马斯克:推特抵制马斯克恶意收购的“丸计划”究竟是什么？

周五，推特启用一种被称为“丸”的常见企业防御手段反击了马斯克以超过430亿美元的价格收购该公司的提议。这种防御策略在试图阻止收购的董事会中很常见，但普通投资者可能不太熟悉。这种公司防御机制是在20世纪80年代发展起来的，当时公司领导者在面对企业收购者和恶意收购时，试图保护自己的业务不被其他个人、企业或集团收购。什么是“丸计划”？

“丸计划”指的是一种策略，它通常会让收购方在收购目标公司的股票时支付更高的价格，从而降低潜在收购方对该公司的好感。华盛顿与李大学的法学副教授CarlissChatman表示：“这样做的目的是让董事会的出价比收购者更具吸引力。”这一策略还让公司有更多时间评估收购报价，并可以使董事会在计划与潜在收购方进行直接谈判时手握筹码。“丸计划”的具体内容是什么？

马斯克：推特已控制住开支，但仍不安全:12月26日消息，马斯克在回复推特用户时表示，尽管已经控制住了开支，但推特目前还不安全。公司只是没有走上破产的快车道，但仍有很多工作要做。据此前消息，马斯克表示一旦找到继任者便会辞去CEO职务，之后将只会负责管理软件和服务器团队。[2022/12/26 22:07:25]

“丸计划”的正式名称是股东权利计划，它可以出现在公司的章程或细则中，也可以作为股东之间的合同存在。杜兰大学法学副教授AnnLipton说：“丸计划”有不同的类型，但通常情况下，它们允许某些股东以折价购买额外的股票。”唯一被阻止进行这些打折收购的股票的股东就是触发“丸计划”的人。当一个人拥有的股份达到一个阈值时，就会触发“丸计划”。如果他们拥有的股份达到这个门槛，他们的股票价值就会因为其他股东打折购买而突然被稀释。证券专家表示，投资者很少试图突破“丸计划”门槛，但也有例外。2018年7月，披萨连锁店PapaJohn's采取了一项“丸计划”，这是试图阻止其创始人收购的罕见案例。该公司创始人JohnSchnatter在报道中称他在一次电话会议中使用了种族歧视言论后辞职，他后来在法庭上表示，这一声明被曲解了。他当时拥有该公司30%的股份。如果JohnSchnatter及其家人或朋友将他们在公司的持股比例提高到31%，或者有其他人在未经董事会批准的情况下购买了15%的股份，那么股东就可以以折扣价购买该公司的股票。该争端于2019年3月以和解告终。在推特的案例中，如果马斯克或任何其他个人或团队合作，购买了15%或更多的推特股份，这将会向市场注入大量新股。并立即稀释马斯克的持股比例，并使收购该公司相当大的比例的股份变得更加困难。马斯克目前持有推特超过9%的股份。使用“丸计划”有什么限制？

消息人士：马斯克计划针对推特某些部门裁员高达30%:金色财经报道，消息人士向Axios透露，在解雇了推特的大部分高级管理团队后，马斯克计划从本周末开始针对特定部门削减至多30%的员工，其中产品部门将裁员15-30%以上。据悉，裁员预计将在11月1日之前进行，届时大多数员工的季度股票期权都将在11月1日兑现。[2022/10/31 11:58:55]

法学副教授AnnLipton说，一家公司可能会受到其章程中所规定的允许发行股票数量上限的限制。但她说，即使达到了这个上限，公司也有其它选择让收购失去吸引力。如果收购者或股东起诉该公司违反其信托义务，也可以避开“丸计划”。但是法院通常表现出“不愿意”去干预的态度。她表示：“董事会在判断什么符合股东的最佳利益方面有很大的回旋余地，尤其是如果他们是由独立董事组成的。”董事会经常临时实施“丸计划”，这样他们就可以有更多的时间来考虑自己的选择。“丸计划”有用吗？

过去一小时推特讨论量：BTC排名第一 XRP跃居第二:CoinTrendz.com数据显示，过去一小时推特讨论量排行中，BTC凭借177的讨论量排名第一，XRP以52的讨论量跃居第二位，ETH以50的讨论量位居第三位。讨论量排名四至十位的分别为：LINK（30）、LTC（22）、EOS（22）、ETC（22）、BCH（17）、BNB（16）、USDT（15）。[2020/5/3]

根据法学副教授CarlissChatman的说法，“丸计划”非常重要。她说，恶意收购不像上世纪80年代那样常见，因为潜在的收购者现在知道公司已经存在“丸计划”。使用“丸计划”的案例

动态 | 过去一小时推特讨论量：BTC排名第一 LINK进入前四:据CoinTrendz数据显示，过去一小时推特讨论量排行中，BTC凭借117的讨论量排名第一，ETH以48的讨论量位居第二位，XRP以28的讨论量位居第三位。讨论量排名四至十位的分别为：LINK（26）、LTC（22）、EOS（18）、TRX（17）、BCH（14）、USDT（14）、XLM（14）。[2019/10/12]

2012年11月，Netflix成功地阻止了亿万富翁投资者CarlIcahn的投资。该公司采用了一种“丸”策略。如果在未经董事会批准的情况下收购Netflix10%的股份，那么CarlIcahn或任何其他个人或团体要想获得更多的股份，都会付出更高的代价。差不多一年后，也就是2013年10月，美国男装连锁零售商Men’sWearhouse在采用了“丸”策略后，躲过了男装连锁零售商Jos.A.Bank的收购企图。1985年9月，有传言称，美国烟草制造公司PhilipMorris正将麦当劳作为收购目标。麦当劳公司表示，它已经采取了一项“丸计划”，以防止“恶意收购策略”(该公司表示，该计划并不是为了回应任何已知的收购而采取的)。几年后，华特迪士尼公司宣布采用“丸计划”，称其为“一种保护所有股东利益的合理方法”。

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