DAO:投资 DAO 如何挑战风险投资？

原文标题：《HowthefirstinvestmentDAOschallengedVentureCapital》

作者：JanBaeriswyl，OutlierVentures

编译：润升，链捕手

在之前的一篇文章中，我们概述了为什么DAO可以成为人类组织架构的范式转变。我们还概述了当今最活跃的三种DAO：协议DAO、投资DAO和工作者/社会DAO。在本文中，我们将更深入地探讨投资DAO的用例。

投资DAO的现状

投资DAO的一个关键动机是，作为一个集体做出更好的投资决策和/或获得更多交易流的能力。??

在传统金融领域，由于围绕以下许多问题，通常很难在多个国家/地区进行联合投资：?

建立复杂的法律结构；

协调银行；

向世界各地发送公证文件；

非常规目标资产的复杂性，例如基于区块链的代币。

可以说，投资DAO的最大优势是消除了全球化世界中的行政摩擦。参与者只需在Web3钱包中单击几下即可加入并提供资金。将资金集中到DAO通常比弄清楚如何处理相关资金要容易得多，这可以通过以下实例来证明：

数据：风投资本今年已向加密企业投资 207 亿美元:10月11日消息，据英国金融时报援引 PitchBook 数据显示，风投资本今年向加密领域公司的投资超过 207 亿美元，较此前投资额最高年份 2018 年增长超 160% 。其中，Axie Infinity 开发商 Sky Mavis 以 30 亿美元估值完成了 1.5 亿美元融资，a16z 领投。以太坊技术公司 ConsenSys 于今年 4 月完成 6500 万美元融资，投资方包括摩根大通、万事达卡、瑞银集团等，ConsenSys 预计其孵化的 MetaMask 的年收入可能会在明年增加到 10 亿美元，该公司上个月表示，MetaMask 每月拥有超过 1000 万用户。[2021/10/11 20:19:53]

OriginalDAO，其错误代码将以太坊社区分裂；

ConstitutionDAO，筹集了近5000万美元，试图购买美国宪法的官方副本。

当然，人们对DAO工具和框架的兴趣激增，其安全和现成的组件提高了持有集合资金的智能合约的可信度。最佳工具应该使对投资决策和部署的协调变得相对简单和高效。

Lancer Capital 宣布投资 AI NFT平台 Uniarts:据官方消息，Lancer Capital 宣布投资 AI NFT平台 Uniarts。

据悉，Uniarts与人工智能的专家学者和行业专家合作，将AI艺术创作和机器学习可视化的成果转化为NFT。 此外还将人工智能的个性人格和交互反应映射到Uniarts. NFT的Live2D或3D模型中，形成无以伦比的NFT区块链智能。

同时，Uniarts为实体企业和艺术家提供NFT SDK工具，结合顶级IP运营资源 覆盖(电影游戏艺术等领域），实现链下实体卡零售，链上NFT双向同步发行。

除投资外，Lancer Capital也将会全力支持Uniarts在NFT产业的发展，助力更多IP的整合与整体对于NFT实践的创业以及更好的与传统版权IP相结合，服务于市场用户，扩大NFT产品影响力。[2021/4/9 20:02:21]

理论上，像GnosisSafe多签这样可信赖的智能合约取代了对法律合同和银行的需求，以及其他繁文缛节。然而，尽管投资DAO本身并不需要法律结构，但仍需遵守当地法律法规。DAO通常需要法律实体来遵守法律法规，并与链下世界互动，以执行诸如雇用员工和纳税之类的事情。?

