EFI:解析 BridgeFi 项目 Cytus Finance 运作机制

作者：JohnFeng

当前链上收益每况日下。而随着美联储加息的进程，美元升值后的全球收割，让以美元计价的资产身价水涨船高，从而出现了链上和链下收益倒挂的情况。聪明钱只去能赚钱的地方，因此造成了链上的流动性越来越少，大笔资金抽离去了链下的情况。

在这种趋势产生后，越来越多的DeFi项目选择引进链下资产，MakerDAO更是在去年就大力推进用链下资产作为抵押物的新路径。DeFi里的BridgeFi项目CytusFinancehttps://www.cytus.finance/?在去年和MakerDAO有过接触后，也将注意力放在了链下资产所产生的收益上。

SPACE ID与ENS合作实现.bnb.eth和.eth.bnb的相互解析:金色财经报道，Web3域名和身份平台SPACE ID与以太坊域名服务ENS达成合作，通过ERC-3668（CCIP读取）将.bnb域名引入以太坊网络，实现.bnb.eth和.eth.bnb的相互解析。在MetaMask上输入xxx.bnb.eth，会在以太坊上解析为用户的BNB Chain地址。[2023/5/5 14:44:15]

但是链下资产究竟会是Defi的新生机，还是昙花一现？

一：什么是链下资产？

Beosin解析Reaper Farm遭攻击事件：_withdraw中owner地址可控且未作任何访问控制:8月2日消息，据 Beosin EagleEye 安全舆情监控数据显示，Reaper Farm 项目遭到黑客攻击，Beosin 安全团队发现由于_withdraw 中 owner 地址可控且未作任何访问控制，导致调用 withdraw 或 redeem 函数可提取任意用户资产。攻击者（0x5636 开头）利用攻击合约（0x8162 开头）通过漏洞合约（0xcda5 开头）提取用户资金，累计获利 62 ETH 和 160 万 DAI，约价值 170 万美元，目前攻击者（0x2c17 开头）已通过跨链将所有获利资金转入 Tornado.Cash。[2022/8/2 2:54:18]

链下资产，我们也称为RWA(RealWorldAssets)，就是在现实世界里面有价值的资产。这类资产可以分成不同的类别，但是就投资属性而言，我们更关注能持续产生价值的资产，比如房地产，土地，原材料，设备等。在DeFi里，代币类似于初创公司的股权。很多代币对应的DeFi协议短时间内也不创造利润，从而缺乏底层价值支撑，所以其价格的波动性极高。因此当经济环境发生变动时，DeFi代币价格很容易暴跌，从而导致收益崩塌。

Cobo区块链安全团队公开0xDAO潜在盗币漏洞发现过程及技术细节解析:4月2日消息，0xDAO v2原计划上线前的几个小时，Cobo区块链安全团队启动对该项目的DaaS投前例行安全评估工作，随后在github开源的项目代码中发现了一个严重的安全漏洞。经评估，如果 0xDAO v2此时继续上线，该漏洞预计会造成数亿美金的资产损失。Cobo区块链安全团队立即启动应急预案，快速通过多个渠道联系到0xDAO项目方，提交该漏洞的完整攻击流程，紧急叫停了项目上线，随后协助0xDAO项目方对该漏洞进行了修复。

日前，0xDAO官方发布推文向Cobo区块链安全团队表示了感谢，并且表示会按照严重漏洞级别给予Cobo区块链安全团队漏洞赏金奖励。[2022/4/2 14:00:31]

二：从链下输送真实收益到Defi

分析 | 杯柄形态ENJ最高涨幅83% 盘面解析:金色分析师：今日山寨币ENJ最高涨幅83%，消息面上，ENJ确定成为三星Galaxy S10手机的合作伙伴。从盘面上看，小时图币价在未启动前一直处于上升趋势中，前期已经涨了一波，缩量调整回落，然后放量上攻，到达前期高处时候，又再次缩量调整，然后在放量上攻突破前期高点，然后币价进入直线拉升趋势，营造杯状带柄形态。[2019/3/8]

Defi经历了大起大落，但是一定不会消失。Defi的未来需要走向正规化才能让整个生态重新蓬勃向上发展。CytusFinance团队看到了Defi生态里缺失的一环，即通过有现实价值的资产来提供稳定的收益作为合约的基础，再在此之上添加Defi规则，即BridgeFi。这样既能保证底层收益，又能维持Defi的特有属性。

CytusFinance于2022年11月3日上线了有流动性的稳定收益池子。池子类型分为有抵押品的房地产债权池，和美国国债池。房地产债权池子主要做开发商或者大型地产项目的债权投资，只做最高层级。这一贷款层级在过去一直被银行和机构垄断，导致普通民众接触不到该类投资项目。这种最高贷款层级项目有如下

特征：

通常有土地，房产，和个人担保作为抵押物；

通过LTV和LTC来留有足够的价值波动空间；

提供固定利息收入，所有条款被锁定在贷款合同中；

抵押物的第一留置权、底层项目的交易信息和市值都是公开信息，可查询；

因此，这种高级贷款通过足额的抵押物来确保项目的安全性和收益，最适合做成固定收益产品，

这也是银行和机构偏爱这类项目的原因。同时，由于房产信息都能在公共平台上查询，因此很适合上链。

美国国债池子主要做美国国债。随着美联储加息的进程，大量资金回笼到了国债里，很多华尔街机构也表示目前是投资债券的好时机。CytusFinance的美国国债池子混合了一年期，半年期，三个月和一个月期不等的债券。

三：两个池子的运作机制

首先，两个池子目前都是单一资产池，并且都有初始目标金额。单一资产的好处是让底层项目信息更透明化，投资人能够一目了然所投的资产情况。

其次，美国国债池子是滚动投资方式来操作，目前设置的初始资本利用率为90%，即每$10万美金，会投出$9万美金进国债，剩余的$1万美金作为流动性。收益是通过投资不同期限的国债来取加权平均值计算，而每日利息的浮动则是根据当时池子里面的金额来进行自动分配。

通过池子的运作原理，CytusFinance让原本不具备流动性的资产产生了流动性，大大提高了资本利用率。在未来，CytusFinance团队还表示会通过与其他合约合作的方式来增加杠杆使用，从而进一步提高收益。同时，该项目还将Chainlink合作，通过链上和链下资金的追踪，确保资金安全。

四：DeFi是否需要链下收益？

在曾经DeFi的狂欢里，链下收益与之相比是九牛一毛。但是狂欢过后，秩序会被重建，缺失的部分也会逐渐暴露。DeFi需要自我造血能力，因此也需要有稳定价值且能产生真实需求的资产。如果人人都手持镰刀，那么DeFi也终究会走向灭亡。

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