USD:案例研究：如何创建合成交易对？

编者按：本文来自加密谷Live，作者：BinanceResearch，翻译：子铭，Odaily星球日报经授权转载。数字资产交易平台可以让市场参与者进行杠杆交易，对各大类资产的配置进行做多与做空。通过建立一系列多空头寸的组合，我们可以创建出“合成交易对”。在这篇报告中，“合成交易对”可以如下定义：“在现货市场上无法进行交易的交易对的多头或空头头寸。可以通过买卖基础金融工具和其他衍生工具来创建。”在这份简短的报告中，我们基于合成交易对ONT/NEO的示例，研究了如何使用保证金交易和Binance期货来构建对“不存在的交易对”的合成敞口。建立合成头寸

在现货市场中，每个人可以根据报价资产和基准资产来创建头寸。从一般意义上来讲，如果所购买资产的价值相对于用于购买资产的资产价值增加，则该交易即为有利可图的。假设B是基础资产，Q是报价资产，则存在以下三种情景使其成为可获利交易：1.B价格增加，Q价格增加，但B价格增加的更快；2.B价格增加，Q价格减少；3.B价格减少，Q价格减少，但Q减少的更快。举例来说，一个交易者可构建ONT/USDT交易对，比如可根据USDT的市场行情，通过使用借贷来做多或做空该投资策略。当然该交易者也可以BTC为基础资产采用类似策略然而，除非这种交易对在交易所上明码标价，投资者是不可能在现货市场上交易类似“ONT/NEO”的交易对的。

中国广告协会征集“数字藏品”营销案例:金色财经报道，据中广协数字元宇宙工作委员会官方公众号，中国广告协会数字元宇宙工作委员会正式向全国范围内启动征集数字藏品营销案例并邀请数字藏品服务平台进入“数藏黄页”，中广协数字元宇宙工作委员会计划在7月10号的“第一届中国数字藏品大会”上公布首批数字藏品赋能营销行业的案例评选结果以及公布首批“数藏黄页”中的专业数字藏品服务机构的名单。[2022/6/24 1:28:34]

市场参与者可通过保证金交易和衍生工具的使用来构造合成交易对。1.1使用保证金交易借入资产的方式是构造该交易对的主要方式之一。比如，一个有意通过建立多头头寸来实现ONT/NEO交易对的交易者可以遵循如下几步：场景一：该交易者将持有的USDT当作基准抵押品借入资产以做空：将USDT抵押，借入NEO；卖出该资产获得报价货币：卖出NEO获得对应数量的USDT；使用报价货币做多另一资产：用持有的USDT购买对应数量的ONT。场景二：该交易者将手中持有的NEO当作基准抵押品借入报价货币：将NEO抵押，借入USDT；使用报价货币做多另一资产：将持有的USDT购买对应数量的ONT。交易者只需反向操作即可退出该头寸。比如，在场景二中，交易者可以卖出ONT换成USDT，然后返回USDT以解锁其抵押品。此外，因借入而产生的利息同样会影响整体策略的获利表现，并需要重新调整头寸。1.2使用衍生工具加密市场的衍生品给合成交易对带来了机遇。更进一步地说，它使得通过第三种资产在“不存在的交易对”上构建头寸成为可能。比如，一个通过USDT来确定损益的交易者可根据NEO的行情来交易ONT。举例来说，该合成头寸需要进行两个同时发生的交易：卖出NEO/USDT合约；购买与所卖出的NEO/USDT合约额度规模相同的ONT/USDT合约。然而，我们需要持续地观察该种头寸：由于每8小时就收到或支出一次筹资费率对应的利息，所以保持该策略头寸的两端处于均衡状态是必须的。最后，交易者同样只需反向操作即可退出原先设定的交易组合。比如在以上示例中，他只需购买NEO/USDT合约且同时卖出ONT/USDT合约即可。利处、限制与风险

商务部：2个区块链案例入选《北京市国家服务业扩大开放综合示范区建设最佳实践案例》:金色财经报道，据商务部网站消息，商务部近日印发了《北京市国家服务业扩大开放综合示范区建设最佳实践案例》（商资发〔2021〕469号），其中，公共服务数字化方面，有创新实施“区块链+电子证照”的政务服务模式、区块链数据资产保管箱助力外贸企业数字化运营2个案例。[2021/9/4 22:59:55]

通常来说，使用利用上述策略来获得套利敞口可以带来一些新的利处，比如：市场上更高的价格效率：通过结合相对于两种资产的看跌/看涨观点，交易者可以更轻松地根据其策略进行持仓，即提高市场效率。额外的交易机会：从用户的角度来看，该类多头和空头头寸的组合将更能够使交易者保有市场中立的态度。由于数字资产通常显示出很高的相关性，因此可以防止“针对市场”进行单一方向的押注。可以用报价货币实现盈亏：交易者可以押注两种资产的价格变化，同时以报价货币实现盈亏。然而，合成头寸同样引入了额外的风险和限制：额外费用对于永续合约来说：由于该头寸涉及正常头寸交易次数的两倍，因此必须支付两次费用。此外，筹资费率可能会导致额外的费用。对于保证金交易来说：头寸涉及的交易数量最多可达三倍。此外，必须为借入的资产支付利息，这会极大地影响该策略的效益。然而，该合成交易对可促进市场的流动性，导致较高的利差。清算风险对于永续合约来说：该交易的空头端可能会导致用户的流动性问题。因为我们在此使用了与合成交易对所涉及两种货币均不相关的第三方货币。对于保证金交易来说：与现货交易不同：如果价格走势与所建立头寸对应的预想有很大的不同，那该策略将面临着被清算的风险。管理该头寸将更加复杂对于永续合约来说：在筹资费率每8小时就收到或支付一次的情况下，必须要妥善处理以保证策略两端的平衡。对于保证金交易来说：长期来看，维持这种头寸有一个非常明显的成本，由于借入利率的存在我们需要对该头寸进行监测调整。总结

The Block：去中心化交易所或是2020年开放金融中最成功案例:The Block刊文称，去中心化交易所也许是开放金融中发展最快的部门。在过去30天里，去中心化交易所促成的日均交易量平均达4620万美元。去中心化交易所代币捕获的价值范围介于交易价值的0.3％到0.01％之间，具体取决于协议。The Block表示，去中心化交易所也许是2020年开放金融中最大的成功案例。[2020/6/23]

永续掉期和保证金交易使得交易者可以从以往不存在于现货市场的新头寸中获利。然而，合成交易对需要对交易中的各种因素有一个透彻的认识，比如清算风险、额外交易费用、借贷利率、和筹资费率。随着新平台的发展，加密市场还将涌现出更多的交易机遇。

2017年区块链领域投融资案例增长625%:近日，京北投资联合上海交通大学互联网金融研究所发布《2017中国互联网金融投融资分析报告》称，区块链领域的投融资案例从2016年的4起上升至2017年的29起，增幅高达625%，是互联网金融领域案例数增幅最大的细分领域。[2018/2/6]

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