动态 | 元界DNA获科银资本战略投资 共建全球顶级公链生态:据元界DNA首次披露，在过去的一段时间里，元界DNA已经获得了知名投资机构—科银资本的战略投资，科银资本将在社区、技术、市场等多方面提供深度支持。元界DNA是由元界团队主导开发、波卡Polkadot钱包开发团队、比特股（BTS）技术团队共同参与研发的顶级公链项目。

科银资本 （Collinstar Capital）成立于2015年,是澳大利亚唯一一家具有区块链数字货币风投牌照的投资公司,专业于区块链产业投资与咨询的资产管理公司，业务涵盖区块链基础建设、投资与咨询、矿机销售、挖矿第三方服务、芯片自主设计与研发、矿池开发、数字资产管理、技术研发等,是立足世界的区块链先驱实践企业，同时它也是Nova Club投资机构联盟的创始成员。[2020/2/20]

没有法律结构的DAO面临许多风险：

如果DAO以利润为中心，法院可以将其视为“非法人普通合伙企业”。因为这意味着两个或两个以上的人似乎正在建立商业关系——即使这些人从未见过面。

未包装的DAO中每个成员的潜在责任是无限的。因此，投资DAO通常以“包装DAO”的形式推出，即在法人实体的保护下推出。

声音 | 观点：对于区块链的投资 投资机构应持谨慎态度:对于区块链今年的投资形势，金沙江创投董事总经理朱啸虎表示：首先从国家层面来说，去做尝试和创新是很有必要的。第二，区块链在今天确实看不到落地场景，而且在有限的、可见的未来，同样看不到落地场景，这是区块链最大的风险所在。第三，在国家层面，应该有序、高度监管地去尝试这种创新，千万不要一窝蜂地大干快干。众麟资本创始合伙人朱海彤则表示：他现在对团队的要求是，要紧密关注区块链在技术和应用方面的变化。“其实区块链基本上提升到了国家的层级，它并不是简单的像我们的天使投资机构能够参与的机会。”（同花顺财经）[2019/10/28]

遵守现有法律框架的进一步影响包括KYC/AML要求，投资DAO通常仅限于少数经认证的投资者。?

投资DAO先驱及其创新

让我们考虑一些迄今为止最著名的投资DAO以及他们正在使用的一些工具和机制。

MetaCartelVentures

MetaCartelVentures是成立于2018年的第一家风险/投资DAO。它现在拥有众多令人印象深刻的Web3先驱、创始人和投资者作为其成员。MetaCartel非常仔细地选择其成员，因为他们非常专注于在组织的基础上为其投资创造附加值。MetaCartel提供了他们的开源工具，这使得其他人能够效仿。值得注意的投资包括Zapper和Rarible。?

动态 | CryptoKitties创建者获得千万投资 投资者包括谷歌和三星:Dapper Labs是一家加拿大公司，也是著名的CryptoKitties的创始团队，已经从谷歌，三星和洛克菲勒家族获得了1500万美元的资金。对谷歌和洛克菲勒集团而言，投资是通过各自的风险投资公司进行的，即Alphabet和Venrock。[2018/11/9]

MolochDAO

MolochDAO最初专注于为以太坊上的公共产品提供资金。MolochDAO发明了“RageQuit”机制，随后被其他许多投资DAO使用。该机制在投资决策和资金部署之间引入了时间延迟，使每个成员都可以选择在投资之前以其在国库中的资产比例退出。RageQuit为投资集体的成员提供了全新的保证，之前这在传统金融中是不可能的。

LAO

LAO是另一个值得关注的参与者，它在Web3和美国法律体系之间发挥了桥梁作用。它由OpenLaw创立，是第一个专注于遵守美国法律的DAO，并在通过怀俄明州DAO法案方面发挥了重要作用。LAO不仅被用作许多后续DAO的框架，而且怀俄明州已成为第一个合法承认DAO为实体的司法管辖区。LAO股票具有比例投票权，经认证的投资者可以在每名成员7.2%的上限内购买，而每股价格会随着每次投资而上涨。值得注意的投资包括Zerion、ReflexerLabs和AsyncArt。?

SyndicateProtocal

也有将这些核心机制产品化，并专门为投资DAO构建基础设施的多种尝试。最值得注意的是，SyndicateProtocal正在为DAO投资辛迪加构建一个框架，该框架支持投资DAO，投资者在逐笔交易的基础上进行合作。?

NFT收藏家/投资者DAO的兴起?

