SWAP:一文了解DEX聚合协议1inch的新产品Mooniswap

编者按：本文来自巴比特资讯，作者：1inch，编译：隔夜的粥，星球日报经授权发布。8月11日消息，去中心化交易所聚合协议1inch.exchange今日宣布推出自动做市商服务Mooniswap，这一新的AMMDEX对Uniswap的设计进行了改进，其会把套利者的部分收益重新分配给流动性池，并保护交易者免受抢先交易攻击，根据模拟实验，Mooniswap为流动性提供者带来的收入，预计将比UniswapV2多50%至200%。

什么是自动化做市商？

自动化做市商极大地改变了用户交换加密货币的方式，流动性池允许用户以完全去中心化和非托管的方式在代币之间轻松转换。同时，流动性提供者可以获得交易费被动收入，而这一收入是根据其对储备池提供的资金按比例计算的。2017年，Bancor推出了第一款AMM产品，它使得参与者可以在不依赖外部数据定价的情况下交易加密货币。之后，由Uniswap、Balancer、Curve等不同项目设计的创新AMM，开始在DeFi领域涌现。历史上，AlanLu首先为预测市场使用了恒定乘积公式，随后，HaydenAdams就使用了这个漂亮的公式来打造了他的Uniswap，而这个优雅的AMM公式便是：x*y=k其中，x代表代币1的数量，y代表代币2的数量，k则是一个固定常数。换言之，这个方程表达了两种资产数量之间的依赖关系，它们的乘积必须保持不变。有了这个等式，AMM可以引用一个池中两个资产的价格，以维持它们的单位乘积等于一个常数。这一想法很快就被市场参与者接受了，VitalikButerin呼吁“以我们运行预测市场的方式来运行链上的去中心化交易所”，并对抢先交易问题进行了反思。事实上，AMM机制也给交易者带来了可能的亏损风险。之后，很多项目方便从不同的角度来解决这些缺陷。自动化做市商是如何工作的？

Web3 Foundation向36个项目共提供78万美元赠款:7月11日消息，Web3 Foundation在第18批赠款计划中向36个项目共提供78万美元赠款。受赠项目中，用户界面类别中受赠方包括Web3 Labs Ltd、Wunderbar Network、Profond.ai等，Chains和Pallets类别中包括Valletech AB、Ed Anderson、Societal Labs Ltd.、Ideal Labs、Xcavate等，智能合约类别中包括Galaxy.Do、Collective Intelligence Labs、727.ventures、CoinFabrik、Talentica Software、Deep Ink Ventures GmbH等，工具、APIs和语言类别中包括DAuth、TradeLink、Supercomputing Systems AG、Nikita Orlov PR、P2P.ORG、ParaSpell，研究类别中受赠方为Scio Labs，互操作性类别中受赠方为Polytope Labs。[2023/7/11 10:48:29]

通过两个面，恒定乘积不变方程会平衡资产池中的资产。其中第一面是交易者，他们与资产池进行交易，并导致价格的变动，第二面则是套利者，他们在交易者完成交易后，通过与资产池进行交易，将价格带回到市场价。因此，我们就有了AMM的两个进出流。一般来说，交易者是按照AMM提供的价格交换资产的散户投资者，而套利者则相反，通常它们是旨在捕捉利润的交易机器人，由于套利流程的确定性是很高的，因此，套利者具有比其他市场参与者更多的优势。理想情况下，如果价格下跌所带来的利润回到池中，那么做市商将从价格差异中获利。资产池是预先融资的，因此一笔互换交易可以轻松执行，在任何一段时间内，一名交易者在卖出，而另一名交易者则在买入，最后他们就相互抵消。不幸的是，这在现实情况下是不存在的，进行抢先交易的交易者，实际上是通过价格波动来从流动性提供者那里窃取资金。不可否认的是，抢先交易的问题非常重要。现有AMM面临的问题

