SEC:美SEC主席Gary Gensler 相继对 Uniswap、Coinbase 挥起监管大棒

Gary Gensler，这是一个让加密世界为之震动的名字。自今年 4 月就任 SEC 主席以来，他对 Crypto 施以的管制措施，让 Crypto 行情波动频频。

9 月初，有消息称 SEC 对 Uniswap Labs 展开调查。此后，SEC 又以诉讼相威胁，要求 Coinbase 取消其借贷产品的推出。10 月 5 日，稳定币 USDC 发行方 Circle 表示，已于 2021 年 7 月收到美国 SEC 执法部门的调查传票。SEC 要求 Circle 提供有关「某些资产、客户计划和运营的文件和信息」。Uniswap、Coinbase、Circle 这些我们耳熟能详的名字，都不同程度受到了 Gary 的影响。

今年 4 月，Gensler 履新 SEC 时，曾令不少加密投资者感到了些许的欣慰。与众多对加密世界一知半解的官僚相比，Gensler 被称为是「监管系统中最懂 Crypto 的人」，这位在 MIT 担任全球经济与管理实践教授的监管人士，曾在 MIT 开设「Blockchain and Money」课程，这一课程在 Youtube 上已有超过 410 万次播放。

但随后接踵而来的监管大棒，让投资者放弃了这一不切实际的想法。《经济学人》发文称，美 SEC 主席 Gary Gensler 希望开展一场「驯服金融」行动，加强对加密行业的监管，但需要大量资金才能实现这一目标。

美SEC：Do Kwon和Terraform转移逾1万枚比特币，并通过瑞士银行套现1亿美元:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）表示，Do Kwon 及其公司从项目中转移超过 10,000 枚比特币，并通过一家瑞士银行将其中一些 Token 换成现金。

根据起诉书，Do Kwon 和 Terraform Labs 将 1 万多枚比特币存放在一个冷钱包中。自去年 5 月以来，他们定期从钱包中转移比特币，将资产发送至瑞士一家银行，并将 Token 转换为现金。[2023/2/17 12:13:27]

Gensler 的监管政策，或许比此前任何一任 SEC 主席都要更为严格。「历史告诉你，在（监管）外面不会持续很久。归根结底，金融与信任有关」，他曾经这样评价加密金融。在他眼中，对整个加密世界施以监管似乎势在必得：「（Crypto）在全球价值约 2 万亿美元的水平和性质上，如果从现在起 5 年或 10 年后还有任何相关性，那就是在一个公共政策框架内」。

作为第一个美股上市的 Crypto 交易平台，Coinbase 的行业地位举足轻重，财报显示，Coinbase 第二季度盈利 16 亿美元。回看 Coinbase 受到的监管，我们不难发现，加密新贵与传统金融的纠纷，已经愈演愈烈了。

8 月中旬，Coinbase 在博客中表示，平台即将在美国 17 州提供以 BTC 为抵押的现金贷款。Coinbase 发言人称新的「借款」功能将在秋季启用。此外，Coinbase 还在计划探索更多的 Crypto，并将支持更多的州。「我们正在美国更多的州积极寻求许可。」

美SEC指控一美国公民操纵MNGO代币并窃取1.16亿美元的加密资产:1月21日消息，美国证券交易委员会（SEC）周五向曼哈顿联邦地区法院提起诉讼，指控 Avraham Eisenberg 通过操纵Mango Markets 的治理代币 MNGO 窃取了 1.16 亿美元的加密资产。指控 Eisenberg 违反了证券法的反欺诈和市场操纵规定，并寻求永久禁令救济、基于行为的禁令、没收财产和判决前利息以及民事处罚。Eisenberg是一名 27 岁的美国公民，他在波多黎各 MDC Guaynabo 被捕并被拘留，正在等待转运到纽约南区，在那里他将面临司法部和商品期货交易委员会（CFTC）提出的刑事和民事指控。[2023/1/21 11:25:13]

在加密交易领域，借贷是一个非常常见的产品，在合规交易平台，投资者可以在像 Gemini 这样的平台上找到类似的功能，它允许用户将他们的 Crypto 借回交易所，以获得远远高于传统储蓄账户的利率。Coinbase 计划推出 Lend 产品，其功能是让用户持有稳定的 USDC 头寸，并获得 4% 的 APY (作为起始利率)。

但事情的进展并不顺利。9 月初，SEC 警告称该产品为证券，Coinbase 应叫停这一产品，并指出如执意推出，将面临 SEC 起诉。尽管 Gensler 曾教授 blockchain 课程，但他本人表示从未购买过 BTC 或任何其他 Crypto。他几乎所有的净资产都在股票市场上，这使得股票市场价值增加符合他的切身利益。外界有一种声音认为，SEC 叫停 Coinbase 的计划很可能是该公司的产品威胁到了银行的利益。

