区块链:解决中心化交易所挪用客户资产问题的三个基本思路

撰文：malatang.eth

FTX一声惊雷，加密世界众生唏嘘。原来即使头顶全球第二大中心化交易所桂冠，也可以在一夜之间崩塌。

FTX、Alameda、SBF践踏了商业世界最基本的红线：不挪用客户托付的资产。挪用客户资产，本质上是一种盗窃行为，这在人类史上有商业活动以来，就是一条基本的道德红线。不管是传统生意，还是Web2或Web3，如果业内的风气是可以随意突破这种底线，皮之不存，毛将焉附，这个行业也必将烟消云散。

所以，FTX事件给我们的最大启示是，Web3的BUIDL，要从基本的商业规则做起，反思业内的自律建设。

比特币支持者认为BTC是解决中非共和国货币问题的办法而非Sango Coin:金色财经报道，中非共和国(CAR)总统Faustin-Archange Touadera最近宣布推出名为“Sango Coin”的国家加密货币。然而，比特币支持者坚持认为，BTC这种顶级加密货币是解决中非共和国货币问题的唯一办法。

Touadera最新的支持加密的言论是在他的国家推出Sango币时发表的，官方称这是一种加密资产，将被用于访问CAR的自然资源。然而，CAR发行由BTC支持的加密资产的目标并没有得到比特币持有者的认可。在推特上，一些比特币用户质疑CAR推出加密货币的动机，因为在他们看来，比特币已经是国家需要的解决方案。（news.bitcoin）[2022/7/6 1:55:50]

解决交易所挪用客户资产问题，目前来看有三个基本思路：

上海银行董事长：区块链技术有利于解决中小企业的融资问题:上海银行董事长金煜在第十届陆家嘴论坛上表示，普惠金融的宗旨就是让各类人群都能够享受金融服务。科技金融的发展、区块链技术的应用，对解决中小企业的融资非常有价值。上海银行正在和重要的核心客户做这方面的探索。[2018/6/14]

一是去中心化交易所DEX。这方面的论述已汗牛充栋。但是，中心化交易所有着DEX无法替代的效率优势，并且可以充当政府的监管抓手，在可预见的将来，中心化交易所和DEX会长期共存。

二是最近比较热的默克尔树准备金证明。但这一方法只能用于验证在特定时点的数据，作弊的交易所可以在审计时保留足够余额，审计时点后再转移资产。并且交易所提供的前端页面可以做假，第三方审计机构也可能被收买。更为关键的是，默克尔树只解决信息披露问题，并不能从根本上解决客户资产挪用问题。

搜狗CEO王小川：区块链解决中心节点的信用问题:全国政协委员、搜狗CEO王小川接受采访时表示：“我对区块链有比较全面的了解，但搜狗对区块链还没有具体的计划。”他认为，区块链的核心其实是一种信任机制。一般来说，一家公司或者一个国家是用不到的，因为公司甚至国家本身就有信用背书，但在公司和国家之间则存在着各种各样的产业链，这些上下游之间的机构合作，是区块链能发挥作用的地方。“我研究生阶段是做高性能计算的，高性能计算的一个核心逻辑就是怎么解决中心节点这样一个不可信任问题。如果是不可信任，你需要花更多功夫去解决它，而区块链就能提供这种解决办法。”王小川说。[2018/3/19]

三是交易、清算、存管三方分立，尤其是先从客户资产的「第三方存管」做起。这是传统证券期货行业的作法。

根据证券期货行业第三方存管的作法，证券、期货客户的交易结算资金统一交由第三方存管机构存管。这里的第三方存管机构，是指具备第三方存管资格的商业银行。第三方存管模式下，券商和交易所不向客户提供交易结算资金存取服务，而由存管银行负责管理客户结算资金账户和汇总账户，向客户提供交易结算资金存取服务，并为券商完成与证券登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金交收提供结算支持。银行负责完成投资者专用存款账户与券商银行交收账户之间清算资金的划转，将券商的清算交收程序转移到银行，由银行代为完成。这就最大程度上避免了券商挪用客户资金的可能性。

在目前Web3交易所的架构中，中心化交易所一家统揽开户、交易、结算、存管职能，且这个行业没有类似券商这样的中介机构，一切权力归于中心化交易所。在这个推崇去中心化精神的行业，资产的交易却在这里极度中心化，这相当的讽刺。

中心化交易所演进的方向，可能是客户资产存管的分立，即把交易所客户资产的存取和交收交给具有公信力且中立的第三方机构执行。这个第三方机构，可以是各大交易所共同出资设立、具有行业专业协会性质的存管公司，也可以是链上的特定智能合约、协议或DAO组织。第三方存管公司目前从技术上来看是最现实的方案。由市场上排名居于前列的几个交易所来共同发起设立，各个交易所持股比例相同，且在公司治理上权利和义务对等，避免任何一家交易所控制存管公司或施加额外的影响力。

在市场发展到适当的时机，再将清算功能从交易所剥离出来，交给存管公司或按相同思路设立的清算公司/结算公司。在证券行业，证券的清算是指对客户买卖上市交易证券的数量和价款金额的交割数量，分别对冲抵消，然后通过证券结算机构交割净差额证券以及价款，这样可以减少证券和价款的交割数量和次数，使证券交易更经济、便利。在现代化的证券交易中，证券交易双方不可能自行交割证券，只能由证券登记结算机构负责客户证券交易的清算与交割。在Web3的中心化交易所，客户资产的清算和交割由交易所一家掌握，这里仍然存在作弊的道德风险。当清算功能独立出来，将避免这种可能性。

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