PYN:半年内 DeFi 期权市场份额增超 70%，期权协议 Opyn 是怎么做的？

撰文：DustinTeander，Messari分析师

翻译：东寻，火星财经

提到CeFi期权，其代名词可以是?Deribit，该期权交易所拥有BTC和ETH所有名义交易量的90%以上。而DeFi的期权……目前什么都没有。公平地说，DeFi是一个相对年轻的生态系统，与简单的现货掉期和收益金库相比，期权更为复杂。然而，尽管DeFi期权交易量仍然很小，但期权协议Opyn在过去4个月内出现了显着增长。

今年年初，与当时占主导地位的期权协议?Hegic?相比，Opyn的链上期权交易量不到25%。现在Opyn占据了超过94%的期权交易量份额。

即使相对于规模更大的CEX期权市场，Opyn也占据了相当大的交易量份额，特别是在ETH市场。今年年初，它占ETH期权交易量的0.3%，现在已经增长到近7%的份额。而且，如果剔除占主导地位的Deribit，Opyn已经增长到占所有非DeribitETH期权名义交易量的一半以上。需要注意的是，这一增长发生在CEX名义期权总交易量从5月到7月下降74%的时期。

意大利将于今年下半年推出基于区块链的数字担保合同管理平台:在支付机构SIA和意大利技术研究中心（CeTIF）成功试点后，首个系统平台将于2021年下半年推出，该平台将使银行和保险行业的担保人能够通过DLT技术进行管理。超过50个市场参与者参与了此次沙箱测试，在4个月内管理了350多份合同，担保金额从1万欧元到140万欧元不等，平均金额为27.5万欧元。此次试点还包括数字咨询公司Reply、意大利银行、保险监督研究所（IVASS）和意大利金融警察。

根据参与者提供的数据，使用区块链和DLT技术可使欺诈减少30%左右，运营成本从10%降至50%以上，具体取决于处理的交易数量。根据试点的反馈，该平台已启动了进一步的技术、功能和监管改进活动，目的是在2021年下半年全面运行并投放市场。（Finextra）[2021/5/10 21:44:45]

这种增长从何而来？是什么用例促进了期权交易的兴起？协议的持续增长策略是什么？首先让我们了解一下该协议本身的核心组成部分。

数据：过去半年加密鲸鱼增持超6.5亿美元ETH 超过2019全年BTC流入总额:4月30日消息，搜索引擎DuckDuckGo的高管Adam Cochran表示，经过审核以太坊前10000个地址，在过去六个月中，现有的鲸鱼新增持有以太坊增加了5.5亿美元以上。而相比之下，去年全年比特币的新资本流入总额估计为6亿美元。Adam Cochran强调，不仅是现有的鲸鱼正在积累以太坊。

在前10万名以太坊地址中，有相当数量的新钱包地址是与法币交易所onramp进行的第一笔交易，而该交易所主要为大型客户(主要是Gemini,、Kraken和Coinbase)提供服务。这些新钱包地址通常购买价值10万到25万美元的以太坊，它们占前10000个地址的6%左右，或者说这些地址在过去6个月里新购买价值1亿美元的ETH。总的来说，过去半年里，新老“鲸鱼”总共购买了价值超过6.5亿美元的以太坊，超过了2019年全年比特币流入总额。（The Daily Hodl）[2020/4/30]

什么是Opyn

动态 | Kakao计划在2020年上半年推出其加密货币钱包Klip:Finance Magnates援引BusinessKorea报道称，韩国即时通讯应用KakaoTalk的母公司Kakao Corp.计划在明年上半年推出其加密货币钱包Klip。开发任务已交给Kakao的区块链部门GroundX，该部门预计将在2020年第一季度完成这一部分工作。该公司的目标是将加密服务引入现有的信息平台，并将钱包整合到KakaoTalk中。[2019/12/2]

Opyn在2019年作为首个ERC20期权协议启动，并于2020年底推出了V2。在推出V2后不久，它获得了由Paradigm领投的670万美元A轮融资。

OpynV2是一种用于创建代币化期权产品的协议。每个独立的期权都被铸造为ERC20，这意味着它可以在任何DEX上交易。Opyn的UI促进了0x协议的交易，同时集成了Ribbon、Fontis、Optional等协议，这些协议在很大程度上选择了?Airswap?与做市商进行交互。只要基础产品被列入白名单，任何用户或协议都可以铸造具有所需参数的期权产品。