30天内赎回超过20亿美元的USDC:金色财经报道，数据显示，从2023年1月6日到2月11日，整个稳定币市值下降了625,009,636 美元。损失最大的是USDC。USDC在大约30天内下跌了4.9%，导致1月6日以来整体估值损失21.96 亿美元。而USDT上涨了3%，按市值计算第三大稳定币BUSD在过去30天内下跌了0.5%。1月6日记录的数据显示，BUSD的市值约为 167.9 亿美元，而今日，当前市值约为161.9亿美元。

排名前十的其他主要稳定币的流通代币数量连续 30 天增长，包括DAI、FRAX、TUSD、USDP、USDD和GUSD。Tron 的USDD上涨 1.3%，USDP 上涨 3.3%，TUSD的流通代币数量比上个月增加了11.9%。[2023/2/12 12:01:26]

恒定乘积不变量公式为AMM设计的很多后续创新奠定了基础。而现在，旨在改善价格曲线的AMM创新正迎来爆炸式的增长。恒定乘积公式最直接的实现是Uniswap的AMM，Uniswap是完全无需许可的，任何人都可以参与它的资产池做市。UniswapAMM不需要来自预言机提供的任何外部喂价，除了针对它执行的交易之外，基本上对定价没有其他影响。不幸的是，当流动性提供者在不利的条件下退出时，他们会遭受损失，这自然是令人不愉快的。而Curve则针对稳定币创建了一个更好的定价函数，它由一个恒定乘积及一个常数和函数组成。由于等式两边都嵌入了池不平衡系数，Curve的AMM能够更有效地报价。该AMM会根据查询时资产池不平衡的程度，在常数和公式和恒定乘积公式之间切换。Curve的创新极大地促进了DEX领域的发展，但它依旧没能解决一些令人头疼的问题。作为AMM领域的开拓者，Bancor在其V2版本更新中，首次尝试通过流动性放大和动态权重机制来解决大额交易的高滑点和无常损失问题。然而，BancorV2减轻无常损失的浮动权重解决方案，需要依赖于协议外部运行的预言机的平稳价格报价流。Bancor发现这是一个关键的缺点，因为预言机容易受到抢先交易攻击的影响。我们赞同Bancor的观点，即一条锁链的强度取决于它最脆弱的那一环。很多项目方都试图用自己独特的实现来改进AMM设计。而1inch团队设计的AMM，它使得流动性提供者能够从价格滑点中捕获到一部分利润。

安联首席经济顾问：投资者要学会欣赏比特币的相对稳定性:金色财经报道，安联首席经济顾问Mohamed El-Erian在接受CNBC采访时透露了他对 BTC 潜在未来的看法。El-Erian指出，领先的加密资产将成为全球储备货币，但其价格不会达到10万美元的水平。关于加密监管机构的问题，El-Erian认为比特币和主要的山寨币将克服这些问题。他表示，随着适当的法规到位，业绩可能不会下降。但BTC达到10万美元或获得大量机构采用的可能性仍然不确定。

此外，首席经济学家指出，加密冬天和不利的宏观经济条件影响了BTC的发展。但值得庆幸的是，现在加密生态系统正在逐步加强。因此，El-Erian敦促投资者欣赏比特币的相对稳定性。此外，最近的市场走势表明，加密市场已经出现了最糟糕的看跌趋势，几乎已经结束。[2022/11/3 12:14:33]

数据：以太坊连续9周资金流入，总额达1.62亿美元:金色财经消息，据最新数据显示，自6月中旬以来，随着合并透明度不断提高，以太坊市场情绪有所好转，目前已经连续9周保持资金流入状态，流入的资金总额为1.62亿美元。

加密市场依然呈现出资金外流状态，上周整体流出规模约为900万美元，交易额约为10亿美元，较全年平均水平低55%。比特币连续第3周资金流出，当前流出总额约为1500万美元。（CoinShares）[2022/8/24 12:44:30]

