DEF:DeFi市值又增加10亿，为何以太坊却不涨？

编者按：本文来自风火轮社区，作者：佩佩，Odaily星球日报经授权转载。以太坊生态中的Defi市场中的锁仓资产在这两天突破了30亿美金，在312过后大约花了两个半月，defi市值恢复到10亿美金，又花了一个月时间，增长到20亿美金，然后从20到30亿美金只用了20天，所以接下来的十天我们是能看到它加速突破40亿大关呢，还是来个连锁杠杆xxx，哈哈，开个玩笑。

大家好，我是佩佩，眼看着这几个月defi市场，特别是eth生态里的这些defi平台的成长，币圈多了一个难以回避的灵魂拷问：以太坊是不是被低估了？

当然eth其实还是涨了哈，如果和其他在这一时期横盘的主流币相比，那还是算表现好的，只是说，在那些突飞猛进的defi币衬托下，没有达到大众的期望。我曾经也认为，如果defi市场真正火爆，hold住eth躺赚它会是香的，但现在看来，似乎还是有一些问题。特别是现在从数据面来看：

证券平台DEFYCA将在Avalanche上发布代币化私人债务协议:金色财经报道，数字证券平台DEFYCA将于本月在Avalanche区块链的测试网上发布其代币化私人信用协议，目标是在7月下旬启动主网。

此前消息，区块链数字证券平台DEFYCA完成130万美元融资，QBN Capital和Blizzard Fund领投。[2023/3/10 12:52:50]

以太坊的日转账数量已经升至114万笔，已经很接近2017牛市最高点134万笔的量级，但目前不管是从价格还是市场情绪来看，离曾经的辉煌都还有很大的距离。所以今天我们来一期走近科学之以太坊特喵的为啥还不涨？从目前的状况看，可能存在以下几类因素：

数据：当前DeFi协议总锁仓量达608.27亿美元:12月19日消息，Tokenview链上数据显示，当前DeFi项目总锁仓量（TVL）为608.27亿美元。锁仓量资产排名前五（美元）：

Curve（111.29亿 +3.05%）；

Maker（65.05亿 -3.07%）；

Uniswap V3（42.65亿 -19.45%）；

Aave（40.29亿 -6.23%）；

WBTC（31.08亿 -4.18%）。[2022/12/19 21:54:04]

1.决定短期价格的因素很复杂，涉及到实时的供需、大众情绪、消息面、资金面等等，也存在一些随机性，往往并不能实时反应其基本面。在没有对大范围供需产生影响或者说我们可能还处于一个去中心化金融早期的阶段，可能会存在一些时间差。那从这个角度来说，可以对eth的未来更乐观一些，甚至这里说句要加狗头的话，别看最近eth涨得不多，那些各个defi项目里盘来盘去的不停下注的最后能不能跑赢eth都还说不定呢。2.这次defi与此前艾西欧浪潮一个很大的区别是，eth“被架空”，投资者的需求从之前拿以太投项目，转变到了拿稳定币抵押借贷杠杆套利上。这一点看各类借贷平台的数据就很容易发现，像目前的第三大平台AAVE上，存入eth的流动性资金价值1493万美金，但实际借出的只有375万，这也使得其存款利率都达不到1个点：

DeFi协议Convergence Finance公布IDO白名单抽签结果:DeFi协议Convergence Finance公布IDO白名单抽签结果，已通过KYC@conv.finance向1000多名社区成员发送邮件，中签者需要在收到电子邮件后48小时内完成KYC。Convergence将于3月25日在Polkastarter进行IDO。[2021/3/21 19:05:19]

但同平台上的DAI，明显借出比例和利率都要好很多：

在因流动性挖矿一炮而红的compound上面，也是有差不多的情形，以太的数据量远小于稳定币DAI：

伏泰昊：JUST主动思考如何在波场上建立完善的DeFi体系:据最新消息显示，波场大航海时代4.0全球线上发布会正在进行中，JUST项目负责人伏泰昊在发布会中表示：“JUST旨在打造基于波场TRON的稳定币借贷平台，一个好的金融产品离不开下面应用层的稳定输入与输出，会有多个协议与应用的交叉集合，长期来看，JST代币作为整个治理体系的代币，我们会提供多种底层借贷协议和报价协议等，为用户提供全面的金融服务。作为DeFi明星项目，JUST不仅致力于开拓波场的稳定币市场，也在主动思考如何在波场上建立完善的DeFi体系。”[2020/7/7]

