WEB:Web3 项目如何设计成熟的商业模式和代币经济？

原文标题：《MaturityforasuccessfulnextWeb3cycle:AcaseforTokenEngineering》

作者：AchimStruve，OutlierVentures

编译：aididiaojp.eth，ForesightNews

最近由FTX暴雷引发的加密市场崩溃揭示了Web3项目商业模式和代币设计的脆弱性。本文不会就某个失败项目展开具体分析，而是关注Web3代币经济在下一个采用周期中变得足够成熟的必要条件。对于今天而言，更好的用户体验和更低的技术门槛是重要的「前端」问题。而「后端」则需要通过代币工程实现更好的量化模型。如果没有良好的营销、采用率和用户体验，就算是具有完全优化的代币设计的Web3项目也不可能获得成功；反之亦然，该项目可以拥有最好的用户界面和使用体验，并举办丰富的社区营销活动，但如果没有在量化基础上进行深思熟虑的代币设计，它仍然不会成功。

如何优化代币设计？

代币工程是较为年轻的领域，它在2018年首次引起广泛关注。代币工程是指通过跨学科方法来设计、建模、验证和优化基于代币的经济模型。根据Sayama的说法，代币经济是复杂的系统，具有两个核心概念：涌现和自组织：

「涌现是系统在微观和宏观属性之间的重要关系。当难以从微观性质简单地解释它们时，宏观性质被称为涌现。」

Crunchbase：Q1 Web3创企所获风投资金为17亿美元，同比下降82%:4月22日消息，据 Crunchbase 数据显示，今年一季度对 Web3 初创企业的风险投资同比下降 82%，从 2022 年第一季度的 91 亿美元下降到 17 亿美元。这是自 2020 年第四季度 11 亿美元以来的 Web3 融资低点，当时许多人从未听说过 Web3。在这种情况下，Web3 初创公司被定义为直接与加密或区块链技术（或两者兼而有之）合作的早期公司。此外，风投和 Web3 初创公司之间的交易总数也出现了显著下降，2023 年第一季度记录了 333 笔交易，同比下降约 33%。

报告指出，最近对 Web3 初创企业的兴趣有所降温，但它也强调，几乎每个领域的风险投资都在减少。Crunchbase 将 Web3 融资的下降归因于投资者在过去几个月里选择了规避风险的方式，风投在其最了解的行业——比如网络安全或 SaaS，而不是下一代互联网（Web3）的承诺中寻找机会。[2023/4/22 14:19:49]

「自组织是一个动态过程，随着时间的推移，系统通过该过程自发地形成再平衡的宏观结构或行为。」

这两个概念都存在于加密经济模型中，可以被视为系统向某些不可预见状态的收敛，这是单个节点或整个利益相关者群体交互决策的结果。这种自组织行为可能发生在与实用程序协议的实时交互环节，或者通过参与提案和投票发生在治理环节。因此要理解这些复杂的相互依赖关系，代币工程师必须进行数据模拟。

对冲基金Gotbit Hedge Fund推出Web3加速器计划“Odyssey”:金色财经报道，对冲基金Gotbit Hedge Fund宣布推出Web3加速器计划“Odyssey”，旨在推动任何寻求为 DeFi 和 Web3 基础设施构建解决方案的项目、区块链技术公司、以及私人实体，并进行早期阶段或种子阶段投资。据悉，第一批有9个项目入围，分别是 Arcana、DeFiHelper、Farm xyz、Firepot Finance、Interest Protocol、Kinetex Network、Movement 、 Stable Battle和Trait Swap，第二批申请计划在一个月左右开放。（globenewswire）[2023/4/19 14:13:24]

图1描述了代币工程师在分析加密经济模型时必须使用的一些不同学科。本文中「代币经济」和「加密经济」为同一个含义。

图1：Voshmgir和Zargham中所涉及加密经济系统相关的学科

加密经济系统是一个复杂的自适应网络，由具有不同目标和激励模式的不同主体组成，彼此通过部署在区块链上的加密货币连接起来。「加密经济」一词首先在以太坊开发者社区中被提及，它泛指去中心化区块链网络，其中不同的节点可以基于无需信任的智能合约进行交互。这些智能合约是以代码的形式部署在区块链上，确保不同节点之间的所有交易都是完全透明和不可改变的。在大多数情况下，该网络中的某些节点会尝试优化自己的短期或长期财务状况。但如果存在去中心化治理结构，一些代理会以获得更多投票权为主要优化目的。投票权可以使他们能够领导组织朝着符合他们自身利益的方向发展。请注意，Eyal的矿工困境示例表明，在不考虑对生态系统影响的情况下，优化短期最大利润可能会损害长期利润。

