稳定币:洞悉稳定币市场发展情况：中心化稳定币发展受阻，去中心化稳定币崛起

文：Morty责编：karen稳定币已经成为加密市场中最为常见和最为实用的价值媒介之一。在加密市场发展初期，投资者眼中的基础资产是BTC，其他加密货币都需要使用BTC来兑换。不过，比特币早期巨大的波动性导致了加密投资者的风险敞口变得更大。随着以太坊的出现以及其生态系统的发展，为了满足更多投资者对于风险控制和退出的需求，稳定币随之出现。可以认为，稳定币的出现进一步推动了加密市场的迅速发展和崛起。稳定币市场的急速扩张通常我们所提到的USDT、USDC以及DAI等都是美元稳定币，与美元价值挂钩。我们可以根据发行机构的不同，将稳定币种类分为中心化稳定币和去中心化稳定币。USDT、USDC等是中心化稳定币，由Tether、Circle两家中心化机构发行。而DAI、UST、USDN等是去中心化稳定币，DAI、UST等基本都是由加密资产超额抵押铸造，以避免其受到加密货币价值波动的影响。除此之外，DeFi世界还出现了一类很特殊的稳定币——算法稳定币，像FeiProtocol、OlympusDAO等协议都属于算法稳定币协议。不过算法稳定币更像是DeFi世界中一场对于人性的社会实验，是否能真正成功还需要时间的考验。值得思考的是，算法稳定币希望铸造一个由代码调控的，价值稳定在1美元左右的DeFi原生稳定币。但是算法稳定币的价值依旧无法跳脱出美元的桎梏中，大部分稳定币都在对标美元的价值。为什么？因为美元是这个世界上流动性最好的资产，Tether、Circle都支持USDT、USDC和美元的1:1兑换。在新冠危机的大放水时代，美元的流动性已经到了泛滥的程度。但美元也主导了大类资产的走势和风格，加密市场也深受其影响。如今，据Coingecko数据统计，美元稳定币的市值已经超过1300亿美元。而在一年前，这个数据约为200亿美元。

EraLend确认遭到攻击，已暂停所有借款业务:7月25日消息，zkSync生态借贷协议EraLend团队在Discord发布公告称，已监测到一起安全事件发生在UTC时间7月25日9:27:21，确认其平台遭受攻击。团队表示，攻击已经得到控制，攻击者已经无法继续行动。受影响的范围目前正在评估中，并将进一步公布。作为预防措施，EraLend已经暂时暂停了所有的借款操作，以确保资金的安全。目前EraLend正在与跨链桥合作伙伴和zkSync合作，以防止任何进一步的可能的资产流出。同时，EraLend正在与网络安全公司紧密合作，以确定这次攻击的来源。

EraLend提醒，只有USDC受到了这次事件的影响。所有其他资产仍然安全且未受影响，强烈建议用户在此时不要存入USDC。[2023/7/25 15:58:00]

USDC Treasury铸造约6082万枚USDC:金色财经报道，据Whale Alert监测数据显示，USDC Treasury新铸造约6082万枚USDC。[2023/4/12 13:58:20]

稳定币的潜力和未来发展

如今稳定币已经成为加密市场中无法被忽视的存在。不管是出入金还是加密货币的兑换，我们都需要通过稳定币来完成。稳定币除了作为基础交易对被广泛用于加密市场的交易外，同样被用于很多现实场景中，包括：1、跨境汇款：正常的国际汇款到账时间平均是3-5个工作日，且需要我们去银行办理，而稳定币汇款只需要几分钟的时间；2、B2B/B2C支付：随着全球化的发展，分布式办公、无国界资本市场都需要使用加密稳定币来支付薪酬或者进行无国界投资；3、数字经济：龙头企业在全世界的扩张也会面临支付的问题——不同国家的人支付手段不同。除了积极本地化以外，这些龙头企业也在考虑接受稳定币/加密货币的支付。稳定币解决了跨境汇款流程复杂且繁琐的问题，大大简化了转账/支付的流程。可以预见，在未来的数字经济发展和转型中，其将会收获大量企业级的采用。而在这些应用场景中，稳定币几乎都在充当“桥”的作用，桥接投资者和加密市场，或者两个无法通过直接汇款进行交易的主体。随着桥使用量的增加，桥的价值就会愈发明显。就像预言机Chainlink的价值发现之路一样，随着采用量的提升，Chainlink原生Token也在短时间内从10美金附近上涨至50美金，目前Chainlink市值排在总市值排名的第18位。

咨询行业巨头Gartner发布元宇宙技术短期采用的6大趋势:9月13日消息，咨询行业巨头Gartner副总裁Marty Resnick在澳大利亚Gartner IT Symposium/Xpo大会上发布了元宇宙技术短期采用的6大趋势，并称Gartner将元宇宙定义为“虚拟世界和实体世界的下一级交互”，这6大趋势分别是：游戏、数字人、虚拟空间、共享体验、代币化资产和空间计算。[2022/9/13 13:26:39]

