比特币:谷燕西 | 不动产通证化市场基础设施（二）：通证生成和登记

在美国SEC明确把通证分为工具型通证和证券型通证之后，在2018年时，美国市场中就开始出现技术平台提供将资产进行通证化的功能。这些平台如Polymath和Securitize等等。但是这些平台只专注在技术方面，也就是只提供便捷的通证生成过程,在业务方面没有实现很好的支持。业务方面一个重要的要求就是保证实际资产或权益同数字化形式的一一对应。由于这些平台没有提供这样的功能,因此资产的发行方很难通过这个平台便捷地实现资产数字化。在经过两年时间之后，目前基于实体资产生成通证化的流程更加完备。在实体资产实现通证化的同时，也有相应的法律保证。这就如同证券市场中的登记公司。当一个公司发行股票时，必须通过这个登记公司记录股票的相关信息。此后市场中的所有相关数据都以这个登记公司的记录为主。在不动产的通证化市场，此方面的登记功能开始出现。提供此功能的实体在不同的监管辖区会不同。在美国市场，目前在数字资产领域提供此功能的公司是具有transferagent牌照的公司。这样的公司既能生成相应的通证，同时又能提供法律方面的保证。提供保证实体资产同数字化形式相对应的服务可以由不同类型的公司来完成。只要所在地的监管辖区赋予它这种法律功能就可以。所以这样的功能可以由一个专门的公司来提供，也可以作为一个服务由一个提供更全面服务的公司所提供。这里面的关键因素是所在地区监管的具体要求。但不论它由什么样的公司提供，这个服务都是数字资产市场中的基础设施服务。提供登记服务的公司，由于其所采用的技术底层和商业模式不同，因此它向用户收取的费用会有很大的差别。如果系统功能不完善，依然需要比较多的人工运维，那么这样的公司自然会向客户收取更高的费用。登记公司所选择的区块链底层直接决定其业务是否能开展起来。如果底层区块链在市场中接受的程度比较低，那么在其之上生成的通证在市场中的流动自然会较低。另外如果由于底层的系统的交易流通成本比较高，这同样也会影响在其之上生成的数字资产通证在市场中的流动性。现在市场中普遍采用的以太坊，其交易成本越来越高，如果一个登记公司采用以太坊作为其底层区块链，那么用户的使用成本一定会较高。这自然会降低这项服务在市场中的吸引力。在便捷性方面，这样系统支持的数字钱包也是一个非常关键的因素。钱包的便捷性和安全性一定会影响这个数字通证在市场中的流动。登记公司的技术和业务的可集成性同样非常影响其业务的开展。对于资产提供方来说，一个重要的考虑因素是这个功能同市场中其它的相关功能的结合程度如何，也就是使用各种基础服务的便捷性。譬如用户是否能够方便地直接基于自己的实体资产生成相应的通证，并且能方便地向用户进行初期的销售以及在初次发行之后在二级市场的方便流通。在业务方面，一些公司在获得transferagent牌照，还进一步获得了brokerdealer和ATS牌照。因此，这些公司能够更全面的服务。同美国目前的数字资产市场这种由各个分离单独的机构各自努力的状态相比，瑞士的数字资产市场的形成就非常有规划。瑞士数字资产交易所提供包括数字资产登记在内的数字资产全周期的服务。对于数字资产交易两端的用户来说，就会非常方便。因此数字资产业务在瑞士提供的金融市场基础设施之上就能快速地开展起来。房地产作为一个主要的资产类型，一定会是SDX首先交易的资产类型。

谷燕西：欧央行行长拉贾德观点高度利好比特币:针对“欧洲央行行长拉加德对比特币需要监管的观点”，谷燕西表示，拉加德的这个观点高度利好比特币。如果全球的监管按照她建议的一个思路，即从G7到G20，然后再到更大的范围，那么就是全球的主要金融监管对比特币作为可交易资产的认可。比特币因此就会在各地在满足监管要求的前提下进行交易。机构甚至政府的资金就可以投到比特币当中。比特币的市值因此就会大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

谷燕西：比特币交易最终需要满足所有合规条件，机构投资者才能直接持有:12月25日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，目前同比特币交易相关的一些合规交易溢价表明依然有很大的资金量有待于直接进入比特币。他表示，比特币现在还没有成为一个主流金融交易产品。所以它依然没有在所有的合规的交易场所中进行交易。而机构的大部分资金只能在这些合规的交易场所中进行交易。它们为了在自己的持仓中持有比特币，只能通过间接的方式购买比特币。这就形成了比特币交易的一个间接的合规溢价。这样的一个溢价的形成，是因为很多机构投资者无法直接持有比特币，因此它们宁愿支付高度溢价来购买比特币信托份额，从而间接持有比特币。由此可见这些投资者对比特币未来走势的判断。谷燕西在最后指出，目前比特币的交易无法满足机构投资者所需的所有的合规条件，但机构投资者显然有非常迫切的需要现在就持有比特币，因此才产生了以上的合规溢价。这样的溢价显然是不会持久的。比特币的交易最终需要满足所有合规的条件，机构投资者才能开始持有。到那个时候，市场中就不会存在着这样的溢价。这也表明比特币价格会进一步地上升。[2020/12/25 16:28:01]

谷燕西：数字稳定币竞争优势是其底层清算结算系统及相应的配套设施:9月7日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从USDT到Libra，分析数字稳定币的商业模式》称，数字稳定币的竞争优势就是其底层清算结算系统以及相应的配套设施。譬如对于在以太坊上发行的数字稳定币来说，经营方完全不必另外开发底层清算结算系统，支付终端方面的工作也会非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可触及的用户的范围非常广。这些优势是通常的金融机构所不具备的。与此同时，他还表示，这样的一些优势并不能保证这样的机构能够只依据稳定币来获得足够的收入。对于数字稳定币的经营方来说，只有在一个能够充分发挥数字稳定币优势的具体应用场景，才能保证这个数字稳定币的持续经营。从另外一个角度说，如果一个数字稳定币是作为一个通用性质的数字货币推向市场，那么这个商业模式就很难持续下去。如果是这种情形的话，这个稳定币的规模越大，其失败的几率也就越大。[2020/9/7]

标签：比特币数字资产稳定币区块链量子比特币创始人数字资产交易平台稳定币怎么挖出来的区块链工程专业学什么课程的

以太坊最新价格热门资讯