EFI:DeFi流动性挖矿利益方与风险分析

近期Defi上uniswap带来的流动性挖矿热潮，成为了2020年一个突如其来的大热点，甚至在最开始的时候都没有几个人在讨论uniswap，ampleforth，compound，YFI，Curve，Sushi等各类玩法与潜力。随着参与的人数逐渐增多，询问的人也日益增加，今天我们来分析一下Defi流动性挖矿中根本的利益方在哪里，谁赚了谁的钱？谁接了谁的盘？Herewego:1.首先我们要搞懂一个概念，什么是流动性挖矿？

BTC,ETH这类ASIC矿机、显卡等挖矿是通过为网络提供算力，来维护网络从而获得出块奖励。因近些年全网算力增加，难度增加，个人装备占比全网算力骤降，导致挖矿效益降低，所以产生了矿池，托管等集中算力一起赚钱的模式

Filecoin这类PoC，通过硬盘显卡等运算能力与提供硬盘存力大小来维护网络，从而获得出块奖励。其逻辑类似于PoW类挖矿，只是把算力改作为存力，其他硬件来增加装备的性能。

Cosmos上IBC DeFi协议Gravity DEX已完成部署:据官方消息。7月13日，Cosmos上IBCDeFi协议GravityDEX宣布已完成部署，后续将上线GravityBridge以连接以太坊和其他EVM兼容链。GravityDEX是为CosmosHub创建的链间去中心化交易所，并将CosmosHub确立为链间中心，允许交易任何连接链的代币。[2021/7/13 0:47:15]

所以，同理而言，流动性挖矿，就是为通过为整个生态提供可让人交易的流动性，使得交易兑换更丝滑流畅，从而获得奖励，可以简单理解为一种做市商。

所以，三者的本质都是为网络生态提供较大的帮助，从而获得奖励，从这个点出发，也可以看到基本在BTC,ETH,PoC类的生态中，极早期的个人，与大规模参与的矿工与大户机构才可能是利益的最大受益人。用更容易理解的方法来想流动性挖矿，就可以理解为类似中心化交易所的OTC平台中为用户提供USDT,BTC等资产兑换的那些个人与商户，大平台来的商户多，用户兑换也就更丝滑，更快，价差更小。小平台，做市商来的少，用户能兑换的量就小，价差也就更大。这些商户通过买卖的点差来赚取中间差价，但这个差价对每个单独的用户来说并没有太大，所以用户体验会很不错。

Heco负责人六苏：Heco为开发者和用户在CeFi与DeFi之间架起了一座真正的桥梁:4月11日下午，Heco负责人六苏受邀出席由金色财经主办的“2021共为 创新大会”，本次大会以“DeFi的创新进阶”为主题。

会上，六苏发表了《交易所公链——后浪奔涌，如何做到一见倾“新”》的主题演讲，六苏着重分析了当前DeFi和CeFi的产品定位和实现路径之间的异同，以及火币生态链Heco在两者之间所扮演的角色。

六苏认为，CeFi为用户提供更为频繁的客户服务，CeFi用户本质是信任依据标准提供服务的专业金融机构以及组成这个机构的从业人员。DeFi用户本质是信任由专业程序员编写和自动执行的代码，但代码也是由人编写的。尽管两者的目标一致，但DeFi和CeFi的实现路径不同。DeFi通过自动和精准执行的代码使人们确信，而CeFi通过制度标准和金融的经验使人们确信。

而Heco的存在，为开发者和用户在CeFi与DeFi之间架起了一座真正的桥梁，此前DeFi的高门槛阻碍了小白用户的进入，而Heco的低GAS与高性能可以帮助用户更好地理解和探索DeFi世界，让DeFi真正飞入寻常百姓家。[2021/4/11 20:07:36]

DeFi 概念板块今日平均涨幅为6.14%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为6.14%。47个币种中38个上涨，9个下跌，其中领涨币种为：LRC(+42.99%)、SNX(+20.33%)、MLN(+20.14%)。领跌币种为：SWFTC(-16.88%)、HDAO(-6.12%)、LBA(-4.04%)。[2021/1/4 16:22:08]

这种模式，其实也是YFI，Curve等创始人最开始的初衷，通过聚合选择最优的利益池子，为这些池子提供流动量，从而来获得交易手续费与相应代币等奖励。但这些Defi代币却莫名其妙的疯狂渐演变成了一场暴涨暴跌的欢乐悲情宴，真的是暂时将你眼睛闭了起来，一杯敬“自由”，一杯敬“死亡”,气氛开始升温，危险又迷人，reallywannadancetonight，feelalittlebitdangerous。2.参与流动性挖矿的步骤：

用以太坊上构建的Uniswap为例，基本简单的步骤有以下几点：在中心化交易所购买ETH代币从交易所转到平台支持的在线钱包，metamask，coinbasewallet等将钱包与Uniswap平台Connect连接后点击liquidity，选择想参与的币种，看一下你想参与的比例与需求的token数量

Value DeFi攻击事件一名受害者获得黑客发送的5万美元稳定币:Value DeFi团队就“遭闪电贷攻击损失540万美元”一事发布事后分析报告称，将制定一项针对受害者的补偿计划，该计划由“开发基金、保险基金和协议产生的部分费用”共同出资。一名自称是护士的用户试图联系攻击者称，其已把毕生的积蓄（近10万美元）投入到该项目中，并请求攻击者归还这笔钱。推特上的许多观察人士立即质疑这名用户的真实性。令人惊讶的是，攻击者确实“捐赠”了价值5万美元的稳定币给该名用户。据悉，Value的开发者也曾试图联系攻击者，就进一步返还资金进行谈判。截止发稿时，这些尝试是否成功还未可知。（BeInCrypto）[2020/11/16 20:58:48]

