MOS:单体 Aptos，模块 Cosmos，应用互联网是华人创业的新主场吗？

作者：?R3PO

加密不缺故事，而Aptos贡献了一次事故。

Move生态的威力不应被轻视，跟随Aptos主网上线的，已经有域名服务AptosNames、钱包Pontem、多签钱包MomentumSafe、NFT市场Souffl3、借贷协议Argo。

这是第一次众多应用和主网一起上线的奇景，似乎困扰其他公链的流量和生态焦虑并不存在于Aptos之上。

但是这就是故事的终点吗？R3PO认为并非如此，至少从公链总体格局而言，下一个时代会是超级Dapp的萌芽和爆发期，单体和模块化之争也并未结束。

华人创业者又一次来到命运的决断点，是继续抱残守缺期待转机，抑或学先辈下南洋、通丝路、直至遍及天下，走向真正属于全人类的广阔天地？

从新加坡Token2049的群英荟萃看到了众人的不甘与愤懑，但南美DEVCON寥寥无几的华人，又折射出我们还是舍不得家的温暖，时代正在给予了华人一次新机遇——超级Dapp正在兴起。

而这样的危中寻机已经无数次发生在一代又一代华人创业者身上，R3PO梳理过，从最高占据比特币算力90%的盛景，到交易所时代HBO三大所的横扫天下，再到NFT领域的X2Y2、Element，无不见证华人和Web3的契合就在于应用和运营。

当前的一个基本判断是，Web3的底层基础已经建设完毕，摆脱无效内卷，走向亿级用户的超级Dapp时代是幸存者继续前行的必然之路。

R3PO对当前的Web3赛道竞争格局总结如下，刨去无关紧要的历史浪花，历史趋势从未如此清晰：

人民日报：以标准建设推动区块链产业发展:金色财经报道，《人民日报》（2023年07月28日 第05版）刊文，区块链技术领域出台了首个国家标准。不久前，《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，对区块链系统的功能架构、核心要素等作出规范，为产业界统一对区块链概念的认识、建设完善区块链系统、选择使用区块链服务提供参考指引。这一标准是指导我国区块链技术应用和产业发展的基础性、通用性标准，目前已在上百家典型区块链企业中得到应用。

建立标准，是一个行业走向成熟的标志之一。区块链技术兴起短短数年间，在金融、能源、供应链、司法等领域的应用不断拓展。此前，我国发布了数十个区块链行业、团体标准，但标准落地效果不够理想，不同区块链系统之间也缺乏“共同语言”。制定国家标准，有助于实现不同区块链系统之间的信息安全可信交互，建设开源生态，加快打造完备的区块链产业链。[2023/7/31 16:07:39]

高性能公链有以太坊的纵向分层模式，Cosmos的横向分割模式，以及Move生态的并行模式。

DeFi生态的龙头并立长存，超级Dapp已经成型，Uniswap成为其他聚合DEX深度来源，dYdX已经准备走向Cosmos应用链。

NFT来到监管时刻，这是瑞波、币安都经历过的成人礼，合规永远是走向更广阔市场的前哨。

目前唯独缺少的是真正百万日活、亿万日活的超级应用。R3PO认为终结者将会在以太坊生态或Cosmos上诞生，论证以太坊的胜利无需多言，但在Cosmos2.0时代，专为超级Dapp设计的技术特性和机制，将会承载另一种希望。

希望华人创业者能在其上创造真正伟大的全球性Web3应用，一如挖矿、交易时代，只不过这次面对的是70亿人的万亿级市场。

Brevan Howard Digital近5天向Coinbase共转入约78.8万枚LDO:5月18日消息，据推特用户余烬监测，Brevan Howard Digital（前身为Dragonfly旗下对冲基金Liquid Opportunities）最近5天向Coinbase转入了788,590枚LDO（约182万美元）。Dragonfly地址曾在3月1日转给BH Digital1404万枚LDO，目前BHDigital地址还持有7,836,035枚LDO。[2023/5/18 15:10:33]

