SWAP:观点：流动性挖矿是市场竞争的自然选择

有的人认为流动性挖矿没有意义，有的人认为做市没有意义，有的人认为Dex没有意义，甚至有的人认为defi没有意义……有人说，Defi泡沫要碎了。其实，泡沫碎了蛮好。因为，只有泡沫碎了，有些人才能看见泡沫下面的价值。只有泡沫碎了以后，留下的项目和生态，才能堵住某些人的嘴。做市的意义

时值今日，相信少有人会去质疑做市的意义了。为了保持文章逻辑的完整性，简单说一下做市的意义。Dex的意义在于，交易在链上，用户资产具有更高的安全性。做市的意义是，用户将币种注入Dex的资金池，从而是资金池可以承载更大的交易规模，减少交易滑点。做市挖矿的意义

有网友表示：做市是有意义的，但是做市挖矿没有意义。这个问题小蜜蜂思考了很久，做市是很有意义的事，但是流动性挖矿持续释放出矿币，矿币价值每况愈下，似乎流动性挖矿毫无意义可言。但是，小蜜蜂却觉得流动性挖矿很有意义。小蜜蜂思考了很久，今天突然想明白了。激励

做市挖矿，给予做市者一些矿币奖励，这是对做市者面临双重风险的补偿。做市的双重风险：一是放弃流动性把币放到资金池面临的风险，二是由于币价波动带来的无常损失风险。激励做市，这是小蜜蜂以前文章中提到过的。但是这不足表明做市挖矿的意义。毕竟，做市本身有手续费奖励。差异化

差异化才是流动性挖矿存在的必要性。传统交易平台的差异性还记得曾经火爆的交易挖矿吗？Fcoin率先发起的交易挖矿，小蜜蜂其实就觉得挺好，但是交易挖矿在币市中已经逐渐没有了踪迹。即使仍在存在，交易挖矿也不再是我们关注的重点。相比交易挖矿，做市挖矿更有存在的必要。举例：一个资深交易所A，实力雄厚、币种多、口碑相对好、交易量大、交易深度好。另一个小交易所B，新成立的，创始团队不知道是谁、币种少、交易深度小。你选哪一个？再比如：两个大交易所某安、某K，你看好一个币并且重仓，但是某安里没有这个币，某K里有这个币，你用哪个交易所？答案不言而喻。伟统交易平台之间，有很强的差异性。规模不同、实力不同、币种不同、体验也不同。所以，当年即使Fcoin推出了交易挖矿，也只是短时间火爆，很快就退居在其他大牌交易所之后。相反，我们来比一比现在的这些Swap交易所。不同的公链上的Swap还具有一定的可比性，毕竟币种不同、交易手续费和交易体验也有差别。但是，同一公链上的Swap，就很难进行比较了。swap交易所的差异性寿司和uniswap，几乎具有相对的币种和交易计算模型。EOS上的Defibox和Defis的交易对也有很大的重叠。有人说Defis的收益略高一些，但是这再高也是有限的，毕竟做市收益的来源就是交易手续费。而这个交易手续费率都是0.3%没有差别。其中交易手续费中的一部分还要留给swap的运营方，毕竟运营方也有经营成本、团队成员也要吃饭。所以做市收益也没有明显的差异化。同一公链上的swap交易所之间，只有挖矿成了比较明显的差异化。不同的Swap做市可以挖出不同的矿币。而矿币不仅是名字不同，它的价格可能会有不同的表现。这就是为什么，寿司一推出做市挖矿很快就抢占了uniswap的大部分资金。因为没有其他差异，除了矿币。所以，uniswap不得不也去发行一个矿币UNI出来。虽然各种矿币持续不断被挖矿，市场预期长期走低。但是不同的矿币仍然会有不同的市场预期。这就是为什么uni几乎是上线最晚的矿币，却仍然有最不俗的市场表现。相反，sushi应该是上线很早的swap矿币，价格表格却是一路下滑。不仅仅是因为可能存在的三大所联合打击，更主要的是因为市场对sushi的预期不高。毕竟sushi只是发了个币，swap的算法模型、交易实现和生态发展是uniswap的功劳。所以，即使三大所没有打击sushi，它迟早也会走出一路下跌的趋势。三大所可能有过的联合打击行为，但这只不过是让sushi的命运提前了而已。交易挖矿与做市挖矿的比较小蜜蜂把以前的交易挖矿模式与做市挖矿模式进行了一下比较。

