CDBC:陆晓丽：中央银行数字货币 金融科技时代的必然趋势

当今多国央行均在探索中央银行数字货币（CBDC），且各国央行正从纯粹的概念研究迈进到到试点测试的更高级阶段。国际清算银行2021年针对全球央行的调查报告显示，全球65个国家或经济体中，约86%的中央银行正在积极开展央行数字货币工作（图1）；从开展CDBC的内容来看，约60%的中央银行(2019年为42%)在进行CDBC的概念验证，14%的央行已在推进CDBC试点工作（图2）。

图1　全球央行中开展CDBC工作的比例

资料来源：国际清算银行

图2 全球央行开展CDBC工作的内容

波场TRON生态RWA产品stUSDT质押总量已超过3亿USDT:据官方消息，官网数据显示，stUSDT质押总量已超过3亿USDT。stUSDT是波场TRON生态中首个RWA（真实世界资产）赛道产品，于7月3日正式上线，现已通过去中心化平台JustLend运行。stUSDT平台致力于通过智能合约在个人与机构投资者、加密世界与现实世界之间架设桥梁，提供面向所有人的更公平的RWA投资渠道。[2023/7/18 11:02:41]

CBDC的发展，是数字技术在金融领域的应用与延伸。其推力一方面来自于国家追求普惠金融服务和提升支付效率；另一方面也源自各国维护主权货币合法地位，争夺战略制高点。特别是Libra等加密货币的兴起，引起整个货币和金融世界的紧张；从FACEBOOK等大型科技公司，到摩根、高盛传统金融机构，都开始涉足加密货币，从而也迫使各国着力研究自己的数字货币。

加密货币交易所 Roqqu 获得南非批准扩大业务:金色财经报道， 尼日利亚加密货币交易所 Roqqu 已获得在南非运营的监管批准，允许用户使用该国的法定货币南非兰特购买加密货币和提取资金。[2023/4/21 14:17:36]

中国央行数字货币进度领先于其他主要国家。早在2014年，在周小川行长建议下，就启动央行数字货币的研发工作。2021年7月，《中国数字人民币的研发进展白皮书》发布。迄今已开展多轮数字人民币试点，使用场景覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等多个领域。

表：世界主要国家央行开展CDBC的举措

日本富士通提交涵盖加密交易服务的商标申请:金色财经报道，日本IT服务提供商富士通（Fujitsu）向美国专利商标局提交了一份商标申请，涵盖了几种加密货币服务。该申请特别提到了“加密资产的财务管理”、“加密资产的金融交换”和“加密货币交易的金融经纪服务”。[2023/3/22 13:18:33]

国际清算银行（BIS）认为CBDC是货币体系的一次重要机遇，能为构建一个能支持创新并服务于公众利益的，开放、安全和有竞争力的货币体系作出贡献，有助于全面提升支付效率和普惠金融；但也存在数据安全、可能影响金融系统稳定和货币实施等潜在风险。

对CDBC推出可能面临的机遇和风险进行权衡，无论从实践和技术的角度，都是各国央行面临的一项重要挑战。但各国央行都普遍接纳的一点是，CDBC是大势所趋。

# CDBC是国家信用为基础的法定货币，虚拟货币只是投机资产

Tether、Bitfinex 和 Hypercore 支持的 Holepunch 推出点对点即时消息应用:金色财经报道，Tether、Bitfinex 和 Hypercore 支持的、用于构建点对点应用的完全加密平台 Holepunch 宣布推出免费的点对点即时消息应用 Keet Mobile，Keet Mobile 将把控制权交还给人们，与桌面版类似，Keet Mobile 基于完全开源的点对点技术栈 Holepunch 技术。

目前 Keet Mobile alpha 初始版本将仅限于短信发送，但计划在几个月内支持音频或视频通话功能。Tether 首席技术官兼 Bitfinex 首席技术官 Paolo Ardoino 也是 Holepunch 首席安全官。[2023/1/30 11:37:00]

货币形态的演变与社会经济与科技水平是同步进行的。历史上，货币形态曾表现为实物货币，金融铸币和信用纸币。现代货币体系下，信用纸币的基础是对货币背后国家主权和国家信用的信任。在这个体系中，中央银行为银行提供最终支付手段（银行准备金），也为公众提供方便和可见的支付手段（现金）。

