多数机构投资者尚未将加密货币纳入自己的资产配置池中，传统金融市场的决策并不会影响资金流入或流出加密货币市场；另一方面，加密货币市场目前仍是一个小众市场，其总市值还不及苹果公司一支股票的总市值。因此，美国大选结果对传统金融市场的影响，并不会传递给加密货币市场。

为此，在分析美国大选结果对加密货币市场的影响时，正确的分析方法是从民主、共和两党对加密货币领域的具体政策进行分析，而非根据传统金融市场的情况“推论”获取。

在前面我们分析过，民主党属于左翼政党，强调大政府，因此主张加强金融监管；而共和党属于右翼政党，主张小政府，代表企业主的利益，主张去监管。就具体涉及加密货币领域的部分政策观点，整理如下：

从上面我们可以看出，民主党阵营对加密货币强调的更多的是加强监管，而共和党阵营则对此则表现的开放的多。所以，如果本次大选民主党获胜，那么加密货币市场将承受一定的监管压力，从中短期看，不利于加密货币市场的上涨，但从长期看，健康受监管的市场将推动加密货币市场进一步发展，并将会纳入主流金融市场中，这对加密货币市场是有利的。如果共和党在大选中获胜，那么加密货币市场在中短期内会迎来利好，但从长期看，想要让主流金融市场接纳加密货币，一定的监管是必不可少的。

标签：加密货币比特币SLOPESEN稳定币和加密货币的关系特比特币逗逗什么歌Slope FinanceSenator Karen

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