BCH:BCH二次分叉可能引发的后续效应：价格先涨后跌？

原文标题：《贝宝洞察：BCH二次分叉可能引发的后续效应》

自2018年BCH硬分叉之后，BCH将再次分叉的消息又一次引起市场热议。第二次分叉预计在2020年11月15日开始，未来BCH市场走向如何？

本期贝宝洞察刊发贝宝金融研究员的分析文章指出，除了考虑流动性、基差的变化，分析BCH二次分叉所引发的后续效应，还应参考首次分叉后的链上生态系统变化，以预测这其中所存在的风险。

摘要

-本次分叉原因也是因为社区意见的分歧，主要为算法之争，其背后终究是利益之争。

-囤币效应始于分叉，而分叉一开始相当于是分糖果，所以BCH期货可能会出现一定的溢价，此时会利空基差。分叉完成后，价格可能回落。

-决定BCH单边价格的因素有限，最终依旧是看其母币BTC。从目前的情况来看，迎来BTC牛市的可能性逐渐增加。

价值170万美元的ARB从Kraken转入Binance等交易所:金色财经报道，在近3小时以来，共有价值170万美元的ARB从Kraken交易所提出并转而存入Binacne、Bybit、OKX、Gate。[2023/6/10 21:28:53]

-流动性会对分叉的两端提供支撑。新币的出现很有可能造成价格先涨后跌，短期内流动性趋好，交易活跃度高。

-面对可能的硬分叉，对交易所来说或许是一个新的挑战。

一、BCH分叉委曲

BCH是BTC于2017年8月1日硬分叉后的分叉链。BitcoinCore作为BTC唯一的开发团队，无法接受对BTC较大的修改，因此催生出了后期的一系列分叉。

BCH第一次分叉发生在2018年。

当时，BCH社区就更新代码未能达成一致，分裂为BCHABC和BCHSV两个阵营。在2018年11月16日，BCH发生硬分叉，两个开发团队进行了一场算力对决。11月23日，BSV方放弃冠名权，BCH分叉为BCH原链和BSV链。此次分叉中BSV社区的领军人物即为引起巨大争议的「澳本聪」。

云茶启动区块链技术与北斗卫星定位质量保荐溯源:金色财经报道，近日，云南省在双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县首次运用区块链技术与北斗卫星定位开展春茶质量保荐溯源工作。（云南日报）[2023/4/2 13:40:19]

双方治理理念上的分歧也影响到了投资者的持有倾向，在算力争夺后，双方的价格走势一路交错，BCH大部分时间市值高于BSV，但差距已越来越小。

数据来源：CoinMarketCap本次分叉原因也是因为社区意见的分歧，主要为算法之争。

不过，这次的角逐方换成了BitcoinABC和BCHN两个团队。目前，推进BCH发展的三个主流团队是、、以及BitcoinUnlimited。其中，ABC团队功不可没。他们创建的挖矿节点吸引了大量的粉丝，通过提供最新的技术支撑，为可能出现的BCH期货价格崩塌，交易所下架，以及失去流动性铺平了道路。

数据：2月以太坊gas价格中位数升至38 gwei，创过去9个月新高:2月28日消息，NFT市场复苏推动2月以太坊gas成本升至38 gwei，创过去9个月新高，过去9个月中以太坊gas价格中位数基本维持在10-20 gwei区间，仅在11月FTX崩盘时达到36 gwei、以及12月“币安挤兑”时达到24 gwei。

分析认为，以太坊gas价格中位数上涨表示网络需求和活动增加，而NFT交易使用的gas已连续两个月上涨97%，其中很大程度归功于Blur，ultrasound.money数据显示截至目前Blur以太坊销毁量已超过6800 ETH，高于Coinbase。（Decrypt）[2023/2/28 12:33:07]

真正引起这次分叉之争的是ABC开发团队发布的一条公告。

公告中，ABC团队要求矿工分享8%的收入给其技术团队。根据其公告，开发者90%的时间都在致力于开发更加安全的代码，在二次分叉前，改变核心共识原则，争取更多的收益回报理所当然。

Galaxy Bahamas获得巴哈马证券委员会的批准注册为数字资产业务:金色财经报道，Mike Novogratz的加密货币投资公司的子公司Galaxy Bahamas于12月获得巴哈马证券委员会的批准，根据其 2020 年数字资产和注册交易法注册为数字资产业务。

Galaxy Bahamas Ltd. 将在巴哈马以外的地方实际运营，最初打算作为公司交易、托管和货币服务运营业务的延伸。它还将提供做市和质押服务，后者最近在美国受到越来越多的审查。

该公司在2月份的一份文件中表示，鉴于FTX纠纷，客户、交易对手和监管机构可能认为巴哈马加密经济内的业务比其他司法管辖区的业务风险更大。（The Block）[2023/2/14 12:04:35]