分析 | Bitfarms：今年上半年比特币挖掘成本仅1567美元:据bitcoin.com报道，加密货币矿业公司Bitfarms的一份报告显示，今年上半年挖掘一枚比特币只需1567美元。据该报告，该公司今年上半年共挖掘了1923枚BTC，2222枚BCH，3324枚LTC，567枚ETH和220枚DASH。[2018/8/31]

OpynV2上的期权是现金结算的欧式期权，这意味着它们仅在到期时结算，并在抵押资产中进行结算，持有人会收到行使价和标的价格之间的差额。标的价格。这简化了操作并能够引入一些独特的功能。一种是价差能力，即一个期权头寸可以用作后续头寸的抵押品。与此相关的是该协议可以实现闪电铸造，只要在交易结束时添加抵押品，就可以在没有预先抵押的情况下铸造期权。随着价差和闪电铸造的引入，一个策略中的多个期权交易的资本效率得到了极大的提高。

说到资本效率，直到近期，Opyn和DeFi其他期权都必须完全抵押，这是DeFi期权增长的主要障碍，因为传统上，交易所需的保证金只是合同价值的一小部分。但在6月，Opyn首次为DeFi期权引入部分抵押，这使交易者能够更有效地参与市场。为了促进部分抵押，Opyn根据抵押品规模、保费量和到期时间设定了保守的、最坏情况下的保证金要求。这决定了一个清算价格。一旦达到清算价格，清算将通过反向荷兰式拍卖进行。Chainlink?oracle用于监控记录的价格并启动清算。

总的来说，Opyn的协议设计得很灵活，在创造期权方面很有效率，这是其最近成功和增长的关键因素。

Opyn的增长

Opyn在创建期权方面的灵活性使其特别擅长于与其他希望利用期权的协议进行整合。事实上，Opyn最近的增长主要归功于一个集成协议——RibbonFinance。

Ribbon是一个提供结构化期权产品库的协议。Ribbon保险库的存款人的资金被该协议用作期权策略的抵押品。目前，Ribbon金库采用产生收益的策略，其中每周根据抵押品出售期权，所收取的溢价用于为储户提供额外的收益。

Ribbon拥有四个由多种资产组成的活跃金库和超过1亿美元的TVL，为Opyn的每周交易量做出了巨大贡献。Ribbon在4月开放了它的第一个金库，从那时起，我们可以看到Ribbon的增长事件对Opyn在其生命周期内的增长产生了直接影响。

Opyn的增长与Ribbon的TVL扩张相一致，这表明到目前为止，大部分的交易量都是由Ribbon推动的。一方面，这代表了一种风险，因为一个协议贡献了如此多的数量份额。这意味着没有大量的个人交易者或做市商使用该协议。另一方面，它确实代表了新生的产品的市场适应性，在真正的可组合DeFi的精神下，为其他协议提供期权的选择开端。此外，Ribbon将期权打包成一种简洁、易于理解的收益率产品，解决了期权在DeFi中面临的两个挑战——集中流动性和迎合散户投资者。

这种协议到协议的策略似乎更受Opyn的青睐。Opyn已创建并销售了一个开发者工具包，其中包含创建期权策略的启动代码，可供其他协议使用。现在大约有六个协议使用Opyn选项，还有更多的协议，比如StakeDAO，暗示未来会采用它。

随着其他协议试图仿效Ribbon的成功，Opyn的成功可能在于为其他协议提供期权产品以用于创造性用例，而不是直接交易者交互。

展望未来

到目前为止，DeFi期权的竞争主要局限于Hegic和Opyn。这种情况正在发生变化。Hegic最近发布了第二个版本V8888，提供无gas、零费用的期权交易和灵活的抵押。它还提供与Deribit的价格匹配。Lyra是一个由?Synthetix?提供支持的L2协议，最近在Optimism上推出，并在Opyn没有的市场上提供期权产品。Solana?还有一些有趣的项目即将在?ZetaMarkets、SolanaSeasonHackathon获胜者和?Psyoptions?上推出。

随着新的期权协议上线并在L2链上出现，领域逐渐成熟，监控交易量的流动将会非常有趣。L2协议、无gas产品和部分抵押品是否带来了可观的交易量？结构性产品是否继续主导交易量，或者我们是否会看到活跃交易和大量对冲涌入？Opyn是否会推出新的衍生产品还是为其创造市场？鉴于TradFi期权市场的规模和重要性，这是一个值得关注的DeFi的发展。

标签：PYNOpynOPYBONOpyn SqueethOpyn SqueethLOVESNOOPYCarbonEco

SHIB热门资讯