比特币:加息预期提前，市场有崩盘风险？

Part1本周深度主题

No.1Bye,Seeyou.

中国全面禁止挖矿已成定局。6月19日，四川关闭所有矿场，一段小视频在行业内广为流传，视频中一排排绿光，随着开关的「咔嗒」一声，逐个变暗。四川一直是比特币算力聚集地，受此影响，比特币全网平均算力跌至102E，距离高点181E跌去约43%。6月20日数据显示，中国头部矿池F2Pool、AntPool、Poolin等算力均有大幅下跌，与之相对的，北美矿池FoundryUSA算力上涨90%（该矿池隶属于DCG，灰度母公司)。这是监管带来的比特币算力「去中国化」进程中的浓重一笔。舆论方面，比特币挖矿产生的碳排放问题引起行业外的诸多批评。事实上，该问题长期以来持续被外界诟病，加密人士则予以反驳，譬如：*从数据角度，GalaxyDigital发布定量研究报告指出，传统银行系统所消耗的能源是比特币所消耗能源的两倍以上；*从效率角度，Coinbase发文认为能源使用是否合理取决于从中获得的价值，而比特币资源使用效率上，比许多行业都高得多；*从价值角度，加密研究者GianmarcoGuazzo撰文指出，比特币所消耗的能量是必要的，目的是使加密货币免受网络攻击和篡改协议内的数据。然而，这些观点大多建立在对比特币网络价值的认同的基础上，对于原本对比特币价值存疑的人则很难成立。这次，被迫直面环保问题，矿企和组织纷纷表明态度或予以相应行动：*马斯克与MichaelSaylor牵头，与多家北美的主要比特币矿企组建了比特币挖矿委员会，同意在全球范围内提高能源使用的透明度，加快可持续发展计划。*许多矿企过去已经在尝试使用水能、太阳能、风能、天然气等可再生能源挖矿。*知名矿企ArgoBlockchain今年3月即宣布启动纯清洁能源驱动的比特币矿池。*TerraPool，NeptuneDigitalAssets和LinkGlobal同月也宣布将在加拿大启动由太阳能、风能和天然气驱动的比特币矿池。如果说，环保问题一直是比特币推广到主流社会的阻力，那么这些调整对于比特币矿业的可持续发展、比特币主流化则起到一定程度的推动作用。No.2五年来最重要美联储会议带来的启示

市场接近完全定价美联储5月加息25个基点的预期:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为1.6%，加息25个基点的概率为98.4%；到6月维持利率在当前水平的概率为9.9%，累计加息25个基点的概率为89.9%，累计加息50个基点的概率为0%，降息25个基点的概率为0.1%。[2023/4/17 14:07:27]

在史无前例的天量刺激政策下，美国5月通胀率已经高达5%，创2008年以来新高；但与此同时，非农就业岗位月均增幅仅46万个，整体新增就业岗位只恢复到去年年底时损失的1/4。众所周知，保就业，保经济增长和保通货膨胀是央行的责任，而这三者是一个不可能三角。如今，通胀「爆表」，就业「缓慢」，双重目标背离。在此背景下，加息预期、QE政策牵动着金融市场的表现，对加密市场也是如此。6月15-16日，美联储公开市场委员会举行货币政策会议，会议宣布：*贷款利率维持在0%-0.25%区间，将在2023年底前开始上调基准利率，比原计划提前了一年。此消息一出，比特币和美国股市大跌。此前，随着美联储将贷款利率维持在0%-0.25%区间，比特币从2020年3月的3858美元跃升至2021年4月的近65000美元，同期标准普尔500指数上涨逾95%。*链上分析师WillyWoo上周五表示，股市崩盘加上美元升值可能会增强比特币的看跌前景。他解释说：“如果股市下跌，比特币会有一些下行风险，美元指数(美元强势)大幅反弹，这是资金转向避险资产的典型表现。”https://mp.weixin.qq.com/s/GQP-WHzbUD7jrS6OS5Ei3Q。*ScionAssetManagement负责人MichaelBurry也对比特币和股市即将崩盘敲响了警钟。*Stock-to-Flow比特币价格预测模型的创造者PlanB则根据S2F模型作出预测：即便是“最坏的情况”，比特币在8月份的交易价格仍然会达到4.7万美元。9月份的小幅回测将9月的最低目标价定为4.3万美元，10月份的最低目标价为6.3万美元，接近目前的历史高点。然后市场就会升温，11月将达到9.8万美元，到年底将达到13.5万美元的目标。https://mp.weixin.qq.com/s/JwrtIMlBn-V8ZBcEpSkG3Q*美联储以每月1200亿美元的速度进行资产购置。FOMC成员们认为，当前的购买速度有助于保持财务状况的宽松。*并没有明确谈及退出QE等事宜，可以将本次会议视为一个分水岭，宽松没有到头，但是下半年的主题一定是逐步退出宽松了。对冲基金大佬PaulTudor在FOMC会议召开前，接受CNBC采访表示，最近的通胀数据“意义重大”，如果美联储继续忽视通胀，将全仓买入抗通胀资产。保罗·都铎·琼斯曾预言准了1987年美股股灾。>我可能会购买大宗商品、加密货币和黄金。我想要资产组合包括5%的黄金、5%的比特币、5%的现金和5%的大宗商品，我不知道剩下的80%应如何配置，因为我想看看美联储会怎么做。来源：华尔街见闻https://wallstreetcn.com/articles/3632878No.3API经济与可组合性

