GEN:美SEC主席 Gary Gensler：任职的矛盾与平衡

比特币极简主义者 Gary Gensler，面对任前加密行业的遗留难题，偏左还是偏右？

2021 年美国 ASPEN 安全论坛上，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler 的发言在加密社区激起大量水花。

处于辩论声最中心的 Gary Gensler ，是被拜登提名的美国 SEC 第 33 任主席，于今年 4 月份正式上任。

Gary Gensler 的一系列发言都在强调投资者保护的重要性，并释放出 SEC 将加强对加密货币领域监管的信号。Gary Gensler 的上任，寄托着加密行业长久以来的某些期待。

Gary Gensler 此前曾在麻省理工教授过区块链与加密货币课程，加密社区将其视为监管层「加密友好」的代表人物，早在 2018 年 MIT 公共区块链的课程上，他就已经对在座的学生提出了这样的建议：「所有人都应该去读一读比特币白皮书」。

千万不要低估他对加密货币的理解和研究。

在金融领域，Gary Gensler 曾被称为「数一数二的智库型人物」。

美SEC要求Coinbase退还所有非法所得收益及其预付利息，并支付民事罚款:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）恳请法院作出终审判决，要求永久禁止被告及其他相关人员直接或间接违反《证券法》；要求被告在连带的基础上退还其违反《交易法》所获得的所有非法所得，并命令 Coinbase 退还其违反证券法所获得的所有非法所得及其预付利息；要求被告根据《交易法》与《证券法》支付民事罚款；要求法院根据《交易法》给予适当或必要的救济，以维护投资者的利益。[2023/6/6 21:19:44]

Gensler 早期于高盛工作，后选择在联邦政府任职。1997 至 1999 年，其任财政部金融市场的助理部长，1999 至 2001 年，担任财政部负责国内金融的副部长。2009 年至 2014 年初，Gary Gensler 在奥巴马任期内担任商品期货交易委员会（CFTC）第 11 任主席。

2016 年，Gensler 还担任过希拉里·克林顿总统竞选的首席财务官，同年，《》杂志将他列入了 50 位「改变美国的思想家和远见卓识者」名单。

在他的履历中，加密行业更关注的是 Gary Gensler 另一个身份：麻省理工学院斯隆管理学院教授、MIT Media Lab 数字货币计划高级顾问，他曾以这个身份就区块链技术、数字货币、金融科技和公共政策进行研究和教学。

美SEC指控Hydrogen代币空投涉嫌操纵市场，获利超200万美元:9月29日消息，据美国SEC官网显示，美国证券交易委员会（SEC）指控Hydrogen与做市商Moonwalkers涉嫌操纵市场以及未注册的证券发行，获利超200万美元。其中Hydrogen在2018年通过赏金计划和空投分发了其Hydro代币，同时还通过其交易平台直接向用户销售代币，期间Hydrogen CEO聘请了Moonwalkers来进行代币的对敲交易（Wash Trade），制造了一种市场活跃的假象，稳定了代币的价格，增加了用户的兴趣。

此外，SEC表示，Wash Trading的行为既构成了市场操纵，同时尽管避免了ICO，转而进行空投和漏洞赏金，但仍构成未注册的证券发行。[2022/9/29 22:38:49]

2018 年秋季录制的公开课程「区块链与货币 Blockchain and money」中，Gary Gensler 作为讲师，系统性地对区块链生态做出解读。

事实上，这份课程非常受欢迎，这些内容即便放在当下也并不过时。除了官方网站，该课程也被上传到了 YouTube ，目前第一堂课程的播放量已经超过了 380 万。

美SEC主席：提供回报的加密货币产品无法逃避监管:9月30日消息，据英国《金融时报》报道，美国证券交易委员会（SEC）主席根斯勒表示，向投资者承诺回报的加密货币平台不要以为自己可以避开SEC的监管。他警告称，没有保障，许多人会受害。SEC的立场基于“豪威测试”，即如果有人投资于共同事业且只预期从第三方的努力中获利，那么该投资合约就要受到联邦证券法的约束。[2021/9/30 17:17:29]

在麻省理工学院 MIT 的热门公开课中，除了计算机科学和 Python 编程语言, 最热门的课程即为区块链。

（图：在公开课的第一节课上，约 45% 的在场学生表示拥有过加密货币）

Gary Gensler 讲课举重若轻，修辞能力极强。这门课程的内容由浅入深，在课堂上，他谈到了比特币第一次用于购买 Pizza，谈到了比特币与中央银行、商业银行的联系，还谈到了 Dapp、ICO、定性与监管等等话题，涵盖区块链整个体系，受到了广泛认可。

CBOE寻求美SEC批准首只美国比特币ETF上市:芝加哥期权交易所（CBOE）寻求美国证交会（SEC）批准首只美国比特币ETF上市。CBOE刚刚提交了一份申请，要求SEC批准VANECK比特币信托上市和交易。（金十）[2021/3/2 18:05:54]

这个定位是比较客观的。长期以来，Gary Gensler 对于比特币的态度一直没有改变过，他并不吝啬于展示自己对于比特币和区块链的肯定。他认为，中本聪在 2008 年发起的区块链革命不仅仅是一种时尚，而是互联网未来的真正价值主张。

（图片来源：Gary Gensler 「区块链与货币」公开课）

今年的 ASPEN 安全论坛上，Gary Gensler 再次为比特币正名，称其为「一直并且可能继续成为金融和货币领域变革的催化剂」。在定性上，Gary Gensler 多次认为比特币毫无疑问属于商品一类，并非证券。

