LED:面板巨头京东方的进击

配图来自Canva可画

自2019年显示面板价格持续下滑后，显示面板行业迅速进入寒冬。直到今年第三季度，显示面板市场需求迅速增长后，才迎来了显示面板价格的持续上涨，京东方等国内显示面板厂商也终于在漫长的寒冬后，迎来了春天。

随着第三季度显示面板市场回暖，京东方在营收、利润均有了极大改善。但由于其过往极其不稳定的盈利能力，依然让资本市场对它抱有怀疑态度，导致其股价不涨反跌。而在上游产业链加速倔起、显示技术更新换代的情况下，面板行业也在迎来新的机遇，同时新考验也在接踵而至。在此背景下，京东方能否再次抓住机遇、引领行业依旧需要时间检验。

净利润暴增

历经行业的低潮后，作为国内面板巨头的京东方，也终于迎来了增长。在10月30日发布的Q3财报中，京东方一扫前几季度净利润下滑的阴霾，实现了营收、利润双增长。

美SEC已收到52封关于现货比特币ETF的公众意见信:金色财经报道，美SEC正在听取关于现货比特币 ETF 申请的公众意见征询程序的不同人士的意见，迄今为止，该委员会已收到 52 封有关拟议基金的信件，其中包括板球运动员、音乐家和物理学家，其中大多数表示支持。一些人对这一过程表示怀疑。

SEC上个月启动了一个程序，任何人都可以提出对贝莱德、富达、VanEck 和 Invesco 等资产管理公司拟议基金的想法。监管机构最初有45 天的期限来对这些提议做出裁决，不过它可以像之前针对 Ark Invest 和 21Shares 备案那样推迟该期限。[2023/8/3 16:16:53]

具体来看，在第三季度财报中，京东方实现营收408.2亿元，较去年同期增长33.4%，归属于上市公司股东净利润13.4亿元，同比增长629.3%。在营收方面，京东方延续了上季度的稳步增长，并且净利润方面也表现亮眼，和去年同期相比暴涨了6倍。

以太坊升级以来已有超336万枚ETH新存入质押 APR为8.64%:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，自以太坊上海升级完成以来，已有约266万枚ETH解除质押，约336万枚ETH新存入质押，净质押余额约70.4万枚ETH。即以太坊上海升级完成以来的ETH新存入质押数已超过解除质押数。此外，当前约枚3.29万ETH处于待提款状态，质押APR为8.64%。[2023/5/14 15:02:20]

不过，京东方这样亮眼的成绩，却没能让它在股市扬眉吐气。Q3财报发布后，京东方A、京东方B两只股票的股价就分别下滑了2.47%、2.06%。而造成京东方股价的下滑的主要原因，还在于资本市场对它的盈利能力抱有怀疑态度。

一直以来，京东方的盈利能力都不太稳定。在2006年至今的财报中，京东方的利润率一直飘忽不定、跌宕起伏，增速最高时甚至超过4500%，下滑严重时也超过了200%，状态极不稳定。

数据：以太坊信标链上ETH质押总数逾1800万枚:3月31日消息，据 Etherscan 数据显示，以太坊信标链上ETH质押总数逾1800万枚。[2023/4/1 13:38:26]

这种“过山车”式的利润率变化，难免让它受到资本市场质疑。这种情况下，京东方股价下跌也就不难理解了。对投资者来说，盈利能力是其衡量企业是否值得投资的重要参考。而京东方极不稳定的盈利能力，自然难以得到投资者青睐。

从市场方面来看，京东方利润率波动如此之大，跟显示面板市场的周期性变化，有很大的关系。

隐忧仍在

和传统行业不同，显示面板行业有非常强的周期性。这种周期性具体体现为面板市场因为供求关系变化，而在价格上表现出来的暴涨暴跌。

比如，在显示面板价格上升期，入局企业增加使得显示面板产能持续增长。而在显示面板产能超过市场需求后，显示面板价格又持续下跌，面板企业开始减产来降低损失。这种供求关系的变化，正是造成京东方等面板厂商利润波动起伏的根本原因。

Animoca Brands拟推出规模高达20亿美元的元宇宙基金:11月30日消息，Animoca Brands联合创始人兼首席执行官Yat Siu表示，该公司计划推出一支高达20亿美元的基金，以投资元宇宙业务，并将这支计划中的基金描述为是“Web3业务的良好切入点”。（Nikkei）[2022/11/30 21:12:04]

而近几年国内面板厂商的崛起，更让这种状况逐渐恶化。随着京东方、华星光电、惠科等面板企业的迅速崛起，国内显示面板行业的产能也开始大幅增长，出货量甚至超过了三星、LG。但与此同时，显示面板产能的迅速提升，也让行业的价格开始持续下滑，致使面板企业很难获得更高利润。而在此前，液晶面板行业的利润率已经降至15%左右，企业从中获取的利润已经极其有限了。