无中生有的故事：

Cosmos2.0的流量模型

时至如今，公链发展经过三波浪潮，以比特币为代表的单一功能链，再到2016年起步的波卡、Cosmos模块化功能链，以及以太坊分层化的生态链，事实证明，以太坊的路线是最为成功的，生态繁荣是足以抵消一切劣势的绝对护城河。

图片说明：公链支持Dapp数量???图片来源：R3PO

目前，也只有以太坊能真正运行上百万级的Dapp，并且保持高度活跃和新增趋势，而比特币和瑞波则是旧时代的遗存，其设想是一种区块链负责一种事务，比如瑞波的跨境转账。

波卡和Cosmos1.0看到了Dapp的未来，但是波卡无法解决多个Dapp集体运行的效率问题，所谓的平行链上限在100左右，其上继续搭建应用层又过于复杂，左支右绌，难说成功。

Cosmos的计划是直接开发应用链，CosmosHub只负责最基本的功能，对各链毫无控制权，这可以说是最彻底的去中心化。

图片说明：以太坊月新增Dapp数量?

LINK活跃发送地址超4.6万个，创历史新高:金色财经报道，据区块链分析公司CryptoQuant发布推特称，LINK 活跃发送地址达到46,148个，创历史新高，但活跃接收地址没有显著增加。[2022/12/22 22:01:25]

图片来源：https://www.stateofthedapps.com/stats

以太坊的优势在于资金、应用沉淀已经形成潮汐效应，其他公链始终无法摆脱对以太坊的依赖，而兼容EVM-跨链桥-更便宜的手续费、更高的效率，以此三板斧转化为自己流量的尝试一直在发生，但并未有人成功过。

铁打的以太坊，流水的新公链。

图片说明：各公链活跃度图片来源：R3PO

单纯从各项指标数据来看，以太坊并非最优异者，比如说速度没有Solona快，交易地址没有BSC多，但是所有的技术特点都在以太坊面前败下阵来，唯有生态长存，才有用户长存，赋予公链穿越牛熊的力量。

最新的故事是Aptos主网上线前关闭Discord发言区，以及上线后TPS只有几十的失望，这和预热许久的10万+相差甚远。

问题至此集中至一点，流量从何处来？R3PO认为借以太坊流量并非最优解，制造超级Dapp才是最优解。

华人团队在应用制造上颇有心得，也许创意不足，但是执行力远超其他群体，BNBChain、OKXChain等都是基于CosmosSDK而又兼容EVM的公链，但是其很难说属于Cosmos生态，更多是借用Cosmos开发便利和以太坊兼容性。

兼容EVM的公链本质上都是EVM的侧链或者L2，最终只能繁荣以太坊生态，而非EVM公链也不是无法生存。

研究：英国机构投资者的加密货币持有量将大幅增加:金色财经报道，数字资产管理公司 (Nickel) 的一项新研究表明，随着该行业监管的改善，英国的专业投资者预计将推出更多的加密/数字投资基金。Nickel 委托英国的专业投资者进行研究，他们共同管理着约 717.3 亿美元的资产，在未来三年内，93% 的人预计可用资金数量会增加，近四分之一 (23%) 的人预计会大幅增加。

Nickel 的研究发现，英国投资者强烈支持数字资产——所有被质疑的投资者都认为它们将成为主流资产，而 93% 的投资者认为数字资产——尤其是 DeFi 协议——正在成为传统金融的重要颠覆性技术。当被问及他们对区块链和数字资产技术的主要总体看法时，63% 的专业投资者表示它具有可扩展性，并且正在实现主流采用，而 17% 的专业投资者表示它对全球经济具有强大的变革潜力。（finextra）[2022/6/22 1:24:27]

以Terra为例，背后操刀的是Delphi，其效率之高、生态之繁荣是Cosmos功能强大的明证，其亡于旁氏的经济模型，从公链运行和建设角度而言，本身仍旧值得借鉴，至少和另一位非EVM公链Solona相比，从无宕机之虞。

