OIN:Coinbase观点：浅析UMA与Synthetix等加密合成资产平台潜力和风险

编者按：本文来自链闻ChainNews，撰文：JustinMart，就职于CoinbaseVentures，编译：LeoYoung，星球日报经授权发布。现在的多数去中心化金融(DeFi)应用都像是复制传统金融产品。代币间可以互兑，在货币市场借入或贷出，甚至在交易所用保证金和杠杆交易。

但DeFi远非如此。区块链是全球开放的平台，本质上承载可编程价值资产。迟早有一天，DeFi会产生真正独特的产品，跟传统世界没有一丝联系。下面就来看一种可能：合成资产。何为合成资产？

合成资产是新型衍生品。衍生品就是价值源自于不同资产或基准的资产。就像期货和期权，买卖双方对可追踪资产未来价格的合约进行交易。DeFi在这基础上做了一点调整：「合成资产」就是衍生品的数字化代币。衍生品就是定制获得指定资产或金融产品持仓的金融合约，合成资产就是这些衍生品的代币。因此，合成资产具备以下独特优势：无需许可便可创造出来：以太坊等区块链让任何人都可以构建合成资产使用简单和可转移：合成资产可自由转移、交易全球流动资金池：区块链本身的全球化特性让世界上任何人都可使用无中心化风险：没有控制特权的中心化媒介举几个例子

Filecoin网络24小时产出34.91万枚FIL:据IPFS100报道，Filfox浏览器数据显示，Filecoin网络当前区块高度为1017692，全网有效算力为9.010EiB，总质押量约为1006万枚FIL，活跃矿工数为2940个，每区块奖励为24.4194FIL，近24小时产出量为349195FIL，24小时平均挖矿收益为0.0371FIL/TiB，目前FIL流通量为157997377。

目前有效算力排名前三的分别为：f0127595（MetaverseInfras）以132.66PiB暂居第一，f0123261（LDPool）以115.11PiB位居第二，f0142720（RRM-雅典娜）以109.78PiB位居第三。[2021/8/13 1:52:51]

合成资产将实体资产代币化，将实体资产引入区块链世界，为其赋予上述所有优势。设想世界上任何人都可以购买追踪S&P500指数的代币，能在Compound、Aave、MakerDAO等其他DeFi产品中用这类代币抵押。这种模式可延伸到黄金或稻谷、TSLA股票、SPY指数、公债类债券等等。还有让人耳目一新的新奇金融工具也不再遥不可及，例如流行文化市场、meme文化市场、个人代币市场等，都可以通过合成资产交易。考虑到任何资产都可以合成引入区块链，这个潜在市场规模巨大。就参照一点，2020年第一季度全球股票交易市场规模达32.5万亿。理论上，这个市场部分可以变为合成资产，任何人都可以不受限制在全球流动资金池自由交易。特殊案例：交易「屎」

CoinDesk专栏作家：专业投资者似乎并未受到通胀飙升的影响:CoinDesk专栏作家David Z. Morris今日刊文称，根据美国今天发布的消费者物价指数（ CPI ）数据，通货膨胀率达到了13年来的最高水平。同比通胀率高达5.4%，远高于美联储认为经济健康的2%的长期利率目标。一些比特币投资者可能会将此视为买入信号。比特币投资者长期以来一直认为，比特币有潜力作为任何单一货币的通胀对冲工具。 这一论点往往取决于比特币的供应严格受到限制，但同样重要的是它的全球性，与任何一个国家的经济或货币都无关。但专业投资者似乎并未受到通胀飙升的影响，这表明即使你完全相信比特币的反通胀论点，也要保持谨慎。[2021/7/14 0:49:28]

Coinbase：近期交易飙升期间一直处于运行状态:交易平台Coinbase：平台已经完全恢复，并在近期交易飙升期间一直处于运行状态。[2021/2/9 19:16:40]

2019年末，几个开发者想到个创意，发布一个原型：要是有种合成资产可以追踪旧金山市区街道随地大小便如何？街上大小便增多，代币持有人获利。大小便减少，代币发行方获利。使用预言机来报告大小便数量。这种代币市场可以激励旧金山当地政府。要是旧金山市政府发行「屎币」，就会激励政府清洁街道而获利。相反，如果街道没有变得更清洁，购买「屎币」的市民至少可以获利，对不良情绪加以补偿。这只是个简单范例，说明合成资产的潜力，解释「万物可代币化」的市场。

