ETF:一文纵览BTC ETF申请史：2021年就有12个

道路漫长，屡败屡战

通往比特币 ETF 的道路是漫长的。尽管 BTC ETF 遭到多次拒绝和延误，但加密行业似乎仍然保持乐观，SEC 最终能否批准？或许只有时间可以给出答案。

ETF 是一种公开交易的投资工具，可追踪相关资产的价值；对于 BTC ETF 而言，资产就是 BTC。BTC ETF 支持者认为，相对复杂的平台、钱包和私钥等因素是新用户进入数字货币领域的巨大障碍，而 BTC ETF 可以让投资者在实际持有 BTC 的情况下接触相关投资敞口。

BTC ETF 已经开始在世界各地出现，加拿大、巴西和迪拜等国家和地区都已经推出官方批准的 BTC ETF，但到目前为止，美国证券交易委员会似乎没有太多意愿批准 BTC ETF 的提议。自从 2013 年美国首个 BTC ETF 申请被提交以来，所有申请均被拒绝（或延期回应），但即便如此，2021 年，仍然有不少机构投资者向 SEC 提交了 BTC ETF 的申请。

数字货币市场能否获得 BTC ETF 这个「圣杯」也成为社区热议的话题。下面，就让我们一起来盘点下有哪些「屡败屡战」的 BTC ETF 吧。

VanEck

VanEck 是最早的 BTC ETF 申请方之一，早在 2018 年他们就与 Solid 合作推出了 VanEck SolidX Bitcoin Trust。虽然该申请于 2019 年 9 月被撤回，但 VanEck 之后又再次尝试启动 BTC ETF，并于 2020 年 12 月向美国证券交易委员会提交了 VanEck Bitcoin Trust 的申请，该信托股票拟在 Cboe BZX Exchange 上交易。值得注意的是，在时任美国证券交易委员会主席 Jay Clayton 离职后仅几天，VanEck 就提交了这份申请。

某DOGE巨鲸去年6月起持续囤币18.6亿枚，已浮盈4463万美元:金色财经报道，JieData监测数据显示，DOGE第13大持仓地址从2022年6月DOGE价格低点开始持续囤币至今，其中去年7月和8月重仓两笔，目前该地址共持有18.6亿枚DOGE（约1.76亿美元），当前账户盈利4463万美元。[2023/4/4 13:44:01]

在 2019 年接受 CNBC 采访时，Jay Clayton 表达了对 BTC ETF 的前景不屑一顾，并指出虽然在 BTC ETF 在托管问题上取得了一定「进展」，但价格仍然容易受到操纵，而且海外交易平台「没有提供与美国股市相同的保护水平。」

然而，SEC 新帅 Gary Gensler 上任之后依然没有改变监管立场，美国证券交易委员会一再推迟对 VanEck 第二次 BTC ETF 申请做出决定，目前美国证券交易委员会正试图向公众对数字货币市场是否容易受到操纵、以及 BTC 是否有较高透明度等问题征求意见。

Valkyrie Investments

Valkyrie Investments 是一家相对较新的「BTC ETF」竞争者，于 2021 年 1 月提交了 BTC ETF 的申请，该 ETF 将在纽约证券交易所 Arca 交易并参考芝加哥商品交易所的比特币参考价格，旨在为投资者提供了一种有效的手段来实施各种投资策略。Valkyrie Investments 的 BTC ETF 的托管方选择了 Xapo，BTC 将其保存在冷存储中。

不过在提交的申请文件中，Valkyrie Investments 「默认」了加密货币的波动性——而这恰恰是 SEC 的主要担忧之一，他们在风险评估中写到：「价格波动的潜在后果可能会对 Valkyrie Investments 的股票价值产生不利影响。」

Consensys发布《ETH质押提款指南》并推荐选择部分提款，届时将推出纪念NFT:3月8日消息，Consensys发布《ETH质押提款指南》，指南中提到，Shanghai/Capella升级的主要成果是允许质押者提取他们质押的ETH，但更具体地说，它将提供与提款相关的三个关键功能：1.能够将以太坊验证器的取款凭证从旧的0x00类型（源自BLS密钥）更新为较新的0x01类型（源自以太坊地址）。2.部分提款，或从活跃验证者的余额(超过32 ETH)中定期自动“退出”获得的共识层奖励。3.全额提款，或收回“退出”验证者的全部余额。只有具有较新的0x01类型提款凭证的验证者才有资格进行部分和全部提款，然而，目前还没有这样做的必要，因为0x00认证的验证者将继续像信标链诞生以来那样获得奖励。请注意，一旦验证者将其取款凭证从0x00类型更新为0x01类型，就无法再更改。这是从0x00到0x01类型的提款凭证的一次性单向更改。

