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BAND:一文剖析DCG资产结构,如何解决10亿美元的漏洞?

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时间:1900/1/1 0:00:00

Genesis是加密领域唯一提供全方位服务的主要经纪商,它在使大型机构获取和管理加密货币风险方面发挥了关键作用。Genesis是DCG产品组合中最重要的拼图之一,但如今却不知道Genesis将会何去何从。DCG现在面临着10亿美元的漏洞,他们该怎么办?我决定尽可能地从外部分解他们的资产。我们知道,在2021年出售给软银时,他们的估值为100亿美元,而GBTC在那一年的费用大约为5亿-7.5亿美元,资产管理规模为380亿美元。这可以让我们按价值大致了解帝国中的每个组成部分。

数据:1inch单日交易量达3.6亿美元,为30天平均值的15倍:7月18日消息,CoinGecko数据显示,在周一,1inch是Upbit上交易量第二大的币种,24小时交易量为3.6亿美元,是该币种30天平均交易量的15倍以上。

此外,Coinglass统计数据显示,自昨天以来价格上涨导致永续期货合约市场出现价值249万美元的空单被清算。[2023/7/18 11:01:44]

假设DCG的优惠条款年费为5亿美元,每个组件价值8倍——这将使灰度的估值达到约40亿美元。假设Genesis的其他大型业务可能也是30亿美元左右。我们还可以猜测,他们的Luno买断账面价值至少为10亿美元。他们的历史投资,我猜想会累积到2亿美元的现金投资,并且在投资时可能有8亿美元的账面价值,因为当时是牛市。所以我想我们正在寻找类似这样的东西来进行细分。从外部来看,这些是大概的数字,但它可以让我们衡量他们的风险投资组合是什么样子的。

当前加密总市值约为1.23万亿美元:金色财经报道,据CoinGecko数据,当前加密总市值约为1.23万亿美元,过去24小时上涨1.1%。24小时交易量约为601.47亿美元,当前BTC占比为45.3%,ETH占比18.6%,Gas费为152Gwei[2023/5/8 14:48:42]

币安将支持Band Protocol(BAND)网络升级:4月26日消息,据官方公告,币安预计将于北京时间4月27日21:00暂停BAND代币的充值、提现业务,以支持BandProtocol(BAND)将于BandProtocol区块高度16,562,500(预计北京时间4月27日22:00)进行的网络升级。网络升级期间,BAND交易不受影响。币安将在BandProtocol(BAND)的网络升级完成后,待网络稳定运行时重新开放BAND代币的充值、提现业务,不再另行公告。[2023/4/26 14:27:37]

现在我们知道几件事:流动性下降了70%以上;风险投资减价很严重,而且进展缓慢;他们似乎很着急;广告收入在这个领域也下降得很严重。因此,让我们重新评估一下:灰度资产管理下降,所以收入更像是2亿美元/年,倍数更低,所以可能值20亿美元。如果你看一下私募的变化,Luno也可能会下降50%。如果我们检查他们持有流动性的每种货币的最大持有者,我们假设他们是前10名的持有人,这大约是5000万美元,以及可能还会有5000万美元的ETH/BTC。

非托管AMM协议Voltz Protocol添加stETH和rETH交易池:金色财经消息,非托管AMM协议Voltz Protocol交易池上线Lido (stETH) 和Rocket (rETH) 两种质押 ETH,允许交易者通过锁定固定利率来降低自己的投资组合风险,每个池的流动性提供者保证金上限为150万美元,后续随着时间的推移,金额将逐渐增加。(Blockworks)[2022/7/2 1:45:59]

我们知道他们至少持有2.5亿美元的GBTC,所以让我们假设费用已累积到这个数额。我们知道CMC在牛市中以4亿美元的价格卖给了Binance——Coindesk的流量和附加值可能只有它的1/10,所以除非有人为了品牌而购买它,否则我们可以将其价值削减到4000万美元。而且说实话,不知道Foundry现在是否在赚钱,或者是否仍然存在,保守起见,我将其认定为0美元。这些外部分析给我们带来了这样的总览,估值为44亿美元:

考虑到市场当前的崩溃方式,这似乎仍然是乐观的,难怪他们不能就此筹集10亿美元。因此,让我们假设他们想要按照优先顺序拯救Grayscale、Genesis和Luno。但他们可能做不到,因为他们要处理账面价值5亿美元的问题。由于GBTC、ZEC、ETC、ZEN以及其他一切流动头寸的市场稀薄,如果他们获得其中许多资产账面价值的75%以上,我也会感到惊讶,他们的出售会给这个摇摇欲坠的市场带来巨大的抛售压力。他们的风险投资组合如此之低,是因为他们的许多最好的投资已经在上一个周期退出了--目前的投资组合有点不怎么样。因此,为了筹集10亿美元,他们似乎必须:卖掉一些股权;卖掉所有的风险投资;卖掉所有的流动资金卖掉Luno/Coindesk/Foundry。并希望他们的价值会很高。也许他们运气好,有人出高价买了,或者他们设法将Grayscale或Genesis的一部分卖给了像富达这样的大公司。但是,他们有可能不得不放弃其他一切来拯救自己。我的猜测是:如果本周他们不能完成一轮融资,那么大部分的东西将被卖掉。如果他们不能及时获得融资,那么他们将不得不考虑将灰度本身剥离出去。这是一个有趣的风险模型,因为我们仍然不清楚他们是否负债/融资。但我们知道,如果他们不能完成融资,那么将会带来规模巨大的影响,这值得我们尽可能地建立一个风险模型。原地址

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