WEB:Web2机构投资者进入Web3世界面临哪些挑战？

Solana是我的第一个代币投资，做起来并不容易。早在2018年，当我第一次见到Solana联合创始人AnatolyYakovenko时，我当时的基金500MobileCollective在法律上是不允许投资数字资产的。为了支持Yakovenko的公司，我必须让三分之二的有限合伙人同意修改基金的LP协议。我想知道，我是不是离兔子洞太远了？我是否为基金承担了太多风险？还是Web2.0与Web3如此不同以至于我的LP无法理解？快进到四年后——所有的麻烦都是值得的。Solana已成为我最成功的投资之一，产生了4,000倍的回报。然而，我现在觉得很正常的事情——处理假名，押注在世界另一端不想给投资者任何控制权的创始人身上——仍然让我在Web2.0繁荣时期出现的同事感到困惑。随着1.7万亿美元的总市值和超过300亿美元的风险投资在2021年涌入该领域，加密货币是一个任何投资者都不能忽视的行业。然而，即使一些大公司，如红杉、a16z最近的贝恩资本，正在建立他们的加密业务，许多小公司仍然毫无准备地进入Web3世界。一堆大公司无法靠自己维持一个行业。支持创始人的更多优质投资者等于更强大的加密生态系统。因此，现在是时候退后一步，反思我从经验中学到的东西——更重要的是，为Web3世界的新投资者打开大门。投资Web3公司需要从上到下重新思考投资模式，从如何向LP进行分配一直到如何设置基金。1、投资Web3项目在法律上可能很棘手

阿迪达斯Web3项目ALTS by adidas宣布“Chapter 2”将于六月底推出:金色财经报道，阿迪达斯Web3项目ALTS by adidas在社交媒体宣布“Chapter 2（第二章）”将于六月底推出，据悉ALTS by adidas已于5月17日向每位ALT持有者空投了三枚Rift Valley Motel Coin NFT，这些NFT持有者将可以访问adidas PFPs/Avatar的定制ALTS，非ALT持有者和没有Rift Valley Motel Coin NFT的用户将无法参与Chapter 2。[2023/6/6 21:18:16]

风险投资公司最多只能将20%的基金投资于流动资产——超过这个数字，美国证券交易委员会表示你必须成为注册投资顾问。如果你将需要雇用的合规官的薪水包括在内，该过程可能需要长达12个月的时间，费用约为500,000美元。对于红杉资本或a16z来说，这可能没什么大不了的，但如果你经营着一个1000万美元的基金，成为RIA的成本将超过你每年的管理费。另一种选择是建立一个以代币交易为中心的对冲基金，这会带来一系列额外的基金管理要求。2、Web3中的控制是一个很模糊的概念

日本数字厅Web3研究小组将建立DAO:金色财经报道，日本数字机构在11月2日的第五届Web 3.0研究小组会议上宣布建立自己的DAO（去中心化的自治组织）。会议还讨论了加密资产、DeFi、NFT、DAO和元宇宙与Web 3有关的优势和风险以及问题。 有人建议，应采取基于\"Web 3.0的未来愿景”的方法，面对当前的系统，研究应如何改变它以实现这一愿景。此外，该小组计划 研究赋予DAO法人地位的立法措施的好处和挑战。[2022/11/3 12:13:01]

Web3创始人尽其所能确保他们的社区感觉他们拥有项目的所有权——而不是投资者，甚至不是创始人自己。大多数风险基金要求其投资组合公司至少拥有10%的股权，但Web3创始人不希望任何单一投资者拥有超过5%的股权。这种分布式精神延伸到Web3治理结构。Web2.0公司将有一个董事会，而去中心化的自治组织允许任何持有公司股份的人在其决策中投票，并根据股份的大小进行加权。集体可能决定朝着你作为投资者从未想过或永远不会批准的方向前进。你最初支持的创始人可能会失去对项目方向的控制，但你必须能够顺其自然。3、加密创始人不想露脸，甚至不想使用他们的真实姓名

Web3解决方案提供商AIKON完成1000万美元A轮融资:9月29日消息，Web3解决方案提供商AIKON宣布完1000万美元A轮股权融资，Morgan Creek Digital领投，Up2 Opportunity Fund、Hestia Investments、Yugen Partners、Mighty Capital、Alpha Edison和Think+ Ventures参投。新资金将确保AIKON能够加速扩大其区块链解决方案业务。

据悉，AIKON提供基于Open Rights Exchange (ORE) 网络的解决方案，由ORE代币提供支持，允许AIKON用户利用包括Ethereum、Polygon、Algorand、Telos、WAX等区块链的好处。AIKON正在增加对Avalanche区块链的兼容性，还发布了面向企业的加密和NFT多签钱包ORE Vault，产品已完成测试版，并为客户提供ORE ID的法币入口体验。（Newswires）[2022/9/29 22:38:50]

保护化名是加密文化的核心部分，但这也让Web2.0的投资者感到不安。创始人可能出于多种原因想要隐藏自己的真实身份，从不希望根据他们的性别、种族、工作或学校背景被评判到希望尽量减少潜在的法律和人身安全风险。4、律师不了解Web3

