AVA:雪崩协议AVAX的成功奥秘是什么？TVL与价格又能否持续

最近一个多月，Avalanche (AVAX) 涨幅高达 514%，最高涨至59.4美元。截止 8 月 30 日，Avalanche 的流通总市值约为 83.6 亿美元，位列加密资产市值排行榜第 19 位。一同增长的还有该链上的 DeFi 锁仓总额，Defi Llama数据网站显示，8 月 18 日总锁仓量 (TVL) 仅为 2.2 亿美元，8 月 22 日首次突破 10 亿美元，8 月 25 日达到 20 亿美元，三日内流入 10 亿美元。目前 TVL 在公链项目中排名第 6。

今年“公链之争”此起彼伏，从 2 月份的 BSC，到 5 月份的 Polygon，再到 8 月份以 Avalanche 为代表的新一代公链，上一次出现如此盛况似乎还是四年前。

然而细想会发现，这些号称挑战以太坊的新公链几乎都是借了以太坊的光 (TVL 超过100亿美元的公链中，只有 Solana 不与以太坊兼容) ，才得到市场的青睐。

雪崩协议首个跨链DEX HurricaneSwap主网上线:10月12日，据官方最新消息，雪崩协议Avalanche上首个LP跨链DEXHurricaneSwap已于10月10日14:00UTC上线主网并平稳运行。官网TVL已达8,150,000U。据悉，HurricaneSwap的V2版本也已经完成开发，即将上线测试网，将主要对HurricaneStation等主要功能进行开放测试。[2021/10/12 20:23:42]

Polygon 从当年的“马蹄”变成如今的 layer2 聚合器，Avalanche 在更新了以太坊跨链桥后出现 TVL 的暴涨，更不用说直接复制以太坊的 BSC 了。共识是一种不可理喻的默契，你或许不是最好的，但只要是第一个出现的就难以被取代。比特币如此，以太坊亦是，无论此前 Avalanche 如何宣称雪崩共识超越中本聪共识、TPS 超越以太坊，但真正实现 TVL 和币价一飞冲天的助推器还是跨链桥的更新。

雪崩协议网络验证节点总数已超过660个:12月30日，去中心化服务平台雪崩协议Avalanche （AVAX）官方发推称，其目标是在Avalanche上创建1000个验证节点，目前验证节点总数刚刚超过660个。[2020/12/31 16:08:10]

公链说到底就是平台，如果一个平台没有参与者，再好的理念设计也是枉然。Avalanche 在设计之初发明了独特的三层网络结构，分为 X 链 (交易链)、P 链 (平台链) 和 C 链 (合约链)。三条链看似复杂，但实际上 C 链就相当于 Bsc 或 Polygon，操作体验相差不大，只是在生成地址时需要通过雪崩钱包生成，而不能直接用 Metamask 生成。

7 月 29 日，Avalanche 将之前的跨链桥 Avalanche-Ethereum Bridge (AEB) 更新为 Avalanche Bridge (AB)，新的跨链桥使用英特尔 SGX Enclave 技术构建，解决了之前资产转移困难的痛点，提升了性能与安全性。目前，以太坊的跨链确认时间约为 5 分钟；而 Avalanche 可以在 10 秒内完成，且 Gas 费是以太坊的 1/10。

雪崩协议Avalanche推出技术论坛:刚刚，雪崩协议Avalanche官方发推宣布推出雪崩论坛，以提供雪崩协议技术讨论场所。[2020/11/10 12:09:14]

随即，基金会趁热打铁，于 8 月 18 日宣布推出 1.8 亿美元的流动性挖矿奖励计划 Avalanche Rush，将在 Avalanche 公共区块链上启动 Aave 和 Curve。此前，Avalanche 总计获得了约 6000 万美元的投资，分别为 A 轮融资 600 万美金 (a16z、Polychain 等)、私募轮融资 1200 万美元 (Galaxy Digital、比特大陆等) 、公募轮融资 4200 万美元。

目前，Avalanche 生态内锁仓百万美元以上项目共有 11 个，超过 1 亿美元的有 Benqi (QI)、Trader Joe (JOE)、Pangolin (PNG) 和 Yeild Yak (YAK)，其中 Benqi 锁仓量为 11.4 亿，占据半壁江山。