部分提款使质押者受益，因为质押者可以定期访问他们的验证者获得的CL质押奖励（扣除任何罚款），而不会产生任何gas成本，也不必退出他们的验证者。此外，由于以太坊验证者的有效余额上限为32 ETH，因此验证者余额上的任何剩余ETH都是无用的。部分提款允许质押者访问这些过剩的、非生产性的ETH，并将其重新部署以激活新的以太坊验证器或其他地方。部分提款也应该通过防止过长的退出队列和过多的验证者流失而使以太坊网络受益，这可能会破坏网络的稳定性。

目前，58%的人拥有0x00类型的取款凭据。在剩下的42%中，使用0x01类型的取款凭证，大约61%（或所有以太坊验证器的25%）由Lido验证器集操作。

此外，为庆祝升级，ConsenSys将在3月下旬/4月中旬升级上线时推出其第二个纪念NFT系列，并邀请Web3爱好者通过领取NFT参与。[2023/3/8 12:48:49]

NYDIG/Stone Ridge

美参议员Cruz：币安快速放弃收购FTX“至少表明存在恶意”:金色财经报道，美国参议员Ted Cruz在德克萨斯区块链峰会中表示，币安公开宣布收购其陷入困境的竞争对手FTX，然后迅速退出的速度“至少表明存在恶意”，他说：“所有这些至少表明恶意，这令人担忧。我认为这当然值得进行大量的额外调查”。

此前报道，本周早些时候，众议院金融服务委员会已经宣布就FTX内爆及其对更广泛的数字资产行业的影响举行听证会。该委员会的最高共和党人表示，币安在FTX倒闭中所起的作用正在接受国会的审查。[2022/11/19 13:23:52]

纽约数字投资集团（NYDIG）、以及咨询公司 Stone Ridge 是 2021 年第二个向美国证券交易委员会（SEC）提交 BTC ETF 申请的机构，该申请于 2 月 16 日提交，当天恰逢 BTC 价格走高——有史以来第一次达到 50,000 美元。虽然美国证券交易委员会宣布推迟了不少其他申请，但目前尚未宣布对 NYDIG BTC ETF 申请的审查。

WisdomTree

总部位于纽约的资产管理公司 WisdomTree 其实已经拥有运营 BTC ETF 的经验，因为该公司在 2019 年以及在瑞士证券交易所 SIX 推出了一个 BTC ETF。2021 年 3 月，该公司向美国证券交易委员会提交了一份 S-1 申请文件，旨在将旗下 WisdomTree Bitcoin Trust 的股票在 Cboe bZx Exchange 上市（交易代码为 BTCW）。

然而，SEC 对该申请一再拖延，同样邀请公众就该提案提供反馈，包括提供「关于是否应该批准或不批准该提案的书面数据、观点和论据」。

First Trust/SkyBridge

Cardano主网Vasil硬分叉升级再次延迟数周:7月29日消息，IOG社区与生态系统副总裁Tim Harrison和IOG技术经理Kevin Hammond透露，此前计划在7月底进行的Cardano主网Vasil硬分叉升级再次推迟，但没有说明还需要多少周。

Hammond表示：“显然，从我们目前的情况来看，可能还需要几周时间才能真正进行Vasil硬分叉。这非常重要。所有用户必须准备好通过硬分叉来确保过程的顺利进行。”Harrison称：“这将确保API开发者和交易所做好准备。”总体而言，延迟硬分叉升级的主要原因是给Cardano的工程师更多空间来进行全面测试。（The Crypto Basic）[2022/7/29 2:45:54]

2021 年 3 月，对冲基金 SkyBridge Capital 向美国证券交易委员会提交了 BTC ETF 的申请，该公司由前白宫通讯主管 Anthony Scaramucci 经营，旗下还拥有一个比特币基金——但该基金仅向合格投资者开放，最低投资额为 50,000 美元，在 2021 年 1 月推出后短短几周基金规模就增长到超过 3.7 亿美元。