通过uniswap，将ETH等兑换成想提供流动性的币种相应数量，如果找不到币种，那就贴币的合约地址进去成功后，再点击Liquidity，按比例需求参与流动性挖矿，扣除手续费之类的。添加liquidity成功后，就生成了所谓的UNIV2-LPtoken，在sushiswap等相应的平台里面Approve这些LPtoken后参与抵押staking，就完成了流动性挖矿的配置。*注意：不要直接从交易所将币转到流动性挖矿的合约地址。我们可以看到，看起来步骤并不是特别的复杂，但途中经常会遇到小问题，比如拥堵pending，手续费昂贵到一个小步骤15$左右。去中心化平台，指导信息非常少等问题，一个步骤错，可能你的币就不知道转到哪里去了。一个流程走下来，手续费估计目前得扣个100$左右。3.参与流动性挖矿的利益分析：

水桥服务联盟应俊：DeFi 只是更高层级的金融组合:9月19日， 水桥服务联盟首席咨询顾问应俊在“了不起的社区”厦门站活动中表示：DeFi 只是更高层级的金融组合。虽然DeFi 带来了瞬间的市场繁荣，但是还未成熟就已产生次贷，并出现年化收益虚高、智能合约未合理审查、治理代币出现一二级倒挂等问题，而决定DeFi发展的分水岭在于收益是否来源于真实的商业场景。

据悉，水桥区块链BaaS系统是面向开发者提供通用区块链技术的企业服务平台。能够帮助企业快速构建稳定的区块链生产环境，实现业务场景核心数据快速上链，建立公开、透明、可信的价值互联网分布式商业。

“了不起的社区”由金色财经、哼哈互动联合主办，是区块链行业首家以社区为垂直领域线下资源对接会，之前已在深圳、杭州、郑州站成功举办。[2020/9/19]

从以上表格我们可以清晰的看出每个不同的角色，在流动性挖矿之中的作用与盈利来源，基本上最大的盈利点在于挖头矿的大户与大机构还有可能早就偷偷开始挖的项目方这边。至于盈利的来源，肯定是后浪接盘带来的现金流，接盘侠其实也知道自己有可能接盘被埋，但是也抱着一种投机和我不是最后一波的心态来参与到这场盛宴之中。如果回头看我们文章前面举例所说，做市商其实赚的是稳定的点差波动手续费，以量取胜，那么为啥Defi类的流动性挖矿会产生如此大的币价升值和波动呢？个人感觉，主要因为以下几点：故事好，Defi的概念的确是全新的有很大想象空间的概念，能想象就很难估值有认知门槛，哪怕是13年的老韭菜，也不一定能理解流动性挖矿怎么玩，二级市场的韭菜和新人就更懵逼了，看着币价FOMO心态就开始了中心化交易所推动，各大交易所基本都推出了Defi观察版块，促进了投资者的关注度赚钱FOMO欲望来袭，都想来分一杯羹，各方势力都出了资金去参与体验Swap点差较大，且不太明显，直接闪兑盈亏没有K线那么直观，促成较多差价swap4.Defi流动性挖矿的风险分析

流动性挖矿有趣但是风险也很大，因为DEX发币成本很低，很多仿盘与垃圾币拿个好听的故事就可以吸引到很多投资者参与挖矿，然后24h-1周内跑路。这甚至比17年ICO盛况还要严重，因为Defi更加找不到团队，完全不知道是谁在做，背后按发送键的，没准是二哈，完全等于是自己吃哑巴亏，对方乐开花，连基本的道德风险都没有了。流动性挖矿的本质在于吸引资金进来增加交易标的的深度与量，从而使swap与交易达到流畅与低点差的效果。提供流动性的人抱着赚钱的目的来，同样也会让更加赚钱的项目吸引走，之后就是庞氏局的吸引节奏了，因为给出的利润已经可以是完全凭脑袋想出来的年化了。反正，吸引来一波就跑，给你10000倍年化又如何呢。

好的Defi流动性项目的确可以使交易在DEX上方快速轻松的进行，利用自己的online钱包就可以进行swap交易，使得个人免除了将币存在第三方交易所带来的风险，100%自己控制自己的资产进行交易。但同时，也增加了自己账号被盗而丢失全部资产的风险，没有任何第三方帮你兜底。所以客观上讲，Defi的流动性挖矿应用的的确确是一个非常好的创新，增加了人们在参与贡献与使用的可能性与便利度。但，如果是抱着投机暴富的心理，除非你资源人脉信息够早，够深，够硬；不然，还是趁早打消这个念头，至少在这个阶段打消这个念头吧，基本就是去接盘的了。也就是说，流动性挖矿不是给小散玩的东西，手续费的价格就能看出来了，你如果拿几个ETH去，还没开始挖，上来先亏个10%-30%手续费，当然的确有人暴富了，同时，伴随着更多的人留在了山顶。流动性挖矿，基本是大户和机构提供流动性赚钱，未来这些人也会是项目方发展进一步开发新功能与新项目的重要参与人员与资源。But,dowhatyouwant,hopeisagoodthing.▌作者简介：Future小哥哥PNU工硕，价值投资与量化技术投机综合爱好者；区块链价值分析师，主流媒体机构与美股Broker特约作者，韩国BK21奖金获得者，曾作为Tesla，GM，FF等新能源产品研发合作项目的CFT负责人。帮助咨询分析多类区块链公链交易所等应用与落地项目价值，具有跨领域，跨部门的综合判断经验与价值判断逻辑。▌说明：文章的转载请在得到授权后在文章开头注明作者与出处，商业盈利(包括但不限于流量产生的利益、爬虫、套餐等)等通途转载等行为必须先得到作者本人同意，否则将追究其个人或机构责任与版权赔偿。

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