AMM:SEC新证券修正案对加密行业有哪些重大影响？

简介和号召

SEC新证券交易所/ATS修正提案已经公布，同时来自专员HesterPeirce的强烈反对.该提案规模庞大，正如Peirce所指出的，它包含了一个根本性的范式转变，这在SEC之前的相关概念发布中没有考虑到，并将推翻之前的不采取行动指导。它没有明确提到区块链、DeFi、自动做市协议等，但我仍然相信SEC工作人员很可能会利用其对证券“交易所”的扩展定义来支持SEC目前关于AMM构成的弱论点证券交易所。同时，该提案没有提供任何可以真正“提供”AMM协议或其他DeFi系统的人实际上可以遵循的注册和报告方法——因此，无论提议的更改在何种程度上可能旨在转向AMM和其他DeFi系统变成“证券交易所”，作为监管，它至少是不负责任和轻率的。因为该提案通过对“通信协议”提供新的限制来实现这种扩展，我认为它作为对言论自由的限制也可能是违宪的。就像说明这个问题严重性的一种简单方法一样，根据这条新规则，即使是像Etherscan这样的区块浏览器也可以被认为是证券交易，因为它可以被认为构成了一个通信协议，买卖双方可以通过该协议进行兴趣交互，用于智能合约传达导致交易。如果美国证监会确实有这样意思的结果，那显然是不可接受的，应该被视为对言论自由的违宪限制。说了这么多，这里是我的初步笔记和想法，我希望这也能激发行业的其他人争先恐后地向美国证券交易委员会提出意见，表明DeFi不应该被这项新提案所涵盖。我们只有30天的时间让人们听到我们的声音。修订的目的和效果

国会议员提交法案要求解雇美SEC主席Gensler:金色财经报道，美国国会议员Warren Davidson于6月12日宣布，向众议院提交了“美国证券交易委员会稳定法案”。该法案的主要条款之一是解雇美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler。

Davidson在一份声明中表示，美国资本市场必须受到保护，不受专横主席的影响，包括现任主席。这就是为什么我要提出立法来解决正在发生的滥用权力的问题，并确保在未来几年里保护市场的最大利益。现在是时候进行真正的改革，并解雇Gary Gensler。[2023/6/13 21:32:39]

该提案的明确目的是大大扩大构成“证券交易所”的范围以及谁有义务注册为“证券交易所”或“证券替代交易系统”。该提案甚至指出，这样做将推翻美国证券交易委员会先前不采取行动信函和指导意见，以安慰某些类型的系统不是证券交易所。SEC主席Gensler提供的解释更为广泛，称这些变化旨在“涵盖将买卖双方聚集在一起的各种资产类别的平台”。修订的“交易所定义”和范式从“基于订单”的制度转变为“基于交易利益”的制度该提案通过从根本上将SEC的交易所监管范式从以匹配证券订单的监管系统为导向的制度转变为以制定可用协议的监管系统为导向的制度，从而实现扩展，买卖双方可以使用该协议来交流他们的证券交易兴趣。没有明确提及或适应区块链、DeFi、AMM等。该提案未提及区块链、AMM或DeFi，并且可以说“提供”AMM*的人不可能遵守注册/报告要求。例如，注册ATS的要求之一是识别、跟踪ATS用户的订单并向SEC报告信息，这些用户被描述为“订阅者”——但那些可以说“提供”AMM的人没有此类信息。此外，那些可以说“提供”AMM的人，因为他们不控制AMM无法确保证券计划中不可或缺的证券或代币不通过AMM进行交易——只有AMM的用户可以自己决定。对区块链、DeFi、AMM等的潜在应用。然而，该提案可以被视为大大削弱了参与AMM的人没有交易所/ATS规则下的注册和报告要求的论点。在建议客户开发或部署AMM或客户提供包含如何通过第三方钱包与AMM交互的信息的网站不构成经营证券交易所时，我的法律分析集中在现有的证券交易所规则上。在传统的“订单”概念下，AMM中缺少订单放置和订单匹配逻辑是让您对这种法律分析感到满意的一个重要因素。然而，在这种新范式下，可以说是“提供”AMM的人可能会更有说服力地被SEC辩称具有交易所/ATS注册/报告义务，因为：参与作为特定AMM池中的流动性提供者，可能会被认为该池中代币是交易利益。AMM智能合约或提供有关在此类AMM智能合约中实施的协议的信息的网站，可能被认为是一种通信协议，它通过这种交易利益的通信将买卖双方聚集在一起。如果应用于区块链、DeFi、AMM等未解决的问题。(5)话虽如此，关于该提案如果被采纳，将如何或可能适用于AMM存在许多问题:“提供”是什么意思？(i)编写和发布AMM代码？(ii)部署AMM代码？(iii)提供一个帮助人们通过第三方钱包使用AMM代码的网站，因为该网站提供了有关可以通过第三方钱包发送到智能合约以实现指定用户目标的协议命令的信息？(iv)(i)和/或(ii)与(iii)的组合？(v)成为能够与AMM交互的区块链网络上的矿工或验证者？鉴于新规则基本上将规范言论论坛，与第一修正案相比，新规则是否符合宪法？鉴于，如果AMM被涵盖，则不可能遵守，因为此类系统没有为任何可能“提供”AMM的人提供足够的权力和信息来满足规则，新规则是否违宪？SEC是否认为这一新规则包含AMM，如果是，它认为哪些人是“提供”AMM？它是希望他们注册/报告还是要使用新规则来维持此类系统的存在是非法的？这对机构间关系有何影响？如果确实涵盖了AMM，那么SEC和CFTC的管辖权都会受到牵连，因为通过它们进行交易的一些代币是证券，而另一些则是非证券。在类似的情况下——例如，对掉期的监管——国会已通过立法，在SEC和CFTC之间分配权力，以确保每个平台只有一个监管机构。此外，通信系统传统上是在联邦通信委员会(FCC)而非SEC的范围内——SEC是否通过寻求监管“通信协议”来侵犯FCC的权威？。这种潜在的管辖权重叠需要国会参与进来，而SEC不得在没有国会意见的情况下越界并创造可能相互冲突的监管制度。结论