来源：CoinGecko因此，我们有理由认为，随着加密市场的扩张和DeFi生态的发展，加密稳定币的用例和采用量将会越为广泛。同时，加密稳定币在发展过程中也将会被赋予更多的现实意义。这些因素将会进一步推动稳定币市值的发展。稳定币发展的阻力与去中心化稳定币的崛起得益于与生俱来的隐秘性，加密货币是规避监管和税收的重要途径之一。因此，随着加密稳定币市值的不断增长，这种问题已经逐步变成“房间中的大象”，无法被忽视。金融监管部门也开始重点关注加密稳定币的使用情况。FSB发布报告称，为了解决监管套利和有害的市场碎片化风险以及稳定币进入金融体系主流可能产生的更大金融稳定风险，有效的国际监管合作与协调至关重要。各国对全球稳定币监管建议的实施仍处于早期阶段，国际协调正在克服监管的关键。而监管的靴子也已经开始落地。主打合规的稳定币USDC发行方在10月5日称其已于2021年7月收到美国SEC执法部门的调查传票。SEC要求Circle提供有关“某些资产、客户计划和运营的文件和信息”。针对监管重点，香港Allen&Overy律师事务所的律师AndreDaRoza认为：稳定币及其抵押方式缺乏透明度是目前监管机构面临的一个关键问题。彭博社也曾在《AnyoneSeenTether’sBillions?》一文中指出，人们已经将690亿美元现金汇给了一家几乎用警示红旗缝补起来的公司。加密货币市场的大多数参与者，包括一些非常庞大和复杂的运营商，似乎并不关心任何风险。

数据：比特币全网7日平均算力二季度增长7%，大幅低于一季度的15%:7月18日消息，Hashrateindex统计显示，比特币全网7日平均算力在2022年第二季度仅增长了7%，相比之下2022年第一季度增长15%，去年第四季度增长27%。

此外2022年初至今，低于38J/T的比特币矿机价格下降了51%，38-68J/T的矿机价格下降了66%，68J/T以上的矿机价格下降了56%，目前中等级矿机在0.07美元每KWh以下的电价仍然可以勉强工作。[2022/7/18 2:19:56]

除此之外，还有观点认为，Tether一直在通过注入价值数亿美元的USDT来人为地推高BTC的价值。推特@CryptoWhale认为，Tether如此做的目的在于创造足够的FOMO来吸引更多的人进行加密货币的交易，为他们的获利行为铺路。这次Tether将BTCETF通过的巨大利好用作了它们进行巨大欺诈的掩护。

Pantera Capital CEO：长期看好加密货币，但未来几个月市场或进一步“崩盘”:6月30日消息，Pantera Capital首席执行官Dan Morehead表示，美联储长期以来一直在犯严重的错误，这些错误现在对加密货币市场产生了影响，可能会发生进一步的“崩盘”。

他表示：“未来一两个月可能还会有更多破产的杠杆实体，每个实体都会给对手方留下一系列问题。”

Morehead还透露，他的公司在5月底将相当大比例的资产投资于比特币，一旦市场“明显”找到底部，该公司可能会考虑撤出比特币，转而投资风险更高、回报更高的山寨币。他继续表示，尽管Pantera长期看好其中几个项目，但在市场低迷期间增加了比特币配置，以降低下行风险。（U.Today）[2022/6/30 1:42:19]

中心化稳定币所面临的风险其实也是去中心化稳定币发展的机遇。我们暂且抛开算法稳定币不谈，在DeFi生态迅速发展的过程中，由超额抵押铸造的去中心化稳定币的市场规模也获得了长足的发展。上文提及的DAI市值已经达到70亿美金，UST市值为27亿美金。不过，由于去中心化稳定币的用例一般集中在Compound、AAVE抵押借贷领域，采用量不高，因此无法推动去中心化稳定币市值的进一步上升。而Terra别出心裁地通过原生TokenLUNA-UST搭建而成的可持续经济体系，打造了一个去中心化稳定币的应用典范。这也是LUNA、UST市值迅速增长的原因。据CoinGecko数据统计，在一年的时间中，LUNA市值涨幅为11438.2%。

来源：CoinGecko随着中心化稳定币所面临的风险愈发明显，去中心化稳定币的采用量将会逐步提升。但需要注意的是，由于加密世界的高门槛以及新兴投资者的涌入，稳定币从中心化到去中心化的范式转移将会在潜移默化中发生，而非极速转变。而这也将推动整个稳定币市场稳步扩张至万亿美元市值。

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