STR:一文读懂 Terra 生态去中心化交易所 Astroport 产品机制与代币模型

撰文：李科

由DelphiDigital、IDEOCoLabVentures与TerraformLabs共同孵化的Terra生态新一代AMM交易平台Astroport最近发布了较为具体的项目介绍，终于可以让我们有机会对这个备受关注的新项目进行初步探索。

简单来说，Astroport是Terra生态下的新一代自动做市商AMM项目，由DelphiDigital、IDEOCoLab和TerraformLabs共同进行孵化，其目标是把Astroport打造成TerraDeFi生态上的交易流量中心。

自今年年初以来Terra生态原生代币LUNA实现了爆炸式增长，Terra生态系统已经初具规模，其生态中的去中心化投资平台Mirror、固定利率借贷项目Anchor都取得了良好的发展。

在这个生态中，Terraswap是已经存在的一个去中心化交易平台。尽管Terraswap已经成为Mirror、Anchor和Terra生态的去中心化交易机制，但Astroport希望成为一个新的挑战者，而其成功的关键，是需要在以下几个方面做得更好：

提高流动性提供者(LP)的资本效率并减少交易滑点；

满足交易者、LP和社区需求的用户界面和用户体验

美联储博斯蒂克：仍维持终端利率在5%-5.25%的观点不变:2月7日消息，美联储博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0%至5.25%。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。[2023/2/8 11:53:33]

推出Terra生态的第一个流动性引导池(LBP)，将允许项目以很少的种子资本为其代币创造流动性，并实现公平发布

兼容Terraswap数据格式，以实现与现有Terra生态项目进行集成

三种交易池类型

Astroport计划为用户提供了3种类型的交易池，每种交易池采用不同的算法，以满足不同的需求：

现货交易池

稳定币交易池

流动性引导池

现货交易池。现货交易池由Bancor和?Uniswap?开创，因其简单和多功能性而在去中心化交易所中流行。但现货交易池确却有其缺点，LP面临无常损失的风险，因此LP必须获得足够的费用或其他激励措施才能使其盈利。此外，现货交易池的大部分流动性不用于促进交易，因此资本效率低下导致相对较高的滑点。

特拉斯当选英国保守党新党首 将出任英国新任首相:9月5日消息，当地时间9月5日，英国议会下院保守党籍议员团体“1922委员会”主席格雷厄姆·布雷迪公布了保守党党首选举的投票结果。现任外交大臣伊丽莎白·特拉斯击败前财政大臣里希·苏纳克，当选为英国执政的保守党新党首。6日，现年47岁的特拉斯将前往苏格兰接受英国女王伊丽莎白二世的正式任命，成为英国新任首相。随后，特拉斯将返回伦敦，在首相府门前发表就职演讲，并公布新内阁成员名单。（财联社）[2022/9/5 13:10:00]

稳定币交易池。为现货交易AMM增加流动性有助于减少滑点，然而在某些情况下，对于汇率很少偏离1:1的代币仅仅简单地提供流动性数量是不可行的。与美元挂钩的稳定币就是一个例子。当用一种稳定币交换另一种稳定币时，交易者期望汇率接近1:1，因为这些代币旨在代表相同的价值。将一种类型的稳定币换成另一种类型的稳定币非常普遍，因此降低这些类型交易的滑点非常重要。

稳定币交易AMM最初由Curve引入，通过修改交易公式，稳定币交易AMM围绕1:1的汇率「放大」了流动性，从而大大减少了滑点。因此，稳定币交易AMM比现货交易的资本效率高得多，因为这种放大的流动性大部分用于促进交易。

流动性引导池。在为代币提供初始流动性时，流动性引导池是解决这些问题的好方法。流动性引导池由Balancer而兴起，LBP通过调整池中两个代币的「权重」来工作。加权池允许较高的初始价格，但需要最少的前期资本。通过随着时间的推移以编程方式调整这个权重，价格会慢慢降低——随着参与者等待一个公平的价格购买，价格发现过程分散到更长的时间。因此，机器人和其他市场操纵者的抢先行为受到了抑制，以使整个过程更加公平。