美SEC指控一美国公民操纵MNGO代币并窃取1.16亿美元的加密资产:1月21日消息，美国证券交易委员会（SEC）周五向曼哈顿联邦地区法院提起诉讼，指控 Avraham Eisenberg 通过操纵Mango Markets 的治理代币 MNGO 窃取了 1.16 亿美元的加密资产。指控 Eisenberg 违反了证券法的反欺诈和市场操纵规定，并寻求永久禁令救济、基于行为的禁令、没收财产和判决前利息以及民事处罚。Eisenberg是一名 27 岁的美国公民，他在波多黎各 MDC Guaynabo 被捕并被拘留，正在等待转运到纽约南区，在那里他将面临司法部和商品期货交易委员会（CFTC）提出的刑事和民事指控。[2023/1/21 11:25:13]

我们不应低估SEC这种激进而突然的范式转变对区块链和去中心化金融运动构成的威胁。我们只获得了微不足道的30天时间来表达我们的意见——SEC必须修改该提案，以明确表明它实际上并非旨在禁止创建和部署纯粹用于点对点代币交易代码或网站仅提供有关通过此类代码发生或可能发生的交互信息以及有关如何与此类代码交互的信息。单纯的编码员或单纯的网站运营商无法在FINRA注册，跟踪分散式自治区块链系统上发生的AMM系统的身份和交易，或以其他方式遵守ATS/交易所报告和注册制度。

美国SEC就支付利息的服务对加密货币公司进行审查:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）正在调查加密货币交易所Voyager Digital和Gemini Trust以及加密货币贷款人Celsius Network，作为对为虚拟代币存款支付利息的加密货币公司进行更广泛调查的一部分。

该机构正在考虑这些公司是否应该将其发行的产品作为证券向美国证券交易委员会备案，但该机构目前没有指控任何公司的不当行为。这些公司通过将其代币借给其他投资者，可以在这些资产上支付比大多数银行的储蓄账户更高的利息。目前，Gemini、Celsius 和 Voyager 表示他们正在配合 SEC 的调查。（Coindesk）[2022/1/27 9:16:06]

动态 | 美国SEC和CFTC联合发布了针对欺诈性加密资产交易网站的警告:据cointelegraph消息，美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)联合发布了一项警告，警告投资者提防那些声称经营咨询和交易业务的欺诈网站。4月24日，美国SEC投资者教育与宣传办公室和CFTC客户教育与推广办公室联合发布了这一警告。该警告称，两家机构的工作人员最近都发现了与加密货币相关的投资局，不法分子宣传“数字资产或‘加密货币’咨询和交易业务”，在某些情况下，他们声称可以将客户资金投资于特殊的加密交易系统或所谓的矿场，并声称他们的计划可以保证丰厚的回报——例如20-50%——并且不会给客户带来什么风险。[2019/4/25]

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