流行于2021年的NFT逐渐促成了一种新型的投资DAO，其目的是作为一个集体购买NFT。

该领域的一些最显著的成功包括FlamingoDAO，这是一个从LAO衍生出来的专注于NFT的投资DAO。FlamingoDAO拥有令人印象深刻的业绩记录，包括OpenSea、Fractional、Upshot、YieldGuild和许多个人NFT等投资。NFT基金OneOf正在将投资DAO工具包与允许投资者社区共享其NFT效用的流程连接起来。由于这些原因，Mesha押注投资DAO用例对NFT更具吸引力。他们的目标是让一群朋友能够轻松建立一个DAO来集体购买和管理NFT。

专注于可替代代币的投资DAO与投资于NFT的DAO之间存在许多差异：

降低风险和资本要求的动机是NFT独有的，这些NFT的价格通常为数万或数十万美元。

通过将资金集中在一个受信任的集团中，共享的投资组合可以持有更多、更多样化的昂贵NFT，而每个单独的承诺要小得多。

NFT效用维度在可替代换代币中几乎不存在：它们具有艺术或美学价值，有时还有附加于它们的其他效用。?

当前投资DAO工具包

投资DAO的早期先驱已经验证了下一波可以利用的基础机制。现在让我们将注意力转向投资DAO提出的一些关键工具。???

法律设置

一套重要的工具是用于回答法律合规问题和保护成员免于承担责任的框架。值得注意的是，MolochDAO尤其是LAO的法律设置已被用作后续投资DAO的框架。ZeroLaw框架包括特拉华有限责任公司形式的“法律包装”。该有限责任公司通过公司章程受DAO的决策约束，确保决策可以在链上做出，但由有限责任公司合法代表。在此框架内，最多只允许99名经认证的投资者。此外，DAO还有更通用的法律包装，其中最著名的是特拉华州和怀俄明州有限责任公司。这些实体规定了独立的法人资格、成员的有限责任和相对灵活的治理框架。?

汇集、部署和赎回资本的工具

许多投资DAO旨在建立一个简单但强大的功能集，通常结合此处描述的工具。我们可以认为这些工具正在沿着投资DAO的三个流程部署：资金的汇集、部署和赎回。

用于汇集资金的工具是任何投资DAO的核心。通常，这是通过多重签名完成的，然后连接到DAO。如果使用上述法律框架，将限制最多99个地址集中资金。?

第二个工具涉及投资地点的决定。大多数情况下，这是通过按每个成员的出资比例分配的治理代币来完成的。从那里，代币持有者可以提出潜在的投资，并对结果进行投票。通常，投票权与持有的代币数量成正比，并且基于简单多数做决定。

最后，需要一种赎回资本的机制或工具。最简单的方法是允许代币持有者从国库中赎回其比例数量的资产，届时治理代币被烧毁。实际上，这通常只在特定时期内实现，因为国库中的所有资产都需要有明确的净资产值(NAV)。如前所述，一些投资DAO利用“RageQuit”功能允许投资者在他们不同意的投资决定之前以一定比例的资产份额退出。?

当谈到当今投资DAO中的资本配置时，目前使用的工具似乎仍然非常粗略，创新者有很大的潜力来改善现状。可能是因为大多数投资DAO仍然限于99个成员的可管理规模，因此在这些工具上进行创新的压力并不大。

展望：寻找集体智慧

回顾现状，我们可以得出结论，投资DAO先驱取得了实质性的进展。以Web3原生方式收集和部署资金的基础设施已成功部署了数十亿美元。

然而，投资DAO充分发挥其潜力的道路是漫长的。首先，使用的许多工具与现有的法律框架并不完全兼容。我们将在即将发布的文章中探讨这些法律挑战。现有的决策机制似乎不适合投资目的，因为它们会激励在共同点上趋同。Web3中的现有机制可能为此提供了重要的原语——例如，二次投票允许我们衡量信念和强度，而不仅仅是方向。我们还需要能够在不降低结果质量的情况下扩展超过100名成员的机制。?

从长远来看，Web3这个创新引擎无疑会为这些障碍中的大部分提供相关的解决方案。一旦机制设计挑战到位，投资DAO将能够大规模利用集体智慧。即使这种集体智慧的潜力仅部分实现，向风险投资行业转型的程度和速度也将令人惊讶。

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