Gavin Wood撰文回应雪崩协议质疑：雪崩协议不安全也无可拓展性:金色财经报道，7月28日，雪崩协议一名成员收集了雪崩协议社区内部一些对波卡的质疑，发布在了波卡 Riot 官方群，个中不乏对波卡可拓展性、插槽机制、跨链性能的贬损。Polkadot 联合创始人Gavin Wood对此事的回应，雪崩协议所谓的子网安全性和波卡的共享安全性完全不是一回事。何谈性能上的比较。实际上，雪崩协议类似一个中心化的Cosmos，由选出来的重叠的验证人组充当了子网安全性。这将导致整个系统内各个链间的安全性有极大的不均。跨分片攻击是可行的，因为来自一个（低安全性）链的消息可以导致另一个（更安全的）子网上的状态迁移。这样一来整个网络的安全性就等同于安全性最差的那个链。

跟 Cosmos 的问题一样，任何试图设计一个中央区域以执行敏感逻辑的解决方案都会遇到可拓展性瓶颈，且会让一部分链劣化为状态转换无法信任的二等公民。不管程序在哪个链上执行，都有同等级的安全性保障，这才是一个可拓展的系统。

综上，雪崩协议并不安全，也不具备可拓展性。[2020/7/29]

Benqi 是 Avalanche 生态系统中的第一个原生贷款项目，用户可以通过 AB 桥将以太坊上的资产迁移到该应用内。目前，Benqi 支持 AVAX、LINK、USDT、WETH、WBTC、DAI 等 5 种资产的存贷业务。

雪崩协议Avalanche宣布AVAX代币公募共融资4200万美金:7月22日消息，雪崩协议Avalanche宣布7月15日AVAX代币公募结果，在4.5小时内，Avalanche共出售720万AVAX，融资4200万美金。[2020/7/22]

Pangolin 是 Avalanche 生态系统中的第一个 DEX，利用 Avalanche 底层性能提高交易速度并降低交易成本，将交易费的 0.30％ 返还给流动性提供者。根据 CoinGecko 数据，在去中心化交易所 24 小时总交易量排名中，Pangolin 位列第 12。Trader Joe 是最近几个月在 Avalanche 生态系统中崛起的较新的 DEX，但后来居上，目前 TVL 与 24 小时总交易量均超过了 Pangolin。Yield Yak 是 Avalanche 生态系统中的第一个收益类平台，为用户交易时寻找最低滑点，DeFi 挖矿时提供 APY 选择。

由于 Benqi 占据了超过一半的 TVL，可以说，Benqi 的估值决定了当下 Avalanche 的估值水平。截止 8 月 30 日，Benqi 通证 Qi 的流通市值约为 6400 万美元，Mcap/TVL 仅为 0.056，这个比值是相对较低的，这或许和它还未上市 CEX 有一定关联。但另一方面，Benqi 支持的存贷币种大多为稳定币，因此其 TVL 受二级市场行情波动较小。其他三个项目的 Mcap/TVL 目前大约都在 0.35 左右，并不算很大，但对于还未上市 CEX 的 token 而言也并无亮点，且无论是 DEX 赛道还是收益类项目的 TVL 含金量都没法和存贷类项目相比。更不必说诸如 Snowball、Pangolin Finance 等 Avalanche 生态中的其他重要项目，它们的 Mcap/TVL 普遍超过 1，溢价比较严重。

综上，此前由于 Benqi 的存在，Avalanche 的链上 TVL 可谓下限不低上限不高，除 Benqi 无特别出彩的项目。但是 Aave 和 Curve 的加入改变了这一局面，两大龙头借贷项目的加入使人们对其 TVL 的上升产生更大憧憬，这也是为什么最近对比 Avalanche 和 Polygon 的声音甚嚣尘上。目前，Avalanche 的流通市值为 79.3 亿，链上 TVL 为 21.6 亿，Mcap/链上TVL 为 3.67，对比 Polygon 的 0.96 还存在不小的溢价。因此，如果那 1.8 亿美元的刺激计划不能最终带来流动性，那么 Avalanche 的高估风险就需要警惕了。

值得一提的是，Avalanche 的经济模型类似以太坊的 1559 协议，包含交易费销毁的机制，这使得 avax 存在通缩的可能。目前 Avalanche 的交易费仅为以太坊的 1/10，燃烧效果不明显，但随着交易量的上升，流通市值的增长会得到一定程度的减缓，这有助于 Mcap/链上TVL 的下降。因此，虽然目前相较 Polygon 存在一定差距，但作为同样兼容以太坊的公链 (Polygon 是侧链，功能上可视作公链)，Avalanche 存在挑战 Polygon 的机会，关键还在于生态的繁荣程度。

最后，Polygon 的定位是以太坊的 layer2 网络，旨在协助以太坊提升性能与安全性。相较其他公链，Polygon 拥有最多的同时在以太坊上运行的 DApp，类比莱特币之于比特币的关系，我们可以将 Polygon 视作以太坊的先行链，这与 Avalanche 的定位有很大不同。（头图来自Medium）

吴说作者?|?吴卓铖

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