数据：Worldwide Webb NFT24小时交易额达199万美元，增幅达2,218.19%:4月13日消息，根据NFTGo.io数据显示，Worldwide Webb Land NFT 24小时交易额达199万美元，增幅达2,218.19%。截至目前，该系列NFT地板价为1.69 ETH，24小时涨幅24.73%。

此前消息，4月12日，像素元宇宙Worldwide Webb发推表示，将根据元宇宙内的土地所有人进行空投，此次空投包括资源、Token、投票权、稀有物品以及特殊事件的线索，其他相关信息暂未透露。[2022/4/13 14:22:23]

Web3条款不是针对未来股权的简单协议，而是针对未来代币的简单协议，或者有时是SAFE加上授权投资者在未来融资轮次中获得折扣的权证。这些概念太新了，以至于大多数法律顾问都不确定如何处理它们。找到那些——或者至少愿意在法律审查期间保持开放心态的人——总是一个挑战。5、没有按比例分配的权利

分析 | 科罗拉州签署数字豁免法案与实现Web 3.0有关:据ethereumworldnews文章分析，美国各州开始签署数字货币法案有两个原因：一是在分散式平台上运行的加密经济系统是区块链技术的重要组成部分。反过来，区块链作为一种技术有可能创建Web 3.0，这显然比现有的互联网系统有几个优势。二是由于区块链和加密经济系统的优势，科罗拉多州正日益成为区块链公司的中心。因此，需要为这些项目开辟资金渠道，最快的方法是减少第51条规定的消费性监管要求。科罗拉多州州长Jared Polis签署了加密货币法案后，该法案将某些加密货币从证券法中豁免，豁免规则如下：

1.发行人必须向美国证券交易委员会提交意向通知；

2.代币必须是实用程序，用于消费目的；

3.该代币不得以任何方式营销或用于推测；

4.必须在首次销售或转让后的六个月内推出代币并使用；

5.买家必须提供证明他们购买代币才能使用而不是投机；

6.初始买家必须在180天过后才转让代币。[2019/3/9]

大多数Web2.0投资者都在争取按比例分配的权利，以确保他们能够参与未来的融资轮次并保持他们在公司中的所有权。在Web3世界中，这个概念是不存在的。为什么？因为筹集更多资金并不意味着发行更多代币。如果我早期购买一家加密初创公司5%的代币，无论公司筹集多少资金，我仍然拥有5%。因此，更大的基金最终会投资于公开市场或从公司金库购买代币——例如，a16z于2021年6月投资了Solana，距其公开上市一年多。6、Web3投资者的退出策略完全不同

实现一定收入、增长和估值水平的年轻公司通常寻求通过上市从初创公司状态毕业，无论是通过首次公开募股、直接上市还是特殊目的收购公司。如果他们在美国，他们可能会选择纳斯达克或纽约证券交易所上市。在亚洲，他们会选择香港证券交易所，等等。同样，这个概念在Web3世界中并不存在。大多数代币项目都会在FTX或Coinbase等中心化交易所上市，或者直接在Uniswap或Serum等去中心化交易所上市。上市没有具体的增长或估值要求，也没有限制你可以在哪里或多少个交易所上市代币。7、Web3公司上市的速度要快得多……

对于一家Web2.0公司来说，3000万美元的种子估值相当高。你甚至可以称它为昂贵的。在Web3中，1000万到7000万美元的种子轮融资是合理的。大多数投资者愿意接受如此庞大的数字，因为与在证券交易所上市相比，在加密货币交易所上市的时间要短得多，这为投资者提供了更快的流动性和退出途径。例如，我们在2019年7月投资了FTX，不到两个月后它的代币就上市了。8、……但锁定期要长得多

成功的Web2.0初创公司上市可能需要10年或更长时间。在Web3中，一个项目在几个月内上市也就不足为奇了——例如，Solana花了大约16个月，而且时间更长。另一方面，标准的股票IPO锁定期通常为90到180天，而Web3代币的锁定期至少为一年，有时长达三年。9、分配机制完全不同

在Web2.0流动性事件的情况下，风险基金经理可能会选择将现金或股票分配给他们的LP。Web3基金经理想要分发代币。与Web2.0发行版相比，这些可能具有更大的优势，因为Web3项目有时需要数月甚至数年才能获得真正的社区采用和驱动。不幸的是，大多数LP并没有设置来处理代币——他们不知道加密钱包是什么，也不想费心去弄清楚它。花了大约9个月的时间，我的一位LP最终在加密货币交易所开设了一个账户以接受我在Solana投资中的代币。从那时起，这些代币的价值增加了大约700%，这让所有的麻烦都变得不值得了。Web3世界令人兴奋，但它确实打破了我们在风险投资中所期望的许多正统观念。然而，我真的相信伟大的创始人仍然需要耐心的投资者来支持他们并支持他们度过即将到来的加密寒冬。最好的Web2.0VC精神仍然与Web3相关，但这远非复制粘贴我们所知道的情况。

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