以太坊:灰度以太坊信托成为SEC报告公司，到底有什么意义？

作者|秦晓峰出品|Odaily星球日报

北京时间今晚21点30分，加密货币资产管理公司GrayscaleInvestments官方宣布，其此前向美国证券交易委员会提交的以太坊信托注册申请已正式获得通过。

至此，灰度以太坊信托已成为SEC报告公司，且成为其旗下第二个获得申报许可的数字货币投资工具。今年1月，灰度比特币信托向SEC申请注册通过，成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具；4月，灰度比特币信托正式生效；今年8月6日，灰度向SEC提交以太坊信托注册申请。成为SEC报告公司，究竟有何意义，灰度信托对于加密市场又将产生什么影响？以太坊信托需求激增

DCG已半价出售约25%灰度以太坊信托基金股份，筹款2200万美元:2月7日消息，据英国《金融时报》援引美国证券备案文件称，Digital Currency Group（DCG）开始出售其在其子公司灰度加密信托基金中的股份，以筹集资金偿还Genesis债权人资金。

文件显示，自1月24日以来，DCG主要出售了约25%的以太坊信托基金，已筹集高达2200万美元资金，售价约每股8美元，远低于每股16美元的市价。此外，DCG还开始出售其LitecoinTrust、Bitcoin Cash Trust、Ethereum ClassicTrust和Digital Large Cap Fund中较小的股份。[2023/2/7 11:51:59]

灰度信托最初是通过私募方式发行的，仅供合格的和机构投资者以证券形式投资以太坊，而不需要直接购买现货，避免存储烦恼。并且，以太坊信托股份在法定的一年持有期后，才有资格在公开市场上出售。2019年6月，以太坊信托的股份开始以ETHE的代码在Otcmarkets上公开交易，进一步提高了产品的可用性。既然已经有了公开销售渠道，为什么要向SEC申请，成为报告公司？一方面，灰度用户对以太坊信托的需求激增。根据灰度官方公告，2020年第二季度，以太坊信托平均每周流入资金达到1040万美元，最终创下了1.352亿美元的季度纪录。“随着灰度以太坊信托已成为世界上最大的以太坊投资工具，对以太坊的强劲需求比以往任何时候都更加明显。事实上，在我们最大的一个季度中，对以太坊需求几乎占到了总流入资金的15%。“另一方面，美国一些大型合规机构有着不少限制，对未在SEC注册的投资产品不会进行投资。基于上述两点考虑，为了扩大灰度信托的用户范围，灰度才选择在今年相继申请比特币&以太坊信托注册。给大家做个比较，苹果公司和所有其他上市公司或公共基金，都是SEC报告公司，都需要向SEC定期提交各种报告和数据。影响：增加流动性和加密市场买盘

灰度以太坊信托基金折价率已达创纪录的60%:金色财经报道，灰度以太坊信托基金（ETHE）的资产净值折价率已达到创纪录的60%，创下自该基金成立以来的最低水平。分析显示，FTX破产所导致的一系列连锁事件或是导致ETHE创下历史最低溢价率的主要原因之一，由于灰度不为任何基金提供实时赎回计划，因此投资者无法从灰度直接将ETHE赎回为ETH。另一方面，灰度比特币信托基金GBTC当前折价率维持在45%左右，略高于此前48%的历史记录。（cryptonews）[2023/1/3 9:49:55]

那么，成为SEC报告公司意味着什么，有何影响？一是增加投资者的关注，更多的机构投资者可能会开始考虑投资灰度以太坊信托。二是灰度需要定期报告。此前灰度以太坊信托只需要根据场外交易市场替代报告标准，发布季度、年度报告以及经审计的财务报表；现在，将改为以10-Qs形式提交其季度和年度报告以及经审计的财务报表。除了遵守《交易法》规定的所有其他义务外，还要向SEC提交年度报告、季度报告以及当前状态报告。灰度在提交给SEC的以太坊信托相关文件中也提到，ETH1.0向ETH2.0过渡存在的潜在风险，可能会对以太坊价格和灰度股票产生重大不利影响。文件中表示，以太坊若未能正确地实现过渡更改，可能会导致临时或永久性分叉，这可能会产生负面影响。灰度此举是正常报告程序，向SEC报告的公司，必须在所有季度和年度报告中讨论可能对其公司业绩产生不利影响的风险因素。三是增加流动性。此前购买了以太坊信托的私募股票的合格投资者，将有更多流动性机会，法定持有期将从12个月缩短至6个月，持有6个月即可变现。根据美国《证券法》第144条规定，成为成为报告公司至少90天并满足其他要求之后，「持有期减少」将生效。也就是说，从2021年1月4日起，对于灰度级以太坊信托，持有期将缩短至6个月。四是对加密市场来说，更多的机构投资者进入以太坊信托，有望增加以太坊买盘。此前比特币信托成为SEC报告公司并在4月「持有期减少」生效，灰度加速购买比特币。在一百天中，其比特币信托基金增持了78354枚比特币，价值6.9亿美元，平均每天购买800枚比特币——相当于每日挖矿新增比特币供应量的85%。并且，这一消息对市场而言，也是一剂利好，这意味着更多的监管机构以及主流投资开始重视加密市场，有利于提振信心。也有很多加密投资者担心主流监管的介入，会带来不利影响。这种担心大可不必。2017年CME、CBOE这类合规交易所相继开通比特币期货，反而推动市场走向牛市。未来：更多加密产品有望进入主流市场

