TVL:DeFi季度回顾：Terra、Cronos等逆势增长，Anchor TVL超越Aave成为借贷龙头

DeFi结束了通过分叉的形式粗犷地向其它智能合约平台扩张的发展阶段，大多数新出现的智能合约平台在短暂的流动性挖矿热潮之后被用户所抛弃。在此阶段值得关注的是，有一些赛道出现整体大幅上涨，有一些项目在自己的细分领域超越以太坊上原有的龙头项目。公链TVL整体下滑：Terra、Cronos等逆势增长

因为公链原生代币的下跌，很多公链的TVL在今年第一季度出现下降。截至3月31日，公链按TVL排名分别为以太坊1270亿美元、Terra289亿美元、BSC138亿美元、Avalanche112亿美元、Fantom67.8亿美元、Solana78.1亿美元、Tron47.5亿美元、Polygon47.3亿美元、Waves45.2亿美元、Cronos37.8亿美元。以太坊、BSC、Avalanche、Solana、Tron、Polygon的TVL分别下降212亿美元、22.5亿美元、6.5亿美元、32.8亿美元、5亿美元、7.4亿美元；Terra、Fantom、Cronos、Waves的TVL分别增长108亿美元、21.4亿美元、18.6亿美元、32.1亿美元。下面将对数据增长的几条链进行介绍。

Terra链上应用的TVL随着LUNA的价格一同创下新高。截至3月31日，Terra289亿美元的TVL仅次于以太坊，这个数据在今年第一季度上升60.3%。其中，Anchor152亿美元的TVL在所有DeFi应用中也能排入前三，仅次于Curve和Lido。Terra创始人计划为UST累积100亿美元的BTC储备，且已购买超过10亿美元的BTC，这使得UST更有能力锚定于1美元。Terra生态项目的发展也增强了公链的竞争力，Astroport、MarsProtocol均通过Lockdrop的形式上线，因为需要锁定很多资产，UST的需求增加，燃烧的LUNA也更多，拉高LUNA的价格，也变相促进了链上TVL的提高。近期，Terra准备和Frax联合推出的Curve4pool也将增加UST的竞争力。Fantom则在这一季度经历了较大起伏，截至3月31日，TVL67.8亿美元，第一季度整体增长46.1%，但是与这一季度的高点相比下降47%。首先，因为AndreCronje的喊单和Solidly的消息，FTM的价格暴涨，带动FantomTVL的整体增长。Solidly在上线之后也很快积累了超过20亿美元的流动性，且诞生了建立在Solidly之上的Solidex，Solidly流动性的绝大多数又通过Solidex质押，使得Fantom的TVL成倍增加。但在AndreCronje宣布离开DeFi领域之后，Fantom的数据也随之大幅下降。离开AndreCronje之后的Fantom可能再难以吸引如此高的关注度。Cronos的链上数据一直保持着稳定的上升，TVL在第一季度上升97%。除了官方色彩隆重的VVSFinance和Tectonic之外，MMFinance和MMOptimizer近期的快速发展是带动Cronos整体TVL上升关键。MMFinance是一个类似于VVSFinance的DEX，MMOptimizer则是一个建立在MMFinance之上的收益优化器，截至3月31日，它们的TVL分别为11.2亿美元、5.6亿美元，在第一季度分别增长609%、1938%。而Cronos上的龙头VVSFinance，流动性在今年第一季度基本维持不变，已经基本被MMFinance赶上。MMFinance及其相关项目在Cronos上形成了非常庞大的生态，包括DEX、收益聚合器、NFT、算法稳定币等，能够互相赋能。Waves的发展则颇具争议，虽然TVL在今年第一季度超越Arbitrum挤进前十，上升245%，但在这之后的5天又下降了31%。Waves和生态中的算法稳定币项目Neutrino高度绑定，其公链TVL的绝大多数都来自于后者。Neutrino的机制和其它算法稳定币项目均不相同，可参考PANews此前的文章。Neutrino声称AlamedaResearch恶意做空了WAVES，引发争议，近期Neutrino中的算法稳定币USDN价格下跌，最低时跌至0.8美元以下严重脱锚，也暴露出这一套机制下的风险。多个稳定币进入加密市场Top20，UST增速最快