美联储9月加息75个基点的概率升至74%:9月7日消息，据CME美联储观察：美联储到9月份加息50个基点的概率为26.0%，加息75个基点的概率为74.0%。

到11月份累计加息75个基点的概率为25.8%，累计加息100个基点的概率为73.7%，累计加息125个基点的概率为0.5%。[2022/9/7 13:13:49]

如果说当前的互联网是「信息互联网」，区块链则是「价值互联网」。互联网催生了一个概念叫做「API经济」。API是对应用进行封装、对外开放访问的接口，以便被其他应用或者客户端访问。在大约16000个开放API的支持下，开发者们可以在几天内实现一个想法。几乎每一个受欢迎的手机APP，都在通过API带来的杠杆力量创建功能，开发者们不需要创建自己的地图、交流服务、数据服务等等，他们聚焦于在API之上创造价值和创新。在区块链上，与API经济对应的则是可组合行。传统上，银行需要花费数周时间和大量的文书工作来验证一个人的资产状况，然后发放贷款。而有了智能合约，利用一段代码，就可以根据个人提供的抵押品自动发放贷款。关于可组合性带来的强大作用，LindaXie通过一些典型项目予以说明：https://mp.weixin.qq.com/s/rF8tsWTcH1awEt1W7TMh0gNFT抵押类应用使用NFT作为贷款的抵押品，出租或赚取NFT的利息等。假设你在Decentraland或Cryptovoxels拥有一块有价值的房地产，你可以用该资产借入USDC来为现实生活中的房子支付首付。或者，你在一个NFT游戏中拥有一款理想的皮肤—你可以将该NFT出租给其他玩家，就像在Airbnb上出租一个房间一样。Mirror+Zora通过组合Mirror和Zora，允许Mirror的作者将他们的帖子转换为NFT，并且可以在他们的帖子中嵌入NFT的拍卖链接。闪电贷闪电贷允许某人在同一笔交易中借入资金并偿还贷款；如果没有在同一笔交易中偿还，那么该交易将失败。No.4与DeFi代币价格息息相关的指标

Messari通过对DeFi基本面指标和代币价格表现的相关性分析https://mp.weixin.qq.com/s/gNfWH73zmcGTvnzjyQmU2A，得出如下结论：1、活跃用户的数量。基本面和运营统计数据对代币价格有重要影响。活跃用户指标是一个有价值的与价格相关联的信号，因为它显示出有意义的相关性。2、DEX交易量。DEX的价格表现与交易量相关，这与假设一致，即基本面和运营指标很重要。3、代币持有人可得的费用。能够向代币持有者分享费用的代币在熊市中表现较好。4、锁定的总价值。TVL并不是一个可靠的价格行动指标，因为流动性挖矿激励、攻击或去杠杆化等因素，资本是临时性的和雇佣性的。Part2直击：突发｜政策｜行情

美联储9月加息75个基点的概率降至56%:金色财经消息，据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为44.0%，加息75个基点的概率为56.0%。

到11月份累计加息75个基点的概率为6.9%，累计加息100个基点的概率为45.9%，累计加息125个基点的概率为47.2%。[2022/9/5 13:09:27]

突发及进展

比特币等矿机被集体断电，四川关闭所有矿场。Bye,Seeyou.安全专家：FBI追回部分ColonialPipeline赎金后，黑客正在转向隐私币XMR。Ripple或有机会证明美国SEC对XRP销售没有管辖权。IRONFinance因遭到挤兑导致治理代币TITAN几近归零。监管与政策