Ripple要求认证SEC官员公开发言的7份视频，遭美SEC拒绝:8月4日消息，Ripple请求法院允许向两家视频共享平台发出传票，以下载SEC官员公开讲话的七份视频。

Ripple已经请求法官Sarah Netburn批准向两名非当事人发出传票，以核实七份美国SEC官员就之前的Requests for Admissions（RFAs）公开发言的视频录音。然而美国SEC拒绝了这一请求。（The Crypto Basic）[2022/8/4 12:01:51]

针对这一监管举措，Coinbase 起初并未屈服。其 CEO Brian Armstrong 连发 21 条推特回应，向公众抱怨 SEC 拒绝与 Coinbase 就此事进行沟通：「我们致力于遵守法律，有时法律是不清楚的。如果 SEC 想要发布指导意见，我们也很乐意遵循。但在这种情况下，他们拒绝向业界提供书面意见，并关上大门，对外实行恐吓政策。不管他们的理论是什么，这感觉就像是在和其他监管部门抢地盘、争权力」。

值得注意的是，到目前为止，SEC 也仍未公布 Coinbase 的借贷服务被认定为证券的细则文件。Coinbase 的首席法务官 Paul Grewal 在博客中表示，SEC 认定借贷为一种证券令他感到难以理解，「（SEC）并未指出是如何下出这一结论的」。

「抢地盘」的说法空穴来风，今年 8 月时 Gensle 曾公开表示，华尔街最高监管机构需要国会授予其额外权力，以监管庞大且不断发展的 Crypto 市场。他在阿斯彭安全论坛 (Aspen Security Forum) 上谈到加密问题时称，SEC「已经采取并将继续采取行动，让当局走得越远越好。与 Crypto 有关的某些规则已得到妥善解决」。同时他也指出，「我们需要更多的国会权力机构，以防止交易、产品和平台落入监管漏洞之中。我们还需要更多资源，以保护这个不断增长、动荡不安的行业的投资者」。

Ripple案主要原告要求Ripple向美SEC移交文件:Ripple集体诉讼案的主要原告Bradley Sostack要求法院强制性的使Ripple与美国证券交易委员会（SEC）进行电子邮件通讯，并移交从2015年1月起的文件。此外，Sostack希望Ripple从文档中删除为其特权而编辑的文档。原告指出，被告的特权主张应“明确而具体”。 该动议原定于2021年3月25日开庭审理。此前消息，2019年8月，针对Ripple案的主要原告Bradley Sostack提起诉讼，指控该公司向零售投资者出售XRP是未经注册的证券。（U.Today）[2021/2/10 19:25:52]

Coinbase 与 SEC 的博弈在加密世界人尽皆知，许多监管官员都对 SEC 的态度感到震惊。「在很长一段时间里，SEC 的态度都没有如此强硬过了」，杜克大学法学院教授 James Cox 表示。

9 月 20 日，据彭博社报道，Coinbase 已经终止了推出借贷功能的计划。

Gensler 曾在高盛工作了 18 年，对金融市场的了解远超大多数监管人员。在进入监管系统后，供职履历包括财政部、CFTC、SEC。并在安然公司 (Enron) 倒闭后参与起草了萨班斯-奥克斯利法案 (Sarbanes-Oxley)。该法收紧了会计标准，对上市公司施以更为严格的监管，以此来减少诸如安然此类重大风险的发生。

美SEC批准纽交所提议，允许企业直接上市筹集资金:美东时间8月26日，美国证券交易委员会（SEC）批准纽约证券交易所（NYSE）的一项提议，允许公司通过直接上市筹集资金。这一决定为企业提供了一个比传统的首次公开募股（IPO）成本更低的融资选择。

SEC周三批准了纽约证交所所提议的一种新型直接上市的计划，允许公司发行新股，并在交易首日以大额交易的形式出售给公众，与IPO的首日交易类似。相比之下，此前已获准的直接上市形式仅限于让现有投资者出售股票，并不能发行新股。

SEC周三的决定可能会让直接上市成为比传统IPO更受欢迎的选择。在直接上市中，公司可以直接在证券交易所挂牌交易股票，而在IPO中，公司则必须聘请投行承销交易。鉴于IPO一直是投行的一块“肥水”业务，直接上市可以为拟上市公司省下一大笔费用。除此之外，直接上市还让公司避免了一些惯常的IPO限制，比如禁售期。禁售期会阻止公司内部人士在一段时间内出售股票。因此，在直接上市计划下，企业内部人士手中的持股无疑将获得更大的流动性。

本周早些时候，纽交所的主要竞争对手纳斯达克证券交易所也已向SEC申请修改规定，允许企业在该交易所直接上市筹资，作为IPO的替代选项。（财联社）[2020/8/27]

奥巴马政府时期，Gensler 进入 CFTC 工作，他看到了巨大的场外交易市场的风险，迫使其进入更严格的监管框架。Gensler 认为，「只有通过强有力的、明智的监管，再加上积极的执行机制，我们才能充分保护美国人民，保持我们的经济强劲」，在他的带领下，SEC 进行了 2008 年金融危机后的一系列监管措施。