BitcoinABC发布的BCH11月升级指南

?部分矿工对ABC团队的做法表示理解和认同，另一部分则对ABC团队获取的更多收益表达了不满，且认为硬分叉可能带来不好的影响。部分有影响力的BCH社区成员则对二次分叉后的BCH生态发展，以及社区对ABC团队的过度依赖表示了担忧。

Gnosis Safe：以太坊合并后将仅支持PoS链:9月2日消息，数字资产管理平台 Safe（原 Gnosis Safe）发布公告表示，以太坊合并后将仅支持 PoS 链，即用户无法再通过官方接口与 PoW 链进行交互。Safe 用户无需因合并执行任何操作，用户资产仍是安全的。但仍建议用户不要将任何重要的交易安排在合并时点前后，以防出现问题。

在合并之后，可能会有 2 个以太坊链：即 PoW 和 PoS，已创建的 Safe 账户将存在于这两条链上。在合并后，如果用户自行决定与 PoW 链进行交互，请确保知道自己在做什么。[2022/9/2 13:05:07]

社区意见不统一致使算力之争，而其背后终究是利益之争，这是两股势力之间的斗争，继而演变后期的硬分叉。

二、囤币效应后的基差如何解？

硬分叉的好处在于获得奖励币分糖果。与其他加密货币分叉效应相同，之前BTC分叉出BCH，社区似乎不是很高兴，然而，此次BCH分叉，部分人还是给予了希望，因为可以像BTC那样，会带来囤币效应。

囤币效应始于分叉，而分叉一开始相当于是分糖果，所以BCH期货可能会出现一定的溢价，此时会利空基差。分叉完成后，价格可能回落。

BCH基差

目前来讲，大部分人正在选择套期保值，做空单。如上BCH的基差图，用户持有现货致使溢价从10月15日开始为负，到11月15日分叉前或许会持续走低。因为糖果减少，且决定BCH单边价格的因素有限，最终依旧是看其母币BTC。从目前的情况来看，迎来BTC牛市的可能性逐渐增加。

三、价格与算力被稀释

矿工挖矿的本质是利益趋向。

因算法相同，随着BCH挖矿奖励的减半，大批矿工将会转向BTC与BSV。虽然看好BCH的矿工群体仍会通过挖掘BTC转而交易成BCH，但由于18年的分叉没有进行重放保护，分歧仍在，社区达成的共识受到威胁。

来源：BitinfoCharts自BCH减半后，收益随之降低，造成短期算力不足。随后，算力逐渐上涨。如有较强算力切入，BCH原本算力将被稀释，BCH依旧向着弱中心化发展。

来源：CoinDance

许多投资者是在第一次分叉后对BCH失去了信心，他们认为BCH总量上限达到瓶颈，并且社区加深的矛盾导致了分叉，摧毁了原有规则。而市场的波动往往受巨鲸的影响，他们会定期抬高价格，以换取USD或其他货币。也有一部分投资者认为，BCH的分叉不是真正意义上的分叉，社区矛盾并没有被缓释，利益之争将会导致未来下链继续分叉。BCH交易的折价，是因为它已经失去了受众，就像不能兑换的锚定货币一样，感知价值持续下降。

四、流动性与其他风险

流动性会对分叉的两端提供支撑。也就是说，交易者持有BCH在流动性上将获得等量、等价的新币。新币的出现很有可能造成价格先涨后跌，短期内流动性趋好，交易活跃度高。但极端情况下，价格变动会使交易减少，BCH期货价格崩塌以及BCH下架，这会拉平流动性。

面对可能的硬分叉，对交易所来说或许是一个新的挑战。

BitcoinABC的首席开发者AmoriSeshe表示：ABC客户将支持BCH链。Coinbase原则规定挖出BCH的8%将被定向到BitcoinABC为团队开发融资。据Seshe说，融资后将提供新的开发能力，使BCH有能力与比特币和以太坊竞争。

2020年8月，莱特币矿池创始人江卓尔发微博称：「支持善意分叉，给大家发糖果。牛市最重要的，就是争夺眼球，流量，资金，用户。支持搞个大新闻。」

然而，不支持融资计划的一方，可能会从ABC转到BCHN以支持真正的BCH。由于ABC客户端将遵循新的共识规则，遗留的区块支持者可能引发网络分裂。而创建的两个区块，不知哪个链将继承BCH的名字，这可能会威胁到两个币的稳定性，造成用户资产损失。

无论此次BCH预计的分叉是会带来熊市，还是会跟随BTC长期趋势走向牛市，分叉的预期对于二级市场是利好的，同时也会有渴望得到糖果BCHN的人买入。

但难以确定的是，矿工会不会回流？糖果够不够分？价格会不会先涨后跌？无休止的硬分叉会不会继续？让我们拭目以待。

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