AIM:揭秘破产债权转售：FTX普通用户的最佳出路？

作者|秦晓峰编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报

当加密公司向法院申请破产保护时，债权人要想拿回资产，在提交完索赔证明表格后只能被动等待。然而，破产案件往往复杂而冗长，并且债权也分优先级，这些因素最终导致普通债权人们等待的时间往往按年计算。对于经历了BlockFi、Celsius、Voyager以及FTX破产清算的用户来说，如果不想坐以待毙，试图尽快摆脱财务困境，出售破产公司的债权不失为一个有效的自救方式。从实践探索来看，过去40年债权交易发展已经足够成熟，体量不断壮大，法律层面也有着诸多保障措施。具体到今年申请破产的加密公司，它们的债权也引起了一些对冲基金以及大公司的兴趣。近期，Odaily星球日报注意到两个加密债权交易平台，主打为没有资源进行场外债权交易的小债权人提供服务，分别是：不良资产投资公司CherokeeAcquisition旗下的ClaimsMarket，以及加密原生债权交易平台XclaimInc。在实际体验之后，我们认为，出售破产债权可能是债权人获得即时现金流动性的最佳途径。一、ClaimsMarket：简化流程，节约法律费用

旧金山联邦储备银行为CBDC项目招聘加密构架师:7月24日消息，旧金山联邦储备银行（FRS）正在为一个CBDC项目招聘加密构架师，要求具有“分布式系统实现、加密协议、共识算法和安全性方面的知识”。招聘帖中表示：“考虑到美元的重要地位，FRS旨在进一步了解CBDC和这一新兴领域潜在技术的成本和效益。”

该招聘与美联储理事会对CBDC公开立场相矛盾。7月19日，美联储在推特上表示，尚未决定是否发行CBDC，“只会在有授权法律的情况下发行CBDC。”[2023/7/24 15:54:10]

CherokeeAcquisition是一家专注于破产索赔、卖方看跌期权以及应收账款融资的投资银行公司。ClaimsMarket是该公司旗下一个致力于简化债权交易市场的平台，主要分为两个部分：一是场外交易市场，买卖双方可以就价格和条款进行双边协商，此方法适合非常大、复杂的债务索赔；二是基于网络的混合市场，买家可以通过市场门户查看卖家的债权出售情况，适合一般债务索赔。具体操作如下：卖家需要签署《卖方协议》以及「简单索赔转让协议」，并在十个工作日内在ClaimsMarket上列出其所持债权，同时保持独家销售，卖家还可以在平台上查看其他卖家的报价。买家需要签署买方协议，然后才能在ClaimsMarket上浏览不同卖家挂出的债权，选择合适的进行报价或者竞标。一旦交易得到市场确认，由卖家签署的SAC以及所有证物将被发送给买家，从而确认所有权；如果在交易日的两个工作日内，买家没有支付资金，则交易取消，债权重新进入市场供其他买家交易。需要注意的是，债权交易过程中需要买家向平台支付管理费，通常其价格为债权面额的1%；另外，考虑到公平性，ClaimsMarket的关联公司只能在债权上市五天后才可以进行竞标。

OKX选择加密存储公司Komainu作为托管商:金色财经报道，加密货币交易所 OKX 选择野村证券支持的加密存储公司 Komainu 作为托管商，允许机构用户在使用这些资金在交易所进行交易的同时将其加密货币保存在野村证券支持的托管商中。OKX 是第一个使用 Komainu Connect 的客户，Komainu Connect 是一个受监管的机构客户结算和托管系统，提供 24/7 交易，混合了冷存储、多方计算 (MPC) 和硬件安全模块 (HSM)。[2023/6/6 21:19:03]

