UNI:Arca 首席投资官：为什么说 Sushi 被低估了？

本文作者为Arca首席投资官JeffDorman，并经由DeFi之道编译。

尽管去中心化金融的发展前景被寄予厚望，但近期DeFi代币的价格却一跌再跌，难免让人有些失望，而作为DeFi领头羊的Uniswap，其代币UNI在经历了「腰斩」之后，又经历了「脚趾斩」，那它还有前景吗？

对此，来自纽约投资管理公司Arca的首席投资官JeffDorman发表了他的看法。

持有ETH作为一种的投资的理由是，以太坊是一个明显的市场领导者，其增长和使用率很强劲，尽管ETH代币持有者尚未获得这些价值。这对UNI来说，其实也是一样的道理。

Hindenburg Research提供100万美元赏金以获取揭示Tether支撑细节的信息:10月20日消息，卖空研究公司Hindenburg Research将提供高达100万美元的悬赏金，以获取可以揭示稳定币Tether支撑细节的信息。该公司表示，它对Tether的美元支撑“持怀疑态度”，并正在启动Hindenburg Tether赏金计划，以鼓励人们搜索此前未公开的相关细节。Hindenburg在周三的公告中特别强调，Tether声称其大部分储备是以商业票据形式持有的，但没有透露任何有关其交易对手的信息。（CoinDesk）[2021/10/20 20:44:14]

Uniswap在DEX交易市场具有明显的领先地位，就像「以太坊vs其他智能合约协议」，在DEX领域中，甚至没有哪个协议能够接近Uniswap

掌柜调查署 | Marco：未来必然有越来越多的项目会基于分片技术打造或改造:在今日举行的《掌柜调查署 | Near分片技术如何引领web3.0时代》直播中，针对“分片技术在行业内的落地情况如何？”的问题，Buildlinks合伙人、Near中国线上黑客松冠军Marco表示，不管是老项目的扩容改造，还是新项目的能力建设，分片方案都是目前最佳的选择。所以，未来必然有越来越多的项目会基于分片技术打造或改造。当前大部分分片方案，都是基于信标链模式，比如，以太坊上的信标链，波卡上的中继链，Cosmos的Cosmos Hub。而这个模式的由来，也是为了解决分片本身所面临的几大挑战之一：安全性挑战。因为每分片上验证人数目随着分片而减少，如何保证分片的安全性是分片系统面临的最基础挑战。信标链作为分片的基准链，提供统一的随机性，让分片上的验证人随机产生，使得从概率上攻击单个分片的难度与攻击全链一致。除了安全性挑战外，分片协议还普遍面临：跨分片通信；数据一致性问题；数据有效性和可用性等挑战。特别的，信标链模式的分片系统还面临一个分片规模受限的问题。因为信标链要处理所有分片的验证人分配，以及对分片快照这些工作，其本身是一个能力受限的瓶颈。除此以外，信标链系统设计复杂，仅分叉选择逻辑一项，就需要处理信标链分叉和分片链分叉两种情况及其相互之间的关联关系。NEAR为什么这么受追捧，跟它的分片协议关系很大了。NEAR在分片技术上独树一帜，采用了无信标链的构建方式。[2020/8/14]

对于ETH而言，EIP-1559和以太坊2.0一直处于「未来」的状态，但UNI的「费用转换」几乎是确定无疑的，时间点为2021年2月26日。

声音 | Vincent Marchand：被法巴银行划分为值得关注的解决方案中有区块链技术:近日，法国巴黎银行现金管理部金融科技实验室全球负责人Vincent Marchand表示，验证一项新科技或新技术解决方案是否有效的经验法则之一就是实用性，在被法巴银行划分为“趋于成熟”或“值得关注”的解决方案中，有区块链/分布式记账技术，这已在物流和贸易融资等领域展现其价值，但在现金管理领域还有待证明。除此之外还有机器学习和自然语言生成。[2019/3/24]

然后，UNI将加入一小部分代币名单，比如HXRO、MKR、FTT、BNB这些从收益中获得实际价值的代币。

基于Uniswap3.6亿美元的日均交易量，以及0.30%的费用计算，Uniswap协议产生的年费用收入预期为3.8亿美元，而在费用转换之后，则UNI代币持有者将分配到6600万美元的年收入，它的股息率->13%，作为对比，标普500指数的远期市盈率为25倍，股息率为1.7%。

我认为，在DeFi中的任何东西，都比经济衰退期间过度扩张的股票市场具有更高的倍数。

一旦市场参与者开始为UNI和ETH采用相同的价值评估标准，则UNI将被视为所有数字资产中最便宜的资产。

下面是一些人认为不该持有UNI的5个理由：

流动性挖矿的销售压力超过了需求，但实际每天UNI释放的量为77万，一旦费用转换完成，并产生收益，价值投资者就很容易吸收掉这些释放量；

你认为Uniswap不会继续保持市场领先地位，其交易量会下降或失去竞争力；

你不相信「费用转换」会发生；

你相信费用转换会发生，但由于还有3个月的时间，你仍在等待最佳买入时间；

UNI只是DeFi的一部分，而DeFi已经不受欢迎了；

论点1是真实的，而论点2-5似乎是极其短视的。

Uniswap是在数字资产领域中，具有实际使用和产品市场适应性的为数不多的公司/项目之一。奇怪的是，数字资产购买者仍在追逐未经证实的未来项目，而不是如今有实际吸引力的项目。

Uniswap投资者也将从历史教训中受益。

还记得失败的FacebookIPO吗？其定价为40美元，然后上市后跌到20美元以下，所有人都害怕它的定价过高。

聪明的投资者不会和领头羊对。

UNI经常被误称为「治理」代币，而市场则认为「治理是没有价值的」。

但实际上，UNI是一种pass-thru代币，意思是其收入将传递给代币持有者，UNI代币持有人将在2021年2月获得非常丰厚的收入流。

而所有的治理代币，最终都需要成为价值传递代币，这就是投票至关重要的主要原因——引导资金流动。

在一个很难实现真正增长的行业，看空这种增长的项目似乎是疯狂的。

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