Binance迄今已投资超200万美元支持全球女性进入Web3领域:3月6日消息，Binance再次承诺增加Web3中活跃和就业的女性人数。通过以女性为中心的教育和指导计划，Binance迄今已投资超过200万美元支持全球10多个国家的女性，并将在未来一年加大力度。

Binance Charity在2022年捐赠了200万美元，为36000多个女性提供Web3奖学金，并将在2023年继续资助课程、项目和奖学金，重点关注女性和代表性不足的社区。由于女性仅占加密货币所有者的37%，教育是让更多女性加入该行业的关键。（PR Newswire）[2023/3/7 12:45:39]

为了找到在不同市场条件下保持系统稳定性和可持续性代币的最佳决策模型，工程师会利用图1中显示的部分或所有学科知识来创建数据驱动模型或数字孪生。Zhang等人提出了一种基于节点的加密生态系统的建模方法。他们在技术系统中开发了节点需遵守的基本规则及其行为策略的通用模型。图2显示了该模型的高级数学描述。

图2：针对状态和行为之外的各种因素的节点信念和政策的广义模型，包括私人信号σ、私人目标V(·)、部分可观察状态X，具有可观察子空间Y?X，以及一些从潜在未知分布中提取的额外环境随机过程δ

图3是对不同基本实体及其在代币生态系统中发挥作用的影响因素更具体和简化的说明。与图2一致，实体之间的相互依赖关系可以是单向的、循环的、或递归，因此会导致一个非线性的复杂交互系统。图3中的单向关系是从宏观经济和地缘的角度观察企业在市场中所表达的情绪。采用者的交易受代币估值的影响，而代币估值又受代币供应分布的影响，并且代币供应分布又依赖于买卖，这形成了一个闭合循环。通过递归关系，采用者也可以根据他们对业务和代币估值的看法转换市场。当然还有更多因素在这些示例性交互场景中发挥作用。

元宇宙游戏Worldwide Webb宣布完成1000万美元A轮融资:金色财经报道，由艺术家和游戏设计师 Thomas Webb 创立的元宇宙游戏 Worldwide Webb 今天公布了 1000 万美元的 A 轮融资，由风险投资公司 Pantera Capital 领投。这是该游戏自 2020 年首次亮相以来的第一轮外部融资。Worldwide Webb 是一种完全在线的、基于浏览器的体验，让玩家可以插入以太坊钱包并使用来自数百个流行收藏的 NFT 头像，包括 Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks、Doodles、Cool猫、Deadfellaz等等。[2023/2/23 12:25:49]

图3：在没有去中心化治理结构的代币经济系统中，不同主体之间不同影响因素的概括和简化说明。

工程师可以对各种加密生态系统进行建模，其中包括不同层的区块链、DeFi协议、GameFi、Metaverses和NFT项目等。例如对于一个通用的基于同质化代币的Web3业务，工程师需要在模型中针对生态系统和市场反应做出不同的设计选择和假设，比如

代币供应类型：固定或者通胀

整体商业模式的货币假设

流动性设计

计划中的代币回购

Web3隐私初创公司Sunscreen完成465万美元种子轮融资:7月18日消息，Web3隐私初创公司Sunscreen宣布完成465万美元种子轮融资，Polychain Capital领投，Northzone、Coinbase Ventures、dao5和Naval Ravikan、以及Entropy创始人Tux Pacific等天使投资人参投。该公司目前已开发出了一个编译器，让工程师更容易构建FHE程序，同时还宣布启动一项赠款计划以资助使用FHE的开发人员、学者和研究人员。（TechCrunch）[2022/7/19 2:21:42]

投资者代币分配、相应的折扣和锁仓时间表

代币分配和管理

采用假设和市场情绪

公用事业

代理级别粒度和行为

模型的结果会与其基本假设和输入数据密切相关，如果可能，所有参数都应该被质疑和验证。从代币的角度来看，一个经过深思熟虑的商业模型需要考虑有关其内在价值和需求的问题，并具有强大的目标陈述、智能设计的实用程序、价值流程图和利益相关者映射等要素。当代币工程师完成了这幅图景，就能将整个加密业务带到了一个定义更清晰、更具体的量化层面。对于任何想要拥有稳定、可持续和盈利的未来Web3业务或项目，这一步都不可忽视。

没有代币工程就没有可持续性

对于较小市值的代币，宏观市场情绪通常表现为较高的波动性，因此加密市场熊市起到了加速淘汰有缺陷的小市值加密公司的作用。虽然代币价格下跌并不是Web3企业唯一担心的问题，代币的价格行为本身并不能代表整体价值捕获的能力，但它是一个重要市场指标。图4显示了Web3业务的简化量化代币模型示例的结果。红色圆圈表示公司储备在大约8年后耗尽代币的时间点。这是固定供应代币设计的典型案例，但并没有通过代币工程方法进行适当的数值预测。