Cosmos1.0的模式是官方跨链桥、ATOM优先度低于主权应用链代币，以此尝试冷启动，建立自身的流量沉淀。

Cosmos1.0给了公链开发者足够的自由度，可以把主权理解为100%的财政自主权，天高任鸟飞，这和以太坊形成了全然的对比，杀死以太坊的一定不是更好的以太坊，而是全新的物种：

以太坊的问题：以昂贵换安全，排斥普通用户和高频需求。L2+ZK+分片构成解决短、长期方案，以时间换空间。

BlueYard Capital第三支基金完成1.85亿美元募资，将专注于投资Web3等领域:6月12日消息，风险投资公司 BlueYard Capital 宣布旗下第三支基金已完成 1.85 亿美元募资 (约合 1.72 亿欧元)。据该基金联合创始人 Ciaran O'Leary 透露，这支基金将专注于在种子阶段和早期阶段投资四个前沿科技领域里的初创公司，分别是：Web3、可编程生物学、计算工程、数据知识技术。

据悉，BlueYard Capital 曾投资过多家加密和区块链项目，包括加密会计平台 Cryptio、基于 Polygon 的镜像交易协议 Housecat、区块链项目 Massa Labs 等。（independent）[2022/6/12 4:19:52]

Cosmos的进击：以空间换时间，让出利润给各链，Hub和ATOM只提供安全，Terra、dYdX、Sei从过去、现在和未来证明可用性。

Cosmos2.0的改进之处，就在于应用链的风险与机遇会如何发展：未来是少数超级Dapp一统天下，还是可插拔式的乐高组件？未来的Web3应用格局，是原生协议应用化，还是顺延Web2的产品之争？

对此，R3PO并无直接答案，但是可以进行最基本的逻辑推演，首先要摆脱平台思维，即使诞生超级Dapp，也不会是占据用户产生的利润，正如Uniswap长期不打开费用协议开关。

其次，协议和应用并不全然对立，胖协议理论认为协议层会捕捉绝大部分价值，但以太坊API服务商Infura，节点保存商AWS，都是中心化的应用，也并不影响ETH的价格，真正影响客户体验的是前端，协议和应用竞争的是前端流量入口，以何种方式提供服务并不绝对。

图片说明：Cosmos应用TVL图片来源：R3PO

在Cosmos的大幅度“让利”刺激下，Cosmos支撑下的各项应用以及二次开发的公链已经形成独具特点的体系，唯独缺少的是领航者。

Luna和UST的高坠也击伤了Cosmos上轮牛市，逆风翻盘需要新的模型体系，这是一次从内到外的重构。

在Cosmos2.0的更新中，最主要的有两部分：

增强ATOM价值捕捉能力：

链间安全性ICS，CosmosHub提供安全性，应用链使用ATOM“购买”安全性。

流动性质押，增加质押服务商数量和类型，包括Quicksilver、Persistence、Stride和Lido在内，并同时为ATOM和应用链代币提供质押服务。

2.增强主网和链间活跃度：

链间分配器，实际上是链上资金分配计划，成立由ATOM国库组织的生态基金，促进Cosmos应用繁荣；

链间调度器（InterchainScheduler)，允许进行灵活的区块空间套利操作，目前真正实用化的操作模式仍在设计中。

通观这两部分改进措施，最主要的改进在于ATOM将会深入各应用链运行之内，实际上各应用链让渡部分经济主权来换取安全性，只要税率低于以太坊就仍然有吸引力，同时，更有作为的分配机制会将ATOM的利润重新分配给各链，形成飞轮效应，让流量滚动起来。

与吸引dYdX“顶流”入驻不同，链间分配器还可以扶持原生的种子应用，比如Osmosis、Keplr等应用，既照顾超级Dapp对安全性和效率的刚需，也有机会培植出更多的Terra，不至于一链暴卒害死全宇宙。

这已经不是被动的冷启动，而是强调更有主观能动性的主动运营能力，这正是华人的主场。尽管华人团队在DeFiSummer中并未形成绝对优势，但在Cosmos2.0中，目前各项目仍在跑马圈地中，至少机会是充足的。

Cosmos2.0为超级Dapp的出现奠定基础，现在是下场见真招的时刻了。

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从0到无穷大：Cosmos的规模经济

Cosmos的流量模型悄然改变，而这种改变会导向华人更为熟悉的一种商业模型——规模经济。

图片说明：Cosmos生态?