美东时间6月16日下午2点，美国联邦公开市场委员会公布利率决议、政策声明及每季度发布一次的经济预期。维持基准利率在0-0.25%区间和1200亿美元购债计划，力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到2%。并没有明确谈及退出QE等事宜。暗示预计到2023年底将加息两次。美国众议院要求公司披露ESG指标，或将有利于矿工转向清洁能源。美国科罗拉多州欲将研究区块链等技术用于水资源管理。泰国SEC禁止交易所处理NFT及狗狗币等四种类型代币。云南省能源局：6月底完成比特币挖矿企业清理整顿。中美洲经济一体化银行将向萨尔瓦多提供技术援助，帮助比特币成为法定货币。行情与交易

美联储资产负债表首次突破8万亿美元，相比于2020年3月疫情爆发时已接近翻倍。Uniswap交易额突破3000亿美元，1年前仅为10亿美元。MakerDAO发起激活闪电铸造模块的提案，最大数量铸造为5亿DAI。比特币闪电网络中的比特币数量突破1500枚，创下历史新高。近一周约2万名萨尔瓦多居民通过闪电网络交易比特币，总手续费用不足5美元。Santiment数据显示，持有100至10000枚BTC的地址在过去25天内增持90000枚BTC。高盛计划向客户提供以太坊期货和期权。虚拟世界Decentraland中的一组土地以近130万枚MANA的价格出售，购买者为数字房地产投资公司RepublicRealm，该价格打破了此前BosonProtocol创造的以70万美元购买地块的记录。TimBerners-Lee爵士将于6/23在苏富比拍卖他用来创建万维网的原始代码。美国SEC推迟对Kryptoin比特币ETF申请做出决定的最后期限。MicroStrategy或出售10亿美元股票以购买比特币。本周，CoinbasePro上线SOL、CHZ、KEEP，和DOT。6月14日，ARK基金买入了28,416股Coinbase股票。灰度信托基金考虑增加13种加密货币，包括1inch、Bancor、Curve、Kava、KyberNetwork、Loopring、Polygon、Ren、UniversalMarketAccess、0x等。Part3基石：投融资｜项目

荷兰国际银行：预计下周非农数据将支撑美联储加息50个基点的预期:3月26日消息，荷兰国际银行表示，从美联储官员近期的发言看，他们降低通胀和通胀预期的意愿很强，而就业市场的强劲是支持他们态度转变的关键因素。目前美国就业需求非常强劲，问题在填补空缺的劳动力供应不足。我行预计3月非农就业人数将增加50万人，也可能更低。与供应链压力一样，缺少合适工人抑制了就业增长潜力，同时推高了薪资。不过下周公布的非农就业数据的细节将支撑我们关于美联储在5月和6月分别加息50个基点的预期。（金十）[2022/3/27 14:19:45]

投融资

dYdX完成6500万美元C轮融资，Paradigm领投。今年1月，dYdX获得1000万美元B轮投资，ThreeArrowsCapital和DeFianceCapital领投。去中心化衍生品交易所SynFutures完成1400万美元A轮融资，Polychain领投。去中心化借贷协议Goldfinch获1100万美元A轮融资，a16z领投。DeFi中间件协议InstaDApp通过代币销售融资1000万美元。跨链DeFi协议UmeeProtocol完成630万美元种子轮融资，Polychain领投。UniswapV3流动性策略收益平台Multiple完成种子轮融资。波卡生态借贷协议ParallelFinance完成200万美元融资。波卡生态隐私计算协议Integritee完成200万美元种子轮融资。波卡生态跨链去中心化交易平台Mangata完成140万美元融资。NFT去中心化自治组织YieldGuildGames完成400万美元A轮融资，BITKRAFTVentures领投。区块链安全分析公司TRMLabs完成1400万美元A轮融资。链上数据监控平台PARSIQ完成300万美元融资，Solana基金会和Axia8Ventures领投。加密支付基础设施公司Ramp完成900万美元种子轮融资，NFX和GalaxyDigital领投。加密资产管理公司Bitwise完成7000万美元B轮融资，黑石集团、桥水基金高管参投。加密金融初创公司AmberGroup完成1亿美元B轮融资，华兴资本领投。比特币矿企Hut8Mining将于6月15日在纳斯达克上市，计划融资1亿加元。公募/流动性挖矿

美联储博斯蒂克：美联储可以选择加息50个基点:1月30日消息，美联储博斯蒂克表示，美联储可以选择加息50个基点。（英国金融时报）[2022/1/30 9:23:02]