加密新贵与传统金融的博弈正在展开，Coinbase 并不是加密行业第一个受到打压的产品。9 月初，华尔街日报刊文指出，SEC 正在调查 Uniswap，SEC 官员正试图了解 Uniswap 是如何营销的，他们称 DeFi 平台不能免受法律的审查。此外他们还想了解加密借贷的相关信息。

「Code is law」尽管这句话在加密社区广为流传。但正如克雷格 · 赖特博士反复强调的那样，「代码不是法律，政府不会长期容忍有人试图绕过他们的法律」，在所有代码项目的背后，都有人在编写代码。金融监管部门显然没有站在加密社区的立场上，目前的状况似乎表明，针对 DeFi 的监管正在大张旗鼓的展开。而在 2020 年的 DeFi Summer 之前，这一领域并未被监管所注意。

针对 DeFi 的监管已是箭在弦上不得不发。而这对加密社区带来的影响我们仍未可知。曾有投资银行家这样表示，「影响几代人的技术已经出现，这可能在一段时间内会与公共政策分道扬镳」，而这种与监管疏离的态度则引发他的担心，「我想指出，历史上在公共政策框架之外的金融创新都不会长期繁荣」。

Gensler 并不反对 Crypto 投资，「尽管我对这项技术持中立态度，甚至对它很感兴趣--我花了三年时间 (在大学) 教授相关课程，并逐渐融入其中--但我对于保护投资者的立场并不中立」，但他也警告加密市场投资者，「在许多情况下，投资者无法获得严格、平衡、完整的信息」 。

「如果有人想投机，那是他们的选择，但作为一个国家，我们有责任保护这些投资者免受欺诈」，但他警告称，投资者保护力度不够。「坦率地说，这个时候更像是西部荒野」，他解释到。

Gensler 在宾夕法尼亚大学就学期间，曾加入帆船队并担任舵手。为了能胜任这一角色，他曾成功减肥并控制体重，以此来让船只取得更好的的重量配比。如今 Crypto 的浪潮袭来，作为 SEC 主席的他，仿佛又再一次回到了那个舵手的身份。

比起已运行十余年的 BTC，stablecoin 这一金融创新无疑更加令监管层捉摸不透。在短短的几年时间里，stablecoin 已经变成了一个超过 1200 亿美元的庞大市场，而且其中大部分的增长都是在近一年里完成的。

而针对稳定币的监管政策，同样也是最为复杂且难以捉摸的。在今年 6 月，美联储监管副主席 Randal K. Quarles 在一篇演讲中高度评价了美元稳定币，认可稳定币的创新。「我认为我们必须充分考虑稳定币的潜在好处，包括美元稳定币可能为美元在全球经济中带来支持的作用」，而?SEC 对稳定币的态度则有所不同，它对这一创新并未给予正面肯定，并要求对稳定币施以强力监管。

Gensler 认为，当前的稳定币市场就像曾经的野猫银行时代，由于货币种类繁多，他看不到 Crypto 的长期可持续性。在 9 月的一场听证会上，Gensler 向国会议员保证，华尔街最高监管机构正在加班加点地制定一套规则，以监管动荡的 Crypto 市场，同时平衡美国创新者的利益。

在 1836 年至 1865 年期间，野猫银行与州立银行并存，银行会发行可兑换流通金、银币的私人美元，而这些存款的储备由政府债券或房地产票据支撑。在这个时期，大量野猫银行破产，为储户留下了一文不值的「美元」。

野猫银行时代的私人美元

但这并不代表政界对 Crypto 的一致观点，其内部也有不一样的声音。美国参议员 Pat Toomey 就曾抨击 SEC 的监管政策。Pat Toomey 在给 Gary Gensler 的致信中表示，新领域的投资者需要明确的规则和指导，而不是严厉的执法和罚款。「我对 SEC 缺乏监管清晰度的担忧得到了包括 SEC 专员在内的其他人的认同。在最近的一项执法行动中，SEC 专员 Hester Peirce 和 Elad Roisman 表示，他们对 SEC 未能解释哪些数字资产是证券感到失望」，他向 Gensler 施压，要求说明稳定币是否符合证券的定义。

金融已经被创新爆发所颠覆，Gensler 必须弄清楚如何以及在多大程度上对其进行监管。虽然市场现在可能还不够大，不能算作系统性风险，但监管机构仍需拿出应对风险的计划。「我认为我不会那样做」，Gensler 认为，如果投资者想要了解相关风险，SEC 有责任发布一些信息，供其关注和评论，进行经济分析，并真正了解投资者在说什么。

Gensler 上任以来，加密世界与传统金融的纷争愈发的公开化了。或许在短期内，监管会在一定程度上对市场情绪产生负面影响，但长远来看，建立完善的监管框架或能让 Crypto 世界愈发走向成熟健康。

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