图4：通过量化代币模型进行的代币供应预测示例。这个案例展示了一个不可持续的生态系统，储备池将在大约8年后耗尽代币。

为了使加密经济更加成熟，提高稳定性和可持续性是加密协议的必要需求属性。这就是为什么Web3企业无法避免对其生态系统进行定量分析的原因。可持续性是一个多方面的词，包含不同的种类。

代币生态系统的可持续性与代币供应和代币的价值捕获直接相关。供应可持续性意味着企业钱包中必须始终有足够的代币来授予不同的利益相关者群体。为了长期确保供应可持续性，L1协议如Ethereum、Cardano、Solana、Avalanche等，往往具有代币铸造能力。在大多数情况下，L1协议会实施销毁机制来对抗代币发行的稀释效应，并以长期通缩为目标。然而通货膨胀率和网络支持激励必须在定量水平上进行预测，以确保始终有足够的激励来运行验证节点，从而提高去中心化和安全性。建立在这些layer1之上的项目倾向于选择固定的代币供应，因为对于投资者来说，份额不被稀释的项目会更加受到投资者欢迎。为了确保始终有足够的代币可以支付，Web3业务必须仔细规划并完成量化预测，保持稳定或升值的代币估值也符合他们的利益。McConaghy提出了一个借鉴成功的Web2业务和国民经济的Web3可持续性循环模型，值得借鉴和学习。从营销的角度来看，代币价格下跌可能是一件负面的事情，但这并不一定意味着如果持有人获得适当的代币奖励，他们的份额就会被稀释价值。同样所有确切的系统状态和参数集都必须在生态系统中对不同的市场条件进行测试，这对于防止一个利益相关者群体在生态系统中潜在利用另一个利益相关者群体同样重要。代币供应和估值方面对于Web3业务的成功至关重要，而代币工程的数据驱动特性在这方面是必要的。

所有场景的利润预测

代币工程师需要考虑的另一个因素是协议参与激励，Web3企业必须始终考虑其客户购买、持有和使用其代币的动机。代币生态系统模型不仅可以帮助预测企业的潜在利润，还可以帮助预测不同利益相关者的潜在利润。代币和Web3业务采用高度依赖于对利益相关者的货币激励。代币持有者可以通过代币质押机制获得参与治理、产品使用折扣或接收代币支付作为回报的资格。参与代币质押表达了代币持有者对Web3计划的信任，代币持有者因此可以获得奖励。代币质押机制可以减少流通供应，并创造稀缺性，关键在于如何为采用者设计奖励收益。

因为持有人通常会寻求从支付的奖励中变现，奖励收益可能会在不久的将来增加市场抛售压力，进而可能导致代币价格下跌。一旦参与者看到这种情况继续下去，越来越多的利益相关者将解除他们的质押，并可能出售他们的代币，退出协议，这将可能导致代币价格螺旋式下降。根据锁定期的不同，质押者的奖励收益太低又可能无法为人们提供足够的激励来参与协议和质押，因此会降低该质押的预期效果。代币工程师需要对这些不同场景中的利益相关者行为进行建模，以防止不可预见的代币外流。

为了在不同角度和假设下检查L1区块链，CADLabs开源以太坊radCAD模型做过许多预设实验。通过将模型的给定合并日期调整为过去的某个日期，以太坊基金会可以显示所有权益证明(PoS)验证者在网络中抵押的ETH总量和以美元计价的ETH价格不同的情况下的预期利润率，如图5中的颜色映射所示。

图5显示的是如果抵押的ETH数量增加，则生态系统对验证者的利润会减少，这意味着更高的网络验证者参与度，反之亦然。Buterin提到这种效应应该导致验证者的数量处于健康的平衡状态，其中总是有足够的验证者来维持网络的去中心化，因为如果抵押的ETH较少，利润率将会增加，另一方面可以防止参与人数过多。如果没有代币工程师提供的模型帮助，这些见解将很难被量化。

小结

本文强调了在下一个Web3周期中，代币工程师需要基于定量方法设计出更成熟的加密生态系统。代币工程学科旨在模拟此类系统中不同的重要关系作用过程。代币生态系统设计与区块链、链游、NFT、DeFi、元宇宙等Web3领域息息相关。以定量的方式对加密生态系统建模是预测由自组织代理行为强制执行的潜在紧急影响的唯一方法，本文展示了代币供应和估值可持续性的示例，其中代币工程师需要通过数据分析来创建数据驱动知识库的维护方式。

总的来说，定量建模和预测是Web3项目成功所必需的。我们无法确定加密行业是否能在下一个Web3周期变得足够成熟，但幸运的是，代币开发者社区、平台、工具和公司正在成长，这表明人们对本文概述事实的认识正在增加。这给从依赖主观直觉过渡到使用确定性、理性、定量分析来设置其生态系统参数的Web3企业带来了一定压力。

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