Anthony Scaramucci 对 BTC ETF 非常乐观，他认为可以在 2021 年底获得监管批准：「我希望随着 Gary Gensler 现在成为 SEC 主席被引入监管领域，我们可能会在今年年底前让 BTC ETF 到位。」

Wise Origin Bitcoin Trust

富达的 Wise Origin Bitcoin Trust 同样也在 2021 年 3 月向美国证券交易委员会提交了 BTC ETF 的申请——也许这并不奇怪，因为就在几周前，富达全球宏观经济业务总监 Jurrien Timmer 就表示 BTC 比黄金具有「独特优势」。根据 Wise Origin Bitcoin Trust 的申请文件显示，Fidelity Service Company Inc 将担任该基金管理方，而 Fidelity Digital Assets 则扮演托管方的角色。

韩国金融监管局将制定加密资产风险评估标准化体系:5月25日消息，韩国金融监管局决定将实施对加密资产风险评估标准化的工作，以作为虚拟资产市场风险管理的一种方式。该国金融监管局开展的标准化工作还处于起步阶段，但预计此法律体系若建立起来，就可以向该国加密交易所要求统一的评估体系。

此外，韩国金融监管局正在检查与Terra事件相关的风险是否已转移至金融市场，并加强对国内外虚拟资产市场的监控。（Newssis）[2022/5/25 3:40:24]

2021 年 5 月，Cboe Global Markets 也提交过一份上架富达 BTC ETF 的提案，CBOE 认为，随着投资者参与度增加和机构对加密货币的采用度大幅提升，SEC 对市场操纵的担忧已「充分缓解」，同月，美国证券交易委员会开始启动审查富达的申请。

Kryptoin

总部位于特拉华州的 Kryptoin 曾于 2019 年 10 月首次尝试申请 BTC ETF，希望在纽约证券交易所 Arca 上市 Kryptoin Bitcoin ETF Trust，这家金融服务公司之后又于 2021 年 4 月第二次尝试申请 BTC ETF，并计划在 Cboe 的 BZX Exchange 上市，修订后的申请文件还披露了其 ETF 服务提供商信息，包括将为提供 BTC 资产托管服务的加密货币交易所 Gemini。

今年四月底，美国证券交易委员会开始正式审查该申请，但随后又推出了是否批准该 BTC ETF 的决定。

Galaxy Digital

2021 年 4 月，加密投资公司 Galaxy Digital 提交了 BTC ETF 申请，也是 SEC 收到的第八个比特币交易所交易基金申请，拟议的 Galaxy Bitcoin ETF 计划在纽约证券交易所 Arca 上市。

目前，Galaxy Digital 管理着超过 4 亿美元的资产，也是最大的比特币机构持有者之一，其储备库中持有 16,400 枚 BTC （按当前价格计算价值超过 6.8 亿美元）。

Ark Invest

由 Cathie Wood 领导的投资公司 Ark Invest 于 2021 年 6 月向 SEC 提交了 Ark21Shares ETF 申请，此前 ARK Invest 已与总部位于瑞士的 ETF 提供商 21Shares AG 合作推出 ARK 21Shares Bitcoin ETF；如果获得批准，该基金将会在 Cboe 的 BZX Exchange 交易，股票代码为 ARKB。

此外，Ark Invest 也是第一个披露 ETF 费用的公司，根据申请文件显示，21Shares 计划收取 0.95% 的费用，该费用将用于支付运营费用。

Ark Invest 是加密货币交易所 Coinbase、灰度比特币信托基金、以及支付处理服务提供商 Square 的投资方，其资产负债表上持有超过 8,000 BTC。Cathie Wood 本人也是比特币的热心拥护者，她认为 BTC 代表了「一种全新的资产类别」，甚至可以成为一种储备货币。

Global X

最近加入 BTC ETF 竞赛的是 Global X Digital Assets，这是一家管理着 310 亿美元资产的基金管理公司，他们于 2021 年 7 月向美国证券交易委员会提交了申请。如果获得批准，拟议的 Global X Bitcoin Trust 将在 Cboe BZX Exchange 上市，基金管理人是 Bank of New York Mellon。

Global X 的投资组合包括 84 个 ETF，涵盖颠覆性技术、股票收益、商品和新兴市场，截至目前，其提议的信托基金尚未透露其股票代码或负责保管其比特币的托管方的身份。

One River

One River Asset Management 于 2021 年 5 月向 SEC 提交了 BTC ETF 的申请，这是一个碳中和比特币交易所交易基金。由于比特币的能源消耗和碳足迹将会受到越来越多的审查，One River 已承诺通过环境平台 Moss Earth 来「购买和收回与信托持有比特币相关碳排放量所需的碳信用额」，并以此来抵消其碳足迹 .

