ETH:观点：ETH 2.0的通胀率有望下降至1.58%

Overview概述ETH2.0作为以太坊网络的重大升级，不仅共识协议由之前的PoW转换为PoS，并且还有一个重大的改变，那就是ETH的全网通胀率。2020年4月28日，以太坊创始人VitalikButerin在POVCryptoPodcast的采访中讲到：「之所以实行权益证明，原因之一是我们要大量减少发行量。目前发行量正在下降。如果实际上每个人都参与，理论上的最大发行量将约为每年200万，ETH2.0规范中已发布此计算结果。」Vitalik表示，按照目前Topaz测试网的Staking数据来算，每年的发行量约为100,000ETH，预计在推出以太坊2.0后，每年将增发10万至200万个ETH。而当前ETH网络每年大约新增450万个ETH，大约是ETH2.0上线后增发量的2.25倍至45倍，将极大地降低ETH的通胀率。根据我们的测算，ETH2.0在完全转为PoS后，ETH的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的4.54%，下降到1.58%，不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。Report报告当前ETH增发量

观点：现货比特币ETF浪潮的出现仍需时日:金色财经报道，CoinDesk采访的多位行业专家表示，尽管贝莱德申请推出现货比特币ETF，但不要指望该产品很快就会大量涌现。对冲基金经理James Koutoulas表示，虽然加密货币社区的乐观情绪是有道理的，但不确定是否能够最终批准。他表示：“在Coinbase诉讼得到解决或平息之前，ETF 不会获得批准，因为监管机构希望ETF具有很强的可信度”。

绝大多数接受采访的专家预测，虽然这需要时间，而且可能比加密社区想象的还要长，但贝莱德可能在ETF竞赛中占据第一名。Koutoulas说：“如果有人能获得批准，那一定是贝莱德，因为贝莱德的记录是大约500份申请中只有一份申请被永久拒绝，而且美国政府与贝莱德有如此多的业务往来”。[2023/7/18 11:01:12]

当前ETH网络除了创世区块预先挖出的7,200万个ETH外，其他主要是矿工通过PoW挖矿的方式产生新的ETH，这点和比特币的增发机制一样，即通过挖矿发行新的Token。根据ETH的挖矿规则，每挖出一个区块，矿工便能得到2个ETH的区块奖励，这2个ETH奖励便是每年新增发的ETH。同时，区别于比特币，以太坊还会对叔块进行奖励。根据以太坊浏览器Etherscan披露的ETH流通量统计，截至2020年7月1日，整个以太坊网络中一共发行了111,583,364.47个ETH，其中39,583,364.47枚ETH是通过挖矿的方式产生。

观点：Tether在披露信息透明度方面仍落后于其他稳定币:CoinDesk专栏作家JP Koning今日刊文称，Tether在披露信息的透明度方面仍然落后落后于其他稳定币。

Tether提供每季度的储备报告，这意味着在这89天里，加密货币用户只能猜测Tether的储备状况。

与之相比，TrueUSD和TrueGBP等稳定币提供24/7的实时储备认证，由会计师事务所Armanino提供。

此外，Koning称Tether的认证报告也令人失望，因为它只提供了储量的数量信息，而没有提供其持有或投资于何种资产信息。

在其竞争对手Gemini的认证报告中，Gemini称其外汇储备存在道富银行的账户中，属于“高盛资产管理公司管理的货币市场基金，只投资于美国国债。

”。[2021/4/20 20:38:45]

观点：BitClave很难拿出需要支付给SEC的2900万美元:昨日消息，美国SEC下令去中心化搜索引擎BitClave返还2500万美元的ICO收益。纳斯达克前副总裁Manny Alicandro就此表示：“尽管BitClave同意支付大约2900万美元（2550万美元的退款，350万美元的利息和40万美元的罚金），但这并不意味着BitClave目前拥有这多么资金。在此类和解中，通常公司只会支付其所拥有的最高金额。”

注：美国SEC于5月28日发布公告称，去中心化搜索引擎BitClave违反了联邦证券法的注册规定，现已同意将2017年通过出售其CAT代币筹集的2500万美元返还给9500名投资者。此外，BitClave还需支付300万美元的判决前利息以及40万美元的罚款。[2020/5/30]