作为 SEC 主席的 Gary Gensler 则更为理性。

声音 | 美SEC主席克莱顿：ICO进行了公开发行 这不符合规定:据cointelegraph消息，美国证券交易委员会(SEC)主席克莱顿(Jay Clayton) 11月26日在接受CNBC电视台采访时重申了监管机构对首次发行硬币(ICO)合规的严格立场。

克莱顿在接受CNBC采访时强调，有必要按照美国证券交易委员会(SEC)的指导方针，与美国消费者进行公开代币销售。在采访中，主持人提到了最近与ICOs Paragon和Airfox达成的强制交易。

他对记者表示:“我们(SEC)没有注册ICOs。”他补充称:

“如ICO是在海外进行或根据私募豁免进行，则罚款;在某种程度上，你在ICO中进行了公开发行，这是不符合规定的。[2018/11/27]

近日的公开发言中他再次重申了立场：「尽管我对该技术持中立态度，甚至被吸引，但是我对于投资者保护并不中立。如果有人想要投机，这是他们的选择，但是我们要承担保护这些投资者的角色。」

面对当下的区块链及加密货币行业，他在坚持技术中立的前提下，对通证发行、衍生品、借贷、DeFi 等用户接触加密货币的方式表示忧虑，而有效的监管将会是快速处理这些问题最简方式。

因 Gary Gensler 在金融、区块链、数字货币等领域的从业经历丰富，并负责过 2008 年金融危机后监督有关衍生品的新规定的实施，不少加密行业关键性人物都对他今年的上任持乐观态度，同时期待着加密货币法规的制定、或者现有法规能有进一步的细化。

在如何判定 Token 的证券属性、是否加强交易所 KYC、是否通过 ETF 这三个争论点上，Gary Gensler 似乎站在了解决这些问题的最前端。

Token 属性是加密社区长期悬而未决的话题。

Gary Gensler 目前的主张与前 SEC 主席 Jay Clayton 观点高度一致，即「我见过的每一个 ICO 都是一种证券」。

他认为，Howey 测试是足够清晰的、可以确定某种加密货币资产是否是证券的方法。现有加密市场中，大部分代币都可能是未注册的证券，没有做到必要的披露或市场监督。投资人购买代币的是为了预期的利润。

加有趣。「任何基于证券的产品都必须遵守贸易报告规则和其他法律，无论是证券代币、由证券支持的稳定价值代币，还是任何其他提供基础证券综合敞口的虚拟产品。这些平台，无论是去中心化的还是中心化的金融领域，都涉及证券法，必须在我们的证券制度内运作。」

在 MIT 的课程中，Gary Gensler 曾明确表示，以太坊在最初推出时可能是一种证券，但现在 ETH 可以充分去中心化，所以不会被视为证券。

但在近日的一次公开回应中，他回避了有关以太坊是否是证券的问题。

另一个极具争议性的话题是 Ripple。在其过去的课程中，他介绍道，区块链和金融方面的大部分「问题」都是由 XRP 账本（XRP/XLM）解决。

不过，SEC 与 Ripple 之间的诉讼仍然长时间的难有进展。即便 Ripple 创始人多次公开表示愿意积极推动问题解决，XRP 的证券定性之争仍然在来回拉扯。

目前，Gensler 对比特币 ETF 也不予置评，多项 ETF 的申请审核在不断被延期，这与上届 SEC 保持一致。SEC 对于对欺诈风险、比特币市场操控仍抱有疑虑。而 Gensler 近期的相关发言再次加剧了加密货币证券的定性之争。

Gary Gensler 或许也更期待着技术与监管的某种平衡。

他坚持技术中立，在监管态度上总体理性严谨。主要担忧是通过加密货币问题，以及如何加强监管问题。 

近期的对外发言中，Gary Gensler 反复提到了监管政策对于区块链发展的重要性，并认为在区块链和数字货币正式纳入监管政策体制之前，区块链技术是无法体现真正的价值的。

Gary Gensler 认为，「将数字货币交易所纳入监管体系」，这比 ETF 、ICO 等问题更加重要。

这种担忧不是没有道理的。今年上半年，数字货币行情的爆发让市场看到，社交媒体对金融市场的影响几乎是空前的。5 月份，Gensler 就表示了对于社交媒体过度影响金融市场的担忧，并明确提出监管规则急需更新。

目前，数字资产市场规模超过 1.6 万亿美元，SEC 需要更多防范欺诈的措施。Gary Gensler 多次重申：公共金融政策目标是「扩大融资渠道和促进经济增长，保护投资者和消费者、防范非法活动以及确保金融稳定」。

在最新的几次公开发言中，Gary Gensler 在重申以下几个观点，这些预计将是 SEC 未来最清晰的监管方向：

SEC 正在关注加密市场中的至少七个领域，包括 DeFi、稳定币、加密交易所等等。加密交易平台、借贷平台和其他「去中心化金融」（DeFi ）平台，需要受到证券法、甚至涉及商品法和银行法的管辖。纳入监管的还应包括稳定币、比特币期货、ETF、托管。 

要求国会通过一项法律，赋予该机构监管加密交易的合法权力，像比特币这样的货币被视为商品，而不是证券。对于其他数以千计的其他加密货币大多数必须成为符合 SEC 规则的未注册证券。 

有些事物将优先于加密货币监管，例如要求公司披露碳排放和其他环境风险，这是拜登政府的优先事项。 

当然，在区块链行业发展的大趋势下，Gensler 始终相信数字资产可以推动经济发展，并得到更广泛的应用。

也正如他所说：「金融的核心是信任，市场信任的核心是投资者保护。如果这个领域要继续下去，或发挥其成为变革催化剂的潜力，我们最好将其纳入公共政策框架」。

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