Meebits系列NFT24小时交易额为658万美元:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Meebits系列NFT总市值达8.29亿美元，在所有NFT项目总市值排名中位列第7；其24小时交易额为658.46万美元，增幅达4.11%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为4.23ETH。[2022/5/29 3:48:14]

CBDC与其他虚拟货币有本质区别。CBDC是法定货币，有国家主权和国家信用作为基础。CBDC的发展，是数字技术在金融领域的应用与延伸，是区块链等新一代信息技术发展所带来的货币形态的演化形式。

其他虚拟货币，作为私人部门发行的一种虚拟资产，是投机资产而非货币，没有国家信用的背书，更不具有任何公共产品的属性与特征，且常被用于等金融犯罪。如比特币的挖矿行为对能源带来严重损耗，不具有社会公益性；稳定币虽然宣称与真实货币挂钩以获得可信度，但其本质上只是传统货币体系的附属品。

CDBC是大势所趋，是科技在金融领域的必然结果

近年来，随着人工智能、大数据、云存储、区块链等技术迅猛发展，并且不断向金融领域渗透，金融服务的效率和包容性均得到了大幅提高。同时，也推进了中央银行或货币当局对法定货币数字化形态的探索。

提升支付效率。

受科技发展影响和冲击最大的，当属零售支付领域。数字经济时代，社会公众对零售支付便捷性、安全性、普惠性、隐私性等方面的需求日益提高，欠发达地区、边远地区人民群众线上金融服务需求日益旺盛。从支付形式上看，对现金交易的需求日益减少，对数字支付的需求与日俱增；据2019 年中国人民银行开展的中国支付日记账调查，手机支付的交易笔数、金额占比高达 66%和 59%。

数字形态的货币，降低了支付成本，提升了支付速度，提高了支付便利性，从而极大地提升了支付效率。

促进金融普惠。

数字支付服务需要一定的成本才能获得。尽管几十年来不断加速的技术进步大大降低了通信设备的价格，但银行卡等传统数字支付方式的成本仍然很高。大部分低收入群体，很难真正享受到数字时代的支付服务。据BIS披露，在许多国家，即使在发达经济国家，仍有很大一部分成年人因为没有支付卡和智能手机，从而无法选择数字支付的形式参与电子商务和接受政府转账。

马克思曾说“货币不是东西，而是一种社会关系”。CDBC作为央行提供的一种公共产品，能为所有参与者提供一个公平进入的市场环境，以及获得均等金融服务的机会；能在降低提供金融服务的成本，帮助大众公平获得金融服务，真正实现金融普惠。

CBDC的正式推出仍待时日，跨界结算需全球央行合作探索

货币体系是一个国家金融体系的重要组成，对维护国家金融安全与稳定意义重大。因此，央行数字货币的推出，应综合考虑各国实际情况，慎之又慎。

目前各国的央行数字货币仍在进行多轮试点与测试，在这个过程中发现问题、寻找潜在风险，从而在技术层面进行调试升级、在制度层面进行调整改革。

作为央行发行的法定货币，跨境支付和结算将成为CBDC的重要探索方向。随着全球化过程的深入，对跨境零售支付服务的需求也不断上升，CDBC有助于实现更快、更廉价、更透明和更具包容性的跨境支付服务，为全球公民、企业和国家带来便利。

但目前多数央行对此仍持保留态度。主要原因在于：第一，接受外币CBDC，将对本币产生替代效应，可能增加本地银行部门和货币挤兑的风险。第二，CBDC跨境使用将加剧金融市场波动，危及一些央行体系维护货币和金融稳定的职能实现。第三，跨境结算不是单纯的技术问题，还需要结算国之间在外汇管理等政策和制度方面的配合与协调。

2021年9月，国际清算银行（BIS）与中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国央行以及阿联酋央行，联合发布了多边央行数字货币桥研究项目（m-CBDC Bridge）第一阶段报告，在m-CBDC Bridge公共平台中，多种官方数字货币能够在几秒钟内完成国际转账和外汇操作，节约近一半成本。

我们认为，各国央行在构建共同标准、建立国际基础设施、规则制度等方面，开展不同程度的合作，能为CDBC在跨境支付与结算领域，寻找到可实施路径和解决办法。

陆晓丽

中国（深圳）综合开发研究院 中国通证数字经济研究中心，金融学博士、理论经济学博士后。

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