来源：Etherscan我们如果按照以年为单位，对ETH年初的总量、每年ETH新增量数据进行统计，便可以计算出ETH网络的每年通货膨胀率数据。其中，每年增发量=ETH年终总量-ETH年初总量每年通货膨胀率=每年增发量/当年年初ETH总量可以得到ETH每年通货膨胀率统计数据，如下表所示：

观点：比特币或为全球证券投资的多元化提供一些对冲:5月16日消息，近期发表的研究论文《加密货币能成为投资者未来的避风港吗？比特币案例研究》指出，比特币可能为全球证券投资的多元化潜力提供一些对冲。该论文考察了比特币、全球经济活动、股票市场和外汇市场之间的关系，同时也探索了比特币充当避风港的潜力。该模型由5个变量组成：BTC价格、波罗的海干散货运价指数（BDI）、道琼斯工业平均指数（DJIA）、美元兑欧元汇率和美元兑日元汇率。文章得出的结论是，“就比特币与BDI和DJIA的关系而言，其不同于美元兑欧元和美元兑日元的汇率。研究发现，无论是牛市还是熊市，比特币与经济活动（BDI）、股票市场（DJIA）或外汇市场（美元-欧元、美元-日元）都不存在显著关系。”此外，研究进一步表明，比特币很大程度上倾向于停留在看涨阶段，转变为看跌趋势的可能性非常低。（Ambcrypto）[2020/5/17]

来源：Etherscan、标准共识可见，ETH网络每年通货膨胀率是下降的，主要原因在于：一方面ETH总量在增加，另一方面新挖出的ETH数量也在下降。2016年，以太坊的通货膨胀率为14.91%；而2019年，以太坊的通货膨胀率大幅下降，为4.76%，大约下降了68.1%。2020年从1月1日至7月1日，在半年的时间里，增发的ETH数量为248万，占年初总量的2.27%。如果按照线性增长测算，2020年的ETH通货膨胀率大约为4.54%。相较于比特币1.8%的年通胀率而言，ETH的通胀率大于是比特币的2倍。转PoS后ETH增发量

根据以太坊2.0的设计，共识机制将从PoW转变为PoS，通过PoS挖矿的发行量将大幅减少。根据ETH2.0PoS设计机制，网络中大约每12秒将生成一个区块，每个区块生成过程中参与的验证者总数，即参与Staking的ETH总数量，决定了该区块的奖励数量。下图为发行量与验证者数量之间的关系：

来源：Attestant根据Vitalik的解释，ETH2.0PoS挖矿最大的发行量为200万ETH，主要影响因素在于：参与Staking的ETH总数量；验证人被处罚的ETH数量。前者决定了ETH2.0通胀的上限，而后者决定了ETH2.0网络通胀的下限。验证人可能会因为没有7x24H在线，或者作恶等原因，被罚没部分ETH奖励收益。如果按照90%的奖励获得率计算，ETH2.0的PoS挖矿上限大约为180万每年。如果假设到2020年12月31日，ETH的总量为1.14亿枚，那么ETH2.0网络在2021年的通胀率约为180万/1.14亿=1.58%，这意味着当前ETH网络的通胀率下降了将近65%。即ETH2.0网络的通胀率不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。

来源：Statista，标准共识除了PoS挖矿总量下降对ETH通胀率的影响外，还有EIP-1559提案将有助于进一步降低ETH2.0的网络通胀率。目前ETH网络用户发送交易时支付的矿工费是不销毁的，而EIP-1559提案提出将部分交易费用所产生的ETH进行“销毁”。Conclusion结语ETH2.0在完全转为PoS后，ETH的全网增发量将急剧下降，使得通胀率从当前的4.54%，下降到1.58%，不仅仅低于全球货币2021年通货膨胀率预期值，而且将低于比特币的通货膨胀率。这对于ETH的持有人而言，是一个比较大的利好。但是需要提醒的是，我们尚无法得知ETH1.0网络挖矿活动会不会真的暂停，以及什么时候暂停。理论上，只有在以太坊停止PoW挖矿后，完全转变为PoS挖矿时，通胀率才会变为我们计算的约1.58%。

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