报告：2021年迄今，大型DEX的DeFi交易量跃升550%:11月9日消息，Chainalysis的一份新报告显示，去中心化交易所（DEX）正在蓬勃发展，其增长速度目前超过了中心化交易所（CEX）。2020年8月至2021年期间，大型DEX（如Curve、Uniswap和PancakeSwap）的交易量增长了约550%。DEX的数量增长超过了其他任何类别，包括场外经纪人、CEX和Chainalysis所称的“高风险交易所”，即那些几乎不要求KYC的交易所。

据Chainalysis称，尽管活跃加密货币交易所的总数一直在稳步下降，但大型DEX的数量一直在上升。去年7月，在2019年1月以来稳步增长后，所有活跃加密交易所的数量开始趋于平缓。在随后的12个月里，DEX数量从845下降到672。Chainalysis研究团队主管Kim Gauer表示，出现这一情况并不意外。数量下降的主要原因似乎是规模较小的交易所关闭。从Chainalysis分析的数据来看，目前还不清楚是否有并购促使这些公司关闭。但Gauer称，她怀疑许多DEX倒闭是因为无法获得足够的流动性。（Decrypt）[2021/11/10 6:42:26]

根据CoinMarketCap的数据，截至3月31日，市值最高的八种稳定币分别为USDT819亿美元、USDC513亿美元、BUSD174亿美元、UST164亿美元、DAI96.4亿美元、FRAX26.8亿美元、MIM27.5亿美元、TUSD13.5亿美元。与去年年底相比，USDT市值增加36.1亿美元、USDC增加91.9亿美元、BUSD增加28.3亿美元、UST增加62.7亿美元、DAI增加3.79亿美元、FRAX增加8.8亿美元、MIM减少17.8亿美元、TUSD增加0.66亿美元。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为2.27%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为2.27%。47个币种中10个上涨，37个下跌，其中领涨币种为：WAVES(+8.31%)、SUSHI(+8.20%)、NEST(+6.39%)。领跌币种为：PEARL(-7.79%)、BZRX(-7.60%)、KCASH(-7.58%)。[2021/8/13 1:52:18]

USDT、USDC、BUSD、UST、DAI这五种稳定币都已进入加密货币市值的前20。MIM是市值前八的稳定币中唯一一个出现下降的，因为0xsifu的身份被曝光，MIM一度出现2%以上的负溢价，导致恐慌。而UST是其中增长最快的稳定币，市值在这一个季度增长61.9%。Terra和Frax联合推出Curve4pool的消息可能改变去中心化稳定币的格局。与原来常用的3pool相比，4pool用UST和FRAX代替DAI，和USDT、USDC组成包含四种稳定币的流动性池，再为其它稳定币提供流动性，并发放激励。由于现在Curve3pool最大的客户就是Frax，且Frax和Terra已经积累了大量的CVX，控制了较大权重的CRV分发，MakerDAO发行的DAI在竞争中可能陷入被动的局面。市场也期待着DAI能有怎样的反击举动。去中心化交易所Uniswap“帝位”稳固

库币将于8月25日18:00上线DeFi项目SHA:据库币KuCoin交易所消息，库币将于8月25日18:00上线DeFi项目Safe Haven (SHA)项目并支持SHA/USDT、SHA/BTC交易服务。Safe Haven是一个DeFi平台，支持公司和区块链项目，以帮助其在dApp中进行扩展。库币数字货币交易所，为来自207个国家的500万用户提供币币、法币、合约、矿池、借贷等一站式服务。[2020/8/25]

根据DuneAnalytics的数据，以太坊上DEX的交易量在今年第一季度呈下降趋势，所有DEX在这个季度的总交易量为226亿美元，相比去年第四季度环比下降30.6%。根据我们的观察，Uniswap的交易量占比已经接近80%，可参考PANews此前的文章。

借贷协议：AnchorTVL反超Aave

借贷类项目的整体TVL仅次于DEX。Anchor的TVL在第一季度增长78.7%，达到152亿美元，超过了多链生态下的Aave。3月中旬，Anchor通过Wormhole支持的跨链网关上线了Avalanche，也迈出了自己跨链的第一步，但到目前为止，Anchor在Avalanche上的TVL仍不足1亿美元，还有很大的增长空间。Aave的创始人曾表示，团队正在制定多链策略，考虑将Aave部署到Solana、Optimism和Arbitrum等以太坊二层网络上，这可能在未来继续带动Aave的增长。