观点：集成NFT的游戏相比传统游戏具有天然优势:8月15日消息，Polygon游戏全球业务开发副总裁Urvit Goel认为，与不允许用户出售游戏内物品的传统游戏相比，集成NFT的游戏具有天然优势。

在传统游戏中，用户通常用真金白银购买游戏内物品，但他们无法出售这些物品以换回任何美元价值。然而，在GameFi领域的大多数游戏中，用户能够以NFT的形式购买物品，并在玩完游戏后出售。Goel将传统模式称为“只花钱不赚钱”，并强调玩家应该至少能够收回其投入游戏中的部分资金价值。（Cointelegraph）[2022/8/15 12:26:06]

第一，传统交易平台的交易挖矿不是在链上的，不透明存在暗箱操作的空间，而swap交易所的做市挖矿在链上执行，是完全透明的。第二，激励的对象不同。这一点很关键。交易挖矿激励的是交易者，而做市挖矿激励的做市者。做市者在本质上是swap交易所中交易者的对手盘，并且是无条件的接盘交易者兑换的币。要知道交易者是主动的，它是因币价波动而主动发起交易的，可是swap交易平台上的做市者，资金扔进池子以后，是被动接单的，他们不能选择接单的价格、数量、时间等等。所以激励做市者，比激励交易者具有更强的合理性。第三，激励行为的影响不同，这个也很关键。交易挖矿激励交易者重复交易刷单，这没有意义。但是做市挖矿激励做市者投入更多的资金到池子里，这是有利于该交易对市场的，让交易者面临更少的价格滑点。第四，激励结果。交易挖矿的结果是提高了交易所的交易量，但这个交易量中含有刷单的水份，并不是真实的交易量，而交易平台因为要把矿币发给交易者、也未必能获得大量的收益。但是做市挖矿，提高了资金池的规模，这对该交易对是大大有利的，前面说过了，这样降低价格滑点。第五，传统交易平台的矿币也就是平币，会有更多的应用场景。比如抵交易手续费、参与交易平台的各种理财、ieo等活动。但是swap交易所的矿币的应用场景目前几乎没有。所以，从一到四的比较来看，做市挖矿不像交易挖矿，它是更有意义的一件事。但是从五来看，swap交易所，无论是生态、应用还是矿币的模式，都还需要很多的创新。做市挖矿的宿命

观点：无论与SEC的诉讼结果如何 对Ripple而言都不是致命打击:1月27日消息，针对美国SEC对Ripple发起的诉讼，律师Jeremy Hogan表示，如果诉讼最终对Ripple有利，在诉讼结束时，XRP价格将上涨2至3倍将只是一个“保守估计”。无论诉讼得出什么结论，对Ripple来说都不是致命的打击。如果诉讼结果不佳，导致Ripple关闭，XRP可能会归零，但这种情况不太可能发生。因为Ripple是一个技术公司，不太依赖实物资产运营。最糟糕的情况可能是其商业模式遭破坏，最终可能退出美国市场。Jeremy Hogan称，SEC诉讼最可能的结果将是双方达成和解。SEC可能会对Ripple包括其2013-2014年度（甚至2015年）的业务处以巨额罚款，以及对托管XRP销售业务进行某种控制或限制。（AMBCrypto）[2021/1/27 21:48:59]