还有从总体数据来看，ETH存入defi中的增量在312后并不明显，直到6之后才开始攀升，从250万eth到现在还不到400万，没有翻倍：

声音 | SET Protocol首席执行官：DeFi在海外扩张的机会很多:据Bitcoinist报道，Statista调查的研究表明，加密拥有量和使用量最高的国家可能不如预期，它们可能是DeFi的新市场。去中心化金融协议SET Protocol首席执行官Felix Feng对此表示，“看来DeFi在海外扩张的机会很多。”2019年，DeFi的总价值增长了180%。今天，根据defipulse.com的数据，这个价值已经达到了8.34亿美元的历史新高。十亿美元的Defi市场现在已经不远了，随着以太坊价格的回升，它可能就在眼前。[2020/1/19]

而平台上的DAI，近一个月是直线飞升：

可想而知defi的增量都出现在哪里。不过注意这里dai的持仓近期有一点小拐头，看看是否需要注意各类defi平台套利的风险，另外以太也可以关注下defipulse的数据，现在增量不大，但如果后面仍能持续，是有利于价格的。3.你看到的这些数据可能存在很大的水分。很多人可能会觉得，defi数据一切都在链上，经过区块链的验证，抵押了多少资产就是多少资产，玩不了虚的，相对于传统平台更可靠。不过需要注意，确实链上抵押多少就会显示多少，不会多也不会少，但是这个抵押的是可以循环往复的，假设我存入10个ETH，能借出2000DAI，这部分DAI，我还可以再抵押进去借出其他资产或稳定币，直到这种“套娃”套不下去。而现在defi的趋势已经从之前的单一平台内套利，像comp之前挖矿，在平台内不同标的间相互抵押借贷，发展到跨平台间套利，比如可以抵押在comp上赚一个挖矿收益，再把借出的资产存到uniswap上做流动性获得利息，然后现在还可以把在uniswap抵押的这一部分再转到AAVE上借出资产。你想想这中间加了多少杠杆？我数学不好，算不出来可能一个eth进到defi里，要被多家平台重复计算多次。这也是你看到数据上如此繁荣，但实际很可能增量资金并不大的一个原因。4.defi最大的赢家不是以太坊，而是。。如果说姹紫嫣红的各类defi密码都捧不红我们的大以太，除了以上三点，还有一种可能就是目前这个市场的最大赢家根本就不是以太坊，而是市场普遍认为会站在这场趋势的对立面的cefi-中心化交易平台。这个剧情，emmm，有点狗血，就像说你以为的能激发起新的神话的“屠龙少年”，只是原来那只“恶龙”豢养的小弟。最早我们介绍defi的概念，其实也都是和交易所在做对比，因为现在大多数defi的功能和普通交易平台的业务差不太多，无非一个做在链上，有自动化和治理机制，另一个还是传统的使用数据库。现在从趋势上看起来，会有那么一点点感觉，谁还不会玩点uniswap，玩点抵押理财都out啦，同时币都在“逃离”中心化交易所，去中心化的大趋势会让传统的平台没饭吃。但其实：

去查查这波行情中比较火的link、band、lend之类其筹码占比中有多少在某安上。正能量一点说，现在的情况可能就是，如果有一个微信群在aave这样的平台玩套利，那背后可能有5000-10000人在交易所炒这个代码，所以你觉着是defi平台赚的多还是cefi赚到的多。如果阴谋论一点呢，就是这些网红项目的很多筹码可能就在交易所本所手里，像link早年有两年沉寂到大家都以为它可能跑路了，但之后突然感觉上换了一幅面孔，各种资源合作随之而来，而其流通筹码曾经有三分之一以上存在某安，这背后是不是有什么推手，我们就不得而知了。link还有不少放在aave平台上，那个量级不太像是单纯有大户进去套利，而后者也算是某安上的头牌，今年也暴涨了不少。当然不仅是一家平台了，像comp也是有coinbase的投资背景，和cb靠的近的似乎今年都还蛮香的。而从这个角度似乎也能解释为何defi类别里的头牌——makerdao，在这俩月并没有像样的涨幅，或许是真·太去中心化，缺少了个金主爸爸。结语

有一个猜想是，这一波就是早期已经跌到地下室的defi币筹码(像lend)被各类平台提前布局，在拉高烘托下讲了这么一个关于defi的故事，毕竟故事总要常换常新嘛。当然，这只是在目前以太坊不涨情况下的一个猜想，我就这么一说，您也就这么一看，当个无聊行情下的乐子呗。其实我最想问的不是以太为啥不涨，而是这大盘行情啥时能动一动吗

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