Compound总法律顾问：如今向比特币主义者解释DeFi就好比几年前向不持币者解释比特币:Compound总法律顾问Jake Chervinsky发推称，今天向一个比特币主义者解释DeFi，就好像几年前向不持币的人解释比特币一样。[2020/8/10]

跨链桥：新秀Stargate势头迅猛

抛开WBTC、hBTC这类特定的跨链资产外，Multichain依然是使用最多、流动性最好的跨链桥，但是它的发展似乎遇到瓶颈，也面临越来越多竞争者的冲击。根据官网显示，Multichain采用非托管+安全多方计算的方式，支持41条链上1885种资产的跨链，TVL为66.8亿美元，总交易量724.9亿美元。

Wormhole是发展较快，且大到足够与Multichain直接竞争的跨链桥。在今年2月份被攻击导致3.3亿美元的损失后，JumpCrypto快速弥补了损失，也体现了Wormhole背后支持者的实力。4月1日，又传出Wormhole计划以25亿美元的估值向机构投资者销售1.875亿美元的代币消息，这部分代币将锁定一年，并分三年线性释放。3月份上线的Stargate基于LayerZero建立，主要用于原生稳定币的跨链，上线半个月的时间就积累超过40亿美元的流动性，在原生稳定币跨链方面具备较高的竞争力。流动性质押协议纷纷创下质押量新高

分析 | MORECOIN研究院：DeFi现阶段本质上是一个去中心化:MORECOIN研究院在《DeFi用户实证研究报告》中指出，DeFi是针对币圈（公链）用户的去中心化金融体系，而传统金融业务是针对企业（联盟链）的去中介金融服务，两者在监管、性能、数据等方面有本质区别。从DeFi用户数据来看，上千款产品中前面三款产品占据约90%的资金，为用户提供了一个极低手续费甚至为0的杠杠和借贷工具。而以token来投资传统资产标的，因预言机、项目方跑路问题，某种程度上是以token对投资标的。在现阶段币本位的DeFi本质上是一个去中心化。[2019/5/9]

流动性质押是TVL增长最快的一类协议，过去一个月，几乎所有协议的数据都有明显的增长，大多数项目的TVL都创下新高。虽然部分原因来自于市场回暖带动的价格上升，但是质押量增长的幅度远高于价格上涨，也就意味着它们的真实质押量都在创下新高。

质押总量排名前三的项目分别为Lido、Stader、MarinadeFinance，它们的主要业务分别聚焦于以太坊、Terra和Solana。截至3月31日，这三者的TVL分别为188.8亿美元、9.6亿美元、8.6亿美元，今年第一季度增长幅度分别为60.8%、91%、-37.7%。除了以太坊之外，Lido也将业务扩展到了Terra、Solana和Moonriver。MarinadeFinance数据的下降可能是因为SOL的价格在今年第一季度下跌了27.8%，再加上Lido的竞争，目前Lido在Solana上的质押量约为Marinade的一半，但是Lido在Solana上的质押量在这一季度增长了近一倍。在增长幅度上，Near生态中的MetaPool在过去一个月排名第一，质押量增长268%。作为Near生态中目前主要的流动性质押协议，MetaPool为Near的质押提供11%左右的APY，且其衍生品stNEAR在Near/Aurora的主要DeFi协议中都有较好的支持，包括RefFinance、Burrow、Trisolaris、Aurigami、Bastion等均支持stNEAR的流动性挖矿。小结

在主要的智能合约平台中的TVL中，Terra继续保持强劲的增长，Cronos的增长较为稳健，Fantom和Waves则存在大起大落的情况，其它主要平台的TVL因为主网代币价格下跌而出现下降。流动性质押是近期数据增长最多的一类项目，根据过去一个月的数据，主要协议的质押量增长幅度在32～87%之间。越来越多的用户愿意通过质押主网代币，获得被动的PoS奖励。而流动性质押的衍生品也被很多生态中的项目所接纳，成为包括借贷协议在内的抵押品。其它方面，主要稳定币中UST的增长幅度最大；以太坊上的DEX交易量在这一个季度整体下降，Uniswap的市场份额占比升至接近80%；Anchor打破了以太坊上DeFi协议一家独大的神话，成为TVL最高的借贷协议；跨链桥龙头Multichain将面临Wormhole、Stargate等的冲击。

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