图片来源：https://mapofzones.com/

西方主导的应用，需要在全球不同地域、不同文化背景的群体进行本地化适配和改造，某种意义上说使得维持运营更为艰难和昂贵，但是基础协议是全球通用的，这也是出现西方重基础，华人强应用的传统互联网格局的重要原因。

而在Web3世界，东西方第一次同台竞技。R3PO认为，目前仍处在少数尝鲜者的时代，真正的超级Dapp还在酝酿中，比如说以太坊活跃地址在50万，MANA活跃人数仅有8000左右，可以说Web3在应用上对全球大部分人群几乎毫无影响。

但是以太坊市值在千亿美元以上，MANA估值都能到10亿美元，这又是实打实的数据。

为什么明明缺乏用户，市值却会如此显著超越以往？以此为基础去推演，亿万日活的Dapp估值多少应该合适？

对于第一个问题，不能将目前的Web3现状作为立论基础，不可持续的经济模型无法长存，公允价值需要长期的时间来回调至正常曲线。

对于第二个问题，Cosmos2.0的模型更适合探讨单一Dapp的发展模型，首先理解下协议收入的深层含义，一个Dapp的收入模型由几部分构成：手续费+服务费+GasFee+其他费用。

而ATOM2.0的经济模型是CosmosHub安全租用费+应用手续费，这是最理想的情况，以dYdX为例，如果真正迁移至Cosmos2.0，如果应用本身愿意购买安全性，用户只需要支付dYdX手续费。

图片说明：各公链市值、TVL及市值/TVL比值图片来源：R3PO

从各主流公链市值/TVL比值来看，以太坊是Cosmos将要努力追赶的方向，但从另一个角度而言，Cosmos生态仍有百倍以上的增长空间，而进一步做多ATOM的价值，也会刺激各应用链的协同进步。

在这种情况下，不同于以太坊的纵向分层模式，Cosmos的横向模型有利于规模化扩展，实际上，纵向分层会制造马太效应，相同赛道，后来者追赶成本过高，但是在Cosmos上，早期阶段的Dapp可以“圈地自萌”，享受超级Dapp相同安全性的同时，稳步发展自己的独特之处。甚至对波卡也形成了带动效应，波卡社区已经有相关提案，将DOT在链间进行分配，创造更多DOT使用场景，以提高主网安全性和DOT币值稳定性。

总结一下，Cosmos2.0左转以太坊，右转是波卡。Cosmos比波卡少了平行链的拍卖和维护成本，比以太坊多了横向扩展机会，有可能滚动起大规模应用经济。

结语：

Cosmos会是超级Dapp最终答案吗？

无法被交换的物品，也就无法被衡量出具体经济价值，比如链上安全、用户习惯等，Cosmos的优势在于可以在未形成固化格局时做出较多调整，任何公链发展都有其时间窗口，总体看来，华人创业者在当下关口制造出超级Dapp的时机仍旧存在。

以太坊的共识层相当稳定和坚固，创造比以太坊更好的共识层很难成功。

但以太坊生态丰富的另一个含义是“破碎”，L2之间的互相通信、L1-L2-L3之间的交互、跨链桥的安全性是三个较为突出的问题。Cosmos有针对性改进的机会，但是超越以太坊还需要成功的超级应用，只有建立独属Cosmos的生态沉淀，Cosmos才能真正站稳。

其次，ATOM从让利于应用链代币到希望捕捉更多价值，其他应用是否会甘心吐出利润仍值得打问号，如果都要给底层协议分享利润，为何不直接去以太坊求生存？代币模型不是简单通缩、增强价值捕获能力可以解决的。

市场产生需求，技术满足需求。

R3PO希望能挖掘出Cosmos的机会，给漂泊全球的华人Web3创业者一些启发，创造属于全人类的超级Dapp。

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