以上图为例，该Celsius债权卖家在南非、最低索赔额为7762290美元，现在折扣为23%，买家只需要支付1785326美元即可，同时需要另外支付7万美元的管理费。如果买家觉得价格合适，直接点击「FIRMBIDATPurchaseRate」，同意卖家要求的价格，并在随后两个工作日转账完成操作；你也可以点击「FIRMBIDATLOWERRATE」，自己进行报价等待卖方同意。根据官方所说，ClaimsMarket具有两个显著优势：一是简化流程，通过帮助卖方将所有相关文件上传至网站，简化了债权买卖的过程；二是通过提供对买卖双方都公平的「简单索赔转让协议」，帮助用户节省法律费用。「简单索赔转让协议」是CherokeeAcquisition公司根据破产债权市场标准制定的法律文件，可以平衡卖家和买家的利益。SAC为买家提供了他们所需的法律保证，以及在最终索赔低于最低索赔额的情况下按比例偿还的权利；SAC也给予卖家权利，在最终索赔金额高于最低索赔金额的情况下，从买家那里获得额外的付款。举个例子，卖家现在挂出的债权最低索赔金额是700万美元，如果买家购买后，最终从破产法院拿到的钱高于这个金额，需要额外向卖家支付一笔资金；如果从破产法院拿到的钱低于这一金额，则卖家需要返还部分资金。此外，ClaimsMarket还开发了一个「简单通过转让」，以促进债权的二级交易。简单来说，如果用户A挂出了一个债权，并做了法律保证，用户B购买后再次转售给C时，不需要进行额外的法律说明，A所作出的法律说明可以顺势传导下去，B也不用对自己转售的债权负有法律责任。

加密金融科技公司Revuto拟在比特币网络出售Ordinals筹集175万美元:金色财经报道，加密货币金融科技公司Revuto宣布计划通过在比特币网络上以2000万美元的估值出售Ordinals铭文来募集175万美元资金，涉及约8%的股权。Revuto主要为用户提供使用虚拟借记卡的主动订阅管理，可以实现加密货币流动性和现实世界经济交易之间的无缝交易并利用Web3技术帮助用户保护他们的资金，据悉该公司本次将向散户投资者出售1500个Ordinals，允许持有者拥有公司的股份。另据Dune Analytics最新数据显示，当前比特币网络Ordinals铭文数量为1,095,402个，截止目前的费用达到约520万美元。（cryptonews）[2023/4/13 14:02:05]

虽然CherokeeAcquisition官方表示，ClaimsMarket目前有约10亿美元FTX债权和约1亿美元Celsius债权待售。但Odaily星球日报查询后发现，目前仅能找到价值800万美元Celsius的债权、81万美元FTX债权以及10美元的Voyager债权，共计5笔挂单。二、XclaimInc.：债权类型更丰富，数量更多

美国总统候选人：美联储的数字支付系统“FedNow”是政府禁止比特币的第一步:4月7日消息，美国总统候选人Robert Kennedy Jr.认为，美联储的数字支付系统“FedNow”是政府禁止比特币的第一步。Kennedy表示，人们不应被FedNow最初将仅限于银行间交易的说法所蒙蔽。他指出，这可能是“禁止和扣押比特币的第一步，就像90年前的1933年财政部对黄金所做的那样。”

他将FedNow等同于央行数字货币（CBDC），强调了这对美国公民意味着的几种危险。例如，政府可以使用这种数字货币来“监视我们所有的私人金融事务”。他解释说，这种数字货币可以让政府有权冻结公民的资产，甚至在他们未能“遵守任意命令”时限制他们的支出。（Crypto Slate）[2023/4/7 13:50:32]

与ClaimsMarket不同，XclaimInc.是一个专注于加密公司债权转让交易平台，用户可以用破产公司索赔兑换取美元或加密货币。其操作流程与ClaimsMarket基本相同：用户提供基本信息进行注册，卖家在平台上挂出债权，买家挑选合适的进行购买。

游戏驿站NFT销量已超5000个以太坊:7月20日消息，Coindesk数据，自7月11日上线以来，游戏驿站NFT销量已超5000个以太坊（约803万美元），已超CoinbaseNFT销量的两倍。其中1200个以太坊来自MetaBoy项目。[2022/7/20 2:26:33]