0x8e04开头三箭资本地址24小时内转入10,035枚以太坊:金色财经消息，据欧科云链OKLink 多链浏览器数据显示，标记为“Three Arrows Capital”地址“开头为0x8e04”24小时内转入10,035枚以太坊，按当前市场价格价值超1600万美元。与此同时，该地址在48小时内还向OKX、Huobi、Binance三家交易所转入累计160万枚USDT资产。目前该地址下余额，按当前市场价格计算超2150万美元。[2022/8/30 12:58:26]

采用TWAP价格预言机

链上交易依赖于价格预言机智能合约提供实时价格信息，AMM是预言机价格信息的便捷来源，因为交易和储备价值已经存在于链上。通过简单地计算每个代币的储备量，可以从AMM获得即时价格信息。然而，这种瞬时价格容易受到操纵，并且如果智能合约出现漏洞很可能被攻击。

为了对抗这些漏洞，类似于Uniswapv2那样，Astroport在其现货交易和稳定币交易池中采取了时间加权平均价格(TWAP)价格机制。时间加权平均价格可以有效地提供接近实时的价格信息，使潜在漏洞利用者的操纵成本高得多。

去中心化组织：AstralAssembly

Astroport将由AstralAssembly进行管理，这是Astroport版本的「去中心化自治组织」。AstralAssembly的目标是将Astroport作为社区治理的DeFi项目进行运营、维护、开发和发展。代币xASTRO持有人将有权对智能合约参数更改、智能合约升级和资金支出提出建议并进行有约束力的投票，此外，xASTRO可用于对与Astroport社区相关的其他事项进行非约束性/咨询性投票。

印度监管机构：加密货币的去中心化性质使监管具有挑战性:6月8日消息，印度证券交易委员会 (SEBI) 告诉该国议会财务常设委员会，加密资产的去中心化性质使得消费者保护或对该资产类别的监管执法都具有挑战性。

此外，SEBI强调需要明确加密资产是否为证券。SEBI称：“如果不禁止加密资产，那么就需要对资产的代币化版本进行基于特征的描述，这可能会吸引不同部门监管机构的监管。”

SEBI解释说，加密货币监管机构可能不止一个，并指出加密货币行业的不同方面可能由不同的监管机构监管，而受SEBI监管的证券交易所不能在没有被认定为证券的情况下交易加密资产。（news.bitcoin）[2022/6/8 4:10:21]

ASTROGenerators双挖机制

Astroport计划通过一个特殊的代理智能合约「ASTROGenerators」来进行流动性挖矿的「双挖」。

通过ASTROGenerators，LP既可以获得ASTRO代币，同时也可以获得其它DeFi项目通过流动性挖矿发放的治代币。

具体而言，LP可以将他们的AstroportLP代币存入一个ASTROGenerator，通过代理智能合约，ASTROGenerator将LP代币转发到相关的第三方质押合约中。由于用户通过ASTROGenerator对第三方合约进行流动性挖掘，因此这些第三方合约和Astroport都可以跟踪相同的LP代币，LP就可以通过这种方式进行双挖获得双重收益。

希腊前财政部长：比特币取代法定货币将是“一场噩梦”:5月28人消息，针对欧洲央行行长Christine Lagarde关于“加密货币毫无价值”的言论，希腊前财政部长Yanis Varoufakis表示，作为交换手段，加密货币确实毫无价值。大多数人购买加密货币是为了投机。此外，Yanis Varoufakis认为，比特币等加密货币不会取代法定货币，如果取代了，那将是一场噩梦。（Finbold）[2022/5/29 3:47:48]

收益分配机制

通过Astroport交易池进行的所有交易都会收取手续费，并以ASTRO代币支付。该费用被纳入到Astroport智能合约中，并由AstralAssembly进行调整。

对于现货产品池，费用最初为0.3%，其中向相关池的LP支付0.2%的费用，向AstralAssembly支付0.1%的费用，用于从ASTRO流动性池中自动购买ASTRO。