Gitcoin已于6月17日启动第10轮捐赠活动。Swarm于6月21日空投结束，分发除CoinList公募和空投外的所有代币，8月2号开始质押挖币。项目进展

V神发布Verkle树和状态到期详细计划，与Merkle树相比，Verkle树可将证明大小减少6-8倍。以太坊状态通道方案雷电网络客户端2.0版本正式上线。二层扩容解决方案StarkNet测试版本已在以太坊测试网Ropsten上线。CreamFinance宣布将在以太坊扩容网络Arbitrum推出其货币市场。UMA集成支持Polygon网络，后续将支持多个兼容EVM的扩容方案。部署EIP-1559的测试网已经销毁大约700ETH。Kusama首个平行链插槽拍卖已启动。Cosmos关于激活以太坊Cosmos跨链桥的提案已开启投票，0629结束。Layer1隐私公链SecretNetwork宣布SecretBSCBridge上线主网。SushiSwap最快下周将在Celo上部署，并开启流动性挖矿。Aave社区新提案提议建立现实世界资产抵押借贷市场。Compound社区发起改善预言机的提案。Yearn宣布yTeam多签人员名单，将通过yTeam对细分领域进行决策治理。基于Synthetix协议的衍生品交易平台Kwenta计划发行KWENTA代币，以分拆成为独立项目。Terra旗下Mirror协议上线V2测试网，包括提高参与治理的激励等新功能。UMA集成Polygon网络，后续将支持多个兼容EVM的扩容方案。算法稳定币Ampleforth已上线币安智能链。DODO宣布将在Solona公链完成部署，现已获AlamedaResearch二级市场增持。NFT平台币安精选FeaturedByBinance已正式上线。NEARProtocol发布路线图，简单Nightshade将分为8个分片使总tps提高5-8倍。以太坊存储项目Swarm1.0主网正式上线。智能投顾平台DAOventures推出Elon'sApe策略，根据马斯克在推特上的言论驱动。传统金融/大公司

富途证券应监管要求暂停提供加密货币期货合约的行情和交易服务。ForUsAll允许客户将投资组合的5%投资于加密货币。日本互联网巨头GMO集团宣布将开展NFT业务，包括建立NFT交易市场，通过创作者资源创造有吸引力的NFT内容。CNN推出新闻历史时刻NFT，用户注册CNNVault可通过信用卡购买NFT。福克斯娱乐公司将在其NFT项目上投入1亿美元，可能以动画系列为中心。保时捷与加密公司Forward31合作，推出NFT平台Fanzone。保时捷与德国国家足球协会合作，推出以男子或女子足球俱乐部为主题的球星卡NFT。法国足协正与Sorare联手，为FFF球员创造NFT。美泰想要将风火轮NFT推向市场，并表示芭比娃娃和美国女孩可能在未来成为NFT项目。北美矿企CrusoeEnergy利用剩余天然气能源挖矿，已将碳排放量减少一半。雄安新区完成首笔链上数字人民币工资代发。香港中文大学与ConsenSys合作推出基于区块链的新冠数字健康护照。巴拉圭娱乐公司GrupoCinco下月将接受加密货币支付。Part4声音：学术、机构及媒体｜KOL

学术、机构及媒体

联合国官网发文讨论区块链和加密货币，并认为其可以在可持续发展中发挥重要作用。英国央行行长：稳定币可能具有内在价值，市场应该适应新形式数字货币的引入。摩根士丹利分析师：数字欧元可能会带走8%的欧元区银行客户存款。注册金融犯罪专家协会：萨尔瓦多对比特币的拥抱可能滋生金融犯罪。美联储卡什卡利：狗狗币是庞氏局。中国银行研究院院长：银行业要把握数字货币试验区、贸易金融区块链平台等机遇。欧洲央行执委：正在讨论新欧元体系支付工具监管框架，以包括对稳定币的监管。CNBC百万富翁调查：近一半的千禧一代(47%)至少有四分之一的财富是加密货币，且超过三分之一的千禧一代百万富翁将至少50%的财富投资于加密货币。进行这项调查的SpectremGroup总裁GeorgeWalper表示，年轻投资者对加密资产的兴趣日益浓厚，正在引发金融业的转变。KOL

加密分析师PlanB：到2021年底比特币价格或涨至13.5万美元。MicroStrategyCEO：以太坊将推动银行机构去物化。华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯想要将投资组合中的5%投资于比特币，并表示已不关注价格。保罗·都铎·琼斯曾预言准了1987年美股股灾。本周FOMO会议前，保罗接受CNBC采访表示，如果本周FOMC，美联储继续无视价格上涨，自己将全力以赴进行通胀交易。马斯克：如果挖矿的清洁能源比例超50%，特斯拉将重拾用比特币交易。江卓尔：比特币矿工清洁能源使用量已超过50%。_>>Part2、Part3、Part4的信息来源：链闻、区块律动、星球日报_

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