swap交易与传统交易平台存在重要的差异，那就是——低门槛。在swap程序后端，开发一个swap交易的智能合约，门槛非常低；在前端，swap交易的界面也很简单；而在swap交易中发币上币更是没有门槛，最初开启交易对和做市没有什么区别。正是因为门槛低，所以很容易开发和使用swap交易所。所以做市挖矿成为swap交易所吸引做市资金的重要的差异化的因素。所以说，做市挖矿是市场竞争的自然选择，是竞争者争夺市场不得不使用的模式。假如没有寿司，也一定会有寿五寿六或寿七寿八的。尤其是在swap交易所和做市刚刚出现时，还没有稳定的市场，做市挖矿是swap交易所的必然选择，这是swap交易所逃不掉的宿命。做市挖矿将来会怎么走？小蜜蜂以为做市挖矿应该会长期存在。理由：第一，为了吸引更多的做市资金，挖矿还是有必要存在的。不错，随着时间的推移，swap交易所也会不断创新，提高用户体验。但是，在红利面前，用户体验又算什么呢？一个新的swap交易所和新的矿币，我们知道新币种由于数量少，所以价格相对更高，所以很容易就抢走现有的swap用户和资金。第二，swap交易所也需要一个平台币来反应市场对这个swap交易所的预期不是吗？就像传统交易平台的平台币一样。但是，不是所有的swap交易所都会长期存在的。毕竟有的矿币挖着挖着可能就归零了。什么样的矿币和swap交易所会长期存在呢？未来每个公链上都会有至少个swap交易所，这是完整生态所需要的。毕竟在swap上发币上币和交易都是非中心化的。除了财力、团队开发能力、运营能力这些综合能力以外，小蜜蜂觉得创新能力很重要。创新能力。比如uniswap和bancor，这是swap交易所和做市的创新者。创新能力很强，并且uniswap不仅是有交易平台和交易计算模型，还有很多开发工具。其实程序员可以使用api调用uniswap交易，通过编写一定的算法可以增加收益和减少无常损失。

观点：随着各地法币贬值，政府可能被迫开始将比特币纳入外汇储备:宏观投资者、Real Vision联合创始人Raoul Pal在接受采访时表示，他认为禁止比特币的这种尝试是徒劳的。1933年，美国前总统富兰克林·罗斯福试图禁止囤积金币、金条和黄金证书，许多人以此作为可能禁止比特币的先例，Raoul Pal指出，这一努力完全适得其反，导致人们寻找其他途径获得黄金。他表示，不仅各国政府将很难禁止比特币，而且随着世界各地的法定货币继续面临贬值，政府甚至可能被迫开始将比特币纳入自己的外汇储备。（The Daily Hodl）[2020/11/15 20:50:40]

这样的swap交易所大概率会是长青树。创新力强的swap交易所，会有持续的创新能力，而创新本身就是制造一浪又一浪的利好。所以创新能力强意味着矿币未来的成长机会多。既然是在长期处于跌势中，创新能力强的swap交易所矿币，也会因创新产生而形成若干次的币价上涨。创新

说到创新，小蜜蜂有点无语。是不是某些团队对创新有什么误解？第一批矿币是餐饮业，寿司、泡菜、酸黄瓜、胡萝卜……第二批矿币是珠宝，珍珠、翡翠……第三批矿币又变成水产畜牧业了，钓鱼、养猪、养狗、养牛……仔细想了一下，这个这是有源可追溯的。2018年的以太坊资金盘游戏fomo3D，其实就是不同的资金池分配方式，还整成蛇队、鲸队等等……

观点：比特币价格或先回落至1万美元，然后再反弹至2020年新高:加密衍生品交易所ZUBR研究发现，比特币价格的波动通常伴随着相反方向上的近乎对称的波动，从而在正面和负面都创造了机会。通常这种镜像效应会在同一交易日内发生的，也可以在更长的时间内发生。这意味着在短期内，比特币最近的反弹高点12000美元会对应回落至10000美元的水平，然后再开始反弹至2020年新高。许多其他因素也表明这种回调的可能性。（Cointelegraph）[2020/8/3]