另外，2019年剧烈的市场价格波动，更直接让三菱、松下等知名电器厂商，退出了液晶显示市场，LG、三星等面板厂商则直接通过减产来降低损失。而在各家面板企业纷纷降低产能后，显示面板价格开始逐渐回暖。于是，在第三季度市场需求提升的情况下，抓住市场机遇的京东方，也终于实现了Q3净利润的暴涨。

Aave 关于发行去中心化超额抵押稳定币 GHO 的提案在 Snapshot 上开启投票:7月28日消息，Aave 关于提议发行去中心化超额抵押稳定币 GHO 的提案现已在 Snapshot 开启链上投票。该提案称，社区批准后 GHO 将可以在 Aave 协议上启动，允许用户使用他们提供的抵押品来铸造 GHO。 GHO 的借款收益将归 Aave DAO 所有。[2022/7/28 2:44:14]

但对京东方来说，受市场周期性变化波动的盈利能力，依然需要它做出改进。除了盈利不稳定问题之外，近年来显示面板市场技术迭代的变化，也对京东方提出了更多的考验。

技术迭代下的机遇与挑战

近两年来，显示面板市场OLED、MiniLED显示技术的兴起，为京东方带来了新的机遇，也让它面临更多的挑战。

首先，OLED显示技术的飞速崛起，加快了OLED显示技术取代LCD液晶显示技术的步伐。随着OLED显示屏幕在智能手机、电脑、可穿戴产品等领域的广泛应用，OLED电子产品的销量也在飞速增长。仅在2019年，国内OLED电视行业年度复核增长率就超过了90%，其飞涨的速度由此可见一斑。

在OLED显示技术日益火热的情况下，京东方也在OLED领域频频发力。但由于三星、LG占据全球超过90%的OLED市场，京东方要想挑战这两家，还面临着不小的压力。

其次，备受显示面板市场关注的MiniLED显示技术，也拥有着巨大的市场潜力，也需要京东方展开布局，这又让它遇到了新的难题。一方面，生产线的更换、迭代是一笔巨大的开支。在京东方的14条产线中，4条是OLED产线，而其余10条产线的更换、迭代费用也是一笔不小的开支。

另一方面，在OLED、MiniLED显示技术方面，京东方距世界领先水平还有差距，需要它去追赶，而研发费用的投入又会对紧张的资金链产生冲击，进而降低它的盈利能力。

不过，从另一个角度看待，显示面板市场的技术迭代，也为京东方带来了更多的机会。比如京东方和苹果、华为的合作，体现了其在技术方面的进步，对它在OLED领域的市场拓展提供了助力。

利润方面，OLED显示面板的平均毛利率可以达到40%以上，比LCD液晶面板高出不少，这对京东方解决盈利不稳定的问题大有裨益。另外，出于供应链安全考虑，下游产业链企业更愿意广泛合作，这也能进一步扩大京东方在OLED领域的优势。

综合来看，OLED、MiniLED显示技术的迭代，既是机会也是挑战。而京东方能否在新一代显示技术的风口持续领跑，还要从多方面看待。

面板巨头能否继续领跑？

在LCD市场，京东方已经占据了全球21.5%的市场份额，位居全球第一。但在OLED市场，京东方和LG、三星相比，还存在不小的差距。

从技术方面来看，目前的显示面板市场，OLED、LCD这两种显示技术各有千秋。OLED显示技术虽然在画质、柔性方面表现出色，但由于技术还不够成熟，还面临着量产、性能等多方面的问题。而已经成熟的LCD显示技术在产品良率、稳定性等方面表现优异。

以此来看，OLED显示技术想要取代OLED技术，还需要一段时间。而在这段时间里面，正是京东方在OLED领域追赶三星、LG的最好机会。一方面，京东方的OLED技术已经得到了业界认可，这更利于它拓展市场；另一方面，OLED领域的市场拓展，也能提升京东方的盈利能力，从而有效解决其长年来由于利润率不稳定带来的问题。

另外，近年来国内OLED上游产业链的兴起，也为京东方的技术研发提供了助力。比如合肥欣奕华、中山凯旋等企业已经攻克了蒸镀机技术，为京东方等面板企业解决了设备问题。

以此来看，领跑LCD市场的京东方已经迎来了在OLED市场发力的最佳期，在上游产业链、技术实力的支持下，京东方还是有很大的机会在OLED市场再度崛起。

不过，在资金研发等方面都存在挑战的情况下，它能否再次像上次领跑LCD市场一样，在OLED市场再次创造奇迹，仍需要交给市场检验。

文/金融外参记者王佳龙，公众号ID：jrwaican

来源：金色财经

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