对于稳定币交易池，费用最初为0.05%，其中向相关池的LP支付0.025%的费用，向AstralAssembly支付0.025%的费用，用于从ASTRO流动性池中自动购买ASTRO。

由于LBP池将是独立部署的Astroport代码，LBP池的交易费用将由部署者自行决定，AstralAssembly不会像其他类型的交易池那样收取部分此类费用。

三种代币及其作用

ASTRO

许多DeFi协议将治理权分配给AMM流动性提供者，同样，Astroport将其治理代币ASTRO通过流动性挖矿分发给LP。用于流动性挖矿的ASTRO将以预定的速率由AstralAssembly根据代币经济学来释放。

ASTRO的价值将通过xASTRO和vxASTRO实现：xASTRO代币代表了Astroport生态系统中的一种贡献，代表治理权力和费用共享权；而vxASTRO代币代表更高的贡献，因此代表更高水平的治理能力和费用共享。

xASTRO

费用分享：xASTRO是一种可转让的代币，它会根据现有的xASTRO数量按比例从AstralAssembly的部分交易费用中自动获得额外的ASTRO，AstralAssembly部分交易费用的一半将归xASTRO持有者所有。

治理：xASTRO持有者将能够对Astroport治理进行投票并向其提交提案，包括激励分配投票。

vxASTRO

可以把vxASTRO看作是用户利用xASTRO获得Astroport生态系统中的额外收益的积分，其作用包含：

更高的治理能力：vxASTRO持有者将在Astroport生态系统中拥有更高的投票权。

更多交易费用分享：AstralAssembly交易费用的另一半将根据当时存在的vxASTRO数量按比例分配给所有vxASTRO持有者。

三种代币的逻辑关系

ASTRO持有者通过两种方式来对Astroport进行治理：

质押：在xASTRO池中质押ASTRO：ASTRO持有者可以将其ASTRO质押在xASTRO池中以接收xASTRO代币，激活其治理权并产生交易费用的一部分，xASTRO的灵感来自SushiSwap的xSUSHI代币/xSUSHI池。

锁定：将xASTRO锁定在vxASTRO池中：xASTRO持有者可以将其xASTRO锁定在vxASTRO池中以获得vxASTRO积分，放大其治理权，获得额外的交易费用份额和获得其他好处，例如提高流动性采矿奖励。vxASTRO的灵感来自Curve的开创性veCRV模型。

要加入AstralAssembly的vxASTRO池，用户必须持有xASTRO。此xASTRO可以锁定在vxASTRO池中，最长可达2年。锁定时间越长，用户将获得的vxASTRO数量就越高。vxASTRO不可转让；因此，可以将它们视为类似于治理权的「积分」或信用，而不是普通的「代币」。用户控制的vxASTRO越多，他们在基于ASTRO的治理流程中的发言权就越大。

三者的具体逻辑关系可以看下图：

ASTRO代币分配

ASTRO代币共计10亿枚，将按下图所示进行分配：

55%的ASTRO通过ASTROGenerator排放提供给流动性提供者(LP)，其中ASTRO总量11%将在前12个月释放；ASTRO每年释放率将下降20%，直到最终没有更多的ASTRO通过ASTROGenerator释放。

10%的ASTRO供应给其DAO组织AstralAssembly作为「社区储备」，用于激励Astroport生态系统，例如资助创建或维护Astroport智能合约接口的开发人员、升级或修补Astroport代码、将Astroport分叉到其他区块链等。

5%的ASTRO供应给其他Terra生态系统参与者。在大多数情况下，这些接收者将是Terra上某些类型活动的参与者，例如使用协同的第三方智能合约系统。

30%的ASTRO将以捐赠的方式供应给Astroport联合基金成员。目前计划向联合基金成员分发一部分ASTRO。这部分赠予的ASTRO将有一定的锁定期，而且如果受赠方没有长期参与Astroport生态系统建设，这些赠予的全部或部分将被要求退还。

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