创新，似乎不应该在这名字上，把挖矿或理财整得跟养殖场似的，有这个必要吗？做市挖矿至少应该向这三个方向努力：第一，改善做市的形式，减少无常损失的风险。第二，提供更多的开发接口和交易工具，提高应用体验。比如做市取回，defibox里，就要可以直接点击25%50%全部。defis里就只能手动输，这就不太方便。

观点：印度最终将成为加密货币的主要市场:印度最高法院此前撤销印度储备银行（RBI）加密禁令。然而，似乎并非所有的银行都在遵守新规定，仍有银行拒绝为加密相关公司提供服务。Exiom首席执行官Dileep Seinberg称，在全球范围内，采用新技术并了解其（对金融科技尤其是银行）影响一直是挑战。西方世界花了一些时间来理解区块链技术对银行业的影响，以及新货币将如何发挥作用。他仍然乐观，尽管印度在监管方面采取保守态度，印度将成为加密货币的主要市场，正如人们在支付钱包行业看到的那样。加密货币的采用将会很快发生，“印度只是在等待正确的推动。”印度区块链传道者和新兴技术顾问Sharat Chandra称，印度银行正在等待RBI就与加密相关交易发表官方消息。商品和服务税（GST）委员会可能会将加密货币纳入其范围，作为增加收入的手段。加密公司应继续采取法律手段，迫使银行遵循最高法院的裁决。在短期内，加密支付将变得更容易接受。“在新冠肺炎之后，数字和加密相关支付将占据主导地位。越来越多银行开始对CBDC感兴趣。我坚信RBI将摆脱抑制，加入其他央行的行列，通过利用数字货币进一步推动金融包容的事业。”（Cointelegraph）[2020/5/8]

和传统交易平台相比，swap交易所的用户体验还有很长的路要走。第三，做市挖矿挖出来的矿币，应该让它具有更多的权限和应用场景。这样能让其增加价值性。写在最后

一组对比

小蜜蜂从成立门槛、用户需求和差异化三个角度比较了一下传统交易平台和swap交易所。

在这个表里，我们可以看见传统交易平台和swap交易所各有所长。做市挖矿的必要

同时在上面的表中，也可以看出，不同的传统交易平台、其差异相对大一些，而各个swap交易所的差异较小，尤其是同一公链上的swap交易所，目前几乎没有差异。所以，swap交易所的做市挖矿，成为了swap交易所比较显著的差异化要素。矿币的表现代表着不同的swap的生态和发展。暂时不建议接盘矿币

当然，就目前的形势来看，矿币仍然不应该去接盘。有人说看了小蜜蜂分析寿司的文章买了寿司。小蜜蜂不知道他是把别人的文章记成了小蜜蜂的，还是把小蜜蜂分析的流动性挖矿被他理解成寿司了。小蜜蜂只分析过流动性挖矿，没有分析过寿司。流动性挖矿不等于矿币，更不等于寿司。swap与做市挖矿的展望

流动性挖矿，这是swap交易所生命里必然会出现的，甚至有可能会一直陪伴着swap交易所。即使矿币的价格会持续下跌。要知道，币圈里所有大部分项目的币都是通胀的。我们不能排除swap交易所会给矿币创新出新的应用场景。小蜜蜂以前的文章中就提过一个建议，那就是在swap中创建交易池需要锁仓一定的矿币来做门槛。要知道，一个项目方发币，多数是有预挖的币在手中，不设置一个上币的门槛，这割韭菜也太容易了。一个认真做项目的团队，是不会介意锁仓一些矿币的。当然，这是小蜜蜂的一个不成熟的建议。小蜜蜂想表达的是，有创新能力的swap交易所，是有长久生命力的，它的矿币在长期即使处于跌势，也有可能有反弹的机率。需要注意的是，defi、dex、做市、流动性挖矿有意义。但是一些毫无创新的仿盘的，可能真的是没有意义的。有的人不在意原创，只在意什么地方能赚到钱。小蜜蜂想说，有创新的地方大概率有更多的机会。蹭热点的仿盘，存在跑路的可能……

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