“灰度以太坊信托基金在场外交易市场OTCQX挂牌交易”系旧闻:针对部分报道称，灰度以太信托基金（ETHE）今日正式在美国场外交易市场OTCQX挂牌交易，交易代码为ETHE。

经查询发现，该消息解读有误。ETHE其实早在2019年5月23日就被美国金融业监管局（FINRA）批准在OTCQX交易，ETHE价格一度创下526美元历史记录，与ETH真实价值溢价率达到1825%。截至今日，每股ETHE代表0.0929306ETH的所有权，ETHE报价68.07美元，溢价率54%。

今年1月，灰度比特币信托向美国SEC申请注册通过，成为首个符合SEC标准的数字资产工具；4月，灰度比特币信托正式生效；8月6日，灰度向SEC提交以太坊信托注册申请；10月12日，灰度以太坊信托注册申请正式获得SEC批准通过。[2020/11/20 21:29:51]

2013年，DigitalCurrencyGroup成立GrayscaleInvestments；同年9月，灰度推出了比特币投资信托，并获得了金融行业监管局的批准，允许Grayscale公开发行股票。过去7年，灰度将产品线进一步拓展，除了比特币和以太坊信托，还有BCH、horizen、XRP、zcash、ETC、LTC和恒星等加密资产。根据10月9日官方数据，目前灰度管理资产规模达到60亿美元。

灰度以太坊信托或成为SEC第二个获得申报许可的数字货币投资工具:加密货币资产管理公司Grayscale Investments宣布已提交注册申请至美国证券交易委员会（SEC），如果在审查后被认为是有效的话，Grayscale的以太坊信托基金（ETHE）将作为第二个获得申报许可的数字货币投资工具（第一个是灰度比特币信托）。

Grayscale强调，该自愿性质的申请不应该将该信托归类为交易所交易基金（ETF），虽然这两者都对投资者而言有类似的结构，因为它们都是受欢迎的投资产品。

Grayscale透露，如果该申请通过后，将会产生这些改变：

1. 该信托将作为SEC第二个获得申报公司地位的数字货币投资工具；

2. 之前通过私募方式购买过该产品的合格投资者，法定持有期将从12个月缩短至6个月，这意味着可以提前获得流动性；

3. 由于许多机构限制投资尚未在SEC注册的投资产品，因此更多机构投资者可能会考虑使用该产品；

4. 将按照SEC的相关标准提交季度和年度报告以及经审计的财务报表。

据悉，今年1月，灰度比特币信托成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具。（Globenewswire）[2020/8/6]

比特币和以太坊信托相继获得SEC批准，其他加密资产或许也将复刻这一模式，陆续成为SEC报告公司，在加密市场与传统市场间架起一座沟通的桥梁。实际上，对于以太坊来说，除了灰度以太坊信托成为「正规军」之外，今年还将有一个利好消息——CFTC即将通过以太坊期货。今年2月，美国CFTC主席HeathTarbert在接受彭博社采访时表示，以太坊期货正在酝酿中。“我们已经看到了以现金结算和实物交割的比特币期货。我的猜测是，我们还将看到以太坊期货。”实际上，这并不是Tarbert第一次公开看好以太坊期货。早在去年10月，Tarbert就曾表示，以太坊是大宗商品，以太坊期货可能会在2020年开始交易，CFTC愿意为新产品开绿灯。“我想你很可能会在未来六个月到一年内看到一份以太坊期货合约。”再加上明年ETH2.0即将上线，以太坊或许会成为新一轮牛市的焦点，值得关注。

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