比特币:宏观机构如何看待当前行情？市场是否到底了？

RaoulPal是全球宏观金融研究机构GlobalMacroInvestor和RealVision的创始人，也是当前加密领域最知名的KOL之一。本文梳理自RaoulPal在个人社交媒体平台上的观点，律动BlockBeats对其整理翻译如下：现在Twitter上的很多人都认为科技股已死，然而实际情况是，纳斯达克指数已经回到了150周移动平均线的趋势上。

换句话说，纳指目前处于对数回归通道的底部，实际上非常「便宜」，但在峰值中也可以看到更多的下行空间。

估值回到了平均水平。

Tascha Labs宏观经济学家：区块链技术通过数字资产推动Web3发展:金色财经联合Coinlive报道，在新加坡举行的2022年新加坡金融科技节上，Tascha Labs宏观经济学家、Web3创业公司顾问和天使投资人Tascha Che分享了她对Web3核心利益的看法，即它的真正价值不仅仅是交易。她认为Web3是给人们带来所有权。区块链技术现在通过数字资产降低了资本所有权的进入门槛，推动了Web3的飞速发展。此外，代币化也是Web3经济的燃料之一。[2022/11/4 12:16:56]

但是，大规模长期收益衰退也可能会导致与股市与长期趋势产生较大的偏差，例如2001年和2008年那样。

富达全球宏观主管：比特币或在未来几年达到10万美元:金色财经报道，富达投资全球宏观主管Jurrien Timmer表示，到2021年底，比特币可能不会像投资者希望的那样达到10万美元，但比特币可能会在几年内达到这个目标。[2021/10/14 20:27:30]

因此真正的问题是，我们是否会经历一场更持久的经济衰退，导致收益被压垮？由于过度紧缩的货币政策而导致的衰退似乎已非常明显，下面这张来自BittelJulien的图表显示了利率、大宗商品和美元的变化率。

这张图表表明的是，由于需求冲击，我们面临着非常急剧的增长收缩的风险，因为更高的商品价格和更高的借贷成本扼杀了需求。而下面这样图表也暗示了相同的风险。

国家医保局：深化区块链等技术在宏观决策分析、医疗电子票据等工作中的应用:10月2日消息，国家医保局日前就医疗保障领域第一个五年规划——《十四五全民医疗保障规划》进行深度解读，《规划》提出加强信息基础设施建设。建立健全物理安全、数据安全、网络安全等安全管理体系和云平台、业务系统、网络等运行维护体系。深化大数据、区块链等技术在宏观决策分析、医疗电子票据等工作中的应用。（中国经济网）[2021/10/3 17:21:40]

还有这张。

纳指已经PriceIn了一个温和的衰退场景，但我相信可以PriceIn的空间还很大……

Galaxy Digital创始人：当前宏观经济形势下比特币是理想投资资产:Galaxy Digital创始人Mike Novogratz在近期的播客中强调了亿万富翁、传奇基金经理 Paul Tudor Jones支持比特币作为一种对冲工具的重要性，并补充说，它现在已经为加密货币的潜在买家和用户打开了一个“ 新世界”。 Novogratz强调在当前宏观经济形势下，比特币是理想的投资资产。比特币即将减半也是推动其稀缺性的一个极其重要的催化剂，这使得比特币在与黄金等货币金属的竞争中更具竞争力。Novogratz指出，他认为比特币是一种价值储存手段。在当前的经济形势下，比特币的价值储存地位很可能会极大地推动比特币的普及，尤其是在机构用户中。（AMBCrypto）[2020/5/11]

我的basecase类比是1974年，当时由于高油价和高利率，导致增长崩溃，ISM指数在4个月内从56下跌至30，成为历史上最快的跌幅之一。但随着美联储降息，衰退都很快结束了，即使CPI和石油价格仍在上涨。

Ross Ulbricht：长期看好BTC 第三次宏观波浪表现将超第一波:暗网丝绸之路创始人RossUlbricht此前发文分析称，比特币价格出现了下跌的“强烈信号”。根据其基于艾略特波浪理论的最新价格分析，比特币可能会最低跌至1200美元。这一观点在加密社区并不受欢迎。在近期发表的一份分析报告中，Ulbricht明确表示，他绝不看跌比特币的长期前景。他解释称，比特币的第三次宏观波浪将紧随当前的调整（第二波）之后，且可能会“比第一波更令人印象深刻”。第一波将BTC从几美分推高至数千美元。Ulbricht不愿对比特币在未来几年或几十年的发展前景做出准确预测，但从他的角度来看，比特币的发展前景是没有上限的：“我仍然看好长期……长期意味着没有上限。当第三波进行之时，第二波的剩余部分和第三波的开端看起来都是无关紧要的波动。几十年后，低于2万美元的比特币都显得便宜。”[2020/4/26]

2018年是另一个不错的类比：金融状况极度紧张，增长崩溃，导致美联储最终转向。但在经济好转之前，股市出现了最后一次大幅抛售。

而2001年的情况有所不同，因为随着经济衰退持续的时间过长，导致收益最终被扼杀了。经济衰退的持续时长可能会改变上述的预测结果，并导致市场进一步下跌，当然也可能是因为垃圾股从这里开始反弹，迫使美联储继续加息并导致相同的结果。

但因为现在市场估值并不极端，因此第二种情况出现的可能性较小，同时美联储资产负债表的潜在用途也进一步降低了可能性。但这并不是没有可能的，而且市场也为此做好了准备，你会发现，每个寿命超过40岁以上的VC机构都在发出与2001年极为相似的警告，因为这是他们的「精神创伤」。

我认为，当前收益率已经或者正在达到顶峰，下面这张图表也有助于澄清这种情况。我的许多好友认为通胀将是长期性的，这也将导致美联储陷入困境，甚至导致2001年式的结果，尽管我能够理解这种观点，但我并不认为会出现这种情况......

另一个很好的图表是商品价格的同比变化。许多人经常犯的一个错误是只关注价格水平，但价格水平持续高位也让他们忽视了同比下降的实际情况。我认为大宗商品的价格也会出现一定程度的下跌，这将大幅降低CPI指数。

但商品供应问题是真实存在的，因此当需求恢复时，价格也会相应上涨，但同比保持增长的可能性很低。我们在2001年到2008年看到了类似的情况，当时中国的需求冲击导致大宗商品价格出现爆炸式增长，最高涨幅达215%。

这也是因为商品市场长期投资不足所致，但值得注意的是，通胀率平均仅上升了2.4%。当然，全球化、人口和技术也是因素之一，而且那时的美元也很疲软。

总结：

我们的经济面临急剧衰退的高风险，但这种衰退很快就会结束。当然，这不是确定的，只是说持久的经济衰退可能性较低。但无论如何，通胀已经是过去式了。但是，如果股市没有出现进一步下跌(很有可能)，我们就不得不实时评估框架，因为届时可能会出现虚假反弹和更强硬的美联储。尽管一切都还不太好说，但我认为股市已经接近低点(现在或未来几周)。而即使大宗商品价格上涨，与去年同期相比也几乎不可能实现增长，我认为它们还会继续下跌一段时间，就像2001年那样。

这个分析逻辑同样也适用于受宏观形势约束的加密市场。对我而言，任何进一步的下跌都是很好的买入时机……像这样的机会并不常见，它们的确能改变你的生活。目前60月指数移动平均线为22,500美元，这会是一个不错的买入区间。

唯一可以改变这一切的，就是通胀持续在高位攀升。我已经很努力地对这种可能性进行了评估，但概率真的非常小。当然，另一种风险以及波动性较小的简单操作，就是购买债券。最后，祝你好运！原地址

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