DEF:为了流动性，DeFi老币发威，抢夺市场？

编者按：本文来自小吒闲谈，Odaily星球日报经授权转载。COMP把DeFi推向一个新的高度，从市场的氛围来说，大家都在寻找下一个COMP，而新项目是来去冲冲，比如波场上最热的OKS，在形式一片大好之中，迎来了孙宇晨当头一棒，搞个风险提示，OKS的风光不在。那么这场流通性战争，会走向何处呢？先说观点：流通性挖矿，为DeFi注入了资金，也为DeFi吸引了目光和人才。长铗说：DeFi是区块链的第三次浪潮，浪潮意味一波又一波的来，一浪高过一浪的来。按照这个来说，第一浪貌似进入了调整期，各DeFi之间开始瓜分战利品。而这瓜分的过程中，自然有人抢夺的多，有人抢夺的少。也就说，一些项目在这个过程中凭借实力崛起。看一下老外的喊单图，如下。

调查：77%的受访者为了实用性和长期利润购买NFT:金色财经报道，根据CoinGecko进行的一项调查，效用和长期利润已被列为购买NFT的首要原因。报告发现，大多数人考虑的是NFT系列提供的实用性以及在购买前持有代币的好处，超过77%的受访者表示，在所列的11个中，将NFT用于其“预期功能”具有一定程度的重要性购买NFT的原因。然而，15.7%的人回答他们对效用“持中立态度”，6.7%的人认为在购买NFT之前的决策过程中“不重要”。[2023/4/11 13:56:41]

声音 | 美国SEC委员：监管目的是为了不让加密货币资产与欺诈联系在一起:美国市场监管机构周一表示，数字资产和计算机驱动的投资建议的快速增长，已成为监管机构在努力跟上技术进步的同时保护投资者的一个关键挑战。美国证券交易委员会(SEC)委员Robert Jackson表示，该机构正寻求制定法律，促进技术变革。他接着说，另一个难题是监管加密货币等资产，这些资产“令人兴奋，但也伴随着风险”。这样做的目的是不让这类资产与欺诈联系在一起，并为投资者提供适当的保护。（路透社）[2020/1/20]

下面说一下逻辑。一、DeFi流动性挖矿

流动性挖矿，为项目提供流动性为获得治理代币奖励。如Compound和Balancer都需要流动性：1）Compound提供借贷服务，需要的流动性就是贷款和借款；2）Balancer提供交易服务，需要的流动性就是交易的代币种类和代币量。因此，对愿意提供流动性的用户根据它们提供的流动性免费分发代币，从而吸引了大量用户向项目的智能合约提供代币，导致锁定在两个项目中的各类代币量迭创新高。在COMP的示范作用下，DeFi项目不发行治理代币，都不好意思说是做DeFi的，就像开交易所的上来先搞个平台币一样。二、流动性挖矿，一浪主力撤下战场

声音 | 赵东：Tether计划发行CNHT，也是为了“去美元化”:赵东发微博称，把美国政府当作一个公司的话，这家公司外债22万亿，每年利息5000亿美元，几乎不可能还清。最终只可能有两种结果：美元崩溃或者美国政府破产。天下大势： 去美元化。在回应用户评论时称，Tether计划发行CNHT，也是为了“去美元化”。[2019/8/26]

在这场流动性挖矿中，COMP为主力，BAL接棒，OKS作为波场上的接棒者。这三者现在如何呢？从项目上说，COMP、BAL为compound和BAL带来高锁仓量和排名，如下图。

声音 | BB：为了整个社区利益，B1配合美国监管还是很重要的:今日午间，针对B1社交媒体平台Voice的监管说明，Voice Token在美国或其他城市可能不被允许使用，因为这些地方的代币监管政策还不明确，社区成员提问：“这是真的吗？” BB现身电报群发言表示：“我们正在努力克服这些阻碍，但你们都知道，这需要时间，但我们对未来感到非常乐观。我们会让每个美国人都可以使用Voice，否则我们不会就此罢休。但是为了我们整个社区的利益，B1与美国监管机构保持合作是很重要的。但我认为，随着监管机构对这项技术及其应用的了解越来越多，事情必将会朝着正确的方向发展！”[2019/6/3]

从代币价格上来说，COMP、BAL和OKS都往同一个方向走，走下坡路，下坡的速度也挺快的，如下K线图。

虽然一时涨跌不能说明啥，但人气还在代币价格往下走，也意味流动性挖矿的高利息模式的不可持续性。流动性挖矿，给DeFi市场带来了新的用户和资金。DeFi中早已发币的老项目开始发力，比如KNC和BNT马上要进行升级，推出一些流动性激励措施，在代币价格上有不错的表现，如下K线图。

波流动性挖矿的先锋COMP、BAL、OKS在币价上的表现，与DeFi老币种形成鲜明的对比。这是否意味第一浪的阶段性结束，各DeFi项目开始瓜分新进入的用户和资金。三、流动性挖矿不可持续，但激励是个好东西

Compound，开启借贷即挖矿之后，存入量远大于借出量，USDT年化利率更是从11%降低到2.6%。在Compound流动性挖矿中，大量用户参与是为了获取COMP代币，从而获得更高利益，而没有真实需求。"流动性挖矿”是维持高利息的补贴，但如任何补贴一样，长期来看很难持续。但DeFi发币用来激励和社区治理的模式会被一直使用，而且未来每个项目都会模仿，就如开交易所都会发行平台币的逻辑是一样的。当然也将有许多项目会死去，有些项目会崛起，就如交易所平台一样，很多项目死了，而有些会活的很好。三、流动性激励在蔓延，或许上演瓜分成果？几乎所有DeFi协议现在已经或将要启动或探索流动性激励措施，流动性争夺蔓延开来，如：Curve将发行CRV，向Curve资产池提供流动性的参与者将获得CRV分配奖励，但CRV挖矿方式尚未最终确定。bZx协议宣布新的提案以更新其治理代币BZRX的经济模型，其中包括向协议用户分发代币奖励的分发机制。Kyber将于7月7日进Katalyst升级，旨在增强流动性，激励Kyber生态系统中的主要利益相关者参与。Bancor宣布在BancorV2引入了带有动态储备权重的新型流动性资金池。dForce白皮书已经发布，虽设置了流动性激励，但激励方式还在观察中，意思等其他项目先踩坑，再行动抢流动性。可见，大部分DeFi协议都会考虑实施某些激励措施，以争夺流动性，抢占市场份额。新的DeFi项目或进入了疲软期，而早已有币的DeFi发力追赶，稳固市场地位。这个过程，有些项目或许就慢慢走下坡路，有些项目可能就慢慢起来了，就看谁能获得在用户数和锁仓资金上的增长了。当然不知道这个瓜分的时间会有多长，变化太快不好预估，估计也很快，就像谁也没想到312以后，DeFi市场能这么快恢复。

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