Mooniswap简介

Mooniswap是下一代具有虚拟余额的自动化做市商，它使得流动性提供者能够捕获套利者获取的利润。面对抢先交易难题，VitalikButerin建议使用“虚拟量”方案，但是在一个稍微不同的背景下。这一想法在Mooniswap设计中得到了充分的实现。新的AMM能够通过维持不同互换方向的虚拟余额，将大部分滑点收入保留在池中。当发生互换交易时，做市商不会自动应用不变算法并显示即将进行交易的新价格。AMM在大约5分钟的时间内缓慢地提高套利交易者的汇率。因此，它们将只能收回一部分滑点收益，而其余部分将保留在流动性提供者共享的资金池中。我们相信这会改变游戏规则。通过延迟价格更新，做市商将为套利者创造一个高度竞争的环境，迫使他们以利润较低的价格进行交易，这反过来又会增加流动性提供者获得的价值。下图显示了几笔套利如何显著增加从X点到Q点的恒定乘积不变量：

EOS网络基金会推出EOS生态Yield+激励计划，将于8月14日开放注册:8月11日消息，据官方公告，EOS网络基金会推出EOS生态Yield+激励计划，将于8月14日开放注册，8月28日开始计算TVL并发放奖励。Yield+激励计划分为三个阶段：第一阶段中，所有DeFi协议均可注册申请，24小时EOS TVL平均值不低于200,000美元的DeFi协议可获得奖励。

据悉，Yield+是一项EOS生态流动性激励和奖励计划，旨在帮助发展EOS DeFi生态系统，提高EOS DeFi的总锁仓量（TVL），并增加用户从其EOS资产中获得收益的机会。[2022/8/11 12:18:24]

其中：A是初始余额；X是在一笔互换交易后发生滑动的余额；B是在一段时间后反向互换的虚拟余额；0A—0Q价格的真实线；BC，DE，ZQ是基于虚拟余额的套利交易；XY，YZ-套利交易与实际余额的并行交易；互换后，反向互换的虚拟余额开始从A点线性移动到X点，在某些B点，套利者发现价格有利可图，并通过从B点到C点执行互换来重新平衡资产池。请注意，A点和C点以及原点都位于同一条线上，这意味着它们拥有同样的价格。图表显示了三笔连续的套利交易，这些交易一直持续到Q点的实际余额达到均衡价格。我们基于真实世界的数据对Mooniswap的性能进行了多次模拟，并将结果与UniswapV2进行了比较。在下面，你可以找到关于交易量、累计价格滑点、UniswapV2流动性提供者收入以及Mooniswap流动性提供者收入的预测结果图表。为了说明这一点，我们在UniswapV2上选取了一些流动性最强的市场：

图：不同资产池的UniswapV2LP收入与MooniswapLP收入的对比平均而言，由于价格滑点利润的重新调整，我们预计Mooniswap为流动性提供者带来的收入，将比UniswapV2多50%至200%。互换交易和推荐费

Mooniswap最初设置了0.3%的互换交易费用，而这一费用将来可逐渐降低到0%，以此为市场提供一种更具竞争力的交易方式。Mooniswap引入了推荐费的概念，以鼓励与钱包和其他服务的整合，从而增加交易量和流动性提供商的额外收入。只有在交易参数中指定了推荐钱包时，才会收取推荐费。推荐费是固定的，它等于流动性提供者在交易中赚取收入的5%。因此，最初0.3%的互换费将有0.015%会是作为推荐费，剩下0.285%给予流动性提供者。虚拟余额产生的额外利润也按相同比例分配，其中有5%会作为推荐费。推荐费不会对价格造成额外压力，并可以通过提供交易量来奖励为协议做出贡献的外部参与者。除交换费和推荐费外，Mooniswap不会收取任何附加协议费用。VWAP预言机

Mooniswap还推出了链上交易量加权平均价格预言机，价格预言机数据存储为两个方向的所有交易输入和输出的累计和，并且在每次交易后更新。通过选择不同的时间段，预言机用户可以配置所需的价格近期性和抗操纵性程度。我们认为，由于Mooniswap使用了虚拟余额机制，VWAP预言机将很难被恶意参与者操纵。需要指出的是，Mooniswap的用户界面参考了Uniswap，这表明Uniswap的用户界面已被证明是直观、可靠的，并且它已受到了很多用户的喜爱。

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