Filecoin将在3周内逐步进入主网:金色财经报道，据Filecoin官方博客消息，太空竞赛测试网将继续运行，并在接下来的3周内通过协议升级和状态转换逐步进入主网，而不是从头开始进行设置（这样会失去所有存储容量）。Filecoin主网将在epoch 148888正式开启。预期将在10月15日左右到达这个epoch，然后将开始一段时间的监控和解决问题来保证过渡后网络的正常运行（与预期相符）。10月19日至10月23日将举行为期一周的Filecoin启动活动。[2020/9/28]

目前最常见合成资产平台

UniversalMarketAccess(UMA)*UMA是可以让任何人都可以再创造传统金融产品、新奇加密资产等产品的合成资产协议。在UMA平台上，两个对手方可以无需许可使用、创造套利金融合约。合约通过经济激励担保，通过以太坊智能合约执行。以太坊全球开放区块链的特性大幅降低准入障碍，带来「通用市场使用」协议。目前UMA社区成员在专注于首先构建代币化收益曲线。此外，任何人都可在UMA上创建任何类型金融合约。例如：加密资产合约：加密资产期货代币、收益曲线、永续掉期合约(perpetualswaps)等追踪加密货币或DeFi指标的代币：例如BTC市场占比、DeFiTVL表、DEX市场份额等任何其他指标传统金融产品：美国和全球股票、私人养老金计划、保险及年金产品新奇产品：「屎」交易、流行文化、meme文化等。

58COIN币本位合约明日18:00停服上新 预计5小时:据58COIN官方公告，其币本位合约将于明日18:00停服上新，预计5小时，具体以实际时间为准。上新期间，用户将无法进行开平仓、资金划转、计划委托等系列操作。考虑到停服时间较长及行情的不确定性，官方建议投资者注意风险调控，谨慎持仓。USDT合约、混合合约、季度合约等其他业务线不受影响。同时，官方提醒：本次停服，需要用户在停服开始前撤销已有的普通委托单和计划委托单, 若未及时处理，届时会触发系统性撤销。据悉，本次上新完成后，其币本位合约将全新亮相。[2020/8/9]

UMA定位为新奇、有创造性的「长尾」金融市场协议。和「屎币」交易一样，这种合约可根本上改进激励方案。这是从零到一创新。注释：UMA是CoinbaseVentures投资的公司之一Synthetix

Synthetix是可创造以太坊合成资产全球流动性的协议。Synthetix促进大量类型资产生成和交易，可以是加密资产、股票和商品，所有都在链上。追踪此类资产价格的代币都可在Synthetix生态系统中买卖，操作中混合抵押、质押和交易费。重要的是，Synthetix生态已经变为完全由DAO结构的治理，SNX代币是整个生态的核心。可质押SNX生成抵押型合成资产，同时累积交易费。SNX还可用作DAO社区治理。Synthetix作为DeFi生态中的领先合成资产平台，目前已发行合成资产超过1.5亿美元。其中主要是该平台的稳定币sUSD，市值接近一亿美元。Synthetix目前主要提供sETH与sBTC加密资产合成资产，还有追踪一篮子资产的sDeFi和sCEX指数型代币。该平台上合成资产的成功主要归功于其独特的市场设计，资产按预言机报价交易，因此买卖都没有滑点。

其他平台还有很多其他合成资产平台有所取舍，按照各自的独特设计理念正在开发中。例如Morpher、DerivaDEX、FutureSwap、DyDx及Opyn、Hegic或Augur。注释：DerivaDEX是CoinbaseVentures投资的公司之一结论

随着以太坊和DeFi生态的成熟，合成资产作为新的基元成为可能。现在只是开始，也不要忽视内在风险：智能合约风险：智能合约漏洞完全可能被利用，合成资产是重点攻击目标治理风险：平台多数由中心化参与者治理，相对都未经过规模化验证预言机风险：众多合成资产依靠预言机才能正常运作，这带来自身的信任依赖(trustassumption)和失效模式(failuremode)平台风险：以太坊等其他底层区块链都会遇到承载量的问题，越是需要效率的时候可能网络越繁忙，情况会更糟。费用市场低效，抢先交易或恶意攻击(griefingattack)都会成为问题但潜力和问题之前总要有所平衡。合成资产代表现有金融市场走向开放、全球化的未来，本身是重要基元。再进一步，便会看到「万物可代币化」市场背后的创新。我们有可能利用这些基元构建全新的金融市场，从根本上调整激励方案，改变我们的现有生活方式。

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