有一点不同的是，相比ClaimsMarket，XclaimInc.的注册审核更加严格，官方会独立验证每个资本提供者，审核时间较长，至少我花了一天时间也没有通过注册；并且，XclaimInc.承诺不会用自己的账户购买债权，从而避免平台恶意打压债权价格。收费方面，XclaimInc.会对买家、卖家均进行收费。收费分为两级：针对债权初次交易收取索赔面额的1%，由买家支付；如果购买价格低于索赔面额10%，则直接收取购买价格的10%作为佣金。针对债权二次交易，收取索赔面额的0.5%，买家和卖家平摊费用；当购买价格低于索赔金额的10%时，收取购买价格的10%作为佣金，同样是买家、卖家平摊。当债权人在XclaimInc.完成交易后，平台会向法院提交所有必要的文件，“通过与破产法院和索赔代理人的整合，我们将通知法院完成更新索赔登记册的所有行政工作。”

目前，XclaimInc.上线了四家加密公司债权交易，债权规模如下：FTX65笔债权，价值7900万美元；BlockFi22笔债权，价值2500万美元；Celsius9069笔债权，价值10亿美元；Voyager93笔债权，价值500万美元。用户选择一栏点进之后，可以根据自己目标金额进行对挂单进行筛选，比如我们选择FTX中的一个债权，其详情如下图所示：该债权面额1个BTC，用户可以选择点击查看卖家提交的各类法律文件以及证明材料，也可以委托平台进行额外的尽职调查；如果你觉得满意，可以在右侧输入你的理想报价；卖家收到买家的报价后，挑选合适的进行最终交易。

根据XclaimInc.统计信息，目前几大加密公司债权投资估值分别是：FTX最高13.5%；Celsius最高19%；Voyager最高41%；BlockFi尚未公布。需要注意的是，债权估值会随着时间以及破产公司相关动向而变化。比如FTX债权最开始只有5%，但随着FTX更多资产暴露以及SBF引渡至美国，债权估值随之升高。三、总结：债权交易平台的优势

出售破产债权，可能是债权人获得即时现金流动性的最佳途径。对缺少资源的普通债权人来说，第三方独立的债权交易平台更是为债权交易减少了不少麻烦。首先，定价更透明公正。单靠自己，可能很难找到合适的买家，即便有彼此协商价格也需要耗费精力；在债权交易平台上，你的债权挂单会被更多人看到，市场的透明也促使买家彼此竞争并推高价格，给遭遇破产清算的债权卖家回了回血。再者，法律流程更简单。如果是场外债权交易，卖家及买家需要协商法律条款；而债权交易平台为用户准备了对双方均收益的成熟的法律文档；即便用户需要修改，也只需要关注修改的内容，而且债权转让过程也会获得平台法律帮助。这一切，都将谈判时间和金钱最小化。其次，快速成交消除回款风险。想象一下，作为普通债权人且优先级不高的你，在最终法院分配剩余资金时能够拿回多少钱？这一过程是不确定的。一旦清算完毕，你手中的债权将一文不值。现在通过债权交易平台，买卖双方可以在短时间内完成债权转让，并且在卖方只需要等待两个工作日就能拿到资金。最后，对一些不良资产投资者来说，通过债权转让平台也可以赚取一定的差价。基本上所有的平台，目前都支持债权二次转售，不用担心流动性问题。你只需要关注目标公司最新动态，找准时机出手。彭博社报道称，BaupostGroup、橡树资本等公司正在寻求充当FTX索赔经纪人，花旗集团、CowenInc.和SeaportGlobalHoldingsLLC等公司正试图充当这个新兴市场的中间人。如今，对冲基金和不良债务投资者正押注债权资产。相对于普通人，这些专业机构的有资金和时间等待破产清算。法庭文件显示，包括ContrarianCapitalManagementLLC、InvictusGlobalManagement和数字资产投资公司NovaWulfDigitalManagement在内的基金管理公司已经从Celsius或Voyager债权人那里购买了债权。相关阅读

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