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

2021 年 9 月 22 日，Galaxy Digital 和 Invesco 联合提交了 BTC ETF 申请文件，该 BTC ETF 被命名为 Invesco Galaxy Bitcoin ETF，该 ETF 直接由比特币「支持」的，与期货等衍生品无关联。Invesco Capital Management LLC 是本次 BTC ETF 申请的发起方，但目前尚不清楚将由哪家公司来托管该基金比特币。

据悉，Invesco Capital Management LLC 是 Invesco 的全资子公司。值得一提的是，该公司还是美国第四大 ETF 供应商，这一头衔很有可能会在他们提交申请的过程中有所帮助。Invesco 的 ETF 策略负责人约翰霍夫曼（John Hoffman）表示： 「对于长期从事 ETF 业务的人来说，BTC ETF 现在的状况与 ETF 刚发展起来的时候非常相似——那是在 1990 年代末、2000 年代初。」

Grayscale （灰度）

加密投资基金 Grayscale 尚未正式申请 BTC ETF，但这家美国投资公司已经运营了封闭式 GBTC 比特币信托基金并管理着超过 650,000 枚 BTC （按今天的价格计算价值约达 250 亿美元）。事实上，Grayscale 已经宣布将「100% 致力于将 GBTC 转换为 ETF」。

如果 GBTC 获批转换为 ETF，Grayscale 将可以向用户收取更低的管理费用，也更容易实现资金进出。 Grayscale 曾于 2016 年提交了推出 BTC ETF 的申请，但一年后选择撤回，当时他们表示「撤回原因是数字资产监管环境尚未发展到可以成功将此类产品推向市场的程度。」

如果 Grayscale BTC ETF 获得批准，将会允许投资者随时赎回股票，这可能会防止出现负溢价，并有助于保持股票与基础代币的价值相匹配。2021 年 7 月，Grayscale 与纽约梅隆银行达成协议，这家全球投资公司将成为 GBTC 的服务提供商，这意味着一旦 GBTC 顺利转换为 ETF，BNY Mellon 将为其提供转让代理和 ETF 服务。

一条漫长而曲折的道路

通往 BTC ETF 的道路是漫长的。

早在 2013 年，双子星交易所创始人 Winklevoss 兄弟就向 SEC 申请类似于 BTC ETF 的信托，但时至今日，监管机构并没有给出任何明确的决定。在过去的几年里，SEC 一再推迟对多个 BTC ETF 申请做出决定，像 VanEck 这样的公司因为担心 SEC 会拒绝他们而选择无奈撤回申请。

SEC 的主要担忧是 BTC 交易信息缺乏透明度、市场操纵、BTC 的自身特殊性，不可否认，BTC 与美国证券交易委员会经常处理的其他资产有完全不同的观念（例如，在硬分叉的情况下会发生什么问题？）。不仅如此，SEC 对 BTC 市场缺乏流动性的问题非常担心。

加密指数提供商 CF Benchmarks 首席执行官 Sui Chung 表示：「我认为 SEC 之前担忧更多的是考虑，申请人在 ETF 市场上没有丰富的经验，尤其是在加密货币市场的变幻莫测以及如何通过 ETF 结构与股票市场同步。如果以正确的方式构建，BTC ETF 与证券交易所上市的任何其他 ETF 没有太多不同。」

2021 年 8 月，SEC 主席 Gary Gensler 表示该机构更有可能批准比特币期货 ETF 基金而不是现货 ETF 基金，因为期货 ETF 基金将投资于芝加哥商品交易所（CME）提供监管的比特币期货产品，而比特币现货则不受监管。9 月底，Gary Gensler 又重申支持支持比特币期货 ETF 基金，而非比特币现货 ETF 基金。?

尽管 BTC ETF 遭到多次拒绝和延误，但加密行业似乎仍然保持乐观，SEC 最终能否批准？或许只有时间可以给出答案。

来源链接：decrypt.co

撰文：Stephen Graves, Liam J. Kelly, Tim Copeland

翻译：卢江飞

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